Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости предприятия

 

*Иммобилизованные средства  включают внеоборотные активы  и долгосрочную дебиторскую задолженность  (т.е. наименее ликвидные активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Структура активов организации  по состоянию на 31.12.2010 характеризуется  значительной долей (93,9%) иммобилизованных средств и незначительным процентом  текущих активов. Активы организации  за 3 года практически не изменились. Величина активов организации практически  не изменилась, но собственный капитал  увеличился на 57%, что, в целом, положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.

Наглядно соотношение  основных групп активов организации  представлено ниже на диаграмме:

 

 

Рис. 2.3 Соотношение основных групп активов организации

 

Снижение величины активов  организации связано, в основном, со снижением следующих позиций  актива баланса (в скобках указана  доля изменения данной статьи в общей  сумме всех отрицательно изменившихся статей):

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 9 865 тыс. руб. (66,1%)
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) : покупатели и заказчики – 5 066 тыс. руб. (33,9%)

Одновременно, в пассиве  баланса наибольшее снижение произошло  по строке "долгосрочные займы и  кредиты" (-78 675 тыс. руб., или 99,3% вклада в снижение пассивов организации за весь анализируемый период). Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить "денежные средства" в активе и "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" в пассиве (+5 027 тыс. руб. и +74 294 тыс. руб. соответственно).

Значение собственного капитала организации на последний день анализируемого периода (31.12.2010) составило 204 727,0 тыс. руб. За весь анализируемый период наблюдался существенный рост собственного капитала организации, на 74 294,0 тыс. руб., или на 57%.

Таблицы 2.2

Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя						Изменение
	в тыс. руб.		в % к валюте баланса				тыс. руб.  (гр.3-гр.2),	%, ((гр.3 -гр.2) : гр.2)
	на начало анализируемого периода (31.12.07)	на конец анализируемого периода (31.12.10)	на 31.12.07	на 31.12.08	на 31.12.09	на 31.12.10
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Чистые активы	130433	204727	0,26	0,96	0,35	0,45	+74294	57%
2. Уставный капитал	8	8	0,00002	0,000057	0,000016	0,000016	–	–
3. Превышение чистых активов  над уставным капиталом  (стр.1-стр.2)	130425	204719	0,26	0,91	0,34	0,41	+74294	57%

 

Чистые активы организации  по состоянию на 31.12.2010 намного (74294) превышают уставный капитал. Такое  соотношение положительно характеризует  финансовое положение ОАО "Московская книга", полностью удовлетворяя требованиям  нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же необходимо отметить увеличение чистых активов на 57% за рассматриваемый период (с 31.12.2007 по 31.12.2010 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Ниже на графике (2.4 на стр 47) представлено изменение чистых активов и уставного капитала организации за 3 последних года.  

 

Рис.2.4 Изменение чистых активов и уставного капитала организации за 3 последних года.

Уставный капитал оставался  неизменным в течение всего анализируемого периода.

2.3 Анализ финансовой устойчивости организации

Основные  показатели финансовой устойчивости организации

1. Коэффициент автономии  показывает удельный вес собственных  средств в общей сумме источников  финансирования.

 

КА = ,          

где КА – коэффициент  автономии;

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Таким образом, чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с  экономическими неурядицами. Нормативное  значение >0,5 и считается, что все  обязательства предприятия могут  быть покрыты его собственными средствами. Рост этого показателя свидетельствует  об увеличении финансовой независимости  предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

2. Коэффициент обеспечения  запасов собственными средствами  рассчитывается отношением суммы  собственных оборотных средств  к материальным запасам.

По форме баланса в  числителе будет разница между  разделом II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – сумма строк 100 – 140 раздела актива баланса, т.е.:

 

КМЗ = ,         

где: КМЗ – коэффициент  обеспечения материальных запасов  собственными средствами;

∑СОС – сумма собственных  оборотных средств;

ЗЗ – запасы и затраты.

КМЗ показывает, в какой  степени запасы и затраты покрыты  собственными средствами и не требуют  привлечения заёмных.

При условии недостатка запасов  для проведения нормальной производственно-хозяйственной  деятельности предприятия коэффициент  будет больше единицы, но это не говорит  об устойчивости финансового состояния. Нормальным явлением является уровень  коэффициента 0,6-0,8. Некоторые авторы называют нижнюю критическую величину – 0,5.

3.Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу: в числителе будет разница между разделом II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – итог раздела I пассива баланса, т.е:

КМСК = ,        

где КМСК - коэффициент маневренности  собственного капитала;

СК – собственный капитал.

С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше. Он характеризует степень мобилизации  собственного капитала, показывает, какая  часть собственного капитала находится  в обращении для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. в той форме, которая даёт возможность свободно маневрировать  этими средствами. Оптимальное значение равняется 0,5, по мнению авторов, – более 0,3.

4. Коэффициент долгосрочного  привлечения заёмных средств  рассчитывается как отношение  суммы долгосрочных привлечённых  средств к величине долгосрочного капитала:

 

КДПЗС = ,        

где КДПЗС – коэффициент  долгосрочного привлечения заёмных  средств;

∑ ДПЗС – сумма долгосрочных привлечённых средств (стр. 430+480);

ДК – долгосрочный капитал (стр.380+430+480).

Этот показатель характеризует  структуру капитала. Рост этого показателя является негативной тенденцией, которая  означает, что предприятие начинает всё больше зависеть от внешних инвесторов.

5. Коэффициент стабильности  структуры оборотных средств  рассчитывается как отношение  суммы собственных оборотных  средств ко всей совокупности  оборотных средств: в числителе  будет разница между разделом  II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – итог раздела II актива баланса, т.е.:

КССОС = ,        

где КССОС – коэффициент  стабильности структуры оборотных  средств;

ОК – оборотный капитал.

Этот показатель используется для оценки собственных оборотных  средств, его рост является позитивной тенденцией для предприятия.

6. Индекс постоянного  актива рассчитывается как отношение  основного капитала (I р.АБ) к собственному капиталу(I р.ПБ):

IПА =

,         

где IПА – индекс постоянного актива;

ОсК – основной капитал.

Этот показатель используется для характеристики состояния основного  капитала, показывает удельный вес  основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных  средств.

7. Коэффициент реальной  стоимости основных средств рассчитывается  как отношение остаточной стоимости  основных средств к совокупности всех активов предприятия:

КРСОС = ,        

где КРСОС – коэффициент  реальной стоимости основных средств;

ОСОС – остаточная стоимость  основных средств;

АП – сумма активов  предприятия.

Этот показатель отображает удельный вес основных средств в  общем капитале предприятия.

8. Коэффициент мобильности  рассчитывается как отношение  оборотных активов(II p.AБ) предприятия к его необоротным активам (I р.АБ):     КМОБ = .         

9. Коэффициент износа  показывает, в какой степени профинансированы  за счет износа замена и  обновление основных средств  (увеличение коэффициента износа  характеризует ухудшение состояния  материально-технической базы предприятия):

КИ= ,          

          где КИ – коэффициент износа;

И – накопленная сумма  износа;

ПС – первоначальная стоимость  основных средств.

Таблица 2.3

Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя				Измене-ние  пок-теля  (гр.5-гр.2)	Описание показателя и  его нормативное значение
	на 31.12.07	на 31.12.08	на 31.12.09	на 31.12.10
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии (стр.490:стр.700)	0,26	0,91	0,34	0,41	+0,15	Отношение собст-венного капитала к общей сумме капи-тала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,5 (оптимальное 0,6-0,75).
2. Коэффициент финансового левериджа (стр.590+стр.690):стр.490	2,89	0,102	1,98	1,46	-1,43	Отношение заемного капитала к собст-венному. Нормаль-ное значение для данной отрасли: 1 и менее (оптимальное 0,33-0,67).
3. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами(стр.490-стр.190):стр.290	-9,69	0,902	-7,21	-8,81	+0,88	Отношение собственных оборотных  средств к оборотным активам.   Нормальное значе-ние: не менее 0,1.

Продолжение таблицы 2.3

1	2	3	4	5	6	7
4. Индекс постоянного актива (стр.190:(стр.490+стр.650)	0,95	0,06	0,93	0,96	0,01	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.
5. Коэффициент покрытия инвестиций (стр.490+стр.590): :стр.300	0,98	0,91	0,98	0,98	-	Отношение собст-венного капитала и долгосрочных обяза-тельств к общей сумме капитала.  Нормальное значе-ние для данной отрасли: 0,8 и более.
6. Коэффициент маневренности собственного  капитала (стр.490-стр.190):стр.490	-2,67	0,94	-1,74	-1,31	+1,36	Отношение собст-венных оборотных средств к источ-никам собственных средств. Нормальное значение: 0,05 и более.
7. Коэффициент мобильности оборотных  средств (стр.250+стр.260): :стр290	0,14	0,87	0,08	0,32	+0,18	Отношение наиболее мобильной части  оборотных средств (денежных средств  и финансовых вложений) к общей  стоимости оборотных активов.
8. Коэффициент обеспеченности запасов (стр.490-стр.190): :стр.210	-1538,53	-	-1264,49	-1083,42	+455,11	Отношение собст-венных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.
9. Коэффициент краткосрочной задолженности (стр.620:(стр.590+стр.690))	0,023	0,97	0,03	0,034	+0,011	Отношение краткосрочной  задолженности к общей сумме  задолженности.

 

Коэффициент автономии организации  на 31 декабря 2010  г. составил 0,41. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (41% от общего капитала организации) ОАО "Московская книга" в значительной степени зависит от кредиторов. Коэффициент автономии сильно вырос в течение анализируемого периода (31.12.07-31.12.10 г.) (на 0,15). Наглядно структура капитала организации представлена ниже на диаграмме:  

 

Рис. 2.5 структура капитала организации на 31.12.2010г.

За 3 года имел место явный  рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами до -8,81 (на 0,88). Коэффициент  на последний день анализируемого периода  имеет крайне неудовлетворительное значение. В течение почти всего  рассматриваемого периода коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не соответствующее  норме.

За рассматриваемый период (с 31.12.2007 по 31.12.2010 г.) имело место  незначительное падение коэффициента покрытия инвестиций - до 0,98. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2010) вполне соответствует  норме. В течение анализируемого периода имело место как повышение, так и падение коэффициента покрытия инвестиций; значения показателя находились в диапазоне от 0,91 до 0,98.

В течение анализируемого периода (с 31.12.2007 по 31.12.2010 г.) коэффициент  обеспеченности материальных запасов  сильно вырос (на+455,11), составив -1083,42 Коэффициент  в течение всего рассматриваемого периода не укладывался в установленный  норматив. По состоянию на 31.12.2010 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является критическим.

По коэффициенту краткосрочной  задолженности видно, что величина долгосрочной кредиторской задолженности  ОАО "Московская книга" значительно  превосходит величину краткосрочной  задолженности (96,8% и 3,2% соответственно). При этом в течение анализируемого периода доля краткосрочной задолженности  выросла на 0,9%.

Оценка кредиторской задолженности:

Общий объем кредиторской задолженности по состоянию на 01.01.2009 составил 8600 тыс. руб., по состоянию  на 31.12.2010г. увеличился на 1044 тыс. руб. Можно  запросить расшифровку кредиторской задолженности, но судя по имеющимся  отчетным документам, она носит текущий  характер.

Удельный вес кредиторской задолженности – 0,02 (норматив не более 0,7) – выполняется. Просроченная задолженность отсутствует.

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности составляет 2,12 - на конец 2008 года, 4,43 – на конец 2009 года, 1,38 – на конец 2010 года, активное сальдо (норматив<1), то есть источником финансирования превышения размера кредита, предоставленного ОАО "Московская книга" своим покупателям, над кредитом, полученным от поставщиков, являются собственный капитал и банковские ссуды.