Управления оборотным капиталом предприятия

Причем средняя дебиторская задолженность рассчитывается по формуле:

ДЗ = (ДЗ0 + ДЗ1) / 2                                                                                 (10)

где ДЗ0, ДЗ1 - дебиторская задолженность на начало и на конец периода соответственно [13, с. 103].

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) - по срокам или по стоимости сделок. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и об увеличении продаж с отсрочкой платежа. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики предприятия, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты от покупателей за отгруженные товары, выполненные работы, предоставленные услуги [16, с. 238].

Период погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Т=Д / К                                                                                                       (11)

где Т - период погашения дебиторской задолженности [20, с. 169].

Чем продолжительнее период погашение дебиторской задолженности, тем выше риск ее возвращения. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям счетов, условиям заключения сделок и т. п.

Рекомендуется рассчитать и другой показатель движения дебиторской задолженности - долю дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов организации:

д = (З/А) * 100%                                                                                      (12)

где д - доля дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов организации [20, с. 170].

Чем больше удельный вес дебиторской задолженности, тем менее мобильна структура имущества (активов) организации.

Краткосрочные финансовые вложения прибавляют к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом.

Для оценки оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений используются следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений показывает скорость оборота и рассчитывается по формуле:

К = В / (ДС + КФВ)                                                                                (13)

где К - коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

(ДС + КФВ) - средняя сумма  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений за период [19, с. 121].

Период оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений определяется по формуле:

Т = Д / К                                                                                                 (14)

где Т - период оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений [19, с. 121].

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов, основное предназначение которых - обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия. Исключением является случай, когда оборачиваемость замедляют депозиты, входящие в состав краткосрочных финансовых вложений, но это сопряжено с высокими процентами по депозитам (то есть снижение оборачиваемости данного вида активов компенсируется ростом их рентабельности). Рост оборачиваемости и снижение среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о повышении эффективности управления высоколиквидными активами.

Таким образом, главная цель управления оборотным капиталом предприятия – максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения.

 

 

 

1.2. Методические подходы к управлению оборотным капиталом организации

 

Выделяют три основных подхода к управлению оборотными активами компании:

- консервативный;

- умеренный;

- агрессивный.

Консервативный подход предусматривает полное удовлетворение текущих потребностей, обеспечивающее нормальный ход операционной деятельности и создание высоких размеров резервов активов на случай непредвиденных сложностей.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущих потребностей и создание нормальных страховых размеров оборотных активов на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов. 

Основные принципы каждого из перечисленных подходов представлены в таблице 1 [4, С.19].

Таблица 1

Подходы к управлению оборотными активами

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный	Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
Умеренный	Формирование резервов на случай типовых сбоев	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Минимум запасов, поставки «точно в срок»	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
Продолжение таблицы 1
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах	Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный	Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги	Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования

 

 

Одной из целей управления оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как правило, за счет создания страховых резервов, поэтому политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено. Если предприятие работает в условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской задолженности, то целесообразно реализовывать агрессивную политику, то есть сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства. Если не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы периодически задерживают оплату, то целесообразно реализовывать консервативную политику управления оборотными активами, то есть создавать избыточные запасы и резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую задолженность и т.д.

Таким образом, существуют различные подходы к управлению оборотными активами, которые должны быть закреплены в политике управления оборотными активами.

 

 

1.3. Предложения по совершенствованию  управления оборотным капиталом  организации

 

Условно процесс совершенствования управления оборотным капиталом предприятия можно поделить на два основных этапа:

• создание системы нормативов;

• внедрение системы мониторинга [2, с. 104].

Для разработки системы нормативов должна быть создана рабочая группа. В ее состав должны входить специалисты финансово-экономической службы, а также руководители производственного отдела, управления материально-технического снабжения и коммерческой службы. Эти подразделения напрямую задействованы в управлении оборотными активами. Основная задача - создание методики расчета нормативов по следующим видам оборотных активов:

• запасы сырья и материалов;

• запасы продукции в незавершенном производстве;

• запасы готовой продукции;

• текущая дебиторская задолженность;

• авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

Рассмотрим методику нормирования оборотных активов на примере запасов материалов. Норматив запасов материалов характеризует максимально допустимую стоимость запасов, находящихся на складе, в любой момент нормируемого периода.

Значение норматива определяется исходя из потребности в материалах для выполнения ежемесячных планов производства с учетом среднего времени поставки. Расчет норматива по запасам материалов на конец месяца выполняется по следующей формуле:

Запасы материалов = П х М х (Тстр + Ттек) / 30                                     (15)

где П — планируемый объем производства продукции в данном месяце (шт.);

 М — материалоемкость нормируемого направления деятельности (определяется на основании технологических регламентов);

Тстр - период хранения страхового запаса (вероятное время просрочки поставок) (дн.);

Ттек - время поставки сырья и материалов по договору с поставщиком (дн.) [7, с. 214].

Для остальных видов оборотных активов значения нормативов определяются по аналогичным формулам (см. табл. 2) [7, с. 215].

При определении норматива для запаса незавершенного производства необходимо достоверно определить коэффициент нарастания затрат. Он рассчитывается как отношение стоимости незавершенного производства на определенном технологическом этапе к плановой себестоимости готовой продукции. Коэффициенты нарастания затрат должны быть рассчитаны для всех этапов производственного цикла по каждому виду продукции.

При внедрение системы фактические значения оборотных активов могут значительно отличаться от нормативных по ряду причин.

 

 

 

Таблица 2

Методика расчета нормативов оборотных активов

Вид актива	Формула расчета норматива	Условные обозначения
Незавершенное производство (НЗП)	НЗП = С х П х Ттех х Кнз / 30 дн.	С - стоимость единовременных затрат в начале производственного цикла (руб.);  П - планируемый объем производства продукции за месяц (шт.);  Ттех - время технологических выдержек незавершенного производства (определяется на основании технологических регламентов) (дн.);  Кнз - коэффициент нарастания затрат незавершенного производства
Запасы готовой продукции (Згп)	Згп = Цох Прх (Тп.партии + Тдок) / 30 дн.	Цо - оптовая цена готовой продукции (руб.);  П р - плановый объем реализации готовой продукции за рассматриваемый месяц (шт.);  Тп.партии - время, необходимое на подбор и комплектацию партии готовой продукции (дн.);  Тдок - время оформления расчетных документов и документов в пути (дн.)
Дебиторская задолженность (ДЗ)	ДЗ = Цр х П р х %о х То / 30 дн.	Цр - цена реализации готовой продукции с отсрочкой платежа (руб.);  Пр - плановый объем реализации готовой продукции за месяц (шт.);  %о - процент реализации продукции с отсрочкой платежа в общем объеме продаж;  То - время отсрочки платежа по договору (дн.)
Авансы выданные	Авансы = М х П х %п х Тп/ 30 дн.	М - материалоемкость вида продукции для нормируемого вида материалов (определяется на основании технологических регламентов);  П - планируемый объем производства продукции за месяц (шт.);  %п - процент приобретения материалов по предоплате в общем объеме закупок;  Тп - срок предоплаты на основании заключенных договоров (дн.)