Понятие и виды инвестиций

Введение

Эпоха торговли и перемещения товаров, характерная для XX столетия, к концу века постепенно сменяется эпохой перемещения капиталов. Одной из отличительных черт нашего времени является рост объема иностранных частных инвестиций: с 50 млрд. долл. в 1983 г. объем частных инвестиций, осуществляемых в зарубежных государствах, увеличился до 320 млрд. долл. в 1996 г. По последним данным эта цифра соответствует 880 млрд. долл.[6]

Все более эффективным в современных условиях оказывается открытие производства на территории государств, куда ранее импортируемые товары транспортировались уже готовыми к потреблению. Открытие производства в любом случае требует капиталовложений. Правовое регулирование капиталовложений или инвестиций, таким образом, приобретает главенствующую роль во внешнеэкономической деятельности, оттесняя постепенно на второй план традиционные внешнеторговые операции, которые развиваются благодаря перемещению капитала.

По сравнению с регулированием внешней торговли, связанной с перемещением товаров, регулирование движения капиталов обладает рядом особенностей. Однако и при осуществлении капиталовложения, т.е. при перемещении капитала от инвестора к реципиенту инвестиций, и при перемещении товаров от производителя к потребителю не требуется какой-либо специально для этой цели приспособленной организационно-правовой   формы.   Любой   из   институтов гражданского права, будь то юридическое лицо или договор, может быть использован инвестором для целей организации производства. Особенности правовых форм, опосредующих перемещение капитала, связаны с содержанием экономических отношений, какими являются отношения по перемещению капитала.

Исследование экономического содержания отношений необходимо для решения задачи государственного регулирования инвестиций. Предписывая обязательность использования тех или иных правовых форм, предусматривая для определенных правовых форм организации производственной деятельности льготный налоговый или таможенный режим, государство управляет возникающими правоотношениями. Однако такое управление не всегда совпадает с управлением движения капитала. История развития законодательства об иностранных инвестициях в России и полученный экономический результат — низкая доля иностранного капитала, не соответствующая потенциальным возможностям российского рынка — свидетельствуют о недостатках в государственном управлении инвестициями.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что выбранная тема является актуальной.

Целью курсовой работы является изучение законодательного регулирования инвестиционной деятельности в РФ.  Для этого определены следующие задачи:

-рассмотреть понятия и виды  инвестиций;

-рассмотреть эволюцию российского  законодательства об инвестициях;

-рассмотреть международное право  и его влияние на российское законодательство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и виды инвестиций

1.1 Экономическое содержание  категории «инвестиции»

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Итак, что же такое инвестиции и инвестиционная деятельность.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[2]

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[2]

Инвестиции в наиболее широкой трактовке представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в текущем периоде.

Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса (после первого его этапа). При  интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определенное время, продолжительность которого зависит от особенностей конкретного инвестиционного проекта. Для большей наглядности эти три процесса можно представить графически:

 

А. Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

 

 

 

 

Б. Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

 

 

 

В. Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

 

 

Рис.1. Формы временной последовательности протекания процессов вложения средств и получения прибыли от инвестиций.

Автор «Инвестиционного менеджмента», Бланк отмечает, что при характеристике экономической сущности  инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко. Со всеми предоставленными им доводами трудно не согласиться.[8]

Наиболее типичная ошибка, по его мнению, заключается в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся — средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают для последующей перепродажи). Ошибочным является также идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не как их аналог.

Бланк также не соглашается с тем, что в некоторых источниках инвестиции определяют как вложения денежных средств. Он указывает, что инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах — движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов и т.п.

И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т.п.).[8]

Нельзя не обратить внимание на то, что приведенные выше определения, являющиеся в политэкономии классическими определениями денежного капитала, по существу, совпадают с определениями категории «инвестиции», встречающимися в экономической литературе. «Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства — не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход».[12]

При инвестировании имущества инвестор осуществляет акт отчуждения имущества, составляющего инвестицию. Однако  следует обратить внимание на то, что,  по крайней мере, в момент отчуждения отчуждаемое имущество подлежит денежной оценке, и рано или поздно при нормальном развитии производства инвестор должен иметь разумные основания рассчитывать на возвратность инвестированных средств, если не в первоначальной форме, то в форме денежного эквивалента.

 

1.2 Классификация инвестиций: роль государства в регулировании прямых и портфельных инвестиций

Для закрепления понятия «инвестиции», как категории объединяющей в себе различные виды предпринимательской деятельности приведем наиболее распространенную его классификацию:

1. По объекту вложений:

-финансовые инвестиции — вложения в финансовые инструменты (приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов). Финансовые инвестиции, в свою очередь подразделяются на прямые (внесение средств в уставный фонд юридического лица в обмен на его корпоративные права) и портфельные (приобретение ценных бумаг и других финансовых активов на фондовом рынке);

-реальные/капитальные инвестиции — вложение средств в реальные активы, — приобретение домов, сооружений, других объектов недвижимой собственности, других основных фондов и нематериальных активов, которые подлежат амортизации.

2. По характеру участия в инвестировании:

-прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

-непрямые инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования:

-краткосрочные инвестиции — вложение капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.);

-долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года.

4. По территориальному признаку:

-внутренние инвестиции — вложение средств резидентами данной страны в объекты инвестирования на ее территории;

-иностранные инвестиции — вложение средств в объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны.

5. По форме собственности:

-частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности;

-государственные — вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

-совместные — вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

Изложенное выше позволило выявить экономическую сущность понятия «инвестирования». Развитие правовых форм, опосредующих инвестирование, шло в направлении диверсификации форм с тем, чтобы предоставить инвестору возможность находить для себя наиболее эффективный способ инвестирования в каждом конкретном случае, учитывая вероятность потери инвестированного капитала (предпринимательский риск в случае неудачи предприятия) и размер причитающегося ему дохода (в случае успеха предприятия). При этом всякий раз перед инвестором возникает дилемма, как участвовать в предприятии — своим личным участием и капиталом, либо только капиталом.

Личное участие предпринимателя обеспечивает ему максимальную степень контроля за предпринимательским риском: именно инвестор (сам непосредственно либо через уполномоченных им лиц) принимает или оказывает влияние на принятие решения о развитии предприятия (бизнеса) и соответственно получает доход или несет убытки в зависимости от правильности принятого решения, обоснованности сделанного прогноза. Однако в ряде случаев предприниматель не намерен лично участвовать в предприятии, ограничиваясь только предоставлением свободного капитала. Инвестора при участии только капиталом в принципе не интересует успех или неуспех предприятия. Такой инвестор заинтересован лишь в доходе от инвестируемого капитала, получаемом в виде дивиденда, выплачиваемого ему как акционеру, или в виде положительной разницы между ценой первоначальной покупки и последующей перепродажи приобретенных акций. Такого инвестора мало волнует судьба предприятия, акции которого он приобретает, точнее судьба предприятия его волнует лишь с точки зрения выплачиваемых дивидендов.