Правовое регулирование организации биржевой торговли

="justify">    К 1911 г. в России было зарегистрировано 1617 акционерных компаний, из них  на Санкт-Петербургской бирже котировались акции 275 компаний. Сделки заключались главным образом с акциями железных дорог, коммерческих и земельных банков, нефтяных и металлургических предприятий, страховых компаний.

    К 1914 г. в России работало 115 бирж. С  началом Первой мировой войны  биржи были закрыты. Тем не менее в Москве и Петербурге стали проходить частные биржевые собрания в помещениях бирж и в некоторых банковских помещениях. В конце 1916 г. фондовый рынок оживился, и в начале 1917 г. вновь была официально открыта Санкт-Петербургская фондовая биржа.

    Декретом  правительства от 23 декабря 1917 г. были запрещены все операции с ценными  бумагами, и в начале 1918 г. были аннулированы все государственные займы царского и Временного правительства.

    Сложная экономическая ситуация в стране, явившаяся результатом гражданской войны, вынудила большевиков перейти от прежней распределительной системы хозяйствования к новой экономической политике, которая внесла оживление в предпринимательскую деятельность и получила название новой экономической политики - нэп (1921 - 1926). Суть новой политики сводилась к "оживлению капитализма"³. В первые месяцы нэпа биржи стихийно, при отсутствии каких-либо нормативных актов новой власти, стали возобновлять свою деятельность. В 1925 г. уже насчитывалась 101 товарная биржа, а в 1926 г. их уже было 114. Биржи создавались как негосударственные организации, но при строгом контроле за ними.

    Параллельно официальному биржевому рынку функционировал и внебиржевой рынок, на котором  проводились различные спекулятивные  сделки, например, с царскими десятками, иностранной валютой и другими ликвидными активами.

    Возродились товарные биржи в России с началом  экономических реформ. Создание биржевых институтов в России в начале 90-х  годов было одним из необходимых  условий развития рыночных отношений. Пик биржевой торговли пришелся на 1991 г.

    Как отмечают некоторые исследователи, появление биржевых структур явилось  одним из направлений вложения избыточных денежных ресурсов. В своем большинстве  биржи создавались как акционерные  общества, и в периоды их расцвета акции бирж стоили значительно дороже номинальной стоимости данных акций, оплачиваемых при их учреждении⁴.

    Первая  биржа в современной России - Московская товарная биржа - зарегистрирована 19 мая 1990 г. За ней быстро открылись другие, многие из них заслуженно превратились в общегосударственные центры торговли. Примечательным было создание не только крупных всероссийских бирж и бирж субъектов Российской Федерации, но также многочисленных местных, действовавших в масштабе района, города. В отдельных небольших городах имелось по нескольку бирж. К середине 1991 г. было официально зарегистрировано 110 бирж, а к концу года, по подсчетам специалистов, их насчитывалось около 500 - больше, чем во всех остальных странах мира, вместе взятых, в одной Москве их было около двадцати⁵. Сформировались региональные, областные, городские и районные биржи. Нормативно-правовое регулирование осуществлялось в соответствии с Постановлением Совета Министров РСФСР от 20 марта 1991 г. № 161 "О деятельности товарных бирж в РСФСР" ⁶.

    В 1992 г. наметился резкий спад биржевой активности. В мае 1993 г. основной объем  сделок на фондовых биржах и в фондовых отделах бирж проводился, как и  ранее, на приватизационные чеки. Вместе с тем в листинге отдельных  фондовых бирж и фондовых отделов бирж значились также акции и облигации. Так, наибольшее количество ценных бумаг было включено в листинг на Владивостокской международной фондовой бирже (20), Московской центральной фондовой бирже (18), Московской международной фондовой бирже (15)⁷.

    Анализ  особенностей развития биржевого рынка  в России позволяет сделать вывод  о том, что финансовый рынок России имеет огромные перспективы.

    На  современном этапе развития экономики  сложились основные предпосылки  для прямого выхода организаций  на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг: существует огромный спрос на капитал со стороны организаций, и в то же время растет спрос на корпоративные бумаги (внешние инвесторы в значительной мере отработали схемы вложения капитала в акции российских организаций, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы и подходы к формированию коллективных инвестиций).

    Среди стран с формирующейся рыночной экономикой Россия, без сомнения, занимает особое место, и применение в России опыта, накопленного в других странах с развивающейся рыночной экономикой (Китае, Бразилии, Аргентине и др.), требует тщательного анализа предлагаемых концепций. Создание российской модели фондового рынка предполагает изучение и критический анализ многообразия уже функционирующих рынков, и главным образом развитых. Опыт, приобретенный в результате длительного функционирования этих рынков, поможет избежать ошибок, которые не очевидны при существующем уровне развития российского рынка, но могут проявиться впоследствии.

    Если  для экономически развитых государств характерна жесткая конкуренция  среди созданных и функционирующих  биржевых структур, исключающая появление  новых биржевых институтов, то формирование биржевого рынка России продолжается и в настоящее время. Реформа электроэнергетики, перераспределение собственности в рамках газовой и нефтяной отрасли способны создать оптовые рынки соответствующих товаров⁸. Об этом свидетельствует, в частности, тот факт, что принято решение Правительства о создании нефтяной биржи в Санкт-Петербурге. Развитие биржевой торговли позволит достоверно определять цены на топливные ресурсы в конкретном регионе, объективно исчислять налоги и сборы, сравнивать цены на одни и те же топливные ресурсы в различных регионах, а также цены по сделкам, заключенным внутри нефтяных компаний и на бирже в одном регионе. Биржевая торговля реальными товарами позволит организовать торговлю производными инструментами (фьючерсные, форвардные и опционные сделки, хеджирование), что необходимо для управления рисками данных рынков, которым свойственны резкие колебания цен. 
 

1.2  Понятие товарных бирж, их виды. 

    Понятие "биржа" можно рассматривать  в разных аспектах: организационном, экономическом и юридическом. Правовое положение товарных бирж определяется Законом РФ от 20 февраля 1992 года «О товарных биржах и биржевой торговле»⁹.

    Товарная  биржа является одним из институтов рыночной экономики, обеспечивающим свободное  ценообразование на товары и способствующим формированию оптового рынка путем организации и регулирования биржевой торговли.

    Товарная  биржа является некоммерческой организацией. Она не участвует в биржевых сделках  и не получает доход от деятельности по организации биржевых торгов. Она  не вправе осуществлять торговую, посредническую или иную предпринимательскую деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли, а также не может создавать хозяйственные товарищества и общества, не ставящие своей целью организацию и регулирование биржевой торговли, и участвовать в них. Деятельность биржи финансируется ее членами, которые обязаны вносить членские и иные целевые взносы, предусмотренные уставом биржи.

    Кроме того, товарная биржа выступает в  настоящее время как измеритель и стабилизатор цен на важнейшие  ресурсы, лежащих в основе ценообразования.

    Согласно  Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговли» под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок  путем организации и регулирования  биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

    Понимание биржи как определенного места  для торговли отражает ее функциональную сущность, (см. Схема 1) - это площадка, где торгуют. Но далеко не любое место, где можно торговать, вправе называться биржей. Биржа – это оптовый рынок, юридически оформленный в виде организации торговцев.  
 
 
 
 
 
 

                     Схема  1.

                                                Составные элементы понятия биржи.

                   

     Биржа — слово нерусское и происходит от лат. bursa — «кошелек». Она исстари служила не только местом купли-продажи собственно товаров (вещей), но также иных находящихся в рыночном обороте ценностей. Наряду с товарными известны валютные и фондовые биржи. Самостоятельное место занимают биржи труда — государственные учреждения, где на постоянной основе осуществляется посредничество между работниками и работодателями в целях поддержания занятости, устранения безработицы: ведется учет тех, кто ищет работу, и оказывается содействие в трудоустройстве.

     Товарная  биржа явилась родоначальником  современных бирж, и в зависимости  от того, что на ней продавалось: товары, ценные бумаги или валюта, от нее в дальнейшем отпочковались  фондовые и валютные биржи.

     Одной из особенностей товарных бирж является то, что биржа осуществляет деятельность только в сфере оптовой торговли, где организует биржевую торговлю различными товарами в заранее определенном месте и в определенное время  в форме публичных торгов. Другой особенностью является то, что биржа осуществляет свою деятельность только в сфере, имеющей прямое отношение к организации и регулированию биржевой торговли. Организация и регулирование торговли на бирже составляет сферу деятельности товарной биржи и ее специальную компетенцию. Биржа должна быть местом сосредоточения оптовых сделок, которые бы отражали объективно цену данного товара на основе концентрации на бирже спроса и предложения. Упоминание о регулировании не означает какого-либо административного вмешательства в торговлю. Под регулированием понимается создание и поддержание на бирже обстановки, исключающей воздействие случайных причин, влияющих на ценообразование, предупреждающей искусственное завышение или занижение цен.

     В зависимости от номенклатуры товаров, продаваемых и покупаемых на бирже, их можно разделить на универсальные и специализированные.

Самые крупные по объему совершаемых сделок международные товарные биржи (МТБ) являются универсальными. Например, на Чикагской торговой палате (Chicago Board of Trade) торгуют пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, соевым шротом, соевым маслом, золотом, серебром, ценными бумагами. На Чикагской товарной бирже (англ. Chicago Mercantile Exchange) — крупным рогатым скотом, живыми свиньями, беконом, золотом, пиломатериалами, ценными бумагами, иностранной валютой. На Токийской товарной бирже сделки совершаются по золоту, серебру, платине, каучуку, хлопковой пряже, шерстяной пряже. Кроме того, универсальными биржами являются Сиднейская и Сянганская (Гонконгская) биржи10.

     На  универсальных биржах ведутся торги  по широкому кругу разнообразных товаров.

     Для специализированных бирж характерна более  узкая товарная специализация, в  основном по группам товаров. К таким  биржам относятся, например, Лондонская биржа металлов (ЛБМ) «Лондон Металл Эксчейндж» (группа цветных металлов: медь, алюминий, никель, олово, свинец, цинк, серебро и с марта 2005 года пластмассы), Нью-йоркская «Коммодити Эксчейндж» — «КОМЭКС» (группа драгоценных и цветных металлов: золото, серебро, медь, алюминий). Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао «Кофе, шуга энд кокоа Эксчейндж», Нью-Йоркская биржа хлопка (хлопок, кон¬центрат апельсинового сока), Нью-йоркская «Нью-Йорк Мёркентайл Эксчейндж» (нефть, дизельное топливо, бензин, пропан, а также платина и палладий), биржи сельскохозяйственных товаров — «Зерновая биржа» в Миннеаполисе (США), Лондонская международная нефтяная биржа, Парижская товарная биржа МАТИФ¹¹.

     При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что  было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства. Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на  бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

     Товарные  биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это  объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров  в условиях ограниченного рыночного  объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:

     - места возникновения биржи;

     - учредителей и  членов биржи,  а также взаимосвязей между  ними.

     В настоящее время из 84 зарегистрированных товарных бирж 11 специализируются на торговле продукцией агропромышленного комплекса, 9 – на торговле металлом.

     Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных  бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую  могут ориентироваться  продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.