Финансовые результаты

А₁ ≥ П_1,

А₂ ≥ П_2,

А₃ ≥ П_3,

А₄ ≤ П_4.

        Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет  выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

       В  случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной  величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

 

 

 

 

1.2. Методика анализа  платежеспособности предприятия

 

 

Оценка ликвидности  и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке.

     Экспресс-анализ  – это предварительная стадия  комплексного анализа финансового  состояния, на которой исходя из ознакомления с показателями, отраженными в бухгалтерской отчетности, а также на базе результатов произведенных несложных расчетов и сопоставлений можно сделать некоторые предварительные выводы об уровне финансовой устойчивости предприятия.

       Общая  схема экспресс- анализа, как правило,  включает несколько этапов.

       На  первом этапе производится так  называемое «чтение» Бухгалтерского  баланса (отчета), т.е. общее визуальное  ознакомление с показателями  бухгалтерской отчетности, в процессе, которого определяются:

      - имущественное  состояние предприятия, характеризуемое  на этом этапе наличием нематериальных  активов, основных средств и  оборотных активов

 в форме материально-  производственных запасов;

      - инвестиционная  направленность финансовой политики предприятия, характеризуемая на этом этапе наличием во внеобороных активах незавершенного строительства и финансовых вложений;

      - финансовая  результативность деятельности  предприятия, характеризуемая на  этом этапе наличием в Бухгалтерском балансе нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), а в форме №2- прибыли (убытка) до налогообложения и чистой прибыли (убытка) отчетного периода. Причем отражение отчетности убытка прямо указывает на неблагополучное финансовое состояние;

      - платежеспособность предприятия, характеризуемая на этом этапе наличием свободных денежных средств на дату составления Бухгалтерского баланса и составлением расчетов с кредиторами, банками и другими займодавцами. Наличие кредитов и займов, не погашенных в срок, а также просроченной кредиторской задолженности всегда указывает на низкую платежеспособность, являющуюся важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия. Одна из серьезных причин низкой (неудовлетворительной) платежеспособности заключается в несвоевременных расчетах покупателей за проданную продукцию (товары, работы, услуги). Наличие просроченной дебиторской задолженности, как правило, свидетельствует о слабой работе юридических, бухгалтерских и финансовых служб предприятия по предотвращению и взысканию неплатежей.

       Сведения  о не погашенных в срок кредитах  и займах, а также просроченной  кредиторской и дебиторской задолженности  можно получить из расшифровок  в пояснительной записке соответствующих  показателей форм №1и №5 бухгалтерской отчетности.

       Наличие  в Бухгалтерском балансе дебиторской  задолженности длительностью более  12 месяцев оказывает отрицательное  влияние на платежеспособность  предприятия.

       На  втором этапе экспресс- анализа  производится некоторое углубление  общего представления об имущественном и финансовом состоянии предприятия путем изучения состава, структуры и динамики активов предприятия и источников их формирования.

       На  этом этапе рекомендуется рассмотреть  в динамике:

1. суммарный удельный вес в валюте (общем итоге) Бухгалтерского баланса нематериальных активов, основных средств и материальных оборотных активов (запасов), который характеризует производственный потенциал предприятия;
2. удельные веса  в валюте Бухгалтерского баланса имущества, вложенного в основную (текущую) инвестиционную и финансовую деятельность, которые характеризуют значимость вложений активов в соответствующий вид деятельности предприятия;
3. удельные веса в валюте Бухгалтерского баланса внеоборотных и оборотных активов. При этом следует учитывать, что внеоборотные активы являются труднореализуемыми и увеличение их удельного веса при прочих равных условиях приводит к уменьшению потенциальной платежеспособности предприятия. Тем не менее в перспективе рост вложений во внеоборотные активы, если это связано с повышением технического уровня производства, будет способствовать увеличению объема производства и продаж, прибыли, а следовательно, и повышению финансовой устойчивости предприятия;
4. удельные веса в валюте Бухгалтерского баланса отдельных видов оборотных активов. При этом следует учитывать, что рост удельного веса денежных средств есть свидетельство роста визуальной платежеспособности, а рост удельных весов дебиторской задолженности и запасов - факторы ее снижения;
5. удельный вес капитала и резервов, отраженных в третьем разделе Бухгалтерского баланса (собственного капитала) в его валюте, учитывая, что этот показатель характеризует уровень финансовой независимости предприятия от кредиторов, банков и других займодавцев. При этом рост нераспределенной прибыли всегда есть фактор роста финансовой независимости и платежеспособности, а рост непокрытого убытка – фактор их снижения и свидетельство неэффективности управления.

       На  третьем этапе экспресс – анализа  составляются некоторые абсолютные показатели и темпы их роста, что позволяет расширить представление о финансовой устойчивости предприятия и обеспечивающих ее факторах.

       Так, сравнение  итога III раздела Бухгалтерского баланса (строка 490) с итогом его I раздела (строка190) или суммы итогов IV раздела и  V  раздела (стр. 590 + стр. 690) с итогом II раздела (стр. 290) позволяет сделать вывод об участии собственного капитала в формировании оборотных активов. Если итог III раздела > итога I раздела или суммарная величина итогов IV раздела и V разделов < итога II раздела, можно говорить о наличии собственного капитала в обороте, что является одной из положительных сторон (показателей) оценки финансовой устойчивости предприятия.

       Рост I раздела при условии его покрытия за счет увеличения III и IV разд. баланса свидетельствует об инвестиционной направленности деятельности предприятия. Но если удельный вес I разд. превышает суммарный удельный вес III и  IV разд.в валюте Бухгалтерского баланса, то это свидетельствует об отсутствии взвешенного подхода со стороны управленческих структур к финансовой политике предприятия (допущена иммобилизация краткосрочных источников во внеоборотные активы).

       Если  удельный вес кредитов банков  в валюте Бухгалтерского баланса  выше, чем удельный вес кредиторской задолженности, то на стадии экспресс – анализа можно сделать вывод о нерациональной политике в области формирования краткосрочных заемных источников, ведущей к потере чистой прибыли (кредиты банков, как правило, более дорогой источник), а следовательно, к снижению финансовой устойчивости предприятия.

       Превышение  же дебиторской задолженности  над кредиторской свидетельствует  о слабом управлении расчетами  и является фактором, неудовлетворительно  воздействующим на платежеспособность  предприятия.

       Если уставный капитал превышает стоимость чистых активов предприятия, приведенную в форме №3 бухгалтерской отчетности, то ее финансовое состояние явно неблагополучно.

       Сравнение  рассчитанных по форме №2 бухгалтерской  отчетности темпов роста прибыли от продаж ( J_ППР ) и выручки от продаж (J_В ) позволяет сделать вывод об изменении рентабельности продаж. Если J_ППР>J_В , рентабельность продаж продукции увеличилась, что служит фактором повышения финансовой устойчивости.

       Сравнение  темпа роста выручки от продаж (J_В) с темпом роста активов (J_А), рассчитанным по данным бухгалтерских балансов, позволяет сделать вывод об изменении эффективности использования активов. Если J_В>J_А , активы предприятия используются более эффективно, что при прочих равных условиях приводит к повышению финансовой устойчивости предприятия.

Искусство финансового  управления как раз и состоит  в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму  средств, а остальную часть, которая  может понадобится для текущей  оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.

Платежеспособность предприятия  является важнейшим показателем, который  характеризует финансовое положение  предприятия.

Краткосрочная задолженность  предприятия, обособлена в отдельном  разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные.

Вместе с тем очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть  основных средств продается для того, чтобы расплатится по краткосрочным обязательствам, является ненормальной.

Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как о характеристиках  его текущего финансового состояния  и оценивая, в частности, его потенциальные  возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.

Наряду с абсолютными  показателями для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности – для  поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов):

 

                                        

                                               (9)

 

Он показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся  денежной наличности. Чем выше его  величина, тем больше гарантия погашения  долгов.

Однако и при небольшом его  значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного  показателя не существует. Дополняет  общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности:

 

                                                 (10)

 

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1. однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляется дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

Если в составе оборотных активов значительную долю занимаю денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов К_тл):

 

                                              (11)

 

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Чем больше этот запас, тем  больше уверенность кредиторов в  том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Одним из важнейших критериев  оценки финансового состояния организации  является ее платежеспособность. В  практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе [4.С.233].

Способность организации  рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью.

Иначе говоря, организация  считается платежеспособной, когда  она в состоянии выполнить  свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

Причиной того, что  при анализе текущей платежеспособности в первую очередь ориентируются на оборотные активы, является то, что основные средства не рассматриваются в качестве источников погашения текущих обязательств организации в силу своей особой функциональной роли в процессе производства и, кроме того, затруднительности их срочной реализации.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние  оказывает ликвидность ее оборотных  активов (возможность преобразовать  их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Имея в виду, что  анализ ликвидности может преследовать различные цели, а следовательно, акцентировать внимание на различных  аспектах, характеризующих состояние оборотных активов и их соотношение к краткосрочным обязательствам, в аналитических целях можно выделить две группы показателей, характеризующих ликвидность организации: коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.