Финансовое состояние ЗАО «ДельтаЛизинг»

Можно выделить следующие основные этапы  анализа финансовой устойчивости:

1. Идентификация  типа финансовой устойчивости  на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально-производственных запасов;

2. Конкретизация  оценки финансовой устойчивости  на основании изучения значений  и динамики относительных показателей  финансовой устойчивости – финансовых  коэффициентов;

3. Расчет влияния факторов на изменение основных показателей финансовой устойчивости.

Анализ  финансовой устойчивости организации  позволяет ответить на вопросы:

• насколько исследуемая организация является финансово независимой;
• является ли финансовое положение фирмы устойчивым.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или  недостатка источников для формирования материально-производственных запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования.

В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:

1. Cобственные оборотные средства;

2. Краткосрочные  кредиты и займы (исключая просроченные  долги);

3. Кредиторская  задолженность товарного характера  (исключая просроченные долги): задолженность  перед поставщиками, авансы полученные.

Недостаток  нормальных источников финансирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженность по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами) либо неплатежей (просроченных платежей по кредитам и займам и кредиторской задолженности).

В зависимости  от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

–  абсолютная финансовая устойчивость

З £ СОС,

Для более обоснованной оценки в расчете, помимо запасов, следует также учитывать НДС по приобретенным ценностям.

Данное  соотношение показывает, что все  запасы полностью сформированы за счет собственных источников и организация не зависит в финансовом аспекте от поставщиков. Ситуация встречается очень редко и не является идеальной, так как означает неэффективное использование собственных средств, наличие их избыточного объема. Это ведет к низкой рентабельности собственного капитала и возникает чаще всего при сворачивании производственной деятельности, сопровождающемся опережающим сокращением внеоборотных активов и запасов в сравнении с уменьшением собственных источников;

–  нормальная финансовая устойчивость

СОС < З £  НИФЗ.

Ситуация  является наиболее оптимальной, характерна для успешно функционирующих организаций. Означает, что для формирования материальных оборотных активов обоснованно используются как собственные, так и привлеченные источники;

–  неустойчивое финансовое положение

З > НИФЗ.

Ситуация  означает, что для формирования части  запасов и затрат организация вынуждена привлекать в качестве дополнительных источников финансирования кредиторскую задолженность нетоварного характера, что является экономически необоснованным, тем не менее в результате оперативного управления платежами просроченной задолженности перед контрагентами не допускается;

–  критическое финансовое положение  характеризуется ситуацией, когда  в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т. е. часть запасов формируется за счет неплатежей.

Расчет  абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом относительных показателей – коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации (Приложение 3).

В ходе дальнейшего анализа оценивают  платежеспособность и ликвидность  организации, что позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее – степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в наличные денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Для оценки ликвидности организации используют 2 инструмента:

1. Анализ ликвидности баланса;
2. Анализ финансовых коэффициентов ликвидности.

Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания.

Наряду  с абсолютными показателями для  оценки и ликвидности рассчитывают относительные показатели. Относительные показатели (коэффициенты ликвидности) лишь дополняют эту оценку (Приложение 4).

Далее в целях получения общих сведений о финансовой деятельности фирмы  и для первых реальных оценок состояния  финансов производят анализ платежеспособности.

Платежеспособность  – это финансово-экономическая  категория, дающая качественную характеристику деятельности организации. Оно предопределяет возможности предприятия по своевременной  и полной оплате всех возникающих  и (или) уже имеющихся обязательств по платежам.

Понятия ликвидности и платежеспособности являются близкими, но не тождественными друг другу. Платежеспособность зависит  от уровня ликвидности. Однако с другой стороны, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и их перспективу.

При оценке платежеспособности следует  обратить внимание на остаток по статье баланса «Денежные средства», так  как данный актив имеет абсолютную ценность в отличие от любого иного  имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Таким образом, чем больше остаток денежных средств, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков денежных средств далеко не всегда означает неплатежеспособность – деньги могут поступить в ближайшее время, кроме того, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Для формирования оценки уровня платежеспособности следует также исследовать провести анализ движения денежных средств, используя форму № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Анализ движения денежных средств проводится с целью  выявления мощности денежного потока и способности организации генерировать достаточный объем денежных средств для обеспечения расходов.

На последнем  этапе анализа проводится диагностика вероятности банкротства коммерческой организации.

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это  признанная арбитражным судом или  объявленная должником его неспособность  в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной  признак банкротства – неспособность  предприятия обеспечить выполнение требование кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство определено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с  неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

1. «Несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
2. «Ложной» (корыстной), в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты налогов кредиторам;
3. «Неосторожной», вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать  помощь предприятиям по выходу из кризисной  ситуации. Во втором случае злоумышленное  банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид  банкротства.

«Неосторожное»  банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Применяемая в настоящее время оценка несостоятельности  по своей сути констатирует факты  платежеспособности и финансовой неустойчивости и не позволяет объективно оценить  возможность ЗАО «ДельтаЛизинг» по восстановлению финансовой устойчивости, его способность осуществлять эффективное хозяйствование.

Экономическая диагностика банкротства может быть осуществлена с помощью следующих инструментов:

• системы критериев, имеющих юридическую силу;
• экономико-математического моделирования;
• параметрического анализа.

Рассмотрим сущность указанных выше подходов обнаружения  ранних признаков возможности банкротства.

В настоящее время  в соответствии с Федеральным  законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ хозяйствующий субъект может быть признан банкротом арбитражным судом, если совокупная величина его просроченных свыше 3-х месяцев долговых обязательств составляет не менее 100 тыс. руб. Наличие таковой задолженности определяется по данным аналитического бухгалтерского учета.

Задача оценки вероятности  банкротства за рубежом успешно  решена с помощью экономико-математического  моделирования, в частности методов факторного статистического анализа. Их сущность заключается в построении эмпирического уравнения, решение которого позволяет определить, насколько близко находится организация к зоне банкротства.

В зарубежной  практике используют модели прогнозирования  банкротства Э. Альтмана, Р. Лиса, Тафлера, содержащие различный набор аналитических показателей, имеющих определенную значимость. Следует отметить, что все модели имеют ряд особенностей, которые делают их применение в отечественной практике недостаточно объективным: весовые коэффициенты в уравнениях рассчитаны на основании эмпирической информации о деятельности зарубежных фирм, в данных моделях не учитывается характерная для отечественных организаций периодическая переоценка основных фондов, в модели Альтмана проблематичным представляется установление рыночной стоимости собственного капитала. Уточнение набора показателей было предпринято российским ученым Л. Философовым. Однако вопрос определения значимости показателей, входящих в состав уравнений, так и остался нерешенным. Л. Философов использовал эмпирическую информацию о деятельности зарубежных компаний, что делает и эту модель малопригодной для оценки деятельности отечественных организаций.

В целом следует  отметить, что использование экономико-математических методов для оценки вероятности  банкротства в условиях российской действительности в настоящее время  ограничено, поскольку отсутствует необходимая достоверная финансовая информация об организациях-банкротах, накопленная за длительный период времени.

Использование параметрического анализа основано на построении модели интегральной оценки на основе системы показателей, позволяющих обнаружить и количественно оценить вероятность приближающегося банкротства. На кафедре экономического анализа и статистики КГТЭИ разработана методика расчета комплексного показателя несостоятельности на базе  коэффициентов, имеющих определенную значимость, установленную методами экспертных оценок (парных приоритетов).