Финансовое предпринимательство в России

Кредит на покупку основных средств. Кредит на покупку основных средств, автотранспорта, спецтехники, недвижимости - другая форма кредитования предпринимателей. Погашение происходит обычно равными долями по графику, согласованному с заемщиком. Залогом выступают товары в обороте, оборудование, автотранспорт, спецтехника, недвижимость, в том числе приобретаемое на кредитные средства. Важное требование к заемщику - наличие доходов от предпринимательской деятельности (выручки от реализации товаров, работ, услуг) в течение последнего года.

Инвестиционное кредитование. В последнее время небольшие производственные компании все чаще интересуются инвестиционным кредитованием. Инвестиционный кредит - это кредит, предоставляемый финансово-кредитным учреждением физическому или юридическому лицу под конкретную инвестиционную программу. Инвестиционный кредит привлекается на срок от 3 до 10 лет для реализации долгосрочных инвестиционных проектов. Заемщик должен предоставить в банк бизнес-план инвестиционного проекта и финансовую отчетность за последние годы. Залогом по кредиту являются имеющиеся активы. Основные направления использования инвестиционного кредита: приобретение основных средств; модернизации или реконструкции производства; создание новых производственных мощностей.

Как видно из этого далеко не полного  перечня, современные банки готовы предложить компании значительное количество кредитных продуктов: все они отличаются характерными суммами кредитов, сроками рассмотрения, залоговым обеспечением (оно может быть необязательным) и способами оценки банковских рисков (скоринговая система или индивидуальный подход). При выборе главное - внимательнейшее изучение условий кредитования.

Как известно, деньги в экономике  зависят от времени года. С середины лета до середины осени их не хватает: процветает сезонный бизнес, делаются дополнительные запасы, планируются  финансовые потоки. В конце года и в начале нового календарного года - всегда переизбыток: бюджет со всеми  расплачивается, погашаются долги, корпорации завершают финансовый сезон и  стараются погасить кредиты, чтобы  не платить проценты за дни новогодних праздников.

Иными словами, с ноября по февраль  спрос на деньги низкий, а предложений  переизбыток. В это время следует  брать кредит, поскольку возможность  отказа минимальна (и по ставке банк сильно «давить» не будет). Кроме того, это время благоприятно и для  возвращения кредита. Конечно, сезонность более характерна для малых и средних банков. Крупные банки подвержены ей в гораздо меньшей степени.

Другой фактор, определяющий благоприятное  или неблагоприятное время получения  кредита, - это колебания курса  валют к национальной валюте.

Они порождают извечный вопрос: в  чем брать и в чем отдавать? Тем, кто получает доходы в долларах и евро или их выручка (либо цены на товары и услуги) «привязана»  к иностранной валюте, можно совершенно объективно брать валютные кредиты. Ведь в нашей стране они пока стоят  дешевле рублевых.

Сейчас эти виды кредитов постепенно сравниваются в цене, однако полное равенство - процесс нескольких лет.

Итак, сегодня выгоднее брать валютный кредит. Но это большой риск для  тех, чей бизнес привязан к рублю. Курс может «пойти» не в пользу заемщика, а хеджирование (страхование, минимизация) валютного риска - посильная  задача не для каждого предприятия.

3.2 Лизинговые сделки и лизинговые компании

3.1.1 Зарубежный опыт развития лизингового бизнеса

Зарубежный опыт развития лизингового  бизнеса, практика совершения лизинговых операций, требования, предъявляемые  к организации лизинговых сделок законодательными и нормативно - правовыми  актами в различных странах могут  представлять большой интерес для  российских компаний.

Лизинг становится одной из важнейших  составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста  лизинговых операций, как правило, опережают  темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций являются своеобразным определителем  развитости всей экономики страны [5].

На Западе лизинг был востребован  ввиду резко возросших инвестиционных потребностей экономики, в силу сложившихся  темпов технического прогресса, которые  уже не могли удовлетворяться  за счет исключительно традиционных каналов финансирования. В условиях обостряющейся конкуренции лизинг стал дополнительным и достаточно эффективным  каналом сбыта произведенной  продукции, он позволил добиваться расширения круга потребителей и завоевывать  новые рынки.

В США на долю лизинга приходится более 30 % инвестиций в оборудование.

Первоначально банкам запрещалось  участвовать в сделках в качестве лизингодателя. Однако банки не дистанцировались от новой формы финансового бизнеса, а наоборот, охотно участвовали в  операциях в качестве кредиторов лизинговых компаний. Лизинг позволял применять гибкие схемы платежей, осуществлять забалансовый метод учета  имущества. Имела место и государственная  поддержка лизинга. Она предусматривала  предоставление налоговых, инвестиционных, амортизационных льгот. Эти обстоятельства существенно способствовали быстрому развитию лизинга.

В стране сложились три укрупненных  вида лизинговых компаний (независимые, дочерние фирмы производителей и  филиалы банков). Непосредственные производители оборудования, такие  известные компании, как General Electric, IBM, General Motors, AT&T Capital Corp., Rank Xerox, Caterpillar, Hewlett Packard и др., хорошо осознав преимущества лизинга, начали создавать дочерние (кэптивные) лизинговые предприятия. Некоторые  из этих компаний стали операторами  российского лизингового рынка, учредив соответствующие дочерние фирмы, либо присутствуют на российском лизинговом рынке в качестве поставщиков оборудования [5].

С развитием бизнеса к лизинговой деятельности допустили банки, был  принят закон о банковской холдинговой  компании, который определял объем  операций на национальном уровне, что  придало лизингу дополнительную привлекательность. Сегодня многие банковские холдинговые компании управляют  лизинговыми фирмами и владеют  банками с отделениями по лизингу. Сохранение обоих видов объясняется  налоговыми льготами и требованиями к капиталу и обеспечению. Кроме  того, банковской холдинговой компании разрешено выступать в качестве агента - брокера или консультанта по лизинговым операциям. Расширение сферы  деятельности дочерних компаний произошло  и за счет сдачи в аренду недвижимости. Таким образом, банковские холдинговые  компании имеют право осуществлять лизинг движимого и недвижимого  имущества; национальные банки - только лизинг движимого имущества.

Следующим шагом стали указание в законе о реформе системы  налогообложения критериев отнесения  сделок к лизинговым, а также либерализация  системы использования налоговых  льгот по лизингу. В частности, были разрешены сделки по передаче партнеру налоговых льгот. В законе о налогообложении  появился термин «финансовый лизинг», определяющий сделку, при которой  лизингополучателю передается в  пользование оборудование на полный срок или на большую часть жизненного цикла имущества; лизинговые платежи  полностью переводятся лизингодателю (а не кредитору); на лизингополучателе  лежит ответственность за техническое  обслуживание, уплату налогов и страхование  оборудования; совокупные лизинговые платежи, получаемые лизингодателем за весь жизненный цикл оборудования, полностью покрывают первоначальную стоимость оборудования и обеспечивают доход на инвестированный капитал.

В дальнейшем налоговый климат для  лизинга изменился, так как правительство  США увидело в нем субсидию на благо другого государства (так  называемый экспорт налоговых льгот), и большая часть налоговых  льгот была сокращена через механизм амортизации. Однако развитие лизинга  не остановилось. Лизинговые сделки продолжают оставаться более гибкими по сравнению  с обычными кредитными. Часть рисков принимали на себя лизинговые компании. Остались и некоторые налоговые  льготы.

Закон о равной конкуренции в  банковском деле предусматривает право  национальных банков инвестировать  до 10 % активов в лизинговые договоры на чисто лизинговой основе без ограничения  на величину остаточной стоимости.

Наиболее популярным в США является лизинг автотранспортных средств. Этот вид лизинга чаще используется банками, когда они выступают в качестве лизингодателей. Существуют два основных вида лизинга транспортных средств - открытый и закрытый. Открытый лизинг предусматривает срок от 24 до 36 месяцев. При этом лизингополучатель принимает  на себя риск утраты или повреждения  имущества. Перед получением во владение лизингополучатель должен застраховать автомобиль, указав в качестве выгодоприобретателя  лизингодателя. Лизингополучатель  принимает на себя всю ответственность  в связи с ремонтом и поддержанием состояния имущества, обязуется  производить предусмотренные ежемесячные  платежи в течение срока лизинга  и выплатить остаточную стоимость  при окончании действия договора лизинга, но не имеет преимущественного  права на приобретение транспортного  средства по окончании лизинга [5].

После окончания срока открытого  лизинга возможно наступление одного из трех событий. Лизингополучатель, хотя не имеет преимущественного права  на покупку автомобиля, может выкупить имущество. В этом случае автомобиль передается ему или указанному им лицу. В ином случае автомобиль предлагается франшизному дилеру, у которого он приобретается. Если франшизный дилер  не покупает автомобиль, банк обычно продает  его по оптовой цене другому дилеру.

Закрытый лизинг отличается от открытого  одной важной деталью: лизингополучатель  не гарантирует остаточную стоимость  арендованного транспортного средства в конце срока лизинга; лизингодатель  допускает этот риск. Во многих случаях  лизинг дорогостоящего оборудования является закрытым, хотя часто сроки лизинга  рассчитываются таким образом, чтобы  прекратить срок эксплуатации нанимаемых товаров, не оставляя остаточной стоимости  сверх стоимости вознаграждения.

Банковские холдинговые компании могут заниматься лизингом в той  степени, в какой лизинг является функциональным эквивалентом предоставления кредита. Лизинг должен иметь неуправленческую основу (то есть без оказания услуг). Например, при лизинге автомобилей  филиал банковской холдинговой компании не может предлагать услуги, ремонт или поддержание состояния транспортного  средства. Банковская холдинговая компания должна вести лизинговую деятельность на основе полной выплаты. До начала срока  лизинга она должна возместить расходы  по инвестициям в имущество и  финансированию.

Максимальный срок лизинга не может  превышать 40 лет, а время, в течение  которого банковская холдинговая компания может владеть имуществом после  окончания лизинга, ограничено двумя  годами.

Япония занимает второе место в  мире по объему лизинговых операций (60,1 млрд. долл.). Этот показатель мог быть и выше, однако финансовый кризис, поразивший страну, внес коррективы в результаты лизинговой деятельности. Дело в том, что у многих лизинговых компаний сократились возможности привлечения недорогих кредитных ресурсов в японских банках на долгосрочный период, чем последние всегда отличались, например для операций лизинга судов, самолетов [5].

В Японии финансовый лизинг определяется как сделка, удовлетворяющая следующим  двум основным требованиям:

- срок лизинга строго фиксируется, и общая сумма лизинговых платежей определяется так, чтобы примерно равняться совокупным затратам на приобретение оборудования, сданного в лизинг;

- запрещено аннулирование договора лизинга в течение периода его действия.

Если в Японии финансовый лизинг трактуется как сделка по реализации, то лизингополучатель наделяется правом на налоговую амортизацию. В противном  случае подобным правом будет обладать лизингодатель.

Ряд японских лизинговых компаний относится  к крупнейшим в мире. Так, второй по величине общей стоимости портфеля лизинговых контрактов (более 25 млрд. долл.) является Orix Corporation. По показателю ежегодного объема нового лизингового бизнеса  в число ведущих в мире входили Tokio Leasing, Centure Leasing System, Sanwa Business Credit.

Некоторые важные выводы для проектирования лизинговых компаний в России можно  сделать при анализе деятельности Century Leasing System. Эта лизинговая компания была основана одной из первых в  Японии четырьмя крупными акционерами, которым принадлежали 81,1 % акций, в  том числе: знаменитой торговой фирме Itochu Corporation и крупнейшему коммерческому  банку Японии Dai - Ichi Kangyo Bank - по 23,5 %; двум крупнейшим в Японии компаниям по страхованию жизни Nippon Life Insurance Company - 23,5 % и Asahi Mutual Life Insurance Company - 10,6 %. Кроме того, в состав акционеров входят служащие компании с пакетом акций 4,8 % и др. [5].

При годовом операционном обороте  почти в 3,5 млрд. долл. чистый доход  компании составил всего 3 млн. долл., то есть менее одной тысячной процента от оборота. По-видимому, чистый доход  не является главной побудительной  силой развития этой лизинговой компании. Куда важнее для акционеров то, что  через лизинговую компанию и обслуживающие  ее банки - учредители проходят многомиллиардные обороты, а также то, что деятельность лизинговой компании обеспечивает существенное ускорение товарооборота торговой компании - учредителя и способствует развитию страхового бизнеса.