Оценка и управление дебиторской задолженностью

При составлении плана (бюджета) продаж готовой продукции предприятия необходимо указывать, какое ее количество отгружается с образованием дебиторской задолженности. Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «увеличение».

При формировании плана поступления платежных средств, так же необходимо указать, какие суммы поступают в погашение задолженности, при этом желательна разбивка на денежные средства и товарно-материальные ресурсы (бартер ). Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «погашение».

При формировании плана продаж может определяться допустимая (нормируемая) величина дебиторской задолженности и допустимый срок ее погашения по каждому крупному контрагенту. Это делается для того, чтобы не допустить неконтролируемого роста задолженности, обеспечить заданное среднее значение оборачиваемости.

После составления исходного варианта финансового плана, следует проверить, хватает ли имеющихся оборотных средств для функционирования предприятия в каждый планируемый период. Если средств недостаточно, проводится корректировка плана.

Целесообразно составление и анализ нескольких вариантов финансового плана, отличающихся, в том числе сроками и объемами погашения дебиторской задолженности.

Анализируя финансовый план, следует оценить сроки оборачиваемости дебиторской задолженности как в целом, так и по крупным (первые 10-30) контрагентам. Варьируя сроки погашения (и соответственно период оборота) можно оценить, насколько увеличится эффективность деятельности предприятия.

Запланированное движение задолженности (как дебиторской, так и кредиторской) следует контролировать. Для этого необходима оперативная бухгалтерская информация. Если бухгалтерия не обеспечивает нужную оперативность, нужно воспользоваться данными управленческого учета.

Контроль выполнения плана необходимо сочетать с контролем работы менеджеров, за каждым из которых целесообразно закрепить соответствующего контрагента. Повышение договорной дисциплины, жесткий оперативный контроль договоров на этапе их составления, подписания и реализации является необходимой мерой, обеспечивающей выполнение плана по движению дебиторской задолженности.

Необходимо предусмотреть ответственность менеджеров за отгрузку продукции с образованием сверхнормативной дебиторской задолженности, и поощрять за сокращение периода ее оборачиваемости.

В случае существования на предприятии центров финансовой ответственности (ЦФО), за использование активов предприятия (товары, сырье и материалы, дебиторская задолженность) каждое подразделение, имеющее статус ЦФО,  начисляет проценты, размер которых определяется внутренними нормативными документами. Сокращение дебиторской задолженности, увеличение ее оборачиваемости за счет эффективной мотивации работников, приводит к увеличению прибыли ЦФО и предприятия в целом.

Анализируя финансовый план, сроки и объемы дебиторской задолженности, можно определить различные варианты скидок от цены на отгружаемую продукцию в зависимости от сроков погашения задолженности. Может оказаться выгоднее ввести предоплату, существенно снизив при этом цену.

2. 3. Оценка дебиторской задолженности ООО «ИЗУМРУД»

Оценка дебиторской задолженности, как вид оценочной экспертизы, предполагает определение действительной рыночной стоимости дебиторской (кредиторской) задолженности предприятия с учетом сроков ее формирования, планируемых сроков погашения, юридических оснований, по которым возникла задолженность, обремененности задолженности штрафами или пеней. Как показывает практика, необходимость оценки задолженности возникает при проведении анализа финансовой эффективности предприятия, при переуступке прав требования, а так же при судебном и внесудебном урегулировании взаимных требований предприятий.

Оценка дебиторской задолженности проводится в следующих случаях:

- при проведении финансовой  эффективности предприятия;

- при переуступке дебиторской задолженности;

- при обращения взыскания  на имущество должника.

Известно, что в составе активов организаций присутствует дебиторская задолженность и как любые другие активы, дебиторская задолженность имеет стоимость и играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности. По своему экономическому смыслу дебиторская задолженность похожа на векселя или долговые расписки, которые имеют свободное хождение на фондовом рынке.

При оценке дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов баланса предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия.

Дебиторская задолженность не обладает функцией товара, следовательно, продаваться может только уступка права требования, а она в свою очередь, имеет цену лишь в случае появления потребительской стоимости, которая появляется у покупателя в следующих случаях:

- заявка заказчика, с указанием  цели и даты оценки, сведений  о Заказчике (для юр.лиц - ИНН, юр. адрес, для физ. лиц - ИНН, паспортные  данные и место прописки);

- договора, при исполнении (или ненадлежащем исполнении) которых возникла задолженность;

- платежные документы  по этим договорам;

- документы о движении  материальных ценностей (накладные, акты передачи и т.п.);

- переписка с контрагентом  по вопросу урегулирования взаимных  требований;

- судебные решения (если есть);

- другие, необходимые для  проведения оценки дебиторской  задолженности, документы могут  быть затребованы оценщиком в  процессе работы.

Порядок оценки стоимости дебиторской задолженности.

1. Предварительное изучение  ситуации, определение цели и  базы:

- получение от Заказчика  общих характеристик объекта;

- выявление возможного  конфликта интересов;

- согласование объема  работы в соответствии с необходимой  степенью и глубиной анализа  и формой представления результатов;

- согласование сроков  исполнения работы;

- подбор исполнителей.

2. Составление и подписание  Договора с Заказчиком на выполнение  работы.

3. Сбор необходимой информации:

- подбор учебной, справочной  и нормативной литературы;

- сбор информации о  состоянии рынка аналогичных  объектов;

- получение необходимой  документации, бухгалтерской отчетности  организации – Дебитора.

4. Изучение материалов  и документов.

5. Анализ экономической  ситуации ее влияния на стоимость  объекта.

6. Расчет рыночной стоимости.

7. Согласование результатов  оценки и вывод итоговых результатов.

8. Оформление отчета.

9. Доклад Заказчику.

Документы для оценки дебиторской задолженности:

1. Договора, при исполнении (или ненадлежащем исполнении) которых  возникла задолженность.

2. Платежные документы  по этим договорам.

3. Документы о движении  материальных ценностей (накладные, акты передачи и т.п.).

4. Переписка с контрагентом  по вопросу урегулирования взаимных  требований.

5. Судебные решения (если  есть).

В мировой практике рыночных отношений погашение долговых обязательств перед кредиторами является безусловным и требующим немедленного исполнения. В противном случае деловая репутация дебитора резко упадет и упущенная в результате этого выгода окажется намного больше любой величины непогашенных долгов. Именно это предполагает высокую ликвидность этого актива в бизнесе. Это нашло свое отражение в коэффициентах ликвидности, которые широко используются в финансовом анализе деятельности предприятия. В соответствии с ними получается, что чем выше величина дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем выше ликвидность этих активов и, как следствие, выше платежеспособность такого предприятия. Однако, практика показывает, что в действительности может иметь место прямо противоположная тенденция. Именно это обстоятельство свидетельствует, что использование для анализа платежеспособности таких коэффициентов не всегда дает объективную оценку.

Предварительная оценка финансового состояния ООО «ИЗУМРУД» представляет собой первый шаг анализа дебиторской задолженности. Проведение ее по модели Э. Альтмана (2.1.) предполагает вычисление следующих финансовых коэффициентов:

1) коэффициент, показывающий степень ликвидности активов равен 0,24 (142 174/590 012);

2) уровень рентабельности  активов равен 0,21 (125 408 / 590 012);

3) уровень доходности активов равен 0,08 (50 156/590 012);

4) коэффициент отношения  суммы собственного капитала  к заемному равен 0,7 (191 246/261 265);

5) оборачиваемость активов  или капитала равен 0,9 (512 949/590 012);

6) показатель уровня угрозы  банкротства  равен 2,2.

Z=1.2К1+1.4К2+3.3К3+0.6К4+1.0К5, где                                            (2.1) 

Z - показатель уровня угрозы  банкротства;

К1 – коэффициент, показывающий степень ликвидности активов;

К2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала;

К3 - уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования пробыли);

К4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия);

К5 - оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала.

Согласно этой модели чем больше значение Z., тем меньше вероятность банкротства. При Z < 2.7 вероятность банкротства высокая, при Z > 2,7 вероятность банкротства снижается.

Подводя краткие итоги анализа предварительной оценки финансового положения ООО «ИЗУМРУД», можно заключить, что это общество находится в финансовом кризисе.

Таблица 2.1 - Коэффициент отвлечения оборотных активов в счета к получению.

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1. Дебиторская задолженность, т.р.	7 283	19 639	36 926	21 281
2. Общая сумма оборотных  активов, т.р.	182 566	170 337	154 626	142 174
3. Коэффициент отвлечения  оборотных активов в дебиторскую  задолж. (п.1 / п. 2), %.	4	12	24	15

Выяснив картину финансового состояния рассматриваемого общества, определим насколько эффективно построено управление дебиторской задолженностью в организации, явились ли просчеты в управлении дебиторской задолженностью одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества.

Диаграмма, представленная на рисунке 2.2, наглядно демонстрирует объем (или уровень) дебиторской задолженности ООО «ИЗУМРУД» и его динамику в предшествующий период.

Рисунок 2.2 -  Объем (или уровень) дебиторской задолженности ООО «ИЗУМРУД»

В первой фазе анализа оценивается объем дебиторской задолженности рассматриваемой организации, дебиторская задолженность по отношению к оборотным средствам (таблица 2.1). В период с 2004 г. по 2007 г. доля дебиторской задолженности к сумме оборотных средств изменялась в пределах от 4 % до 15 %. Теоретически, факт увеличения дебиторской задолженности в период с 2004 г. по 2007 г. отражает увеличение оборотных средств, а следовательно – улучшение финансового положения. Но на практике, для оценки возрастания дебиторской задолженности, в дальнейшем потребуется анализ ее качества. Уменьшение объема дебиторской задолженности в период с 2004 г. по 2007 г. считается негативным признаком. При выработке кредитной политики следует учесть возможность увеличения объема дебиторской задолженности.

Во второй фазе анализа выполняется оценка оборачиваемости и качества дебиторской задолженности по следующей совокупности параметров:

1. оборот дебиторской задолженности и средний срок оплаты счетов дебиторов (средний период инкассации);
2. взвешенное «старение» счетов дебиторов;
3. реестр «старения» счетов дебиторов;
4. коэффициент просроченной дебиторской задолженности;
5. прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности.

1) Важнейшим элементом анализа дебиторской задолженности является оценка ее оборачиваемости. Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше инвестировано средств в дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

                 NS

RT = ----------------,   где                                                                          (2. 2)

               AR

RT (Receivable turnover) - Количество  оборотов дебиторской задолженности;