Источники краткосрочного финансирования организаций

 

 

 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

 

 

Тема: «Источники краткосрочного финансирования организаций»

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение………………………………………………………………………………………с. 3

 

Глава 1. Роль краткосрочного финансирования в деятельности организации.

1. Определение потребности организации в краткосрочном финансировании……с. 5
2. Общая характеристика краткосрочного финансирования………………………..с. 10

 

Глава 2. Современные тенденции в выборе источников краткосрочного финансирования.

2.1. Новые инструменты краткосрочного  финансирования…………………………..с. 27

2.2. Критерии выбора источника краткосрочного финансирования……………..…..с. 45

 

Глава 3. Оптимизация структуры источников краткосрочного финансирования ООО «Опттрейд»

3.1. Определение потребности ООО  «Опттрейд» в краткосрочных средствах……..с. 49

3.2. Выбор источников краткосрочного финансирования ООО «Опттрейд»……….с. 53

 

Заключение………………………………..…………………………………………………с. 63

 

Список литературы………………………………………………………………………….с. 67

 

Приложение……………………………….…………………………………………………с. 70

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

В процессе своей деятельности каждая организация сталкивается с проблемой краткосрочного финансирования, которое, как правило, направлено на формирование запасов, отсрочки платежей покупателям, закупку сырья, топлива, выплату заработной платы, и т. д. Иными словами, организации необходимы оборотные средства для обеспечения и поддержания ликвидности и финансовой устойчивости. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Проблемы краткосрочного финансирования привлекают все больше внимания представителей отечественной финансовой науки. Это обусловлено трансформационными процессами, происходящими в российской экономике, развитием не только разнообразных форм собственности и хозяйствования, но и многообразием хозяйственного поведения собственников и менеджеров организаций. Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.

У организации имеются различные способы удовлетворения потребности в краткосрочном финансировании. Основная часть потребности в финансовых ресурсах покрывается за счет собственных средств, но в силу их ограниченности организация вынуждена использовать дополнительные источники финансирования. В последнее время наблюдается тенденция по сокращению доли собственных средств в финансировании текущей деятельности организации. Поэтому основное внимание в работе уделено заемным источникам краткосрочного финансирования. От выбора источника краткосрочного финансирования зависит эффективность работы организации в целом.

Целью работы является определение оптимального источника краткосрочного финансирования на примере конкретной организации. Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

• изучение теоретические основы краткосрочного финансирования в деятельности организации;
• исследование методологических основ определения потребности в краткосрочном финансировании организации;
• выявление тенденций в выборе источников краткосрочного финансирования;
• характеристика источников краткосрочного финансирования и выявление  возможностей их использования для удовлетворения потребности в краткосрочном финансировании, определение преимуществ и недостатков, связанных с применением каждого источника;
• обоснование необходимости совершенствования источников финансирования и разработка конкретных рекомендаций по использованию этих источников;
• определение критериев выбора источника финансирования текущей деятельности организации;

Дипломная работа состоит из введения, заключения и трех глав.

Первая глава посвящена теоретическим вопросам, связанным с понятием «краткосрочное финансирование», определением его роли в деятельности организации, рассмотрен алгоритм определения потребности в краткосрочных средствах, дана характеристика традиционных источников финансирования текущей деятельности.

Во второй главе исследованы основные современные инструменты краткосрочного финансирования, которые получили наибольшее развитие в современной российской практике, определены критерии выбора оптимального источника краткосрочного финансирования, проведен сравнительный анализ источников финансирования по различным критериям, рассмотрены преимущества и недостатки использования отдельных инструментов финансирования текущей деятельности организации.

Третья глава посвящена определению оптимального источника финансирования на примере конкретной организации ООО «Опттрейд», рассчитана потребность в краткосрочных средствах, связанная с расширением масштабов деятельности организации, рассмотрены возможности использования организаций отдельных источников краткосрочного финансирования. Проведен анализ финансового состояния ООО «Опттрейд», по результатам которого даны рекомендации по выбору оптимального источника краткосрочного финансирования.

В работе были использованы научные труды таких отечественных ученых,  как Бочаров В. В., Баранов В. В., Сергеев И. В., Павлова Л. Н. и других известных деятелей науки, статьи экономистов, опубликованных в ведущих экономических журналах и газетах, статистическая информация, а также документы законодательно-правового характера.

 

1. РОЛЬ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ  В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

 

 

1. Определение потребности организации в краткосрочном финансировании

 

 

Определение потребности организации в краткосрочном финансировании является главной задачей краткосрочного финансового планирования. Финансовое планирование, которое базируется на данных финансового прогнозирования, представляет собой одну из основных функций менеджмента, включающую формирование необходимого объема финансовых ресурсов из различных источников и рациональное распределение этих ресурсов во времени и по структурным подразделениям организации.

Краткосрочное финансирование направлено, как правило, на пополнение оборотного капитала с целью обеспечения непрерывного развития организации. Потребность в краткосрочном финансировании имеет отчетливо выраженную положительную зависимость от роста объемов продаж. Суть данного подхода достаточно проста. Расширение деятельности организации (увеличение объемов продаж) неизбежно приводит к необходимости увеличения его активов. Сообразно этому увеличению активов должны появляться дополнительные источники финансирования. Однако, величина необходимых организации оборотных средств зависит также и от уровня цен на потребляемые материальные ресурсы, скорости их оборота, структуры затрат, определенных сезонных колебаний и других факторов.

Исходными данными для финансового прогнозирования являются:

• прогноз отчета о прибылях и убытках;

• прогноз баланса организации на планируемый год.

Для прогноза отчета о прибылях и убытках на планируемый год используются следующие исходные данные:

1. Прогноз объема продаж на планируемый год. Эта задача решается путем сопоставления данных маркетинговых исследований и результатов расчета пропускной способности производственных мощностей организации.

На объем реализации продукции влияют следующие факторы:

• макроэкономические показатели текущего и перспективного состояния страны (средний уровень заработной платы, темп роста производства продукции по отраслям, уровень безработицы и т.д.);
• долгосрочные тенденции продаж для различных товаров;
• ценовая политика, качество продукции, сервис;
• конкуренция;
• сезонные колебания;
• объем продаж предшествующих периодов;
• производственные мощности предприятия;
• относительная прибыльность продукции;
• масштаб рекламной кампании.

2. Предположения относительно коэффициентов операционных затрат, к которым относятся:

• расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации;
• расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;
• расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций;
• проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств;
• расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями;
• расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств, товаров, продукции;
• прочие операционные расходы.

В частности, можно предположить, что эти проценты за пользование средствами остаются такими же, как и в текущем году, издержки растут пропорционально продажам. В более сложных случаях необходимо производить прогноз издержек отдельно.

3. Ставки процентов по заемному капиталу и краткосрочным банковским кредитам.
4. Коэффициент дивидендных выплат, который устанавливается в  процессе общего корпоративного управления.

Основная цель прогноза отчета о прибылях и убытках состоит в том, чтобы оценить объем будущей прибыли организации, и какая часть прибыли будет реинвестирована.

Прогнозный баланс помогает вскрыть отдельные неблагоприятные финансовые проблемы, решением которых руководство заниматься не планировало (например, снижение ликвидности предприятия).

Потребность в краткосрочном финансировании может удовлетворяться как за счет собственных источников, так и за счет заемных. Первоначальным источником краткосрочного финансирования выступает собственные капитал организации. При их недостаточности используются дополнительно заемные источники финансирования.

Одним из наиболее распространенных аналитических подходов к оценке объема дополнительных средств финансирования, потребность в которых возникает при расширении масштабов производства и сбыта продукции (показателя EF) является расчет прироста чистых активов компании, изменение которых допускается пропорционально прогнозируемому росту объема продаж.1

В целях предпринятого анализа предлагается несколько отступить от установленного порядка расчета чистых активов предприятия, регламентируемого соответствующими приказами Минфина РФ от 28.07.95 № 81, от 29.03.96 №33 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5.08.96 № 71. Чистые активы организации рекомендуется определять путем вычитания из суммы активов, зависящих от изменения в масштабах производства и сбыта продукции, суммы краткосрочных пассивов, исключая при этом краткосрочные заемные средства. В качестве информационной базы анализа используются данные бухгалтерской и статистической отчетности коммерческой организации. В табл. 1.1.1. представлены соответствующие статьи бухгалтерского баланса организации, а также данные прочих форм годовой бухгалтерской отчетности, которые могут быть использованы в качестве исходных данных проводимого исследования.

Таблица 1.1.1.

Исходные данные для оценки дополнительных средств финансирования, необходимых в связи с ростом объема продаж.

Показатели	Отчетные данные
	Сумма, млн. руб.	В % к выручке (нетто) от реализации продукции
А	1	2
Имущество компании, зависящее от изменения в масштабах производства и сбыта продукции
1. Здания и сооружения производственного  назначения
2. Активная часть основных фондов
3. Итого внеоборотных активов (стр.1 + стр.2)
Продолжение таблицы 1.1.1.
4. Запасы
5. Дебиторская задолженность
6. Денежные средства
7. Итого оборотных активов (стр.4+стр.5+стр.6)
8. Всего активов (стр.3 + стр.7)
Краткосрочные обязательства, зависящие от объема производства и сбыта продукции (исключая краткосрочные заемные средства)
9. Кредиторская задолженность
10. Резервы предстоящих расходов  и платежей
11. Итого краткосрочных обязательств (стр.9 + стр.10)
Факторы, влияющие на величину чистой прибыли коммерческой организации
12. Выручка (нетто) от продаж продукции
13. Себестоимость продаж продукции (работ, услуг)
14. Коммерческие расходы
15. Управленческие расходы
16. Расходы по обычным видам  деятельности (стр.13 + стр.14 + стр.15)
16а. Прочие расходы (в том числе  проценты по кредитам и займам)
17. Прибыль (убыток) от продаж (стр.12 - стр.16 — стр. 16а)
18. Ставка налога на прибыль, коэф.
19. Чистая прибыль после налогообложения (стр.17 * [1 - стр. 18])
20. Доля прибыли, идущей на выплату  диви-дендов и отчисления в  резервные фонды, коэф.
21. Отвлечение  чистой прибыли на выплату  дивидендов по акциям компании  и в резерв-ные фонды организации (стр.19*стр.20)
22. Нераспределенная прибыль (стр.19 -стр.21)