Управление и прогнозирование денежных потоков ООО «Мета-Трэйд»

В качестве исходных данных для оценки используем следующие  показатели:

Горизонт планирования – 5 лет.

Ставку дисконтирования  определим методом кумулятивного построения: (3.18)

R=rn+rr          (3.18)

где:

rn – безопасная ставка (ставка рефинансирования) – 8,25%

rr –премия за отраслевой риск– 10%

Тогда ставка дисконтирования  составит:

R=8,25+10 = 18,25%

Начнем анализ с определения  срока окупаемости проекта. (Таблица 3.15)

Таблица 3.15

Определение простого периода  окупаемости

Номер периода	0	1	2	3	4	5
Денежный поток, тыс.руб.	-334	84,31	312,68	546,12	1784,95	1885,85
Денежный поток нарастающим  итогом, тыс.руб.	-334	-249,69	62,98	609,10	2394,05	4279,90

 

Простой период окупаемости по данному проекту составил  (3.19)

1+250/313 =  1,8  года.        (3.19)

Это означает, что с  точки зрения бухгалтерского учета  проект окупится за данный период, а  все остальное время будет  приносить чистый поток прибыли  без дополнительных инвестиционных затрат. Однако такой подход не учитывает стоимость денег во времени, т.е. возможность получения процента по вложенным средствам и необходимость платить за использование заемных средств.

Решить данную проблему позволяет дисконтированный период окупаемости. Расчет показан в таблице 3.16.

Таблица 3.16

Определение дисконтированного  периода окупаемости

Номер периода	0	1	2	3	4	5
Дисконтированный денежный поток	-334,00	71,29	223,61	330,28	912,90	815,64
дисконтированный денежный поток нарастающим итогом	-334,00	-262,71	-39,09	291,18	1204,08	2019,73

 

Дисконтированный период окупаемости равен в данном случае 2+39/330 =2,12   года.

Интегральную оценку эффективности проекта дает показатель чистой приведенной стоимости. (3.20)

 

    (3.20)

где  i – ставка дисконтирования,

P_n – денежный поток периода,

K₀ - сумма начальных инвестиций.

Расчет данного показателя по выбранной ставке дисконтирования 18,25% показывает, что чистая приведенная стоимость проекта составляет 2020 тыс.руб.

Проект также характеризует индекс прибыльности. Он рассчитывается по формуле (3.21):

        (3.21),

где: B_t — положительные денежные потоки в период t;

C_t — отрицательные денежные потоки в период t;

i —ставка дисконтирования;

n — количество периодов осуществления проекта.

Если PI больше единицы, то доходность проекта выше, чем требуемая инвесторами, и проект считается привлекательным. В нашем случае индекс прибыльности равен 2353/334 = 7, что выше требуемой нормы, требуемой инвесторами, следовательно, имеет смысл инвестировать.

Внутренняя норма отдачи (internal rate of return) - это норма дисконтирования, при которой текущая стоимость  будущих потоков доходов, обеспечиваемых сделанными вложениями, окажется в  точности равной стоимости начальных инвестиций. (3.22)

             (3.22)  

где  IRR - внутренняя норма отдачи,

P_n – денежный поток периода,

K₀ - сумма начальных инвестиций.

В проект можно инвестировать, если внутренняя норма отдачи больше альтернативной стоимости капитала:

    IRR > i.

В нашем случае процент  внутренней нормы рентабельности мы будем сравнивать со ставкой дисконтирования равной 18,25%. Расчетный показатель оценки эффективности инвестиций равен 105%, то есть:

Значение IRR выше ставки дисконтирования по проекту.

105% > 18,25%.

Таким образом расчеты  показывают, что проект обладает неплохими  инвестиционными характеристиками. Важно, что все  инвестиционные характеристики имеют положительные значения, а  следовательно, проект можно рекомендовать  к реализации

Сводный расчет эффекта покажем в таблице 3.17.

Таблица 3.17

 Сводный расчет  эффекта

 

Показатель	ед.изм.	значение
СРОК ОКУПАЕМОСТИ
-простой	лет	1,8
-дисконтированный	лет	2,12
NPV	т.р.	2020
IRR	%	105%
PI		7

 

Таким образом, расчет эффекта показывает, что инвестиционный проект является прибыльным и финансово эффективным. Высокие инвестиционные характеристики и умеренный уровень риска позволяют  рекомендовать проект к реализации.

Выполним оценку эффективности  предложенных мероприятий. В первую очередь рассчитаем ожидаемое изменение прибылей и убытков.     Расчет приведен в таблице 3.18.

 

 

 

 

Таблица 3.18

Прогноз прибылей и убытков 

Показатель	Факт, тыс.руб.	Проект, тыс.руб.	Отклонение тыс.руб.
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	170831,00	187914,10	17083,10
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	165906,00	178412,15	12506,15
Прибыль (убыток) от реализации	4925,00	9501,95	4576,95
Проценты к уплате	511,26	2292,21	1780,95
Прочие доходы	37,00	37,00	0,00
Прочие расходы	58,00	58,00	0,00
Прибыль (убыток) до налогообложения	4392,74	7188,75	2796,01
Налог на прибыль	658,91	1092,29	433,38
Чистая прибыль	3733,83	6096,45	2362,63

 

Рис. 3.2. Совокупное влияние мероприятий на прибыль

 

Из таблицы 3.18 видно, что при реализации мероприятия дополнительная прибыль, суммируемая с затратами на обеспечение функционала управления денежными средствами (прирост управленческих расходов на 161 тыс.руб.) и налоговыми платежами, составит 6096,45 тыс.руб., что на 2362,63 тыс.руб. превышает фактическую прибыль.

 

 

 

 

Заключение

 

В настоящей работе рассмотрены  вопросы управления денежными средствами ООО «Мета-Трэйд».

Общество с ограниченной ответственностью «Мета-Трэйд», именуемое в дальнейшем «Общество», создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» № 14 ФЗ от 08.02.98г. 

Общество осуществляет следующие виды деятельности:

- изготовление и монтаж  металлоконструкций

- производственная деятельность

- оптовая и розничная  продажа металлоконструкций

- организация доставки  грузов металлоконструкций в  отдаленные районы области

- коммерческая и посредническая  деятельность

- операции с ценными  бумагами.

Экономические показатели предприятия в 2010 году имеют тенденцию к росту, однако в 2011 году под влиянием кризиса рентабельность деятельности сократилась.

В ходе анализа  денежных потоков были сделаны выводы о том, что текущая деятельность имеет положительное сальдо потока денежных средств, что говорит об эффективной деятельности фирмы. Сальдо денежных потоков по инвестиционной деятельности является отрицательным, что говорит о вложении денежных средств в развитие фирмы и покупку основных средств. Денежный поток по финансовой деятельности в 2010-2011 годах был отрицательным, что свидетельствовало о повышении финансовой независимости фирмы.

В 2010-2011 годах источником денежных средств предприятия была чистая прибыль. При этом денежные средства использовались на цели увеличения уровня запасов , приобретение основных средств и погашение кредита. а также сокращение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками. В целом, политика управления денежными средствами в компании направлена прежде всего на цели повышения финансовой независимости фирмы.

Таким образом, у компании формируется благоприятная  структура денежных потоков. Показатели оборота растут. Однако рентабельность фирмы и финансовые результаты сокращаются (на фоне значительного роста выручки).  Вместе с тем показатели фирмы имеют тенденцию к снижению. Это обуславливает ухудшение значений денежных потоков по операционной деятельности. Именно поэтому для предприятия важно управлять операционной эффективностью.

В целях повышения  эффективности управления денежными средствами на ООО «Мета-Трэйд» были предложены следующие мероприятия:

• введение должности и специалиста по управлению денежными средствами
• предоставление клиентам рассрочек платежа в целях стимулирования сбыта
• модернизация участка резки металла

Сформулированы следующие цели политики управления денежными средствами в ООО «Мета-Трэйд»:

• эффективное использование денежных средств;
• повышение финансовых результатов;
• обеспечение платежеспособности и ликвидности.

Учитывая наличие у  компании заемного потенциала, рассчитана сумма кредита, в которой нуждается компания. В работе произведен расчет доналоговой прибыли при различных вариантах кредитной политики. Проведенные расчеты показали, что сумма доналоговой прибыли максимальна при предоставлении 14-ти дневной рассрочки платежа. Этому значению соответствует доход на уровне 188 млн.руб. и доналоговая прибыль 6,72 млн.руб. Прирост доналоговой прибыли составит 1,8 млн.руб.

Расчет экономического эффекта показывает, что инвестиционный проект модернизация участка резки металла является прибыльным и финансово эффективным для ООО «Мета-Трэйд». Высокие инвестиционные характеристики и умеренный уровень риска позволяют  рекомендовать проект к реализации.

Анализ эффектов от возможной реализации данных мероприятий  показал возможность увеличения роста прибыли на 2,36 млн.руб., (63%). Соответственно, произойдет увеличение денежных потоков, следовательно,  предложенные мероприятия эффективны и могут быть осуществлены в компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемых источников

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) № 14-ФЗ от 26 января 1996 года в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) № 146-ФЗ от 26 ноября 2001 года в ред. Федерального закона от 27.12.2009 N 352-ФЗ.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) N 146-ФЗ от 31 июля 1998 года ред. Федерального закона от 27 декабря 2009 г. N 379-ФЗ.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) N 117-ФЗ от 5 августа 2000 года в ред. Федерального закона от 27 декабря 2009 г. N 379-ФЗ.

Учебники и монографии

5. Бланк И.А. Управление денежными средствами // Киев: Ника-Центр: Эльга, 2008.
6. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 344 с.
7. Бочаров  В.В. Управление  денежным  оборотом  предприятия  и  корпорации. – М,: Финансы  и  статистика, 2008.-180 с.
8. Бочаров  В.В. Финансовый  анализ.- СПб.: Питер, 2009. – 240с.
9. Бурмистрова Л.М. Финансы и бухгалтерский учет предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 224 с.
10. Васильева Л.С. Финансовый анализ. М.: КНОРУС, 2008.
11. Володина  Н.В. Анализ  движения  денежных  средств. // «Бухгалтерский  учет», 2009, № 2.
12. Галина Х.И Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: Издательство «дело и Сервис», 2008.
13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. - 2-е изд. - М.: Дело и сервис, 2008. - 336 с.
14. Ермасова  Н.Б. Финансовый  менеджмент.- М.: Высшее  образование, 2011 – 470с
15. Ефимова М.Р. Финансово-экономические расчеты: пособие для менеджеров: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. - 185 с.
16. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. М.: Проспект, 2008.
17. Ковалев  В.В. Финансы  предприятий. Учебное  пособие. – М.: ООО «ВИТРЭМ», 2007 – 352 с.
18. Когденко  В.Г. Экономический  анализ. М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2008 – 390с.
19. Либерман  И.А. Анализ  и  диагностика  финансово – хозяйственной  деятельности:  Учеб. пособие. 3 – е  изд.- М.: Издательство  РИОР, 2007. – 159с.
20. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: ТЕИС, 2008. – 120 с.
21. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. - М.: ТК Велби; Проспект, 2009. - 264 с.
22. Радченко  Ю.В. Анализ  финансовой  отчетности. Ростов н/Д.: Феникс, 2008 – 192 с.
23. Салий З.П. Потоки денежных средств: планирование и пути упорядочения. - Новосибирск, 2008.
24. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2007.
25. Финансы и кредит: учебник / М.Л. Дьяконова, Т.М. Ковалева, Т.Н. Кузьменко (и др.); под ред. проф. Т.М. Ковалевой. - 2-е издательство, перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. – 376 с.
26. Шевчук  В.А. Финансы  и  кредит: Учеб. пособие. – М.: Издательство  РИОР,2009. – 288 с.
27. Экономика фирмы: учебник / под общ. Ред. проф. Иващенко. - М.: ИНФРАМ-М, 2008. - 528с. 2экз.