Виды ценных бумаг

В связи с изложенным выше, широко распространенным в международной практике является деление ценных бумаг на «старшие» и «младшие», по критерию очередности удовлетворения претензий кредиторов.

По критерию способа удовлетворения прав на имущество ценные бумаги можно разделить на первичные и производные.

В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, векселя, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удовлетворяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по форме:

Ценные бумаги в форме обособленных документов имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов8.

О ценных бумагах - записях по счетам - говорят, что они имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записи на счете бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. При купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче, погашении и т.п. она перемещается не путем передачи бумажного сертификата (его не существует), а путем совершения бухгалтерских проводок по счетам и записям в реестрах бухгалтерского учета9.

Следующим критерием классификации ценных бумаг можно назвать отнесение их к долговым обязательствам или титулам собственности.

Долговые ценные бумаги - являются долговыми обязательствами (облигация, нота, вексель и т.п.). Ценные бумаги - титулы собственности - это те бумаги, которые удостоверяют право собственности владельца на активы (простые и привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги, варранты, подписные права и т.п.).

Временной критерий позволяет классифицировать ценные бумаги как краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные. По общепринятой практике:

краткосрочные ценные бумаги - сроком погашения до 1 года;

среднесрочные - от 1 до 5 лет;

долгосрочные - свыше 5 лет;

к бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения - акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством.

По критерию отнесения к различным формам собственности ценные бумаги могут быть классифицированы как государственные и негосударственные:

к государственным относятся ценные бумаги Правительства РФ, правительственных министерств и ведомств. Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, муниципальными органами власти;

корпоративные (негосударственные) ценные бумаги - фондовые инструменты, выпускаемые предприятиями и организациями. К ним относятся частные ценные бумаги - т.е. ценные бумаги, выпущенные физическими лицами (вексель).

По критерию отнесения ценных бумаг к банковской сфере можно выделить ценные бумаги:

выпускаемые только банком (депозитные и сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы и опционы), и

выпускаемые другими эмитентами (банки не могут эмитировать коносаменты и акции трудового коллектива, товарные, фьючерсные и опционные контракты).

По критерию ограничения обращения можно выделить:

обращающиеся ценные бумаги – они могут свободно покупаться-продаваться и в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой без ограничения - по условиям эмиссии - видов рынков, на которых они могут обращаться;

не обращающиеся ценные бумаги - не могут покупаться-продаваться на различных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепродана и может выкупаться обратно только самим эмитентом, то это - не обращающаяся ценная бумага;

ценные бумаги с ограниченным кругом обращения – бумаги, сделки купли-продажи по которым могут совершаться с ограничениями по виду рынков.

По критерию регистрации имени держателя ценной бумаги можно выделить:

именные ценные бумаги - имя держателя регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом;

ценная бумага на предъявителя - не регистрируется у эмитента на имя держателя и передается другому лицу путем вручения;

ордерная ценная бумага - составляется на имя первого держателя с оговоркой «его приказу». Соответственно, ордерная ценная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами могут быть чек, вексель, коносамент.

По критерию срока погашения можно выделить:

срочные ценные бумаги, которые имеют конкретные сроки погашения;

ценные бумаги сроком по предъявлению, которые не содержат конкретного срока погашения и обязательства по которым выполняются при предъявлении ценной бумаги.

Критерий фиксированности дохода позволяет выделить:

ценные бумаги с фиксированным доходом - в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу: при колебании средней процентной ставки на рынке уровень доходности не изменяется;

с колеблющимся доходом - доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке: она может индексироваться, например, по валютному курсу.

Критерий возможности отзыва ценной бумаги позволяет выделить:

отзывные ценные бумаги – они могут быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления срока погашения. Также могут отзываться и обычные ценные бумаги, если это предусмотрено условиями выпуска (например, привилегированные акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условиях обратной продажи, по ценам и т.п., установленным при эмиссии ценных бумаг;

безотзывные ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, данное обстоятельство должно быть предусмотрено условиями их эмиссии.

По критерию инвестирования денежных средств можно выделить:

инвестиционные ценные бумаги, в которые средства инвестируются на относительно постоянной, долгосрочной основе. В данном случае целью инвестиций является получение прибыли от процента по ценным бумагам и прироста их курсовой стоимости, а также создание резерва ликвидных активов для поддержания требований к ликвидности эмитентов;

рыночные ценные бумаги, в которые средства инвестируются для совершения спекулятивных краткосрочных операций по купле-продаже ценных бумаг.

Вывод:

Таким образом, исходя из выявленных нами критериев, можно представить сводную классификацию видов ценных бумаг.

Таблица 1

Критерии классификации и виды ценных бумаг

Критерий классификации:	Виды ценных бумаг:
1) инвестиционные качества	- ликвидные, низко рискованные; - неликвидные, высоко рискованные
2) очередность удовлетворения претензий кредиторов	- «старшие»; - «младшие»
3) способ удовлетворения прав на имущество	- первичные; - производные
4) документарная форма	- ценные бумаги в форме обособленных  документов - материальную форму; - ценные бумаги - записи по счетам - безналичная форма
5) удостоверение обязательства или права	- долговые ценные бумаги - долговые  обязательства; - ценные бумаги – титулы собственности
6) время обращения	- краткосрочные ценные бумаги; - среднесрочные ценные бумаги; - долгосрочные ценные бумаги; - бессрочные ценные бумаги
7) регулируемая форма собственности	- государственная ценная бумага; - негосударственная (корпоративная) ценная бумага
8) выпускающие эмитенты	- выпускаемые только банками; - выпускаемые только эмитентами
9) ограниченность обращения	- обращающиеся ценные бумаги; - не обращающиеся ценные бумаги; - ценные бумаги с ограниченным  кругом обращения
10) регистрация имени  держателя	- именные ценные бумаги; - ценная бумага на предъявителя; - ордерная ценная бумага
11) срок погашения	- срочные ценные бумаги; - ценные бумаги сроком по предъявлению
12) фиксированность дохода	- ценные бумаги с фиксированным  доходом; - с колеблющимся доходом
13) возможность отзыва	- отзывные ценные бумаги; - безотзывные ценные бумаги
14) тип инвестирования  денежных средств	- инвестиционные ценные бумаги; - рыночные ценные бумаги

 

3.2. Отдельные виды ценных  бумаг

В заключение нашей работы представляется необходимым дать краткую характеристику отдельным видам ценных бумаг, обращение которых регламентируется действующим Гражданским кодексом РФ и которые имеют наиболее развитое хождение на территории РФ.

Наибольшее распространение в России получила такая разновидность ценных бумаг, как акции, эмиссию которых осуществляет лишь одна организационно-правовая форма юридических лиц: акционерные общества. Акциям присущи единые отличительные признаки. У всех акций общее происхождение - уставный капитал акционерного общества, который делится на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Общую характеристику имеют и сами обязательственные права. Любая акция закрепляет права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося после его ликвидации. По конкретной же правовой наполняемости, предоставляемым их владельцам правомочиям акции резко различаются между собой. Поэтому каждый раз, вступая в правоотношения по поводу акций, надо прежде всего удостовериться, о каких акциях идет речь.

Акции подразделяются на две категории: обыкновенные и привилегированные. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Каждая обыкновенная акция предоставляет ее владельцу - акционеру одинаковый объем прав. Такие акционеры могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - и на получение части его имущества.

Иначе обстоит дело с привилегированными акциями. Их владельцы, подобно обладателям простых акций, могут участвовать в управлении. Однако они, как правило, не имеют права голоса в высшем органе управления обществом - на общем собрании акционеров, если иное не предписано законом об акционерных обществах или уставом самого общества. Установлены также ограничения на эмиссию акций. Номинальная стоимость размещаемых привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества. Существенной особенностью является и то, что акционерные общества могут эмитировать различные типы таких акций. И только привилегированные акции одного типа имеют одинаковую номинальную стоимость и представляют акционерам - их владельцам одинаковый объем прав. Более детально типы привилегированных акций, специфика каждого из них описываются в уставе общества. В частности, в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа, а также очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций; могут определяться возможность и условия конвертации привилегированных акций того или иного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции других типов. Особо могут быть выделены кумулятивные привилегированные акции. Суть их в том, что невыплаченный или не полностью выплаченный по ним дивиденд, размер которого определяется уставом, накапливается и выплачивается впоследствии.

Особое внимание следует обращать на возможности, предоставляемые конкретной привилегированной акцией по участию в общем собрании акционеров. Согласно Закону об акционерных обществах все акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев именно данного типа акций.

Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. Акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право участвовать в общем собрании прекращается в первом случае - с момента первой выплаты по привилегированным акциям дивидендов в полном размере и во втором — с момента выплаты всех накопленных по кумулятивным привилегированным акциям дивидендов в полном размере.

Устав может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если уставом общества предусмотрена возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. При этом владелец такой привилегированной акции обладает количеством голосов, не превышающим количество голосов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертирована принадлежащая ему привилегированная акция.

Вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что во всех случаях приобретения акций целесообразно предварительно изучить устав соответствующего общества. Это позволит принять более правильное решение, уменьшить риск потерь и разочарований в будущем.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.