Оценка стоимости бизнеса

Нормативный срок службы оборудования = 12 лет.

Период  обновления техники = 20 лет.

Физический  износ = (1/12)*100% = 8%.

Моральный износ = (1/20)*100% = 5%.

Внешний износ = 0%.

Общий накопленный износ оборудования = 1-(1-0,08)*(1-0,05) = 0,13.

Остаточная  восстановительная стоимость = 3000000*(1-0,13) = 2610000 руб.

     Доходный подход к оценке оборудования

     Данный  подход малоприменим к оценке оборудования из-за сложности выделения дохода производимого единицей оборудования.

     Сравнительный подход к оценке оборудования

     Оценка - Пилорамы рамной Р54-6В.

     Известны  цены недавних продаж трех пилорам  равной производительности и сходной  конструкции с оцениваемой. Цены аналогов: 2901000 руб., 2730000 руб., 2475000 руб. Физический износ оцениваемой линии = 8%. Износ линий-аналогов соответственно: 9%, 15%, 6%. Стоимость доставки и монтажа линии аналога = 18700 руб.

     Стоимость линии = (2901000/0,91 + 2730000/0,85 + 2475000/0,94)*0,92/3 + 18700 = 2788715 руб.

     Средневзвешенная  стоимость оборудования с учетом всех примененных подходов

     α сравн. = 65%, так как продавец оборудования официально подтвердил свои цены.

     α затр. = 35%, так как сложно точно  подсчитать накопленный износ.

     Средневзвешенная  стоимость оборудования = 2610000*0,35 + 2788715*0,65 = 2726165 руб.

 

Оценка  запасов 

                                                                     

     В результате инвентаризации были выявлены неликвидные запасы.

Балансовая  стоимость неликвидных запасов = 29 тыс. руб.

Балансовая  стоимость ликвидных запасов = 450 тыс. руб.

Затратный подход к оценке запасов

Балансовая  стоимость ликвидных запасов  сырья = 450 тыс. руб.

     Сравнительный подход к оценке запасов

     Исходя  из данных о рыночных ценах на древесное  сырье можно сделать вывод  о том, что возможная цена реализации ликвидных запасов сырья = 400 тыс. руб. Затраты на реализацию = 3%.

     Стоимость запасов сырья рассчитанная сравнительным  подходом = 400000*0,97 = 388000 руб.

     Средневзвешенная  стоимость запасов с учетом всех примененных подходов

     α сравн. = 70%, так как расчет произведен на основе оптовых цен закупки.

     α затр. = 30%, так как расчет произведен с учетом розничных цен.

     Средневзвешенная  стоимость запасов = 388000*0,7 + 450000*0,3 = 406600 руб.

 

      Оценка дебиторской  задолженности

     Таблица 2.8

     Сведения  о дебиторской задолженности.

 

     Затратный подход к оценке дебиторской  задолженности

     Непросроченная  дебиторская задолженность = 463 тыс. руб.

     Доходный  подход к оценке дебиторской  задолженности

     Стоимость дебиторской задолженности = 300000*1+163000*0,8 = 430400 руб. (коэффициент дисконтирования взят из «Методического руководства по анализу и оценке прав требований»).

     Сравнительный подход к оценке дебиторской задолженности

     При анализе рынка продаж аналогичных задолженностей выяснилось, что имеющуюся дебиторскую задолженность можно продать со скидкой 25%. Стоимость дебиторской задолженности при сравнительном подходе = 463000*0,75 = 347250 руб.

     Средневзвешенная стоимость дебиторской задолженности с учетом всех примененных подходов

     α затр. = 20%, так как расчет основан  на данных бухгалтерского баланса.

     α дох. = 70%, так как в методическом руководстве по анализу и оценке прав требований доходный подход назван основным.

     α сравн. = 10%, так как проблематично  продать данные задолженности.

     Средневзвешенная  стоимость дебиторской задолженности = 463000*0,2 + 430400*0,7 + 347250*0,1 = 428605 руб.

 

Оценка  краткосрочных финансовых вложений (КФВ) 

     Предприятие 01.09.2008г. приобрело 874 облигаций у ООО «Москва» на сумму 874 тыс. руб. Номинальная стоимость облигации = 1000 руб. Период погашения облигаций = 6 месяцев. Проценты по облигациям выплачиваются одновременно с погашением облигаций в размере 6% от номинальной стоимости. Ставка дисконтирования = 13% в год (3,25% за 3 месяца).

     Затратный подход к оценке КФВ

Фактические затраты на приобретение облигаций = 874000 * (1+3*13/12/100) = 902405 руб.

     Доходный  подход к оценке КФВ

Стоимость КФВ = 874000*1,06/(1+0,0325) = 897278 руб.

     Сравнительный подход к оценке КФВ

     При анализе рынка аналогичных облигаций  выяснилось, что возможно продать 874 облигаций ОАО «Мосстрой» за 880 тыс. руб.

     Средневзвешенная  стоимость краткосрочных финансовых вложений с учетом всех примененных подходов

     α затр. = 50%, так как расчет произведен с учетом фактически заплаченной  цены.

     α дох. = 30%, так как в расчете присутствует ставка дисконтирования, которую трудно точно подсчитать.

     α сравн. = 20 %, так как рынок аналогичных  облигаций не достаточно развит.

Средневзвешенная  стоимость КФВ =902405*0,5+897278*0,3+720000*0,2 = 864386 руб.

     Уточнение обязательств

     В результате проверки первичных бухгалтерских  документов выявлены два кредитора: ООО «Строитель» и ООО «Промлес» . При сверке расчетов подтверждены суммы кредиторской задолженности в размере 600 тыс. руб. ООО «Строитель» и 510 тыс. руб. ООО «Промлес» . Срок существования кредиторской задолженности ООО «Строитель» составляет 1 месяц, погашение задолженности намечено на январь 2008г. Неустойка по договору с ООО «Строитель» начисляется, если задолженность продлится более чем три месяца. Срок существования кредиторской задолженности ООО «Промлес» составляет 4 месяца. Согласно договору с ООО «Промлес» , следует уплатить неустойку в размере 0,8% от суммы первоначальной задолженности, что составляет 4,08 тыс. руб. На эту сумму следует уточнить обязательства (табл.2.9).

Таблица 2.9

     Уточнение бухгалтерского баланса

 

     Нераспределенная  прибыль составила 8 487,2тыс. руб.

     Рыночная  стоимость собственного капитала = 26 687,3 тыс. руб.

 

2.3. Применение метода капитализации

прибыли в оценке ОАО «Паллада»

     Первым  этапом метода капитализации является анализ финансовой отчетности и ее нормализация. Нерегулярные и чрезвычайные статьи баланса и отчета о прибылях и убытках не обнаружены.

     Темп  роста прибыли, умеренный – 5%, компания имеет постоянных клиентов.

     В качестве капитализируемой величины в  данной курсовой работе выступает прибыль  последнего отчетного года. Размер прибыли в отчетном году составил 7 479 000 рублей. Данные о прибыли за весь период существования предприятия предоставлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Динамика  прибыли ОАО «Паллада»

 

     Тренд изменения чистой прибыли предприятия изображен на граф.1. ОАО «Паллада» находится на стадии устойчивого развития бизнеса. Темп роста прибыли за последние 5 лет составил  5 %.

 

      График 1.

     Тренд изменения чистой прибыли ОАО «Паллада»