Гражданско - правовое регулирование ценных бумаг

Гражданско-правовое регулирование ценных бумаг 
Оглавление

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена в первую очередь тем, что Россия активно включилась в процесс международной торговли с государствами - членами ЕС, заключила Соглашение о партнерстве и сотрудничестве с Европейскими сообществами и его членами, предметом которого, в частности, является сближение законодательства в различных сферах деятельности, включая сферу финансовых услуг и регулирование отношений на рынке ценных бумаг. Правительство РФ одобрило План мероприятий по созданию в Российской Федерации международного финансового центра1 (МФЦ). Для осуществления этих перспектив были приняты существенные измнения в Гражданский кодекс Российской Федерации2 с учетом опыта стран ЕС. Закон от 2 июля 2013 г. N 142-ФЗ3 изменил правовое регулирование института ценных бумаг в российском праве. Глава 7 Гражданского кодекса РФ полностью переработана и разделена на три параграфа, содержащие основные положения и нормы о документарных и бездокументарных ценных бумагах.

Объектом исследования являются ценные бумаги как объект гражданского права.

Предметом исследования являются нормы законодательства, которые относятся к правовому регулированию ценных бумаг.

Цель настоящего исследования состоит в том, чтобы проанализировать новое гражданское законодательство по вопросу ценных бумаг.

В связи с намеченной целью автор поставил перед собой следующие задачи:

- раскрыть предмет и  основные составляющие правового  регулирования ценных бумаг;

- выявисть виды ценных  бумаг;

- проанализировать нововведения в 7 главу ГК РФ;

- определить понятие эмиссии ценных бумаг и ее виды;

- детализировать процедуру эмиссии ценных бумаг;

- систематизировать особенности обращения эмиссионных ценных бумаг.

Глава I. Общие положения о ценных бумагах

1. Ценная бумаги как объект гражданских прав

В гражданском праве объекты реального и идеального мира объединяют в категории и виды главным образом для того, чтобы установить правовой режим, отражающий сущность, особенности этих объектов, их роль в жизнедеятельности человека, и сформировать правила его поведения в отношении этих объектов4. Таким образом, уяснение понятия и сущности ценных бумаг как объекта гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.

В соответствии со ст. 128 ГК РФ в гражданском обороте ценные бумаги обращаются в качестве вещи, наряду с наличными и безналичными деньгами и иным имуществом5. Тем самым, ценные бумаги представляют собой материальные блага

В новой редакции ГК РФ не представлено единое понятие ценной бумаги, но при этом законодатель раскрыл два определения: документарных ценных бумаг и бездокументарных ценных бумаг.

В соответствии с ч. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ документарные ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Как видно из определения, в отличие от старого определения документарных ценных бумаг, перечень прав оказывается расширенным. Очевидно, что "иные права" включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права.

А под бездокументарной ценной бумагой теперь понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением специальных правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ. По своему смысловому содержанию данное понятие согласуется с понятием эмиссионных ценных бумаг, приведенным в ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. Закона N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"6 (далее – ФЗ о рынке ценных бумаг).

Особенность бездокументарной формы заключается в том, что определение данной ценной бумаги как вида раньше отсутствовало в ГК РФ и ее «право на бумагу» ранее выражалось не в документе в классическом понимании, а в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг по лицевому счету или в системе учета прав по счету депо (ст. 28 ФЗ о рынке ценных бумаг). В результате вопрос о сущности и правовом режиме бездокументарных ценных бумаг был наиболее дискуссионный в юридической науке.

Нововведения внесли ясность и дали возможность акционерным обществам, которые на день вступления в силу Федерального закона от 02.07.2013 N 142-ФЗ в соответствии с пунктом 3 статьи 44 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ были держателями реестров акционеров этих обществ, сохраняить право вести указанные реестры в течение года после дня вступления в силу Федерального закона от 02.07.2013 N 142-ФЗ. По истечении года после дня вступления в силу данного Закона указанные акционерные общества обязаны передать ведение реестра лицу, имеющему предусмотренную законом лицензию, в соответствии с пунктом 2 статьи 149 ГК РФ (статья 3 Федерального закона от 02.07.2013 N 142-ФЗ).

Формально, вне зависимости от выбора способа фиксации прав, ценные бумаги причислены к вещам (ст. 128 ГК РФ). Рассмотрим ценные бумаги сквозь призму их вещного режима.

Вещи бывают движимыми и недвижимыми. Ценные бумаги относятся к движимым вещам (п. 2 ст. 142 ГК РФ). По общему правилу, регистрация прав на движимые вещи не требуется, кроме случаев, указанных в законе. В частности, ФЗ о рынке ценных бумаг предусматривает особый порядок приобретения права собственности в отношении эмиссионных ценных бумаг (ст. 20).

Вещи бывают не ограниченные в обороте, ограниченные в обороте и изъятые из оборота. На практике существуют отдельные ценные бумаги, оборот которых запрещен законодателем, к примеру, именные чеки, государственные жилищные сертификаты, облигации государственных нерыночных займов, государственные сберегательные облигации. Есть ценные бумаги, квалифицируемые как вещи, ограниченные в обороте. Таковы эмиссионные ценные бумаги, в отношении которых установлен запрет на оборот до момента государственной регистрации. Но в целом, ценные бумаги относятся к разряду не ограниченных в обороте вещей.

Вещи бывают индивидуально-определенными и родовыми. Вещь родовая еще со времен римского права определяется как вещь, обладающая общими чертами данной группы вещей. Этим она отличалась от индивидуальной. В случае ордерных ценных бумаг или ценных бумаг на предъявителя они определяются как вещи определенные родовыми признаками. Это объясняется тем, что сущность и ценность денег заключаются не в их материально-вещественной форме, а в тех правах, которые этой формой удостоверяются. В то же время ценные бумаги могут выступать и в качестве индивидуально - определенных вещей, например, если это именные ценные бумаги, вексель и т.д. В этих случаях они становятся неделимыми, незаменимыми вещами и могут быть предметом договоров купли-продажи, мены, объектом истребования по виндикационному иску (ст. 301 ГК РФ).

Вещи бывают делимыми и неделимыми. Применительно к ценным бумагам специфика «делимости» заключается в возможности разделения прав, удостоверенных ею, а не ее физического носителя. По общему правилу, установленному ст. 142 ГК РФ, все права, удостоверенные ценной бумагой, переходят в совокупности с момента передачи ценной бумаги. Это означает, что закон в качестве общего правила установил невозможность «расщепления», дробления прав (совокупности прав), удостоверенных ценной бумагой, тем самым определил ценные бумаги как неделимые вещи (ст. 133 ГК РФ). И все же, несмотря на общий запрет деления, российскому праву известны примеры «деления» отдельных ценных бумаг, т.е. права, которые они закрепляют, получают возможность отдельного обращения и осуществления (акция, инвестиционный пай, двойное складское свидетельство, российская депозитарная расписка). Возможность такого «расщепления» ценных бумаг А.В. Габов объясняет необходимостью  разграничения таких понятий как содержание ценной бумаги и объем прав, которые конкретная ценная бумага удостоверяет. Поясняя свою мысль, он рассуждает: «Это очень близкие понятия, но отнюдь не тождественные.

Функциональное значение такой гражданско-правовой категории, как «содержание ценной бумаги», состоит в том, что через нее применительно ко всем ценным бумагам вообще (как виду объектов гражданских прав) объясняется их природа: совокупность субъективных гражданских прав. Именно это и имеют в виду, когда говорят «содержание ценной бумаги», без уточнения, о какой конкретно бумаге идет речь. Содержание ценной бумаги - не есть объект дробления. В самом общем виде объем прав можно определить как … размер правопритязаний конкретного владельца ценной бумаги к обязавшемуся по ней лицу и одновременно предел его правовых возможностей.

Оставаясь в рамках неизменного содержания ценной бумаги, у лица при сложении нескольких однородных ценных бумаг или дроблении одной ценной бумаги меняется размер правопритязаний к обязанному по бумаге лицу (равно как и пределы возможностей)»7.

2. Виды ценных бумаг

Что касается видов ценных бумаг, то в соответствии с п. 2 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ перечислены определенные разновидности ценных бумаг: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

В соответствии с ч. 1 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ ценные бумаги делятся на предъявительские, ордерные и именные. Предъявительской, в свою очередь, согласно п. 2 ст. 143 ГК РФ является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец. Под ордерной документарной ценной бумагой понимается такая, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов (п. 3 ст. 143 ГК РФ).

В отношении именных документарных ценных бумаг согласно п. 4 ст. 143 ГК РФ в реакции Закона N 142-ФЗ приводится две разновидности таких бумаг, соответствующие определению лица, уполномоченного требовать исполнения по ценной бумаге:

- владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя  в учетных записях, которые ведутся  обязанным лицом или лицом, действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию;

- владелец ценной бумаги, выданной на его имя либо  перешедшей к нему от первоначального  владельца в порядке непрерывного  ряда уступок требования (цессий) путем нанесения на нее именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Более подробно мы решили рассмотреть классификацию ценных бумаг по юридическому виду, так как имеено документарные и бездокументарные ценные бумаги стали основной вехой изненения 7 главы ГК РФ.

1. Документарные ценные бумаги

Статья 143.1 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ устанавливает, что обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования определяются в установленном законом порядке. А п. 2 указанной статьи устанавливает общие последствия нарушения требований к форме и реквизитам ценной бумаги. При этом не следует признавать ценными бумагами документы, имеющие такие нарушения, но следует считать их имеющими силу письменного доказательства.

В п. 1 ст. 145 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ указано, что обязанное по ценной бумаге лицо вправе выдвигать против требований владельца ценной бумаги только те возражения, которые вытекают из ценной бумаги или основаны на отношениях между ними. Это по своей сути является принципом публичной достоверности. Приведенное правило дополнено тем, что обязанное по ценной бумаге лицо отвечает по ней также и в том случае, если ценная бумага поступила в обращение помимо его воли.

Рассматриваемый принцип ограничен добросовестностью ее владельца. Как указано в абз. 3 п. 1 ст. 145 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ, действие принципа публичной достоверности не распространяется на случаи, если владелец ценной бумаги в момент ее приобретения знал или должен был знать об отсутствии основания возникновения прав, удостоверенных ценной бумагой, в том числе о недействительности такого основания либо об отсутствии прав предшествующих владельцев ценной бумаги, в том числе о недействительности основания их возникновения, а также на случай, если владелец ценной бумаги не является ее добросовестным приобретателем.

В ст. 147.1 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ законодатель закрепил критерии недобросовестности владельца ценной бумаги. Например, таковым является лицо, которое своими обманными или другими незаконными действиями способствовало утрате прав законного владельца на ценную бумагу или в качестве предшествующего владельца знало или должно было знать о наличии прав иных лиц на ценную бумагу (п. 4 ст. 147.1 ГК РФ в редакции закона 142-ФЗ).

В п. 4 ст. 146 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ правило о переходе прав на документарные именные ценные бумаги в основном было сохранено, но ограничено важной оговоркой. Правила о цессии предложено применять к переходу прав на такие ценные бумаги, если иное не установлено специальными нормами о ценных бумагах, иным законом или не вытекает из существа соответствующей ценной бумаги. Указанная статья предусматривает множество способов перехода прав по документарной ценной бумаге. В этой области чрезвычайно важна определенность, поскольку вместе с правами на бумагу по общему правилу также переходят и права из бумаги.

Среди многочисленных способов перехода прав, приведенных в ст. 146 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ, можно отметить особенности перехода прав, удостоверенных именной ценной бумагой, права по которой учитываются в системе учета прав (п. 9 ст. 146 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ). Согласно этой норме права по такой ценной бумаге переходят к лицу, указанному в ней в момент внесения в учетные записи отметки о переходе прав. Основанием для внесения отметки служит передаточный акт, совершенный сторонами в присутствии осуществляющего ведение учета лица или нотариально удостоверенный.