Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Марта 2013 в 23:48, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "Камаз".
Основные задачи работы:
оценка ключевых показателей финансовой политики;
анализ различных видов деятельности предприятия;
анализ дивидендной политики;
анализ эффективности деятельности предприятия;
анализ перспектив развития бизнеса предприятия;
разработка финансовой политики.
Введение…………………………………………………………………………………3
Общая характеристика компании………………………………………………4
Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества………………………………4
Индикаторы деятельности……………………………………………..........5
Разработка краткосрочной финансовой политики.
Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов прироста выручки…………………………………………..……….9
Управление операционным и финансовым циклами. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла……………..9
Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей ДС и КФВ…………………………………………………….11
Управление прибылью на основании показателя ресурсоемкости….….13
Разработка долгосрочной финансовой политики.
Управление совокупным риском и обоснование политики управления рисками……………………………………………….……………………..15
Расчет показателей финансового рычага. …………………………..........16
Анализ структуры инвестированного капитала…….………………..…..19
Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала………………………………..…20
Управление основными средствами………………………………............22
Модель «Дюпон» и модель устойчивого темпа роста……………….......24
Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат……………………………………………….………25
Разработка финансовых прогнозов……………………………….…...….26
Оценка стоимости бизнеса………………………………………..……….29
Заключение……………………………………………………………………...……..30
Таблица 3.11
Обоснование потребности в инвестициях
Наименование показателя |
отчетный год |
Амортизация основных средств годовая |
(82 092) |
Первоначальная стоимость основных средств на конец года |
1 126 749 |
Накопленная амортизация основных средств на конец года |
(594 275) |
Показатель |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | |
Прогнозируемый темп прироста выручки, % |
- |
3,00 |
5,00 |
Фактический уровень износа, % |
52,74 |
||
Целевой уровень износа (должен быть меньше фактического), % |
35,00 |
35,00 |
35,00 |
Индекс цен (соотношение рыночной и балансовой стоимости основных средств) |
1,50 |
1,50 |
1,50 |
Суммарная потребность в инвестициях, тыс. руб. |
(123 138) |
(72 434) |
(38 632) |
Суммарная потребность в инвестициях с учетом заданного коэффициента износа, тыс. руб. |
(1 606 093,73) |
(72 434,30) |
(38 631,83) |
ОС характеризуются достаточно длительным сроком полезного использования с учетом коэффициента износа, который в отчетном году составил 52,7%. Средняя норма амортизации значительно снизилась в отчетном году, коэффициент ввода также снизился, но при этом остаточная стоимость к концу года увеличилась. Коэффициент годности имеет тенденцию снижения, что указывает на необходимость обновления ОС в ближайшее время. Также интересно отметить, что в отчетном году практически не было выбытия ОС, что при данном коэффициенте годности не является положительным фактом. Таким образом, рассчитанная потребность в инвестициях с учетом коэффициента износа составила примерно 1,6 млрд. руб.
3.6. Управление эффективностью деятельности компании. Модель Дюпон
Таблица 3.12
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
Собственный капитал, тыс. руб. |
19 342 770 |
20 008 123 |
Чистые активы, тыс. руб. |
39 469 318 |
44 590 087 |
Выручка, тыс. руб. |
83 261 187 |
70 513 759 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
15 935 467 |
13 318 806 |
Дивиденды, тыс. руб. |
12 654 591 |
15 102 014 |
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
изменения факторов, пункты |
влияние фактора, пункты |
влияние факторов, % |
Рентабельность собственного капитала, % |
82,38 |
66,57 |
(15,82) |
(15,82) |
(100,00) |
Мультипликатор собственного капитала |
2,04 |
2,23 |
0,19 |
7,59 |
48,01 |
Коэффициент оборачиваемости активов |
2,11 |
1,58 |
(0,53) |
(22,53) |
(142,42) |
Чистая маржа, % |
19,14 |
18,89 |
(0,25) |
(0,88) |
(5,59) |
Рентабельность собственного капитала, % |
82,38 |
66,57 |
(15,82) |
(15,82) |
(100,00) |
Снижение рентабельности СК в отчетном году связано прежде всего со значительным снижением коэффициента оборачиваемости активов. Мультипликатор СК высокий и имеет тенденцию роста, что увеличивает прибыль компании, но при этом увеличивает риск, поэтому компании не целесообразно повышать значение мультипликатора. Политика компании должна быть направлена на повышение чистой маржи и ускорение оборачиваемости активов.
3.7. Управление дивидендной политикой
Таблица 3.13
Исходные данные
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
Уставный капитал |
570 608 |
638 119 |
Стоимость чистых активов |
19 342 772 |
20 008 124 |
Количество обыкновенных акций |
23 818 |
26 636 |
Номинальная стоимость акции |
23 957,00 |
23 957,00 |
Балансовая стоимость акции |
812,11 |
751,17 |
Нераспределенная прибыль в балансе |
18 747 007 |
19 341 473 |
Активы |
64 653 601 |
67 756 874 |
Расчет
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
Прибыль на акцию |
669,05 |
500,03 |
Дивиденды на акцию |
531,30 |
566,98 |
Отношение дивидендов к активам, % |
19,57 |
22,29 |
Доля нераспределенной прибыли в балансе, % |
29,00 |
28,55 |
Коэффициент дивидендных выплат, % |
79,41 |
113,39 |
Коэффициент капитализации прибыли, % |
20,59 |
-13,39 |
Дивидендная доходность, % |
65,42 |
75,48 |
Капитальная доходность, % |
15,40 |
-8,95 |
Общая доходность, % |
80,82 |
66,53 |
Рентабельность собственного капитала, % |
82,38 |
66,57 |
Дивидендное покрытие (EPS/DPS) |
1,26 |
0,88 |
Дивидендный выход (DPS/EPS) |
0,79 |
1,13 |
Дивидендная политика компании в отчетном году осуществлялась в интересах акционеров, что показывает высокое значение коэффициента дивидендных выплат и показателя «дивиденды на акцию», превышающего прибыль на акцию. Финансовая политика компании должна быть направлена на капитализацию прибыли, т.к. компания выскорентабельна.
3.8. Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков, баланса и движения ДС
Таблица 3.15
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | ||
Рыночная политика |
||||
Темп прироста выручки (в реальной оценке), % |
(20,18) |
- |
3,00 |
5,00 |
Операционная политика |
||||
Материалоемкость, руб./руб. |
0,672 |
0,663 |
0,655 |
0,646 |
Зарплатоемкость (затраты на оплату труда/ выручка), руб./ руб. |
0,016 |
0,016 |
0,015 |
0,014 |
Налогоемкость по платежам в социальные фонды, руб./ руб. |
0,002 |
0,002 |
0,002 |
0,002 |
Прочая ресурсоемкость, руб./ руб. |
0,0204 |
0,001 |
0,001 |
0,001 |
Средняя норма амортизации (к первоначальной стоимости внеоборотных активов), % |
0,518 |
0,518 |
0,518 |
0,518 |
Длительность оборота запасов, НДС, прочих оборотных активов (через выручку), дни |
108 |
119 |
131 |
144 |
Длительность оборота дебиторской задолженности (через выручку), дни |
142 |
156 |
172 |
189 |
Длительность оборота высоколиквидных активов (через выручку), дни |
35 |
38 |
42 |
46 |
Длительность оборота кредиторской задолженности (через выручку), дни |
120 |
130 |
141 |
154 |
Инвестиционная стратегия |
||||
Капитальные вложения во внеоборотные активы, в том числе: |
(5 253 391) |
(5 524 007) |
(5 274 842) |
(5 308 644) |
в нематериальные активы |
(2 970) |
(3 000) |
(3 000) |
(3 000) |
в основные средства и незавершенное строительство |
(152 188) |
(423 007) |
(173 842) |
(207 644) |
в долгосрочные финансовые вложения |
(5 098 233) |
(5 098 000) |
(5 098 000) |
(5 098 000) |
Дивидендная политика |
||||
Коэффициент дивидендных выплат, % |
1,1 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
Таблица 3.16
Прогноз доходов и расходов
Показатель |
прогнозный период | |||
отчетный год |
1 год |
2 год |
3 год | |
Выручка |
70 513 759 |
74 744 585 |
81 606 137 |
89 970 766 |
Расходы по обычным видам деятельности: |
(50 135 878) |
(51 066 291) |
(54 958 704) |
(59 753 628) |
Материальные затраты |
(47 386 173) |
(49 573 410) |
(53 417 454) |
(58 123 676) |
Затраты на оплату труда |
(1 133 539) |
(1 225 582) |
(1 224 092) |
(1 259 591) |
Отчисления на социальные нужды |
(107 472) |
(116 199) |
(129 403) |
(145 520) |
Амортизация |
(68 825) |
(76 686) |
(104 886) |
(131 650) |
Прочие затраты |
(1 439 869) |
(74 414) |
(82 870) |
(93 191) |
Прибыль от продаж |
20 377 881 |
23 678 294 |
26 647 433 |
30 217 138 |
Проценты к уплате |
(794 597) |
(3 969 408) |
(5 098 262) |
(6 801 975) |
Прочий результат (не вкл. проценты к уплате) |
(2 444 085) |
(2 444 000) |
(2 444 000) |
(2 444 000) |
Прибыль до налогообложения |
17 139 199 |
17 264 886 |
19 105 172 |
20 971 163 |
Текущий налог на прибыль и отложенные налоги |
(3 820 393) |
(3 848 409) |
(4 258 616) |
(4 674 552) |
Чистая прибыль |
13 318 806 |
13 416 477 |
14 846 556 |
16 296 611 |
Нераспределенная прибыль |
(1 783 208) |
- |
- |
- |
Дивиденды |
15 102 014 |
13 416 477 |
14 846 556 |
16 296 611 |
Таблица 3.17
Прогнозный баланс
прогнозный период | ||||
Показатель |
отчетный год |
1 год |
2 год |
3 год |
АКТИВ |
||||
Внеоборотные активы |
15 403 768 |
20 851 090 |
26 021 046 |
31 198 040 |
Запасы, НДС, прочие оборотные активы |
30 190 067 |
24 390 894 |
29 292 976 |
35 525 057 |
Дебиторская задолженность |
21 562 530 |
31 966 400 |
38 391 007 |
46 558 694 |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
2 861 975 |
7 798 824 |
9 366 231 |
11 358 897 |
Итог баланса |
70 018 340 |
85 007 207 |
103 071 260 |
124 640 687 |
ПАССИВ |
||||
Собственный инвестированный капитал |
638 119 |
638 119 |
638 119 |
638 119 |
Собственный накопленный капитал |
18 478 399 |
18 478 399 |
18 478 399 |
18 478 399 |
Долгосрочные обязательства |
14 130 584 |
13 778 733 |
23 850 771 |
35 259 845 |
Краткосрочные заемные средства |
16 403 325 |
25 438 664 |
28 472 116 |
32 384 476 |
Кредиторская задолженность |
20 367 913 |
26 673 292 |
31 631 856 |
37 879 848 |
Итог баланса |
70 018 340 |
85 007 207 |
103 071 260 |
124 640 687 |
Прогноз движения денежных средств
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | ||
Текущая деятельность |
||||
Поступления (текущая деят.) |
82 414 366 |
77 794 740 |
89 870 635 |
97 997 818 |
Платежи (текущая деятельность) |
(83 285 487) |
(60 080 754) |
(78 812 028) |
(87 239 957) |
поставщикам материальных ресурсов |
(69 073 877) |
(46 392 072) |
(62 976 114) |
(68 570 027) |
персоналу |
(985 122) |
(1 066 257) |
(1 064 960) |
(1 095 844) |
бюджет и внебюджет |
(4 846 688) |
(8 565 209) |
(9 574 906) |
(10 662 145) |
прочие |
(7 571 030) |
(87 808) |
(97 786) |
(109 965) |
выплата процентов |
(808 770) |
(3 969 408) |
(5 098 262) |
(6 801 975) |
Чистые ДС по прочей деятельности |
(2 444 000) |
(2 444 000) |
(2 444 000) | |
Результат движения ДС от текущей деятельности |
(871 121) |
15 269 986 |
8 614 607 |
8 313 861 |
Инвестиционная деятельность |
||||
Поступления |
26 247 693 |
|||
Платежи |
(22 071 195) |
(5 600 149) |
(5 306 133) |
(5 346 020) |
Результат движения ДС от инвестиционной деятельности |
4 176 498 |
(5 600 149) |
(5 306 133) |
(5 346 020) |
Финансовая деятельность |
||||
Прирост долгосрочных обязательств |
60 200 956 |
(351 851) |
10 072 038 |
11 409 075 |
Прирост краткосрочных кредитов |
9 035 339 |
3 033 451 |
3 912 361 | |
Выплата дивидендов |
(12 256 350) |
(13 416 477) |
(14 846 556) |
(16 296 611) |
Результат движения ДСот финансовой деятельности |
47 944 606 |
(4 732 989) |
(1 741 067) |
(975 175) |
Чистые денежные средства |
51 249 983 |
4 936 849 |
1 567 408 |
1 992 666 |
Денежный поток нарастающим итогом на конец года |
2 861 975 |
7 798 824 |
9 366 231 |
11 358 897 |
Информация о работе Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика