Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

     На  практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.

     Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (таблица 3). Цель – создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

     В ходе производственно-хозяйственной  деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Таблица 3

Баланс  предприятия ОАО "Престус" (в  агрегированном виде)

 

     Для полного отражения разных видов  источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

     1. Наличие собственных оборотных  средств.

     Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

     Е_С = И_С – F , (1)

     где Е_С - наличие собственных оборотных средств;

           И_С - источники собственных средств 
 (итог раздела IV «Капитал и резервы»);

           F - основные средства  и вложения 
 (итог раздела I баланса «Внеоборотные активы»).

     2. Наличие собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  источников для формирования запасов и затрат.

     Определяется  как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

     Е_T = Е_C + К_T = (И_C + К_T)- F , (2)

где Е_T - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

К_Т - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела V баланса «Долгосрочные пассивы»).

     3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

     Рассчитывается  как сумма собственных оборотных  средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

     Е_Σ = Е_Т + К_t = (И_C + K_T + К_t)- F , (3)

где Е_Σ - общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат;

К_t - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V баланса  «Краткосрочные обязательства»).

     На  основе этих трех показателей, характеризующих  наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

     1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств:

     ±Е_С = Е_С – Z , (4)

где Z - запасы и затраты (стр.211 + стр.220 раздела II баланса «Оборотные активы»).

     2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

     ±E_Т = E_Т – Z =(E_С + K_Т)-Z , (5)

     3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

     ±E_Σ = E_Σ – Z =(E_С + K_Т + K_t)-Z , (6)

     Показатели  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_Т; ±E_Σ), являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

     При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

      , (7)

     где x₁ = ±Е_С;

           x₂ = ±E_Т;

           x₃ = ±E_Σ.

     Функция S(x) определяется следующим образом:

      , (8)

     Выделяются  четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (таблица 5):

     1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния.

     Определяется  условиями:

      , (9)

     Трехмерный  показатель =(l; 1; l).

     Абсолютная  устойчивость финансового состояния  показывает, что запасы и затраты  полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие  практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

     2. Нормальная устойчивость финансового  состояния.

     Определяется  условиями:

      , (10)

     Предприятие оптимально использует собственные  и кредитные ресурсы. Текущие  активы превышают кредиторскую задолженность.

     Трехмерный  показатель =(0; 1; l).

     3. Неустойчивое финансовое состояние.

     Определяется  условиями:

      , (11)

     Трехмерный  показатель =(0; 0; l).

     Неустойчивое  финансовое положение характеризуется  нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Таблица 4

Типы  финансовой устойчивости

 

     4. Кризисное (критическое) финансовое  состояние.

     Определяется  условиями:

      , (12)

     Трехмерный  показатель =(0; 0; 0).

     Кризисное финансовое положение – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

     В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного дискретного анализа.

     Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

     Z=0,717X₁+0,847X₂+3,107X₃+0,42X₄+0,995X₅ , (13)

     где X₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов;

X₂ – нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

           X₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

X₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

           X₅ – объем продаж (выручка) / сумма активов.

     Константа сравнения – 1,23. Если значение Z меньше 1,23, то это признак высокой вероятности  банкротства, тогда как значение Z больше 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности¹¹.

     Проведем  анализ финансовой устойчивости ОАО "Престус".

 

Таблица 5

Анализ  финансовой устойчивости предприятия ОАО "Престус" (руб.)