Мировая экономика

  в) Усиливается значение государства в деле привлечения  иностранных инвестиций путем создания благоприятного инвестиционного климата. Для привлечения иностранных инвесторов требуется проведение поли-тики либерализации, которая проявляется в снятии барьеров на пути движения иностранного капитала, в предоставлении налоговых льгот и гарантий для иностранных инвесторов, в том числе гарантий от национа-лизации, а также в создании свободных экономических  зон. Это является неизбежной реакцией государства на ситуацию, когда усиливается конкуренция между странами за привлечение иностранных инвестиций, служащих одним из важных факторов экономического роста.

8. Несмотря на то, что важнейшим субъектом, вывозящим капитал, являются ТНК, которые в своей практике используют широкий спектр форм вывоза капитала, в последние десятилетия все шире вовлекаются в процесс ММК и некрупные компании. Причем чаще всего вывоз капитала у мелких и средних фирм связан с продвижением их товаров на зарубежные рынки.

9. В современных условиях в рамках ММК наибольшей динамичностью обладает международная миграция ссудных капиталов, что определяет увеличение масштабов кредитных отношений. Это связано с расширением деятельности транснациональных банков и международных финансовых организаций, а также обусловлено становлением еврорынка.

4.4. Международный кредит: его функции и формы.                   Кризис внешней задолженности.

Под международным кредитом понимается совокупность отношений, складывающихся между кредиторами и заемщиками различных стран по поводу предоставления, использования и погашения ссуды на условиях срочности, платности и возвратности.

Основными субъектами международных кредитных отношений выступают: ТНБ, ТНК, государство, международные финансовые организации (МВФ, МБРР, ЕБРР, МФК), а также страховые общества, пенсионные, инвестиционные и смешанные фонды развитых стран.

Международный кредит выступает в различных модификациях:

1. По форме международный кредит может быть:

а) банковским (кредиторами  выступают различного рода банковские организации; они могут быть государственными, частными и международными банками реконструкции и развития);

    б) коммерческим (кредиторами выступают компании-поставщики товаров и услуг, которые их предоставляют своим покупателям-         -потребителям в другие страны с отсрочкой платежа).

И, следовательно, международный кредит может иметь как денежную (валютную), так и  товарную форму выражения.

2.  По срокам  международный  кредит  может  подразделяться  на:                                                    а)  краткосрочный (до 1 года, причем самым  распространенным в рамках краткосрочного периода является кредит на 3-6 месяцев);

б)  среднесрочный (от 1 года до 5 лет, наиболее распространенным является кредит на 2-3 года);    

в)  долгосрочный (от  5 лет до нескольких десятилетий).

3. По виду валюты займа международные кредиты различают:

    а) в валюте страны-кредитора;

    б) в валюте страны-заемщика;

    в) в валюте какой-либо третьей страны;

    г) в ключевой валюте (например, в долларах);

    д) в коллективной валюте (СДР, евро).

4. В зависимости от рода субъекта, выступающего в роли кредитора, различают:

    а) частные кредиты;

    б) правительственные кредиты;

    в) кредиты международных валютно-финансовых организаций;

    г) смешанные кредиты.

5. По технике предоставления международные кредиты делятся на:

    а)  денежные  (зачисляются на счет заёмщика в его распоряжение);

    б) акцептные (выступают в форме акцепта (принятия) банком переводного векселя, который называется «тратта»);

    в) облигационные  (в форме размещения облигаций);

    г) синдицированные  (кредиты, выдаваемые синдикатами банков).

Международный кредит выполняет следующие функции:

►Удовлетворяет наиболее острые потребности в заемных средствах.

►Увеличивает накопление капитала во всемирном масштабе, так как позволяет использовать финансовые и материальные ресурсы различных стран с большей эффективностью. Это происходит потому, что временно свободные денежные средства одних стран направляются на финансирование капиталовложений в других странах, где они применяются с большей производительностью и где выше прибыль от капиталовложений, и, следовательно, страны-заемщики могут использовать иностранные займы для развития своего отечественного производства и увеличения экспортного потенциала.

►Расширяет международную торговлю, так как порождает дополни-тельный спрос на товары и услуги со стороны стран - заемщиков.

Заемные средства, полученные на условиях международного кредита, могут использоваться по различным направлениям:

1. на производительные цели, то есть в виде капиталовложений в различные сферы экономики (в развитие промышленности, банковской сферы, транспортной сферы  и  т. д.);

2. на непроизводительные цели, в том числе на содержание государ-ственного аппарата, на военные цели, на выплату трансфертов и т.д.;

3. на погашение задолженности по займам предшествующих лет;

4. на покупку товаров и услуг, зачастую у экономических агентов стран-кредиторов.

Если страна-заемщик в основном использует заемные средства не на производительные цели, то международный кредит может принести и негативные последствия, ибо может подрывать платежеспособность тех или иных государств. Это находит выражение в росте размеров внешнего долга государства, в неспособности вовремя расплатиться по текущему долгу, а, следовательно, может воплотиться в кризисе внешнего долга.

Долговой  кризис  в  мировом  хозяйстве  разразился  на  рубеже 70 - 80-х годов ХХ века, когда многие страны Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и Африки не смогли выполнить свои обязательства в полной мере перед своими кредиторами. В такое положение попали Мексика, Бразилия, Аргентина, Филиппины, Малайзия, Замбия и многие другие развивающиеся страны. Их валютные поступления оказались меньше, чем обязательства по долгу. В результате многие из них объявили дефолт и отказались расплачиваться по долгу. От этих невыплат очень сильно страдали и кредиторы, которые ежемесячно недополучали платежей по долгам в размере до 400 млн. $. В этих условиях возникла необходимость в координации действий ведущих кредиторов для регулирования кредитных отношений и для решения проблемы внешней задолженности.

В настоящее время в сфере регулирования международных кредитных отношений функционирует ряд организаций, важнейшими из которых являются МВФ, МБРР, Лондонский и Парижский клубы. Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития были созданы по решению Бреттон-Вудской валютной конференции 1944 года. В 2002 году в их состав входят 183 государства мира. Они осуществляют среднесрочное (МВФ) и долгосрочное (МБРР) кредитование развивающихся стран, попавших в сложное финансовое положение. Лондонский клуб является неформальной организацией крупнейших банков - кредиторов, а Парижский клуб – крупнейших государств-     -кредиторов. В члены Парижского клуба входит 19 государств, в том числе с 1997 года в него входит и Россия.

Эти организации выработали следующие меры по урегулированию проблемы внешней задолженности:

    1. Краткосрочная задолженность подвергается реструктуризации, то есть переводится в обязательства будущих периодов. При этом в рамках льготного периода происходит выплата лишь набегающих процентов. Основная сумма долга начинает погашаться с опреде-ленного года. Однако набегающие проценты приплюсовываются к основному долгу, и происходит начисление процентов на процент.

    2. Списывается часть долга государствам, не по своей вине попавшим в тяжелое финансовое положение. Как крайний случай списывается весь долг самым бедным странам.

    3.  Новые кредиты выдаются под более низкие процентные ставки.

         Однако кредиторы выдвигают перед правительствами стран, которые испытывают бремя внешнего долга, следующие требования:

-   осуществление структурной перестройки экономики;

- сокращение дефицита государственного бюджета, прежде всего за счет уменьшения административных расходов и расходов на социальные программы, а также за счет увеличения косвенных налогов;

         -  осуществление либерализации внешнеэкономического режима, в том числе внешнеторгового режима и приема иностранных инвестиций;

         - проведение приватизации государственной собственности и допуск к участию в ней  иностранных субъектов (нерезидентов).

Самые крупные параметры внешней задолженности сегодня характерны для таких стран, как Бразилия, Мексика, Россия, Китай, Аргентина. Однако следует учитывать не только общий размер внешнего долга, но и отношение внешнего долга к ВВП. Поэтому параметры внешнего долга Китая отнюдь не являются критическими. В более сложном положении находятся такие страны, как Аргентина, Филиппины, Болгария, Турция и множество других развивающихся стран.

Россия попала в ситуацию кризиса внешнего долга в 90-е годы 20-го века. Внешний долг России в 2001 году достигал 144 млрд. долларов, что составляло более 60% от ВВП страны. Основная доля внешнего долга России приходится на правительства иностранных государств, прежде всего являющихся членами Парижского клуба    (48 млрд.$, в том числе более 20 млрд.$ – это долг Германии), остальная часть долга распределяется между государствами-бывшими членами Совета экономической взаимопомощи, а также это долг в виде государственных ценных бумаг в иностранной валюте, которыми владеют иностранные инвесторы (около            46 млрд.$), и, наконец, это долг по займам международных финансовых  организаций.

Весомая внешняя задолженность России возникла как результат внешних заимствований собственно правительства России за период от провозглашения независимости 12 июня 1992 года до 2000 г. (в размере 65,3 млрд. $), а также из долга бывшего Советского Союза (более 80 млрд. $), основная часть которого возникла в период Перестройки  и развала Советского Союза при М. Горбачеве.

В 2002 году Россия должна выплатить по внешнему долгу около 14 млрд.$. Но самое тяжелое бремя выплат ляжет на 2003 год, когда нужно будет выплатить более 18 млрд.$. Позиция правительства России в отношении внешнего государственного долга является следующей: в условиях благоприятной конъюнктуры мирового рынка по товарам, которые являются основными статьями экспорта России, своевременно расплачиваться по своему внешнему долгу и не делать новых заимствований у МВФ, а также вести переговоры о списании части долга бывшего СССР, правопреемницей которого является  Россия.

4.5. Мировой рынок ссудных капиталов и его структура.

Мировой рынок ссудных капиталов является составной частью мирового финансового рынка, который, кроме мирового рынка ссудных капиталов, также включает мировой валютный рынок; мировой рынок страховых услуг; мировой фондовый рынок               (к последнему относится мировой рынок акций).

Мировой рынок ссудных капиталов (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами в рамках мирового хозяйства. Он выражает взаимную заинтересованность кредиторов и заемщиков разных стран в заемных средствах.

Главными агентами МРСК выступают ТНБ, ТНК, международ-ные финансовые организации (МВФ, МБРР, ЕБРР), государственные органы различных уровней (от федерального правительства до муниципальных органов), а также такие финансовые институты, как пенсионные, страховые и инвестиционные фонды. Последние три субъекта (особенно американские) к концу 20 века значительно активизировали свою деятельность на МРСК. Они аккумулируют значительную часть временно свободных денежных средств, преимущественно физических лиц среднего достатка, и являются одними из главных субъектов, осуществляющих покупку ценных бумаг на МРСК.

МРСК имеет сложную структуру. В наиболее обобщённом виде он представлен:

а.)  Мировым кредитным рынком;

б.)  Мировым рынком долговых ценных бумаг.

              Мировой кредитный рынок – это такой сегмент МРСК, где кредитование осуществляется в форме классического заимствования или депонирования денежных средств теми или иными субъектами.

              Мировой рынок долговых ценных бумаг – это такой сегмент МРСК, на котором заимствование денежных средств теми или иными субъектами осуществляется в форме размещения среди кредиторов различных стран долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, депозитных сертификатов.

В свою очередь в рамках первого сегмента выделяется мировой рынок еврокредитов, а в рамках второго – мировой рынок евробумаг.

Кредиторы на МРСК предоставляют заемные средства не только в своей национальной валюте, но и в валюте других стран, и в данном случае кредитные операции осуществляются в евровалюте. Это касается и операций с ценными бумагами и банковских кредитов. Под евровалютой понимается любой депозит или ссуда в той или иной валюте в любом кредитном учреждении, если она не является национальной валютой этого кредитного учреждения (то есть не является валютой той страны, где это кредитное учреждение находится).