Теоретичні основи фінансової політики держави

1. Коефіцієнт  рентабельності активів

КР_А =

КР_А =

( )

 Рівень  рентабельності активів на підприємстві  є низьким. На кожну грн.  активів підприємство отримує протягом року 0,11грн/грн.

2. Коефіцієнт  рентабельності поточних активів

КР_ПА =

КР_ПА =

( )

Це означає, що на кожну грн. оборотних активів підприємство отримує 40коп. прибутку.

 

3. Коефіцієнт  рентабельності інвестицій

КР_І =

КР_І =

( )

Підприємство вважається привабливим  для вкладення інвестицій, якщо даний  коефіцієнт перевищує 1,3-1,5 рівень процентних нарахувань на депозитні вклади (12%-15%). За результатами обчислень можна сказати, що дане підприємство на кожну гривню вкладених інвестицій отримує 0,25 грн. прибутку.

 

 

4. Коефіцієнт  рентабельності власного капіталу

КР_ВК =

КР_ВК =

( )

Даний коефіцієнт характеризує низький рівень доходу на вкладений власний капітал  у підприємство, а також про  низький рівень доходів власників  підприємства.

5. Коефіцієнт  рентабельності реалізованої продукції  (комерційна маржа)

К_М =

К_М =

( )

Рентабельність  продаж пов’язана з рівнем цін на продукцію та рівнем витрат на виготовлення продукції. Даний показник показує низький рівень рентабельності продаж. З кожної гривні реалізованої продукції підприємство отримує 3,3 %.

Комерційна  маржа даного підприємства на досить низькому рівні.

6. Інтегральний  коефіцієнт рентабельності Дюпона

КР_А = К_Т * К_М

КР_А = 5,05 * 0,033 = 0,11 (грн./грн.)

Так як цей  коефіцієнт залежить від коефіцієнта  трансформації та від комерційної  маржі підприємства, то таке низьке його значення свідчить про неефективне  використання підприємством усіх наявних  ресурсів і про низький рівень реалізації продукції.

Отже, аналіз рентабельності підприємства показав неефективне вкладання коштів у підприємство та нераціональне їх використання. Але те, що показники рентабельності не дуже низькі дає надію, що підприємство в наступному періоді може перейти до нормального фінансового стану, якщо збільшить свій прибуток.

Щоб поліпшити  рентабельність підприємства потрібно провести заходи, пов’язані із зростанням ділової активності підприємства, зростання  продаж продукції, зниження собівартості і зростання якості продукції  при відповідному зростанні ціни на неї.

 

 

2.6. АНАЛІЗ І ОЦІНКА СТРУКТУРИ

 КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА

Економічні  ресурси, економічний потенціал підприємства або його активи формуються з використанням як власного так і позичкового капіталу. В структурі власного капіталу найбільш важливим є статутний капітал, перерозподілений прибуток, додатковий та інший додатковий капітал, нараховані суми амортизації та ін.. Позичковий капітал підприємства представлений обсягами довгострокового кредиту і поточних зобов’язань.

Нормальний  фінансовий стан підприємства може бути забезпечений за умови, коли власний капітал переважає обсяги позичкового капіталу, тобто у загальній сумі капіталу питома вага власного повинна бути більша 50 %. Разом з тим висока питома вага власних засобів (більше 80 %) не свідчить про ефективну структуру підприємства.

 

1. Коефіцієнт незалежності характеризує питому вагу власного капіталу в його загальній сумі і таким чином визначає інтереси і можливості в управлінні як власників підприємства, так і зовнішніх кредиторів

К_Н =

       де ВК – власний капітал;

            ПБ – підсумок балансу.

Цей коефіцієнт за нормальних умов повинен бути в межах 55 – 60 %.

2. Коефіцієнт фінансової стабільності характеризує питому вагу тих джерел капіталу підприємства, які можуть бути гарантовано використані на період часу, що перевищує 1 рік.

                  К_ФС =

де ДК – довгострокові кредити.

Цей  коефіцієнт за нормальних умов лежить в межах 65 – 70 %.

3. Коефіцієнт фінансування характеризує співвідношення власного і позикового капіталу в його загальній сумі.

К_Ф =

      де ПК – позиковий капітал.

Коефіцієнт фінансування повинен бути більшим за одиницю.

4. Коефіцієнт фінансової залежності обернений до коефіцієнта фінансування і характеризує відношення позикового капіталу до власного.

К_ФЗ =

Коефіцієнт фінансової залежності повинен бути меншим за одиницю.

 

За допомогою  даних показників проведемо аналіз структури капіталу нашого підприємства за 2009 рік:

1. Коефіцієнт незалежності

К_Н =

К_Нп.р. =

( )

К_Нк.р. =

( )

Доля власного капіталу у загальній  структурі капіталу підприємства становить 37% на початок року і 51% — на кінець. Фінансовий стан підприємства вважається стабільним, якщо значення коефіцієнта незалежності складає 0,55-0,6 грн./грн.

2.Коефіцієнт фінансової стабільності.

К_ФС =

К_ФСп.р. =

( )

К_ФСк.р. =

( )

Серед всіх джерел фінансування, якими  користується підприємство, 60% складають  джерела тривалого користування (тобто більше 1 року). Для нормального  фінансового стану підприємства коефіцієнт фінансової стійкості повинен  дорівнювати 0,75 – 0,8 грн./грн.. Значення цього показника для даного підприємства є середнім, що свідчить про достатню фінансову стійкість підприємства,і  є свідченням досить стабільної структури капіталу.

3.Коефіцієнт фінансування

К_Ф =

К_Фп.р. =

( )

К_Фк.р. =

( )

Даний коефіцієнт на початок року менший за 1, а на кінець більший за 1. Це свідчить про те, що власний капітал на кінець року перевищує позиковий, але використання позикового капіталу підприємство не обмежує, користується довгостроковими кредитами.

 

 

4. Коефіцієнт фінансової залежності

К_ФЗ =

К_ФЗп.р. =

( )

К_ФЗк.р. =

( )

Значення даного показника на початок року більше 1, а на кінець року менше 1. Це говорить про те, що позиковий капітал на початок року більший за власний.. Але зменшення цього коефіцієнта протягом звітного періоду є позитивною тенденцією, оскільки свідчить про збільшення залежності підприємства від зовнішніх позик.

Отже, дане підприємство має структуру капіталу 37-51% - власний капітал і 63-49% - позиковий, що є не досить позитивним для забезпечення нормального фінансового стану підприємства.

При дослідженні виявили, що всі  показники протягом року погіршуються, що є негативним для підприємства. Отже, на протязі року знизилась  фінансова стабільність підприємства і зросла залежність підприємства від  зовнішніх послуг.

 

 

 

2.7. АНАЛІЗ І ОЦІНКА СТАНУ РИНКОВОЇ АКТИВНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

За умов ринкового господарювання вартість акціонерних товариств залежить від рівня ефективності їх операційно-інвестиційної діяльності. На фінансовому ринку вартість акціонерних товариств оцінюється наступними показниками:

1. балансова (облікова) вартість акції;
2. коефіцієнт котирування акції;
3. прибуток на звичайну акцію;
4. цінність акції;
5. дохідність акції;
6. коефіцієнт виплати дивідендів (дивідендний вихід).

Розрахунок показників ринкової активності підприємства проводиться  з використанням даних форми №2.

Балансова (облікова) вартість однієї акції показує вартість чистих активів підприємства в розрахунку на одну звичайну акцію. Розраховується за формулою

Коефіцієнт котирування характеризується співвідношенням ринкової і балансової вартості однієї акції. Зростання цього коефіцієнта характеризує збільшення ринкової вартості акціонерного товариства.

.

Прибуток на одну акцію показує, яка частка чистого прибутку припадає на одну звичайну акцію. Розраховується за формулою

Прибуток  на акцію належить до найбільш важливих показників, що впливають на формування ринкової вартості акції.

Цінність акції характеризує відношення між корпорацією та її акціонерами. Розраховується таким чином:

.

Цей коефіцієнт показує, скільки грошових одиниць згодні заплатити за одну грошову одиницю чистого прибутку підприємства.

Дохідність акції залежить від суми виплачуваних дивідендів та різниці між ціною продажу і купівлі однієї акції. Розраховується за формулою

Коефіцієнт виплати  дивідендів показує, яка частина чистого прибутку спрямовується на виплату дивідендів. Розраховується за формулою

.

За допомогою  даних показників проведемо аналіз структури капіталу ВАТ «Миргородський хлібозавод» за 2009 рік:

1. Балансова (облікова) вартість однієї акції :

Б_ва = грн./шт..

2. Прибуток на одну акцію

Па^зп = грн./шт..

Па^пп = грн./шт..

 

Стан  ринкової активності ВАТ «Миргородський хлібозавод» оцінювалася за допомогою показників балансової вартості однієї акції та прибутку на одну акцію.  Вартість чистих активів підприємства на кінець звітного періоду становить 0,02 грн. за штуку, в розрахунку на одну звичайну акцію, а прибуток від неї становить 0,49725 грн..

2.8. КОМПЛЕКСНИЙ АНАЛІЗ І ОЦІНКА

ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

Призначенням фінансового аналізу  є дослідження фінансово-господарського стану  та оцінка відповідності (чи невідповідності) задачам поточного  і стратегічного розвитку підприємства.

 Аналіз і оцінка фінансового  стану це обов’язковою складовою  підготовки управлінських рішень  на відповідний період діяльності  підприємства. Залежно від змісту  цілей відповідного періоду діяльності  підприємства визначається і  зміст фінансового аналізу для  досягнення окремих середньострокових  чи поточних цілей розвитку  підприємства (максимізація рівнів  ліквідності, мінімізація нормативу  оборотних коштів, стабілізація  грошових надходжень, оптимізація  структури капіталу та інше) проводиться  тимчасовий фінансовий аналіз.

Для обгрунтування важливих рішень довгострокового чи середньострокового розвитку підприємства здійснюється повний (комплексний) аналіз, спрямований на максимальне врахування всіх варіантів  та фінансових аспектів господарської  діяльності підприємства.

При проведенні комплексного аналізу  враховується головна мета фінансового  управління – обґрунтування надійних джерел формування капіталу підприємства і забезпечення високого рівня  ефективності його використання в господарській  діяльності. У зв’язку з цим  проводиться зіставлення рівня  показників поточної ліквідності і  рентабельності, структури капіталу і рентабельності, поточної ліквідності  і ділової активності, ділової  активності і рентабельності, а також  структури капіталу і ліквідності.

Для проведення комплексного аналізу  підприємства попередньо розраховані фінансові показники представимо у зведеній таблиці.

 

 

Таблиця

Комплексна характеристика фінансового  стану ВАТ «Миргородський хлібозавод» за 2009 рік.

№п/п	Найменування  показника	Одиниці виміру	Значення
			На початок року	На кінець року
1	2	3	4	5
I. ПОКАЗНИКИ ЛІКВІДНОСТІ
1.1	Коефіцієнт загальної  ліквідності	грн./грн.	0,8	1
1.2	Коефіцієнт миттєвої ліквідності	грн./грн.	0,45	0,4
1.3	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	грн./грн.	0,015	0,006
1.4	Чистий оборотний  капітал	грн./грн.	-284	-19
1.5	Коефіцієнт маневреності	грн./грн.	-0,2	-0,01
II. ПОКАЗНИКИ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ
2.1	Коефіцієнт незалежності	грн./грн.	0,37	0,51
2.2	Коефіцієнт фінансової стабільності	грн./грн.	0,64	0,72
2.3	Коефіцієнт фінансування	грн./грн.	0,6	1,06
2.4	Коефіцієнт фінансової залежності	грн./грн.	1,67	0,94
III. ПОКАЗНИКИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ
3.1	Коефіцієнт трансформування	грн./грн.	5,05
	Тривалість обігу  активу	діб.	72,27
3.2	Коефіцієнт обігу  поточних активів	грн./грн.	8,95
	Тривалість обігу  поточних активів	діб.	40,78
3.3	Коефіцієнт обігу дебіторської заборгованості	грн./грн.	37,9
	Тривалість обігу  дебіторської заборгованості	діб.	9,3
3.4	Коефіцієнт обігу  поточних зобов’язань	грн./грн.	15,66
	Тривалість обігу  поточних зобов’язань	діб.	23,3
3.5	Коефіцієнт обігу  кредиторської заборгованості	грн./грн.	34,3
	Тривалість обігу  кредиторської заборгованості	діб.	10,64
3.6	Коефіцієнт обігу  матеріальних запасів	грн./грн.	33,84
	Тривалість обігу  матеріальних запасів	діб.	10,8
3.7	Тривалість операційного циклу	діб.	20,1
IV. ПОКАЗНИКИ ПРИБУТКОВОСТІ
4.1	Чистий дохід	тис.грн.	19006
4.2	Собівартість  реалізованої продукції	тис.грн.	16084
4.3	Валовий прибуток	тис.грн.	2922
4.4	Сумарні операційні доходи	тис.грн.	19137
4.5	Сумарні операційні витрати	тис.грн.	18310
4.6	Прибуток від  операційної діяльності	тис.грн.	827
4.7	Прибуток від  звичайної діяльності до оподаткування	тис.грн.	629
4.8	Чистий прибуток	тис.грн.	426
V. ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
5.1	Коефіцієнт рентабельності активів	грн./грн.	0,11
5.2	Коефіцієнт рентабельності поточних активів	грн./грн.	0,4
5.3	Коефіцієнт рентабельності інвестицій	грн./грн.	0,25
5.4	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	грн./грн.	0,26
5.5	Коефіцієнт рентабельності реалізованої продукції	грн./грн.	0,33