Анализ финансового состояния

В целях характеристики источников средств, для формирования запасов и затрат определяются следующие  показатели, отражающие различную степень  охвата видов источников:

     - наличие собственных оборотных средств (Е_С) рассчитывается по формуле:

 

Е_С = Капитал и резервы -  внеоборотные активы                             (3)                                                                                                   

   

   - общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е_о).

 

Е_о = Собственные оборотные средства + краткосрочные кредиты  (4)                                                        

 

2. Расчет обеспеченности  запасов и затрат собственными оборотными средствами.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек   или  недостаток собственных средств для формирования запасов;

• излишек  или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

 

3. Определение степени  финансовой устойчивости предприятия.

Расчет показателей  наличия источников средств для  формирования запасов и затрат позволяет  определить, в какой финансовой ситуации находится предприятие.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость возможна при следующем условии

                          З <=  Е_с ,                                                                             (5)

                   где З  - запасы и затраты,

                          Е_{с –} собственные оборотные средства.

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия возможна при условии:

                                    З = Е_с + КК,                                            (6)

             где  КК – краткосрочные  кредиты и займы.

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

                                   З = Е_с + КК + И_о,                                    (7)

где И_о – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое состояние:

                                        З >= Е_с + КК                                       (8)

Расчет указанных показателей  характеризует положение, в котором  находится предприятие, и позволяет  наметить меры по его изменению  [2,11].

 

Оценка финансового состояния, и финансовой устойчивости в том числе, проводится главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. К таким показателям относят: коэффициент независимости или концентрации собственного капитала, коэффициент соотношения собственных и заёмных средств, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами и другие показатели.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить с:

- общепринятыми «нормами»  для оценки степени риска и  прогнозирования возможности банкротства;

• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния  [3, 12, 13] .

Внутренний финансовый анализ проводится службами предприятия на основе закрытой информации, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется собственниками, инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе открытой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь [11, 16].

Платёжеспособность предприятия  и ликвидность баланса также является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Она является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров. Ликвидность активов – это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. То есть, чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса  выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в деньги соответствует  сроку погашения обязательств. Ликвидность  баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

             Для комплексной оценки ликвидности сравнение средств по активу и пассиву баланса дополняют коэффициентами, характеризующими платежеспособность предприятия:

                                                 Денежные средства   и   краткосрочные

                                                      финансовые вложения                                                                                  

Коэффициент абсолютной ликвидности = -----------------------------------------------          (9)                                 

                                                    Краткосрочные обязательства

 

 Нормативное значение  этого показателя  0,2- 0,25.

Величина этого показателя особенно интересна для поставщиков  предприятия.

                                                                        Д + КВ + ДЗ

Коэффициент промежуточной ликвидности =           ---------------------,                          (10)                                                          

                                                                                 ТО

 

Где Д – денежные средства;

       КВ  - краткосрочные  финансовые вложения;

       ДЗ   - дебиторская  задолженность;

       ТО  - текущие  (краткосрочные) обязательства.

 

Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия  при условии своевременного погашения  дебиторской задолженности. Ориентировочное  нормативное значение этого показателя 0,7 – 0,8.

                                                                        Оборотные средства

  Коэффициент текущей ликвидности     =          ----------------------------------                       (11)

                                                                                          Текущие обязательства

 

Этот коэффициент дает общую оценку ликвидности активов  и показывает, сколько рублей текущих  активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Нормативное значение этого показателя не менее 2.

В соответствии с методическими  положениями по определению неудовлетворительной структуры баланса приняты два  норматива в качестве оценки структуры  баланса: коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот показатель рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств ко всем оборотным средствам предприятия и должен быть не менее 0,1.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный  процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия  19

В условиях рыночной экономики все  субъекты рыночных отношений – собственники, акционеры, банки и т.д. – заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности  и надежности своих партнеров. Такую оценку можно получить различными методами и с использованием различных критериев. Широко известен, например, метод оценки с использованием формулы Альтмана, которая дает возможность на базе пяти относительных показателей, рассчитываемых в процессе экспресс анализа, оценить финансовое положение предприятия и перспективу, избежать банкротства на ближайшие один – два года.

Предложенная Альтманом модель предусматривает суммирование пяти относительных величин, величина которых  корректируется умножением на индексы: предложенные разработчиком модели и обоснованные им длительным опытом сопоставление используемых коэффициентов в процессе анализа публикуемой отчетности предприятий. В целом модель имеет следующий вид:

R = 1.2x₁ +1.4x₂  + 3.3x₃  + 0.6x ₄ + 1.0x ₅                                                                    (12)

где R – общая сумма баллов, подлежащая сравнению с заранее установленным нормативом;

x₁ – отношение собственного оборотного капитала к итогу актива;

x₂ – отношение нераспределенной прибыли к итогу актива;

x₃ – отношение прибыли до выплаты процентов к итогу актива;

x₄ – отношение рыночной стоимости доли акционеров в капитале предприятия к чистой стоимости итога по задолженности;

x₅ – отношение выручки от продаж к итогу актива.

В начале семидесятых  этот норматив устойчивого финансового  положения предприятия принимался на уровне 2,675 балла, но в настоящее  время в связи с ростом нормы  оплаты процентов за кредиты  и  одновременно тенденции роста показателей  рентабельности работы предприятия, норматив балловой оценки финансового положения увеличен [18]  .

  А.Д. Шеремет считает, что представляет интерес оценка надежности финансово-хозяйственной деятельности партнера методом расстояний. При этом каждый показатель рассматривается как точка в «n»-мерном пространстве, координаты точки – величины исходных относительных показателей, по которым осуществляется оценка. Существенным недостатком этого метода является отсутствие учета связи между показателями  [3] .

О.В. Ефимова отмечает, что финансовое состояние предприятия лучше проверять простым сопоставлением результатов, расчетов отдельных соотношений с нормальными величинами, определенным методом экспертных оценок. Но и это не может дать четкой характеристики финансового состояния предприятия  [8] .

 Э.А. Маркарьян показывает, что возникла необходимость принципиально нового подхода к определению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий с учетом сложившейся зарубежной практики, и предполагает методику комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, рентабельности и деловой активности предприятия, основанной на теории и методике финансового анализа в условиях рыночных отношений [16] .

Многие авторы согласны в том, что устойчивое финансовое состояние предприятия становится не только фактором, определяющим его производственное и социальное развитие, материальное состояние работников, но и условием его жизнеспособности.

В.В. Ковалев акцентирует внимание на том, что финансовый анализ должен включать в себя анализ:

• предварительный, то есть общая оценка предприятия, а также платежеспособности;
• финансовой устойчивости;
• ликвидности баланса;
• финансовых коэффициентов;
• финансовых результатов;

             -  рентабельности и деловой активности  [11] .

 

 Оценка финансового состояния предприятия – операция неоднозначная и зависит от объективности исследователя. Вместе с тем достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия нужна многим пользователям.

Чтобы получить ее на основе первичных документов, данных текущего учета, показателей бизнес-плана, баланса и других финансовых отчетов, необходимы определенные показатели, правила и методика ее оценки.

Теория и практика для целей оценки финансового  состояния предприятия в основном выделяет четыре уровня показателей:

1. Показатели рентабельности;

 2. Показатели рыночной устойчивости;