Исследование финансового состояния ООО «ЛКМ Радуга»

     Для повышения финансовой устойчивости данной организации порекомендуем  следующие меры:

     - улучшить структуру активов и  пассивов;

     - рационально использовать приобретённые  кредиты;

     - уменьшить количество времени,    необходимое   для    превращения активов в деньги.

     В третьей главе нашей работы мы постараемся найти пути улучшения финансового состояния  ООО «ЛКМ Радуга» рассмотрены в третьей главе. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. ОСНОВНЫЕ  НАПРАВЛЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЯЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

 

3.1. Использование  финансового рычага для повышения рентабельности собственных средств 

     Управление  формированием прибыли предполагает применение соответствующих организационно - методических систем, знание основных механизмов формирования прибыли и современных методов ее анализа и планирования. Увеличение доли заемных средств в структуре капитала повышает степень риска неплатежеспособности организации²⁸. Это должно быть учтено при выборе источников финансирования. Необходимо определить рациональное сочетание между собственными и заемными средствами и степень его влияния на прибыль предприятия. Одним из основных механизмов реализации этой цели является финансовый рычаг.

     Финансовый  рычаг (леверидж) – это объективный фактор, возникающий с использованием заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

     Действие коэффициента силы воздействия финансового рычага (СВФР) проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных организацией заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль.

     Таким образом, повышение доли заемных  финансовых ресурсов в общей сумме  долгосрочных источников средств, что  по определению равносильно возрастанию силы воздействия финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в меньшей предсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов, в отличие, например, от выплаты дивидендов, является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового рычага даже незначительное снижение полученной прибыли может иметь неблагоприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень, финансового рычага невысок.

     Эффект  финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации²⁹.

     Эффект финансового рычага состоит из:

     1) налогового корректора финансового рычага, который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

     2) дифференциала финансового рычага, характеризующего разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам;

     3) плеча финансового рычага - величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия.

     Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала превышает средневзвешенную цену заемных  ресурсов.

     Разность  между доходностью совокупного  капитала и стоимостью заемных средств  позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких  условиях выгодно увеличивать плечо  финансового рычага, т.е. долю заемных  средств в структуре капитала организации. Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях его эффект.

     Интенсивное привлечение заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства организации, в результате снижается рентабельность собственного капитала, так как часть генерируемой им прибыли будет направляться на обслуживание долга по высоким процентным ставкам.

     Можно сделать вывод, что отрицательное значение финансового рычага приводит к снижению рентабельности собственного капитала, т.е. использование заемного капитала дает отрицательный эффект.

     При положительном значении дифференциала  любой прирост коэффициента финансового  рычага вызывает еще больший прирост  его эффекта и рентабельности собственного капитала, а при отрицательном  значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще большему снижению его эффекта и рентабельности собственного капитала.

     Таким образом, при неизменном дифференциале  коэффициент финансового рычага является главным генератором как  возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли.

     Знание  механизма воздействия финансового  рычага на уровень финансового риска  и прибыльность собственного капитала позволяют целенаправленно управлять  как стоимостью, так и структурой капитала организации³⁰.

     Общество  может работать, финансируя свои расходы только из собственного капитала, но, ни одно предприятие не может работать только на заемных средствах. Как правило, организация использует оба источника, соотношение между которыми формирует структуру пассива. Структура пассива называется финансовой структурой, структура долгосрочных пассивов называется структурой капитала. Таким образом, структура капитала является составной частью финансовой структуры.

     Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью активов свидетельствует о значении задолженности предприятия. Значение коэффициента рентабельности собственного капитала возрастает по мере роста задолженности до тех пор, пока значение коэффициента рентабельности активов выше процентной ставки по долгосрочным заемным средствам. Это явление получило название эффекта финансового рычага.

     У предприятия, финансирующего свою деятельностью  только за счет собственных средств, рентабельность собственного капитала составляет приблизительно 2/3, рентабельности активов; у предприятия, использующего заемные средства - 2/3 рентабельности активов плюс эффект финансового рычага³¹. При этом рентабельность собственного капитала увеличивается или уменьшается в зависимости от изменения структуры капитала (соотношения собственных и долгосрочных заемных средств) и величины процентной ставки, являющейся стоимостью привлечения долгосрочных заемных средств. В этом и проявляется действие финансового рычага.

     Таким образом, значение коэффициента рентабельности собственных средств будет возрастать по мере наращивания заемных средств до тех пор, пока средняя ставка процента не станет равной значению коэффициента рентабельности активов. В момент равенства средней ставки процента и коэффициента рентабельности активов эффект рычага поменяется, и при дальнейшем наращивании заемных средств вместо наращивания прибыли и повышения рентабельности будут иметь место реальные убытки и нерентабельность предприятия.

     Как и любой другой показатель, уровень эффекта финансового рычага должен иметь оптимальное значение. Считается, что оптимальный уровень равен 1/3 значения рентабельности активов³².

     ЭФР положителен, если положителен дифференциал финансового рычага, рентабельность активов компании превышает стоимость заемного капитала. Компания может воздействовать на величину дифференциала, но ограниченно: с одной стороны, наращивая эффективность производства (эффект масштаба), а с другой - за счет доступа к источникам дешевого заемного капитала. Дифференциал финансового рычага - это важный информационный импульс не только для бизнеса, но и для потенциальных кредиторов, так как позволяет определить меру риска предоставления новых займов компании. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для кредитора и наоборот. Большое плечо финансового рычага означает значительный риск, как для заемщика, так и для кредитора.

     Величина  силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень  финансового риска, связанного с  фирмой. Чем больше доля затрат в налогооблагаемой прибыли (до выплаты процентов на обслуживание заемного капитала), тем больше сила воздействия финансового рычага и выше риск невозврата кредита.

     Финансовый  риск, порождаемый финансовым рычагом, складывается из риска падения рентабельности активов компании ниже стоимости заемного капитала (дифференциал становится отрицательным) и риска достижения такого значения плеча, когда организация уже не в состоянии обслуживать заемный капитал (происходит дефолт заемщика)³³.

     В ООО «ЛКМ Радуга» доля кредиторской задолженности в собственном капитале за три года увеличилась на 4425  тыс. руб., в первую очередь перед поставщиками и участниками по выплате доходов. Доля дебиторской задолженности снизилась на 1779 тыс. руб., а так же коэффициент эффективности денежного потока уменьшался в течение трёх лет, в 2008 году он составлял – 0,01 пункта, а к 2010 году произошло полное его отсутствие. Причиной этому явилось уменьшение денежных средств. Отрицательная динамика денежного потока приводит к снижению ликвидности и платежеспособности организации, если не предпринять меры, в дальнейшем приведёт к просроченной задолженности перед поставщиками, персоналом и банком.

     Рассмотрим  соотношение собственных и заёмных средств организации на рисунке 5: 

 

Рис. 5. Динамика соотношения собственных и заёмных  средств 

ООО «ЛКМ Радуга» за 2008 и 2010 гг. 

     Рисунок 5 показывает уменьшение собственных  средств на 2,3%. Это говорит об увеличении риска непогашения кредиторской задолженности нашей организации.

     Нормативов  соотношения заемных и собственных  средств практически не существует³⁴. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей организации. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

     Коэффициент финансового левериджа или коэффициент  финансового риска считается  одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данную организацию ³⁵.

             (26)

     где КФЛ - коэффициент финансового левериджа;

     ЗК - заемный капитал;

     СК  – собственный капитал. 

     На  конец 2008 года: ₂₀₀₈ =

     На  конец 2009 года: ₂₀₀₉ =

     На  конец 2010 года: ₂₀₁₀ =  

     В отчетном периоде коэффициент финансового левериджа превышает единицу, то есть заемный капитал превышает величину собственного капитала, что свидетельствует о неустойчивом положении данной организации и высоком уровне финансового риска. Показатель продолжает расти. В 2009 году он вырос незначительно, на 0,21%, а в 2010 году – на 1,47%, что является отрицательной тенденцией.

     Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового  риска, связанного с возможным недостатком  средств для выплаты процентов  по кредитам и займам, а также значительным изменением чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

     Подводя итоги нужно отметить, что такому понятию как кредиторская задолженность  нельзя дать однозначную оценку. Заемные  средства необходимы для развития организации. Однако неграмотное управление может привести к увеличению задолженности и невозможности рассчитаться по долгам. С другой стороны при умелом руководстве, с помощью заемных средств можно сохранить и приумножить собственные средства. Поэтому деньги, взятые в долг, могут принести как пользу, так и вред.  

     3.2. Предложения по развитию деятельности ООО «ЛКМ Радуга» 

       Любой хозяйствующий субъект в условиях рыночной экономики при неблагоприятных обстоятельствах может оказаться в кризисном финансовом состоянии. Причины такого положения связаны как с отрицательным влиянием внешней среды на деятельность предприятия, так и с недостатками управления его финансово - хозяйственной деятельностью. Поэтому на практике необходимо использовать стратегии финансового оздоровления, так как принятие взвешенных и эффективных управленческих решений способно во многом сгладить негативные последствия кризисных явлений.

     Конкретные  пути выхода организации из кризисной финансовой ситуации зависят от причин финансовой неустойчивости. После проведённого анализа финансового состояния ООО «ЛКМ Радуга», можно сделать вывод, что предприятие  находится в состоянии финансовой нестабильности и неплатежеспособности, а это прямой путь к банкротству предприятия. На ухудшения финансового состояния повлияла отрицательная динамика многих показателей. Среди них можно выделить: