Анализ ресурсного потенциала организации

Среднегодовые остатки заемного капитала за отчетный год: (1 204 389 + 1 289 895) / 2 = 1 247 142 тыс. руб.

Среднегодовые остатки собственного капитала: (1 941 951 + 1 979 505) / 2 = 1 960 728 тыс. руб.

Рассчитаем финансовый рычаг: ЗК / СК = 1 247 142 / 1 960 728 = 0,6361.

Рассчитаем эффект финансового рычага, если RА = 0,0798, ссудный процент составляет 16%, а ставка по налогу на прибыль равна 20%.

ЭФР = (1 – 0,2) * (0,0789 – 0,16) * 0,6361 = – 0,0413.

Эффект финансового рычага имеет отрицательное значение, поскольку ставка за кредит выше рентабельности активов. Следовательно, использование заемного капитала убыточно.

Производственный и финансовый левериджи обобщаются категорией операционно-финансового левериджа. Операционно-финансовый леверидж показывает влияние на финансовый результат деятельности организации, связанное с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов, а также финансовых расходов, связанных с обслуживанием финансового долга организации.

Уоперац-фин.л. = Уоперац.л. * Уфин.л.

Уоперац-фин.л. = 9,0209 * (– 0,0413) = 0,3729.

 

 

Заание №22

 

Оценим эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации. Расчеты обобщим в таблице 18.

Эффективность использования оборотных активов характеризуют показатели: коэффициент оборачиваемости оборотных активов; продолжительность одного оборота всех оборотных активов.

Таблица 18

Расчет влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов

№ п/п	Показатель	Предыду-щий год	Отчетный год	Изменение (+,–)
1	2	3	4	5
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	7 238 399	8 243 819	1 005 420
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	1 560 117	1 637 198	77 081
3	Оборачиваемость всех оборотных активов	4,6397	5,0353	0,3957
1	2	3	4	5
4	Продолжительность оборота оборотных активов, дней	77,592	71,4949	–6,0971
5	Сумма однодневной выручки, тыс. руб.	Х	22 899,4972
6	Экономический результат:	Х	Х	Х
	а) ускорение (–), замедление (+) оборачиваемости, дней	Х	Х	–6,0971
	б) сумма условного высвобождения средств (относительная экономия) за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов (+), тыс. руб.	Х	Х	–139 620,6262
	в) сумма дополнительно вовлеченных в оборот средств (относительный перерасход) в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов (+), тыс. руб.	Х	Х	–
7	Влияние факторов на ускорение (замедление) оборачиваемости оборотных активов – всего	Х	Х	–139 620,6262
	в том числе за счет: а) изменения среднегодовых остатков оборотных активов	Х	Х	87 787,6188
	б) изменения выручки от продаж	Х	Х	– 227 408,245

 

1. Оборачиваемость оборотных активов  рассчитывается как отношение  выручки от продаж к среднегодовой  величине оборотных активов.

Среднегодовая величина оборотных активов:

а) за предыдущий год: (1 574 710 + 1 545 524) / 2 = 1 560 117 тыс. руб.;

б) за отчетный год: (1 545 524 + 1 728 872) / 2 = 1 637 198 тыс. руб.

Тогда оборачиваемость оборотных активов:

а) за предыдущий год составит 4,6397 (7 238 399 / 1 560 117);

б) за отчетный год: 5,0353 (8 243 819 / 1 637 198).

2. Продолжительность оборота в  днях рассчитывается как отношение  продолжительности периода в  днях к коэффициенту оборачиваемости:

а) за прошлый период: 360 / 4,6397 = 77,592 дней;

б) 360 / 5,0353 = 71,4949 день.

Таким образом, продолжительность оборота уменьшилась на 6,0971 дней, что  свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств, т.е. происходит высвобождение средств (относительная экономия) на сумму 139 620,6262 тыс. руб.

3.Наряду с оборачиваемостью, эффективное использование оборотных средств подтверждается положительным экономическим эффектом. Он исчисляется как , где .

В таблице 18 представлены результаты расчета влияния факторов на экономический эффект, выполненные методом цепных подстановок:

а) = – 227 408,245 тыс. руб. – это означает, что увеличение выручки от продажи 1 005 420 тыс. руб. привело к высвобождению из оборота средств в размере 227 408,245 тыс. руб.

б) = 87 787,6188 тыс. руб. – это означает, что за счет увеличения среднегодового остатка оборотных активов на 77 081 тыс. руб. организация вынуждена была дополнительно привлечь средства на 87 787,6188 тыс. руб.

в) = – 227 408,245 + 87 787,6188 =             – 139 620,6262 тыс. руб.

 

 

Задание №23

 

Рассчитаем коэффициенты ликвидности. На основании анализа динамики коэффициентов ликвидности и соотношения различных групп активов дадим оценку платежеспособности и степени устойчивости финансового состояния организации.

Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие: ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Для ООО «Агат» данное неравенство на начало и на конец отчетного года выполняется: 1 545 524 > 833 409   и   1 728 872 > 945 791. Это означает, что предприятие можно считать достаточно платежеспособным.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив); по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4, где: А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты); А3 – медленно реализуемые активы (запасы; налог на добавленную стоимость; дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты; прочие оборотные активы); А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы); П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженности участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы); П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей); П4 – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

Логика представленных соотношений такова:

1. Бессрочные источники (собственный  капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой стабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал.

2. Долгосрочные обязательства соответствуют в балансе запасам и в соответствии с логикой этой методики служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства.
3. Краткосрочные кредиты и займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником их финансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышение дебиторской задолженности над соответствующими пассивами.
4. Кредиторская задолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, т.е. денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимо превышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

По анализируемой организации показатели анализа ликвидности баланса приведены в таблице 19, 20.

Таблица 19

Дефициты и излишки баланса, тыс. руб.

Расчет	Расчетная формула	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
Капитал собственный – Внеоборотные активы	П4 – А4	341 135	438 977
Запасы – долгосрочные пассивы	А3 – П3	669 891	771 226
Дебиторская задолженность – Кратко-срочные кредиты и займы	А2 – П2	209 612	309 173
Денежные средства – Кредиторская задолженность	А1 – П1	(538 368)	(641 422)

 

Таблица 20

Предельный анализ излишков и дефицитов                        тыс. руб.

Расчет	Значения	Вывод
Прирост П4 – Прирост А4 Прирост А3 – Прирост П3 Прирост А2 – Прирост П2 Снижение А1 – Прирост П1	97 842 101 335 99 561 (103 054)	Улучшение Улучшение Улучшение Ухудшение

 

Оценивая результаты анализа ликвидности баланса компании, необходимо отметить наличие растущих дефицитов. Причина дефицитности баланса – несбалансированность наиболее ликвидных активов и кредиторской задолженности.

Предельный анализ ликвидности показывает ухудшение четвертого соотношения, что приводит к уменьшению излишка собственного капитала относительно внеоборотных активов и увеличению дефицита высоколиквидных активов относительно кредиторской задолженности.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:

КАЛ = (ДС + КФВ) / КО

где: ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства.

На начало года: КАЛ = (73 923 + 60 000) / 833 409 = 0,1607;

На конец года: КАЛ = (83 573 + 61 722) / 945 791 = 0,1536.

Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5. В ближайшее время предприятие может погасить 15% краткосрочных обязательств, что ниже нормы.

2. Коэффициент критической ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами:

 

ККЛ = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО

где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.

На начало года: ККЛ = (73 923 + 60 000 + 370 692) / 833 409 = 0,6055;

На конец года: ККЛ = (83 573 + 61 722 + 468 217) / 945 791 = 0,6487.

Рекомендуемое значение 0,8 – 1. Предприятие не успевает своевременно погашать кредиторскую задолженность.

3. Коэффициент общей ликвидности показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств: КОЛ = ОА / КО.

На начало года: КОЛ = 1 545 524 / 833 409 = 1,8545;

На конец года: КОЛ = 1 728 872 / 945 791 = 1,828.

Рекомендуемое значение 1 – 2. Т.е. оборотных средств у предприятия достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, но к концу года коэффициент общей ликвидности снижается на 0,0265.

Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет как достоинства, так и недостатки. Достоинства:

– позволяет показать, какова возможность организации отвечать по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется времени, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота;

– характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

– свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению.

Недостатки:

– коэффициенты ликвидности можно рассчитать по данным баланса, т.е. значительно позже отчетной даты;

– критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности, масштабов и специфики организации;

– группировка активов и обязательств по балансовым данным носит достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться от их реальной ликвидной величины.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.