Комплексный анализ хозяйственно-экономической деятельности предприятия

Методы расчёта потребности  в инвестициях. При принятии решения о бизнесе и долгосрочных инвестициях возникает потребность в анализе их эффективности, основная цель которого – установить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов от инвестиционных проектов и затрат на их осуществление.

Основные методы оценки программы инвестиционной деятельности:

● Расчёт срока окупаемости инвестиций;

● Расчёт индекса рентабельности инвестиций;

● Расчёт чистого приведённого эффекта;

● Расчёт внутренней нормы доходности;

● Расчёт средневзвешенной скорости поступления доходов от инвестиционного проекта, то есть дюрации.[12, c.334]

 

7.2. Расчёт и оценка собственных оборотных средств по балансу

Оборотные активы образуются как за счёт собственного капитала, так и  за счёт краткосрочных заёмных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счёт собственного, а наполовину – за счёт заёмного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности.

Собственный капитал в балансе  отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость (ДКБ) и задолженность по лизингу (ЗЛ).

Доля собственного капитала (Д_ск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы собственного капитала вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счёт долгосрочных кредитов банка и лизинга.

Собственный оборотный капитал = разд.III + стр.640 + стр.650 – (разд.I – ДКБ – ЗЛ).

Сумму собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы) можно  рассчитать и таким образом: из общей  суммы оборотных активов (разд.II баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент манёвренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. [12, c. 456]

 

8. Финансовое состояние коммерческих организаций и методы его анализа

8.1. Анализ и оценка состава и динамики имущества коммерческой организации

При проведении анализа производственной деятельности организации важно  изучить состояние, движение и использование  основных фондов как факторов, определяющих эффективность производственного процесса и использования вложенных в него средств.

Анализ состояния основных фондов начинается с расчёта изменения их стоимости в абсолютном и относительном измерениях.

Абсолютное изменение рассчитывается как отклонение стоимости основных фондов на конец анализируемого периода от их стоимости на начало.

,

где Ф_н и Ф_к – стоимость основных фондов на начало и конец анализируемого периода.

Относительное отклонение рассчитывается как отношение изменения стоимости  основных фондов за анализируемый период к их стоимости на начало периода

Затем изучается состав основных средств  на начало и конец анализируемого периода и просчитываются изменения  стоимости и долей каждой группы средств, формирующих основные фонды: производственных и непроизводственных фондов, активной части производственных фондов (машины, оборудование, транспортные средства), участвующих в процессе производства и реализации продукции. [10, c.118]

Состояние основных средств характеризуется  показателями их износа и годности.

Уровень физического износа основных средств определяется через коэффициент  износа (К_и) по формуле:

.

Уровень годности основных средств (К_г):

 или К_г=1 – К_{и .}

Состояние основных средств в целом  может быть оценено положительно, если К_г выше К_и. [10, c. 120]

Движение основных фондов характеризуется  коэффициентами обновления и выбытия.

Коэффициент обновления рассчитывается по формуле:

 где

С_выб – стоимость поступивших в течение анализируемого периода основных фондов;

С_офк – стоимость основных фондов на конец анализируемого периода.

Коэффициент выбытия рассчитывается по формуле:

, где

С_выб – стоимость выбывших в течение анализируемого периода основных фондов;

С_офн – стоимость основных фондов на начало анализируемого периода.

Движение основных фондов оценивается  положительно, если коэффициент обновления выше коэффициента выбытия.

Обновление основных средств происходит не только в результате вновь приобретаемых  основных средств, но и в результате модернизации вновь имеющихся в  организации основных средств, чаще активных их части. Для оценки технического оснащения основных средств или обновления основных фондов за счёт модернизации рассчитывается коэффициент автоматизации основных средств:

, где

С_ав.ос – стоимость автоматизированных основных средств.

С_мо – стоимость машин и оборудования. [10, c. 122]

 

 

 

 

 

8.2. Методы комплексного  финансового анализа и рейтинг  оценки элементов

Необходимость сравнительной комплексной  оценки хозяйственной деятельности возникает обычно в двух случаях.

Во-первых, когда требуется сопоставить работу нескольких хозяйственных объектов по имеющимся данным об их деятельности на основе единой системы показателей, то есть необходимо произвести оценку работы, рассчитав для каждого из них интегральный оценочный показатель, с помощью которого можно было бы установить степень (относительную) успешности работы.

Во-вторых, комплексная оценка используется для сопоставления результатов  хозяйственной деятельности какого-либо хозяйственного объекта во времени. В результате определяется некоторая обобщённая интегральная оценка (показатель), с помощью которой удаётся дать количественную и качественную характеристику динамики развития объектов во времени.

К методам сравнительной комплексной  оценки относятся следующие: суммирование значений всех показателей, суммы мест, суммы баллов, расстояний, таксонометрический.

Метод суммирования значений всех показателей. Оценка R_i каждого подразделения i получается по формуле:

.

Данным методом пользуются в  случае одинаковой направленности исходных показателей и их общей сопоставимости. Критерии оценки наилучшего подразделения для показателей-стимуляторов – а для показателей-дестимуляторов –

Метод суммы мест. По исходным данным (по матрице Х и вектору S) строится вспомогательная матрица P по следующим правилам:

а) при s_i = +1 элементы столбца j матрицы X упорядочиваются по убыванию, и элементу p_ij придаётся значение, соответствующее месту элемента x_ij среди упорядоченных элементов j-го столбца;

б) при s = -1 элементы столбца j матрицы X упорядочиваются по возрастанию, и элементу p_ij придаётся значение, соответствующее месту элемента x_ij среди упорядоченных элементов j-го столбца.

Таким образом, по каждому j-му показателю объекты упорядочиваются по значениям этого показателя. Оценка R_i каждого подразделения i вычисляется по формуле

.

Критерии оценки наилучшего подразделения:

Метод суммы баллов. При построении бальных оценок, кроме исходных данных о значениях показателей, задаются шкалы для оценки каждого показателя. Наиболее распространённые являются непрерывные и дискретные шкалы.

Оценка R_i каждого подразделения i вычисляются по формуле

.

Критерии оценки наилучшего подразделения:

Относительную значимость показателей в рассматриваемом  методе можно задавать с помощью  соответствующих нижних и верхних  границ в шкалах оценок. Метод суммы  баллов требует разработки большего числа шкальных оценок, которые необходимо согласовать между собой.

Метод расстояний. В данном методе, помимо информации о показателях (х), коэффициентах сравнительной значимости показателей (k₁, k₂, …, k_n) и характеристик направления действия показателей (s₁, s₂, …, s_n), требуется определить по имеющейся информации подразделение-эталон. Это реально не существующее подразделение характеризуется наилучшими значениями по каждому показателю среди всех имеющихся.

Оценка R_i каждого i-го подразделения вычисляется как квадрат расстояния между двумя точками в m-мерном пространстве, координаты первой – это значения показателей подразделения-эталона, а координаты второй – показатели подразделений i. R_i определяется по формуле

Критерии оценки наилучшего подразделения:

Таксонометрический метод. Этот метод является обобщением метода расстояний. Исходная матрица Х предварительно стандартизуется, что позволяет элиминировать неявную значимость показателей, возникшую за счёт их различной вариации. Матрица преобразуется по следующим формулам:

  

 где

- среднее арифметическое всех  уровней показателя j (столбца матрицы Х);

- среднее квадратическое отклонение показателя j. [9, c.24]

 

8.3. Оценка эффективности использования  заёмного капитала. Эффект финансового  рычага

Одним из показателей, применяемых  для оценки эффективности использования  заёмного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР):

где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заёмный капитал;

СК – собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается  рентабельность собственного капитала за счёт привлечения заёмных средств  в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. [1, c.320]

Эффект финансового рычага в  случае учёта финансовых расходов зависит  от трёх факторов:

- разности между общей рентабельностью  всего капитала после уплаты налогов и контрактной процентной ставкой;

- сокращения процентной ставки  по причине налоговой экономии;

- отношения заёмного капитала  к собственному. [1, c.323]

В условиях инфляции, если долги и  проценты по расчётам не индексируются, ЭФР и ROA увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются обесцененными деньгами. Таким образом, в условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов:

- разницы между ставкой доходности  всего инвестированного капитала  и ставкой ссудного процента;

- уровня налогообложения;

- суммы налоговых обязательств;

- темпов инфляции. [1, c. 325]

 

8.4. Анализ влияния инфляции на принятие управленческих решений

При анализе отчетности в условиях инфляции необходимо сделать серьезные  коррективы в оценке товаров, материалов, готовой продукции и других подобных активов. Это следует сделать для более правильной оценки экономического потенциала (производственных возможностей), реальности обеспечения кредиторской задолженности. Мировая практика знает три подхода к решению данной проблемы:

а) активы (кроме кассы, расчетного счета, подотчетных сумм, дебиторской  и кредиторской задолженности)  переоцениваются  по курсу какой-то свободно конвертируемой валюты;

б) то же, но эта поправка делается уже умножением на общий индекс цен;

в) каждая статья умножается на конкретный индекс цен, т.е. запасы сахара – на индекс цен на сахар, запасы картофеля  – на индекс цен на картофель  и т. д.