Лизинговые операции в финансовом менеджменте

Федеральное агентство  по образованию

БГОУ ВПО

Финансовый  университет при Правительстве Российской Федерации

Кафедра финансового менеджмента

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему «Лизинговые  операции в финансовом менеджменте»

(тема 10, вариант  4)

 

 

 

                                                        Выполнил: студент 5 курса

                                                       Гиниятуллина Р.Р.

                                                       Специальности: Финансовый менеджмент

         Группы: 5ФДО2

                       № зачетки 07ДФД70361

                                             Проверил: доцент,  Белолипцев И.А.

 

 

Уфа - 2013

 

 

«Оптимизация  структуры капитала предприятия»

( на примере  АО «Центр»)

 

Ведение…………………………………………………………………………….3

1. Теоретические аспекты  лизинга и этапы его развития………………………5

1.1 Возникновение и развитие  лизинга………………………………………….5

1.2 Общее понятие лизинга.  Предмет и субъект лизинга………………………9

2. Виды лизинга, их содержание  и особенности………………………………12

2.1 Оперативный лизинг………………………………………………………...12

2.2 Финансовый лизинг………………………………………………………….14

2.3 Возвратный лизинг…………………………………………………………..16

3. Финансовый аспекты лизинга………………………………………………..18

3.1 Достоинства и недостатки  лизинга как источника финансирования…….18

3.2 Расчет лизинговых платежей  и способы их уплаты………………………23

4. Основные черты и  особенности реализации лизинга  в Российской Федерации………………………………………………………………………..27

Заключение………………………………………………………………………33

Расчетная (практическая) часть………………………………………………...34

Список литературы……………………………………………………………....47

 

 

Введение

Объективный процесс включения России в общемировое экономическое пространство ставит вопрос о повышении конкурентоспособности российской экономики. Необходимо отметить, что основы высокой конкурентоспособности экономики страны во многом закладываются на уровне хозяйствующих субъектов. В свою очередь, уровень конкурентоспособности отечественных компаний всецело зависит от темпов организации новых производств, отвечающих современным и перспективным потребностям рынка, и, следовательно, тесно связан с процессами оперативного обновления основных фондов предприятий и их модернизацией.

На протяжении достаточно продолжительного периода времени  проблема активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе  российской экономики и повышения  ее эффективности остается одной  из основных проблем. Несмотря на постоянное увеличение доли заемных средств, основным источником инвестиций до сих пор  являются собственные средства предприятий, на долю которых приходится более  половины всех инвестиций. Однако собственных  средств для осуществления большинства инвестиционных проектов даже у крупных предприятий явно недостаточно, не говоря уже о предприятиях малого и среднего бизнеса.

Для успешного развития и  оживления инвестиционных проектов в промышленности действующие в России формы инвестиций должны активно дополнятся финансовыми механизмами, обеспечивающими закрепление денежных потоков в реальном секторе экономики и эффективность их вложений.

Одним из таких инструментов является лизинг, широко и успешно  применяемый во всем мире. Развитие лизинга в России как средства формирования прозрачного и эффективного механизма инвестиционной политики имеет большие потенциальные возможности. Не требуя от предприятий крупных затрат собственных средств, лизинг вместе с тем гарантирует целенаправленное освоение финансовых ресурсов, что в конечном итоге позволит привлечь в промышленность полностью не использованные до настоящего времени возможности российского рынка капитала. Лизинг в современных условиях может стать важным инструментом активизации инновационной деятельности предприятий, расширения ассортимента выпускаемой продукции, и в конечном итоге инструментом управления конкурентоспособностью продукции.

Однако, несмотря на увеличивающийся  интерес хозяйствующих субъектов  к использованию лизинговых схем, ряд объективных и субъективных факторов препятствует росту объемов  лизинга, что приводит к общей  недооценке значения лизинга в инвестиционной политике государства и стратегии  развития предприятий.

Кроме того, успешное использование  лизинга во многом зависит и от правильного понимания его внутреннего  содержания и специфических особенностей, а разнообразие организационных  форм и условий контракта требует  глубокого изучения последствий  и эффективности использования  лизинга как способа привлечения  капитала.

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические  аспекты лизинга и этапы его  развития

1.1 Возникновение  и развитие лизинга

Для того чтобы определить сущность лизинга, обратимся к истории  его развития.

С древних времен известны экономические взаимоотношения, сущностью  которых является приобретение имущества  во временное пользование за определенную плату. В России такие отношения  определяются как аренда. Схема арендных отношений достаточно проста (рис.1).

Пользователь (арендатор) Договор Собственник (арендодатель) Передача имущества

Платежи

Рис.1. Схема простых арендных отношений.

В отличие от привычного способа получения возможности  использовать имущество - приобретения его в собственность - при аренде смены собственника не происходит.

Тот факт, что плата за пользование имуществом вносится частями  на протяжении действия договора, явился мощным стимулом к росту популярности аренды, а также толчком для  дальнейшего развития, совершенствования  и модификации арендных отношений.

В связи с этим выделилось особое направление развития простых  арендных отношений, отличительной  чертой которого является то, что сдачу  имущества во временное пользование  стали осуществлять субъекты (фирмы), специализирующиеся на этом бизнесе  и даже приобретающие имущество  в собственность именно с этой целью.

В ряде случаев договоры стали предусматривать пункт  о последующем выкупе имущества  пользователем, а имущество - предмет  договора - стало часто приобретаться  для последующей сдачи во временное  пользование конкретному пользователю, по его «заказу». Такие сделки в  России и принято называть лизингом (рис.2).

Лизингополучатель	Поставщик имущества
Платежи	Договор о Договор временном купли- пользовании продажи имуществом	Переход собственности	Оплата Стоимости имущества

Рис.2. Схема лизинга

В своем развитии лизинговые взаимоотношения, выросшие из традиционной аренды, прошли несколько этапов. Без  учета хронологии в соответствии с содержанием можно выделить следующие этапы развития лизинговых взаимоотношений:

1) появление на рынке  нового субъекта - фирм, специализирующихся  на сдаче имущества во временное  пользование, в том числе фирм, которые по сути предоставляют потребителю на возвратной основе недостающий капитал путем покупки для него необходимого имущества со сравнительно длительным сроком службы;

2) выход взаимоотношений  за рамки одной страны - появление  международных лизинговых сделок;

3) развитие промышленности, а вместе с этим и расширение  перечня предметов, сдаваемых  во временное пользование, увеличение  числа лизинговых фирм и усиление  конкуренции между ними, обусловившее  тот факт, что в погоне за  потребителем увеличивается перечень  услуг, оказываемых лизингодателями.  Наряду с покупкой имущества  для хозяйствующего субъекта предлагаются отдельные виды дополнительных услуг, например разнообразные услуги по обслуживанию машин и оборудования, проектные услуги, консультации по вопросам использования машин и оборудования и др.;

4) появляются формы лизинга,  при которых сам лизингодатель  вынужден использовать заемные  средства для приобретения имущества  - предмета лизинга, т.е. в качестве  источника финансовых средств  используются заемные средства, предоставляемые различными кредитными  институтами.

До настоящего времени  нет однозначного мнения о том, кто  первым начал использовать арендные взаимоотношения. Есть сведения, что  такие сделки были известны шумерам  и использовались в Вавилонии времен Хаммурапи, на территории Римской империи и Финикии. Так, жители Вавилона, не занимающиеся сельскохозяйственными работами, основным занятием которых была служба или ремесло, сдавали в аренду свои сады с финиковыми пальмами. Горожане, связанные с государственным хозяйством, получали за свою службу земельные наделы около 2-4 га, которые редко обрабатывали сами, а чаще сдавали их в аренду земледельцам - жителям сельских поселений. Участки сдавались либо за твердую плату, либо за долю урожая, чаще всего за одну треть.

Ставшие крылатыми слова  Аристотеля: «богатство состоит не во владении имуществом, а в его  использовании», - свидетельствуют  о том, что подобные сделки использовались и древними греками. Объектами, которые сдавались во временное пользование, были земля, сельскохозяйственный инвентарь, животные, здания, корабли, якоря и т.д. Аренда кораблей была достаточно распространенным явлением. В частности, есть сведения, что Вильгельм Завоеватель в 1066 г. арендовал корабли у нормандских судовладельцев.

Австрийский исследователь  В. Хойер в своей книге «Как делать бизнес в европе» отмечает, что в 1877 г. телефонная станция «Белл» использовала арендные отношения для развития своего бизнеса и приняла решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду. По его же утверждению, мощным импульсом для развития и модификации арендных отношений послужило создание в 1952 г. в Сан-Франциско общества «United States leasing Cоrporation».

Другие авторы утверждают, что лизинг своим возникновением обязан Англии, а в Северной Америке  он получил развитие гораздо позднее. И только во второй половине ХХ в. начал развиваться в других странах Европы.

Сторонники этой точки  зрения утверждают, что в Англии операции, в основе которых лежат  арендные отношения, применялись уже  в Средние века, а одним из первых законов, регламентирующих эти взаимоотношения, стал Закон Уэльса 1284 г. (Statute of Wales). Дальнейшее развитие и модификация арендных отношений явились следствием развития железным дорог и промышленности (в частности, каменноугольной) в начале ХIХ в. в Англии: с увеличением выработки угля резко возросла потребность в вагонах для его перевозки. Появились компании, которые стали покупать железнодорожные вагоны с целью последующей их сдачи во временное пользование. В договор включался опцион на покупку вагонов, предоставляемых пользователю по окончании срока договора, что стимулировало более бережное отношение к арендуемому имуществу.

 

 

 

 

1.2 Общее понятие  лизинга. Предмет и субъект  лизинга

лизинг оперативный  финансовый возвратный

Понятие «лизинг» происходит от английского «to lease» (брать в аренду, нанимать) и его производной формы «leasing». Во многих неанглоязычных странах также активно используются английское «leasing»и слова, производные от него, например, немецкое «Leasingvertrag».

В законодательных актах  Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются схожие по смыслу термины: credit-bail (кредитная аренда), location financement (финансирование аренды), operazion di locazione finansiaria (операции по финансовой аренде), и т.д.

В мировой практике отношения, классифицируемые как «лизинг», часто  имеют свои национальные особенности. Это связано с тем, что во многих странах специальный закон, регламентирующий лизинговые взаимоотношения, отсутствует, а условия договора определяются в соответствии с международными соглашениями и действующим в  конкретной стране законодательством.

В Российской Федерации согласно Федеральному закону лизинг определен  как совокупность экономических  и правовых отношений, возникающих  в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением  предмета лизинга.

Указанный Закон также  дает определение и таким понятиям, как «договор лизинга» и «лизинговая  деятельность».

Договор лизинга - договор, в  соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором  ( лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.