Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Мечео»

      Коэффициент общей платежеспособности предприятия, представляющий собой отношение всех краткосрочных и долгосрочных пассивов к среднемесячной выручке, также резко изменяется в 2010 г. Рост более чем на 9,19 п.п. с 2009 г. обусловлен резким ростом краткосрочных кредитов и других пассивов при практической неизменности собственного капитала и значительном снижении среднегодовой выручки. Безусловно такие изменения показателя оценивать можно только отрицательно, тем более резкие скачки в стону повышения, что усугубляет отношения инвесторов к платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде.

      Однонаправленно изменяется и коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, т.к. большая часть краткосрочных и долгосрочных пассивов – кредиты банков, при этом следует уточнить, что связь коэффициентов – в большей степени функциональная, нежели стохастическая.

      Соответственно  этому изменяется и коэффициент задолженности другим организациям. Так, темп роста К₄, К₅, К₆ за 2009-2010 г. составляет 99, 1; 106,5; 52,9%, что говорит о том, что в структуре заемных пассивов преобладают банковские кредиты, в меньшей степени присутствуют другие организации через кредиторскую задолженность – поэтому темпы роста  К₄ и К₅ более близки друг к другу.

      Иначе изменяется коэффициент задолженности фискальной системе: снижение относительно 2008 г. в 2009-2010гг. не соответствует изменениям остальных рассмотренных показателей. По-моему мнению связано это с налоговой политикой предприятия, в частности с соотношением налоговых платежей и отложенных налоговых платежей, что будет более подробно в разделе «Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами».

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам, характеризующая ситуацию с точки зрения объемов ее краткосрочных займов и сроков возможного погашения текущей задолженности, заметно растет за рассматриваемый период. С одной стороны, это означает рост задолженности, как следствие, снижение текущей платежеспособности, но с учетом того, что в 2008-2009 гг. резко изменилась конъюнктура рынка, то рост краткосрочных пассивов мог быть выходом из сложившейся критической ситуации. Я считаю, что рост показателя нельзя оценивать в данной ситуации отрицательно, т.к. он позволил более стабильно продолжить работу предприятий, входящих в структуру ОАО «Мечел»

      Снижение  коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации. Снижение происходило в 2009 г. – более чем 61% составил темп снижения показателя, обратная ситуация в 2010 г. – темп роста порядка 89,9 %. Объясняется это в первую очередь изменением размера кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов в составе одноименных пассивов – резкий рост необходимых кредитов в конце 2009-2010 гг. отразился негативным образом на динамике коэффициента. Однако следует учесть, что снижение показателя не является тенденцией, а отражает резкие колебания рынка, в целом же, начиная с 2004 г. коэффициент имел положительную динамику.

      Наличие собственных оборотных средств является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что сформирован капитал в основном за счет заемных средств. Это один из наиболее важных для рассматриваемой организации показателей, ни в один из годов он не был положительным, при этом имеет динамику роста по модулю, что еще более ухудшает оценку финансовой устойчивости ОАО «Мечел».

      Удельный  вес собственного капитала в оборотных средствах в рассматриваемом случае не несет какого-либо экономического смысла, т.к. является в рассматриваемом периоде отрицательной величиной.

      Коэффициент автономии, или финансовой независимости определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации. В нашем случае соотношение достаточно невелико: не превышает 38%, тогда как в методических рекомендациях ФСФО РФ оптимальным размером считается более 50%. При этом показатель имеет тенденцию к снижению и в целом не позволяет положительно оценить динамику финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

      Представим  в виде диаграммы динамику основных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Мечел» с целью определения тенденций изменения этих параметров (рис. 3.2).

      Как показывает график, 2008 г. является переломным для показателей и не позволяет  выявить явной динамики, следовательно, можем говорить лишь о том, что финансовое состояние ОАО «Мечел» не является стабильным и крайне остро реагирует на крупные изменения внешней среды. Также платежеспособность предприятия не является абсолютной, существует ряд проблем по поводу обеспечения краткосрочных и долгосрочных пассивов имеющейся выручкой, зависящей от отклонения от средних значений цен и объема спроса на основную продукцию.

      Рисунок 3.2. Динамика показателей платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Мечел»

3. Рассмотрим  таблицу 3.6.

Таблица 3.6.  Анализ показателей эффективности использования оборотного капитала, доходности и рентабельности

      Коэффициент обеспеченности оборотными средствами оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы, чем он выше, тем больше запасы, в.т.ч. готовой продукции. Т.е. при понижении данного показателя можно говорить об изменении политики управления оборотным капиталом. Колебания значения показателя достаточно велики: базовые темп снижения и прироста, равные соответственно 17,6 и 56,4%, что обусловлено в первую очередь тем, что в 1- начале третьего квартала 2009 г. на пике увеличения спроса и цен на металлопродукцию запасы сводились к минимуму с целью получения большей прибыли, тогда как в 2010 г. – при значительном спаде спроса более эффективным, по мнению руководства было поддержание запасов готовой продукции на более высоком уроне, в т.ч. ввиду резкого ухудшения платежеспособности значительной части контрагентов. Такие изменения характеризуют переход от достаточно умеренной политики управления оборотным капиталом к более консервативной, обеспечивающей большую безопасность  при меньшей рентабельности. В целом, динамику показателя можно считать  отвечающей требованиям ситуации и оценивать ее положительно.

      Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует эффективность производственной и маркетинговой политики организации  в части оборачиваемости товарно-материальных запасов организации. Он достаточно невысок для этой отрасли, что связано с устойчивостью связей и преобладанием среднесрочных договоров на поставку продукции по временной структуре. Его колебания также значительны, что определяется теми же условиями, что и изменения коэффициента обеспеченности оборотными средствами

      Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве, показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции, степень коммерческого риска. Возрастание данного показателя в 2010 г. на 1,354 п.п. требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и говорит о снижении платежеспособности организации, однако рост показателя в 2010 г. нельзя назвать началом новой тенденции, т.к. в течение периода с 2004 г. коэффициент планомерно снижался, а рост его был связан, прежде всего, с ростом запасов ввиду резкого снижения рыночного спроса.

        Рентабельность оборотного капитала определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

      К18: рентабельность продаж отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, в результате реализации продукции на тысячу долларов США выручки предприятия получает прибыль в размере 40,44, 3  доллара соответственно по годам. Показатель 2008, 2009 гг. очень высок, что определяется очень высокой фондоемкостью продукции и меньшей материалоемкостью и трудоемкостью.  Снижение в 2010 г. определяется не изменением структуры емкости продукции в пользу материалоемкости, а очень значительным снижением чистой прибыли. В целом, динамика рентабельности оборотных активов до кризиса положительна и позволяла делать положительные прогнозы поп оводу дальнейшего роста рентабельности.

      Среднемесячная выработка на одного рабочего определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Очевидно, что значительные изменения производительности туда в небольшом периоде не могут быть охарактеризованы положительно. При этом снижение в 2010 г. составило более 26% от показателя 2009 г. В большей степени это результат значительного снижения среднегодовой выручки. Соответственно этому изменялась и численность сотрудников, однако сокращение штата пропорционально сокращению выручки не может быть применено в силу правовых и экономических причин, кроме того при последующем восстановлении рынка возможны трудности с обучением нового персонала и поиском сотрудников. Т.е. значительное сокращение штата сотрудников не рационально, поэтому следует более  лояльно относиться к изменению этого показателя.

      Для более глубокого анализа проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE) методом цепных подстановок с помощью формулы 3.4.

      ROE = Рентабельность продукции х Ресурсоотдача х Мультипликатор собственного капитала =

      = (Чистая прибыль/Выручка от реализации) х (Выручка от реализации/Сумма активов) х (Сумма активов/ Собственный капитал) =

      =Чистая прибыль /Собственный капитал (3.4).

      При анализе базой принят 2009 г., фактом 2010 г., т.к. больший период модель не позволяет оценить, а изменение в условиях финансового кризиса необходимо анализировать.

      ROE_баз = 1229381/9950705 х 9950705/12009634 х 12009634/4321661 =

      =0,2136х 0,828 х 2,779;

      ROE_усл. 1 = 76331/ 5754176х 9950705/12009634 х 12009634/4321661 =

      =0,013 х 0,828 х 2,779;