Экономический анализ

 

1.11 Определение  неудовлетворительной структуры  баланса предприятия. Оценка вероятности  банкротства.

Основная  цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятия - платежеспособным в соответствии с системой критериев.

Анализ  и оценка структуры баланса предприятия  проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий: 1.коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; 2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Если  хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (К_тл<2, а К_осс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности  за период, установленный равным шести месяцам.

Если  коэффициент текущей ликвидности  больше или равен 2, а коэффициент  обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев К_вос определяется как:

К^к_тлф + 6  *(К^к_тлф-К^н_тл)

К_вос=           Т    , где К^к_тлф-коэф-т текущей ликвидности

2

фактический на конец периода;  Т- период восстановления; К^н_тл- коэффициент текущей ликвидности нормативный, равный 2. Если полученные значения К_вос>1 при Т=6, это говорит от реальной возможности у п/п восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

Коэффициент утраты платежеспособности Ку определяется:

К^к_тлф + 3  *(К^к_тлф-К^н_тл)

К_у=           Т   ,

2

Если  К_у>1, то имеется реальная возможность у п/п утратить платежеспособность.

Оценка  вероятности банкротства.

В соответствии с законодательными актами под финан.несостоятельностью, или банкротством, предприятия понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме  удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность перед государством по уплате налогов и сборов, а также других обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

Основанием  для признания предприятия банкротом  явл-ся невыполнение ими своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечению 3-х месяцев со дня наступления сроков оплаты. Для определения количественных параметров финансового состояния п/п и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бух.баланса рассчитать и проанализировать соотношение таких финансовых показателей как:

Чистая  прибыль  к сумме всех активов  п/п (внеоборотных и оборотных)

Оборотные активы  к сумме всех активов.

Все пассивы (обязательства) к сумме  всех активов.

Поступление денежной наличности от операций по основной деят-ти ко всем обязательствам.

Чистая  прибыль + % за кредит к % по кредиту.

Размер  заемных средств к собственным  средствам

Критерии:

К тек  ликвидностити = оборотные активы (за вычетом расходов будущих периодов) / (кредиторская задолженность + краткосрочные  кредиты и займы) >=2

К обеспеченности собственными оборотными средствами = величина собственных оборотных  средств/ общая величина оборотных  средств>=0,1

Если  показатели ниже – то предприятие  банкрот.

Для оценки вероятности банкротства  разработаны модели:

Двухфакторная модель:

Z=0,3877-1,0736*К_тл+0,0579*К_зс, где:

К_зс= заемные средства ,  К_тл- коэф-т текущей ликвидности.

       Валюта баланса

Если Z<0, то п/п вероятнее всего останется платежеспособным,

Если Z>0, то вероятно банкротство.

Z-счет Альтмана (пяти факторная модель с 1968г.):

Z_счет=1,2К₁+1,4К₂+3,3К₃+0,6К₄+К₅, где:

К1-доля оборотного капитал в активах  п/п,

К2- для  нераспределенной прибыли в активах  п/п (рентабельность активов),

К3- отношение  прибыли от реализации к активам  п/п,

К4- отношение  рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к пассивам п/п,

К5- отношение  объема продаж к активам (оборачиваемость  активов).

Критерии Z-счета:

Если z<=1,8, вероятность банкротства очень высокая,

1,8<z<=2,7, //   -   // - высокая,

2,7<z<=2,9, //   -   // - возможна,

z>2,9, //    -     //      - очень низкая.

оценка  финансового состояния п/п на вероятность банкротсва по показателям  Бивера. Данная методика позволяет  рассчитать значения показателей (коэффициент  бивера, рентабельность активов, финансовый рычаг, коэффициент покрытия) для благополучных п/п, для п/п за 5 лет до банкротства и для п/п за 1 год до банкротства.

метод рейтинговой оценки финансового  состояния, разработанный российским ученым Сайфуллиным. На основе рассчитанного  значения рейтинга финансовое состояние признается удовлетворительным или подверженным банкротству.

 

1.12 Оценка вероятности  банкротства.

Одна из целей финансового  анализа – своевременное выявление  признаков банкротства организации. Банкротство связано с неплатежеспособностью  организации.

В РФ основным актом процесса банкротства, т.е. признания организации  неплатежесп-ой явл-ся Закон РФ от 8.01.1998г. «О несостоятельности (банкротстве) предпр-ий».

В соответствии с действ-м  в РФ законодат-вом основанием д/признания  организации банкротом явл-ся невыполнение ею своих обязат-тв по оплате товаров, работ и уcлуг по истечении 3 месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять ч/з суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности. В отношении госуд-ых предпр-й, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правит-ва РФ № 498 от 20 мая 1994 г., «О некот-х мерах по реализации законодат-ва о несостоят-ти (банкротстве) предпр-я», в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

Неудовлетворительное  финансовое состояние организации, признаки приближения банкротства  необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру.

Финансовый менеджер должен обратить внимание на следующие  моменты, свидетельствующие о неблагоприятном  финансовом состоянии предприятия:

• убытки от основной хозяйственной деятельности;
• недостаток оборотных средств;
• затруднения в получении коммерческих кредитов;
• уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;
• падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этой организацией;
• неспособность погасить срочные обязательства и др.

Д/определения количест-ых параметров финансового состояния организации и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалт-го баланса рассчитать и проанализировать отношения таких финансовых показателей;

• чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (внеоборотных и оборотных);
• оборотных активов к сумме всех активов;
• всех пассивов (обязательства) к сумме активов (средства);
• поступление денежной наличности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам:
• чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;
• размера заемных средств к сумме собственных средств;
• собственных оборотных средств к стоимости запасов.

В международной практике для определения признаков банкротства  предприятий используется формула Z-счета Э. Альтмана:

Если в результате расчетов окажется, что Z-счет равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства этого предприятия очень высока; при значении Z-счета от 1,8 до 2,7 вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 – банкротство возможно; от 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

В РФ д/выявления государственных  предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления  признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Прав-ва РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законод-ва о несост-сти (банкротстве) предпр-й». К этому постановлению имеется Приложение № 1 «Система критериев д/опред-я неудовлетв-й структуры баланса неплатежеспособных предпр-й», в соответствии с которым определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

1. Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл):

Нормативное значение: от 1 до 2.

2. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (КОСС):

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квп). Коэф. восст-ия платежесп-ти рассчит-ся, если коэф-т общей ликвидности  ниже нормативного, но имеет тенденцию  к повышению. Коэф-т утраты  платежесп-сти рассчит-ся, если коэф-т текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода.

где К_1к – коэф. текущей ликвидности на кон. отчет-го периода; К_1н – коэф. текущей ликвидности на нач. отч-го периода; У – период восстановления (утраты) платежесп-сти; Т – продолжительность отчетного периода.

При неудовлетворительной структуре баланса (Kтл и КОСС ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки м.б. принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 месяцев.

При отсутствии оснований признания  структуры баланса неудовлетворительной (Ктл и КОСС выше нормативных), но при Куп<1 решение о признании  предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежесп-м, а структура его баланса – неудовлетворит-й, то прежде чем передать экспертное заключение в арбитражный суд, запрашивается дополнительная инфа и проводится углубленный анализ производственно-финансовой деят-ти предприятия с целью выбора одного из двух вариантов решений:

1. проведение реорганизационных  мероприятий д/восстан-ия платежесп-ти  предприятия;

2. проведение ликвидац-ых мероприятий  в соответ-ии с действ-щим законодат-ом.

Если в государст-ой организации  после составления бухг-ого баланса  значения указанных расчетных коэф-ов ниже установленных, то эта организация (предприятие) попадает под действие Закона о банкротстве со всеми вытекающими последствиями.