Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости предприятия

Ниже на графике представлено изменение основных показателей  финансовой устойчивости ОАО "Московская книга" за 3 последних года:

Рис.2.6 Изменение основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Московская книга" за 3 последних года

Анализ  финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных  средств

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  степень обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования. К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся такие группы показателей: [10,с.153]

А) которые характеризуют  источники формирования запасов  и затрат, которые отображают разную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных  оборотных средств :

СОС= Капитал и резервы  – Внеоборотные активы

или  СОС= (стр. 490-стр.190)

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов или функционирующий  капитал (ФК):

КФ=(Капитал и резервы +Долгосрочные Пассивы)-

-Внеоборотные Активы

Или КФ=(стр.490+стр.590)-стр.190

2. Общая величина основных источников формирования запасов :

ВИ=(Капитал и резервы+Долгосрочные пассивы+Краткосрочные кредиты)-Внеоборотные активы

Или ВИ=(стр.490+стр.590+стр.690)-стр.190.

Б) Показатели обеспеченности запасов  источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств :

∆СОС = СОС—Зп

Или ∆СОС=стр.490-стр.190-стр.210).

Зп –общая величина запасов(стр.210 актива баланса)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов (∆СД):

∆СД=КФ – Зп

Или ∆СД=стр.490+стр.590-стр.190- стр.210.

 

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ВИ — Зп

Или ∆ОИ=стр.490+стр.590+стр.610-стр.190-стр.210.

Таблица 2.4

Расчет показателей  источников формирования запасов и  затрат

Показатель собственных  оборотных средств (СОС)	Значение показателя		Излишек (недостаток)*
	на начало анализируемого периода (31.12.2007)	на конец анализируемого периода (31.12.2010)	на 31.12.07	на 31.12.08	на 31.12.09	на 31.12.10
1	2	3	4	5	6	7
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-341 553	-268 688	-341 775	+129 680	-299 921	-268 934

 

Продолжение таблицы 2.4

1	2	3	4	5	6	7
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	26 653	20843	+26 431	+130 082	+32 765	+20 596
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	26 653	20 843	+26 431	+130 082	+32 765	+20 596

 

*Излишек (недостаток) СОС  рассчитывается как разница между  собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается  недостаток только собственных оборотных  средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС₁), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное. Следует обратить внимание, что несмотря на хорошую финансовую устойчивость два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за весь рассматриваемый период ухудшили свои значения.  

Значение коэффициента финансовой устойчивости (стр. 490+590+640+650 /стр.700) - 0,98 выше нормативного значения (0,8-0,9) на начало 2008 г. и конец 2010 г., что свидетельствует о достаточности долгосрочных источников финансирования деятельности. Это положительно характеризует финансовую устойчивость, так как использование краткосрочных заемных средств требует контроля за их своевременным возвратом и увеличивает финансовый риск.

Финансовое состояние  характеризуется тем, что предприятие  в отчетном периоде финансирует  свою деятельность в основном за счет долгосрочных и краткосрочных средств, которых оказалось достаточно для  формирования запасов.

Рис.2.7 Собственные оборотные средства организации

 Определение типа финансовой устойчивости

Для нормальной жизнедеятельности  предприятие должно обязательно  иметь собственные оборотные  средства. Возможны четыре типа финансовой устойчивости в соответствии с обеспеченностью  запасов следующими вариантами финансирования: [10.с.154]

- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС);

- Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (∆СД);

- Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ).

С помощью этих показателей  можно определить трёхфакторный  показатель типа финансовой ситуации (S):

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}.       

Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

∆СОС > 0, ∆СД > 0, ∆ОИ > 0, тогда S {1; 1; 1}.    

2. Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платёжеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат различные источники средств – собственные и привлечённые), при условии

∆СОС < 0, ∆СД > 0, ∆ОИ > 0, тогда S {0; 1; 1}.    

3. Неустойчивое финансовое  состояние (характеризуемое нарушением  платёжеспособности предприятия,  когда восстановление равновесия  возможно за счёт пополнения  источников собственных средств  и ускорения оборачиваемости  запасов, данное соотношение соответствует  положению, когда предприятие  для покрытия части своих запасов  вынуждено привлекать дополнительные  источники покрытия, не являющиеся  обоснованными), при условии

∆СОС < 0, ∆СД <0, ∆ОИ > 0, тогда S {0; 0; 1}.    

4. Кризисное финансовое  состояние (при котором предприятие  является неплатёжеспособным и  находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного  капитала – запасы не обеспечены  источниками их покрытия. Критическое  финансовое состояние характеризуется  ситуацией, когда в дополнение  к предыдущему неравенству предприятие  имеет кредиты и займы, не  погашенные в срок, а также  просроченную кредиторскую и  дебиторскую задолженность. Данная  ситуация означает, что предприятие  не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии

∆СОС < 0, ∆СД < 0, ∆ОИ < 0, тогда S {0; 0; 0}.    

Данные таблицы № 2.4 говорят о том, что в организации в течении анализируемого периода за исключением 2008 года наблюдается нормальная  независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность.

Анализ ликвидности

В практике проведения финансового анализа  используются следующие показатели: [10,с.115]

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент быстрой ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

С помощью этих показателей  можно найти ответ на вопрос, способно ли предприятие вовремя выполнить  свои краткосрочные обязательства. Это касается наиболее ликвидной  части имущества компании и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные показатели рассчитываются на основе балансовых статей. В балансе активы распределены в соответствии со степенью ликвидности или в зависимости от времени, необходимого для их обращения в наличность. Показатели ликвидности раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими пассивами) и отражают способность компании вовремя выполнить свои финансовые обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности выводится следующим образом:

Коэффициент текущей  ликвидности =	Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, сколько  раз краткосрочные обязательства  покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все  имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

Если у фирмы  появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность  гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи  и т.д. Если краткосрочные пассивы  возрастают быстрее, чем оборотные  активы, коэффициент текущей ликвидности  уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия  проблем с ликвидностью.

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, в каком  объеме краткосрочные обязательства  покрыты краткосрочными активами, которые  должны быть обращены в наличность период, приблизительно соответствующий  сроку погашения краткосрочной  задолженности. Следовательно, данный показатель измеряет способность предприятия  выполнять свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности. Не все активы компании одинаково ликвидны; наименее ликвидной статьей оборотных активов с самым медленным оборотом можно назвать запасы. Денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, а запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Застойность готовых изделий может нарушить реализуемость запасов. Поэтому при измерении способности выполнить обязательства, при тестировании ликвидности по состоянию на определенный момент запасы исключаются.

Коэффициент быстрой ликвидности =	«Оборотные активы» – «Запасы»
	«Краткосрочные  обязательства»

Нормативное значение 0,8 – 1,0

Коэффициент абсолютной ликвидности. Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности =	Деньги + Краткоср. ценные бумаги
	Краткосроч. обязат-ва

 

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Таблица 2.5

Расчет коэффициентов  ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя				Изменение показае  (гр.5 - гр.2)	Расчет, рекомендованное  значение
	на 31.12.07	на 31.12.08	на 31.12.09	на 31.12.10
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент текущей (общей)  ликвидности с.290:(с.610+620+630+660)	4,1	10,55	4,85	3,16	-0,94	Отношение текущих активов к  краткосрочным обязательствам.   Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой  (промежуточной) ликвидности с.250+260:(с.690-640-650)	0,56	9,16	0,4	1,02	0,46	Отношение ликвидных активов  к краткосрочным обязательства.Нормальное значение: не менее 1.
3. Коэффициент абсолютной  ликвидности с.250+260:(с.610+620+630+660)	0,56	9,16	0,39	1,02	+0,46	Отношение высоколиквидных  активов к краткосрочным обязательствам.   Нормальное значение: не менее 0,2.

На 31 декабря 2010  г. значение коэффициента текущей ликвидности (3,16) соответствует норме. При этом в течение анализируемого периода имело место ухудшение значения показателя – коэффициент снизился на -0,94. В течение проанализированного периода имел место как рост, так и снижение коэффициента текущей ликвидности.