Лекции по «Экономическая оценка инвестиций»

- собственные, в том числе  прибыль и амортизация;

- привлеченные;

- заемные, в том числе кредиты банков;

- бюджетные средства.

 

Инвестиции в основной капитал по видам основных фондов:

- в жилища;

- в здания (кроме жилых) и сооружения;

- в машины, оборудование, транспортные  средства.

 

По формам воспроизводства в реальном секторе:

- на реконструкцию, техническое перевооружение;

- на расширение производства;

- на создание объекта  предпринимательской деятельности.

 

По продолжительности инвестирования:

- долгосрочные (более 5-ти лет);

- среднесрочные (3-5 лет);

- краткосрочные (до 3-х лет).

 

 

По экономическому содержанию:

- реальные инвестиции;

- инвестиции в нематериальные  активы;

- затраты на научно-исследовательские,  опытно-конструкторские и технологические  работы;

- финансовые инвестиции.

 

Существуют и другие признаки классификации инвестиций.

 

По региональному признаку инвестиции подразделяются на:

- внутренние (инвестиции  в объекты внутри страны);

- внешние (инвестиции в  объекты вне страны).

 

С точки зрения направленности действий выделяют:

- инвестиции на основание проекта  (нетто-инвестиции);

- инвестиции на расширение (экстенсивные  инвестиции);

- реинвестиции, к которым относят  инвестиции на замену, рационализацию, изменение программы выпуска, диверсификацию, обеспечение выживания предприятия в перспективе;

- брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

 

По характеру участия  в инвестиционном процессе инвестиции классифицируют на два вида:

- прямые – подразумевают прямое  участие инвестора в выборе  объектов инвестирования и вложения  капитала; обычно они осуществляются путем непосредственного вложения в уставной капитал;

- косвенные – характеризуют  вложения капитала инвестора,  опосредованные другими лицами (финансовыми  посредниками).

 

По уровню инвестиционного  риска выделяют инвестиции:

- практически безрисковые – характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода;

- низкорисковые – характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

- высокорисковые – уровень риска  по объектам инвестирования этой  группы превышает среднерыночный;

- спекулятивные – характеризуют  вложения капитала в наиболее  рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

 

По поддержанию позиций  на рынке различают инвестиции:

- пассивные – направлены на поддержание существующего положения предприятия на рынке;

- активные – обеспечивают повышение  конкурентоспособности предприятия.

 

По характеру решаемых задач разделяют инвестиции на четыре вида:

- инвестиции в повышение эффективности;  их целью является создание  условий для снижения затрат  за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

-  инвестиции в расширение  производства; задачей такого инвестирования  является расширение возможностей  выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

- инвестиции в новые производства; такие инвестиции обеспечат создание  совершенно новых предприятий  по выпуску новой продукции  и выход на новые рынки;

- инвестиции ради удовлетворения  общественных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции и т. д.

 

Современное производство, ориентированное  на инновационный путь развития, все  большее место отводит затратам средств в нематериальные активы (вложения средств в производство путем приобретения патентов, лицензий на исследования новых технологий, ноу-хау), а также затратам на научно-исследовательские и опытно-конструкторские и технологические работы, финансирование подготовки и переподготовки персонала.

 

К финансовым инвестициям относятся вложения:

- в акции, облигации,  другие ценные бумаги, выпущенные  как частными предприятиями, так  и государством, местными органами  власти;

- в иностранные валюты;

- в банковские депозиты;

- в объекты тезаврации.

 

Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть – непроизводительное вложение капитала.

 

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами  наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, осуществляемых при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.

Инвестирование  в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным.

При индивидуальном инвестировании происходит приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или на внебиржевом рынке.

Коллективное инвестирование характеризуется приобретением  паев или акций инвестиционных компаний или фондов.

Инвестирование  в иностранные валюты – один из наиболее простых видов инвестирования. Он весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции.

Существуют следующие  основные способы вложения средств в иностранную валюту:

- приобретение наличной  валюты на валютной бирже (сделки  спот);

- заключение фьючерсного  контракта на одной из валютных  бирж;

- открытие банковского  счета в иностранной валюте;

- покупка наличной иностранной  валюты в банках и обменных пунктах.

Безусловными достоинствами инвестиций в банковские депозиты является простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в нашей стране этот вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.

Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ.

Они включают вложения:

- в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них;

- в предметы коллекционного  спроса.

Общей специфической чертой тезаврационных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т. е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Наиболее чистым видом  тезаврационных инвестиций считаются  вложения в золото. Золото признается международным средством обмена. Оно портативно, обладает собственной стоимостью, является товаром, стоимость которого возрастает во время кризисов. В периоды политической и экономической нестабильности, когда практически все сферы инвестиций стагнируют или переживают резкий упадок, золото неизменно пользуется спросом у инвесторов.

Вложение средств в  золото может происходить в различных формах:

- приобретение золотых  слитков;

- приобретение золотых монет как старинной, так и современной чеканки;

- приобретение готовых изделий из золота;

- приобретение акций золотодобывающих компаний;

- приобретение акций и паев инвестиционных компаний и фондов, вкладывающих свои капиталы в акции золотодобывающих компаний;

- осуществление фьючерсных сделок с золотом.

Операции с золотом являются достаточно капиталоемкими и рискованными, поэтому их проводят в основном крупные инвесторы и только после изучения текущей ситуации и прогнозов рынка.

Другие предметы, обладающие высокой стоимостью и поэтому  являющиеся пригодными для тезаврационных инвестиций, - это:

- драгоценности;

- драгоценные камни;

- произведения искусства;

- коллекционные монеты.

Тезаврационные инвестиции в предметы коллекционного спроса имеют  специфический характер, что связано  с их сложностью, относительно узким  рынком по каждому из видов коллекций, необходимостью специальных знаний и навыков для правильного инвестирования.

Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и  связующим звеном на пути превращения  капиталов в реальные инвестиции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятия становятся акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых и долевых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство.

При учреждении и организации акционерного общества, а также в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции.

Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются  невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении  реальных инвестиций.

 

В. Классификация инвестиций в реальные активы.

 

К реальным инвестициям относятся вложения:

- в основной капитал;

- в материально-производственные  запасы;

- в нематериальные активы.

 

В свою очередь вложения в основной капитал включают:

- капитальные вложения;

- инвестиции в недвижимость.

 

Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем:

- нового строительства;

- расширения действующего производства;

- реконструкции действующего  производства;

- технического перевооружения  действующего производства;

- поддержание мощностей  действующего производства.

 

В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеет ли они природное происхождение или созданы руками человека.

 

В классической модели рыночного  хозяйства подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

 

Государство также принимает  участие в инвестиционном процессе:

- прямое – путем вложения  капитала в государственный сектор;

- косвенное – предоставляя  кредиты, субсидии, осуществляя политику  экономического регулирования.

Основная часть государственных  инвестиций направляется в отрасли  инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного  воспроизводства:

- наука;

- образование;

- здравоохранение;

- охрана окружающей среды;

- энергетика;

- система транспорта;

- система связи и т.  д.

 

В статистическом учете и  экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими.

Капиталообразующие  инвестиции включают в себя следующие элементы:

- инвестиции в основной  капитал (капитальные вложения);

- затраты на капитальный  ремонт;

- инвестиции на приобретение  земельных участков и объектов  природопользования;

- инвестиции в пополнение  запасов материальных оборотных  средств.

 

Основное место в структуре  капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал.

В них входят затраты на:

- новое строительство;

- расширение;

- реконструкцию;

- техническое перевооружение действующих предприятий;

- жилищное и культурно-бытовое  строительство.

 

С реальными инвестициями в практике экономического анализа инвестиционной деятельности в Российской Федерации связаны понятия:

- «валовые инвестиции»;

- «чистые инвестиции».

 

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств, направляемых в:

- основной капитал;

- в материально-производственные запасы.

Валовые инвестиции включают:

- инвестиции расширения;

- инвестиции обновления.

Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального  дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов.

Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного капитала, т. е. амортизационные  отчисления.

 

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

Динамика показателей  чистых инвестиций говорит о многом.

Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т. е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «проедает» свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.

Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия:

- «объем накоплений»;

- «норма накоплений».

Объем накоплений является стоимостным  выражением вкладываемого капитала.