Прибыль как конечный финансово-экономический результат предприятия

 

На основе таблицы 17 можно сделать вывод. По формуле Альтмана вероятность банкротства предприятия в течение 2-х лет незначительна, так как значение Z-фактора превышает 2,99 и равно 3,558.

Модель Романа Лиса построена для английских компаний.

Таблица 18 - Формула Романа Лиса ( 2011 г.)

Z = 0,063 Х1 + 0,057 Х2 + 0,092 Х3 + 0,001 Х4 = 0,121
Х1	Оборотный капитал / Сумма активов	0,031
Х2	Нераспределенная прибыль / Сумма активов	0,055
Х3	Операционная прибыль / Сумма активов	0,034
Х4	Собственный капитал / Заемный капитал	0,001

 

По формуле Романа Лиса (таблица 18) вероятность банкротства предприятия в 2011 г. незначительна, так как Z-фактор превышает критическое значение 0,037 и равен 0,121.

Модель Таффлера создана для западных компаний.

Таблица 19 - Формула Таффлера ( 2012 г.)

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4 = 0,85
К1	Операционная прибыль / Краткосрочные пассивы	0,415
К2	Оборотные активы / Долговой капитал	0,134
К3	Краткосрочные пассивы / Валюта баланса	0,085
К4	Выручка / Активы	0,216

 

По формуле Таффлера (таблица 19) значение Z-фактора для 2012 г. (0,85) диагностирует хорошие долгосрочные финансовые перспективы, так как его значение превышает 0,3.

Модель РУБ.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова является отечественной методикой.

Таблица 20 - Рейтинговое число РУБ.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (2012г.)

R = 2К0 +0,1 К1 + 0,08 К2 + 0,45 К3 + К4   = 1,685
К0	Капиталы и резервы / Валюта баланса	1,046
К1	Оборотные активы / Краткосрочная задолженность	0,115
К2	Выручка / Активы	0,108
К3	Чистая прибыль / Выручка от продаж	0,078
К4	Чистая прибыль / Собственный капитал	0,446

 

По данным таблицы 20 можно сделать следующий вывод.

По формуле РУБ.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова финансовое состояние предприятие оценивается как удовлетворительное, так как значение рейтингового числа превышает 1 и равно 1,685.

Таблица 21 – Модель Бивера (2012 г.)

К1	(ЧП+Амортизационные отчисления) / Заемный капитал	0,719 (I)
К2	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	1,047 (II)
К3	Чистая прибыль / активы *100	23,3(III)
К4	Заемный капитал/ Пассивы *100	47,7 (II)
К5	СОС/Текущие активы	0,045 (III)

По данным таблицы 21 можно сделать следующий вывод. В I группу попадают благополучные компании, во II группы – компании за 3-5 лет до банкротства, в  III группу – за год до банкротства. По среднему значению можно отнести предприятие ко II группе и диагностировать вероятность наступления банкротства через 3-5 лет.

Таким образом, зарубежные и отечественные модели определения вероятности банкротства выявили благополучное финансовое состояние предприятии и незначительную вероятность банкротства. Однако, по модели Бивера вероятность банкротства предприятия была определена как средняя (за 3-5 лет до банкротства).

 

2.6 Оценка эффективности работы предприятия ООО «Прямая линия»

 

Финансово-экономическая эффективность  - способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов в оборот и использования активов в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные (выручка от продаж) и конечные (прибыль).

Оценка эффективности предприятия осуществляется по показателям деловой активности (таблица 22), показателям рентабельности хозяйственной деятельности (таблица 23), показателям рентабельности использования капитала (таблица 24).

Таблица 22 – Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты		Индекс роста
			2010 г.	2012 г.
Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия)		Чистые доходы от реализации / среднегодовая стоимость инвестированного капитала	1,458	1,349	0,925
Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)	ФО	Выручка (нетто) от продаж / Среднегодовая стоимость основного имущества	3,164	2,959	0,935
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала		Объем реализации товаров  / Среднегодовая стоимость оборотных активов	3,058	2,742	0,897
Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала		Выручка / Перманентный капитал	2,711	2,546	0,939

Таблица 23 - Оценка деловой активности

Наименование	2010 г.	2012 г.	отклонение (+,-)	индекс роста
выручка	770000	850000	80000	1,104
капитал	528000	630000	102000	1,193
деловая активность	1,458	1,349	-0,109	0,925

Деловая активность – способность капитала генерировать выручку в доходы в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности. Коэффициент оборачиваемости капитала (деловой активности) характеризует количество оборотов, которые совершает денежный и производственный капитал в течение года. Каждый оборот капитала способен генерировать выручку от реализации продукции.

По данным таблиц 22 и 23 можно сделать следующий вывод. На анализируемом предприятии в 2012 г. капитал выполнил 1,349 оборота, т. е. 1 руб. капитала способен генерировать 1 руб. 34,9 коп. выручки. Однако, деловая активность демонстрирует понижающую тенденцию на 7,5 %. Это объясняется тем, что доходы предприятия росли медленнее, чем капитал, то есть индекс роста выручки меньше, чем индекс роста капитала (1,104< 1,193).

Таблица 24 - Доходообразующие факторы

Статика		Динамика
Цель	Фактор	Цель	Фактор
Выручка	Капитал*деловая  активность	Выручка	Капитал*деловая активность
Интенсивный фактор ( )		Интенсивный фактор ( )
Экстенсивный фактор (капитал)		Экстенсивный фактор (капитал)
850000	630000*1,349	1,024	1,107*0,925

Исходя из таблицы 24, экономический рост 2012 г. (увеличение выручки на 10,4 %) обусловлен приростом экстенсивного фактора (капитала) на 19,3 %.

Таблица 25 - Факторный анализ прироста выручки от продаж

+-	+-	+-
+ 80046	= = +102000*1,458= +148716	= = +630000*(-0,109)= -68670

По данным таблицы 25 можно сделать вывод. Годовая выручка в 2012 г. выросла на 80046 тыс. руб.полностью за счет увеличения капитала (экстенсивного фактора) на 102000 тыс. руб. Снижение деловой активности в 2012 г. на 7,5% привело к потери выручки на сумму 68670 тыс. руб.. Баланс факторов: + 80046 тыс. .руб.= +148716 тыс. руб. – 68670 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости основных средств показывает, насколько эффективно предприятие использует основные средства, сколько руб. выручки способны генерировать основные средства в текущем периоде. На анализируемом предприятии в 2010 г. 1 руб. основных средств генерировал 3 руб. 16,4 коп. выручки, в 2012 г. – 2 руб. 95,9 коп. выручки. Коэффициент оборачиваемости основных средств имеет понижающую тенденцию на 6,5 %, что говорит о снижении эффективности использования основных средств и необходимости поиска резервов ускорения оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует количество оборотов, выполняемых текущими активами в течение хозяйственного года. На анализируемом предприятии в  2010 г. оборотные активы выполнили 3,058 оборота, в 2012 г. – 2,742 оборота, т. е. в 2010 г. 1 руб. оборотных активов генерировал 3 руб. 5,8 коп. выручки, в 2012 г. – 2 руб. 74,2 коп. выручки. Большое число оборотов говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать вложения благодаря хорошему спросу на его продукцию. Однако, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в 2012 г. сокращается на 10,3 %, что говорит о снижении эффективности использования оборотных активов и деловой активности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала показывает объем реализации продукции с 1 руб. собственного капитала. На анализируемом предприятии в 2010 г. .1 руб. собственного капитала генерировал 2,7 руб. выручки, в 2012 г. – 2,5 руб. Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала в 2012 г. сокращается на 6,1 %, что свидетельствует о снижении скорости возврата вложенных денежных средств.

Показатели оборачиваемости капитала предприятия достаточно высоки, что является благоприятным фактором, однако, в динамике  имеют тенденцию к понижению, что говорит о снижении деловой активности предприятия.

Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Таблица 26 - Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета	Финансовые показатели		Индекс роста
			2010 г.	2012 г.
Общая рентабельность отчетного периода		Прибыль до налогообложение / чистая выручка от продаж	0,229 (22,9%)	0,216 (21,6%)	0,943
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)		Прибыль до налогообложения / себестоимость проданных товаров	0,29 (34%)	0,312 (31,2%)	1,075
Рентабельность оборота (продаж)		Прибыль от продаж / Выручка (нетто)	0,284 (28,4%)	0,272 (27,2%)	0,961
Норма прибыли (коммерческая маржа)		Чистая прибыль / Чистая выручка от продаж	0,167 (16,7%)	0,173 (17,3%)	1,036

 

На основе таблицы 26 можно сделать следующий вывод. Общая рентабельность показывает соотношение прибыли до налогообложения и выручки от продаж, характеристику финансового состояния в целом. По данным таблицы 23 в 2010 г. 1 руб. выручки генерировал 22,9 коп. прибыли до налогообложения, в 2012 г. – 21,6 коп. В динамике происходит снижение общей рентабельности на 5,7%, что отражает общее снижение финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько прибыли до налогообложения получено с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. В 2010 г. на 1 руб. издержек приходилось 29 коп. прибыли до налогообложения, в 2012 г. – 31,2 коп. В динамике происходит повышение показателя на 7,5%. Это положительная тенденция в развитии предприятия, которая означает, что вложенные в основную деятельность средства стали более прибыльны.

Рентабельность оборота – способность предприятия генерировать прибыль от продаж в процессе реализации товара, обеспечивая поступления выручки на расчетный счет. В 2010 г. 1 руб. выручки генерировал 28,4 коп. прибыли от продаж, в 2012 г. – 27,2 коп. В динамике происходит снижение рентабельности оборота на 3,9%, что является отрицательной  тенденцией.

Таблица 27 - Оценка рентабельности оборота

Наименование	2010 г.	2012 г.	отклонение (+,-)	индекс роста
Выручка, тыс. руб.	770000	850000	80000	1,104
Прибыль от продаж, тыс. руб.	218300	231600	13300	1,061
Рентабельность оборота, %	0,284	0,272	-0,011	0,961

Динамика рентабельности оборота (таблица 27) зависит от соотношения динамики балансовых стоимостных показателей, характеризующих промежуточные (выручка) и конечные результаты деятельности предприятия. В 2012 г. выручка от продаж возросла на 10,4%, прибыль от продаж на 6,1%, однако рентабельность оборота демонстрирует понижающую тенденцию на 3,9 %. Это объясняется тем, что доходы предприятия росли медленнее, чем прибыль от продаж за счет увеличения себестоимости, то есть индекс роста выручки больше, чем индекс роста прибыли от продаж (1,104 >1,061).

Таблица 28 - Факторы формирования прибыли от продаж

Статика		Динамика
Цель	Фактор	Цель	Фактор
Прибыль от продаж	Выручка*рентабельность оборота	Прибыль от продаж	Выручка*рентабельность оборота
Интенсивный фактор (рентабельность оборота)		Интенсивный фактор (рентабельность оборота)
Экстенсивный фактор (Выручка)		Экстенсивный фактор (Выручка))
231600	850000*0,272	1,061	1,104*0,961