Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Мечео»

      ROE_усл. 2 = 76331/ 5754176х 5754146/13183311 х 12009634/4321661=

      =0,013 х 0,436 х 2,779;

      ROE_факт = 76331/ 5754176х 5754146/13183311 х 13183311/4330689=

      =0,013 х 0,436 х 3,044.

      Т.е. за счет изменения рентабельности продукции рентабельность собственного капитала снизилась на  0,11 доллар с 1000 долл. США, т.к. цены на металлопродукцию значительно упали в 2010 г., тогда как в середине 2009 г. они достигли своего максимума с 2004 г.

      За счет изменения ресурсоотдачи рентабельность собственного капитала снизилась на  0,39 доллар с 1000 долл. США, т.к. значительно снизилась выручка от  реализации при одновременном снижении цен и спроса на основною продукцию компании.

      За счет изменения мультипликатора собственного капитала рентабельность собственного капитала выросла на  0,27 доллар с 1000 долл. США, т.к. при резких колебаниях выручки величина собственного капитала изменялась малозначительно.

      В целом рентабельность собственного капитала снизилась на 0,23 доллар с 1000 долл. США, что в наибольшей степени связано с падением ресурсоотдачи и рентабельности продукции, и находится в обратной зависимости с

мультипликатором  собственного капитала.

4. Рассмотрим таблицу 3.7.

Таблица 3.7. Анализ показателей эффективности использования внеоборотных активов и инвестиционной активности организации

      Значение  показателя эффективности внеоборотного  капитала достаточно высоко даже с учетом высокой фондоемкости продукции. Высокое значение показателя в течение анализируемого периода свидетельствует о значительном физическом и моральном износе оборудования, однако в долгосрочной инвестиционной программе ОАО «Мечел» заложено обновление оборудования в течение 30 лет. Кроме того, оборудование работает в режиме, близком к полной загрузке, поэтому показатели больше, чем в среднем по отрасли. В целом, показатель эффективности внеоборотного капитала с учетом принятых долгосрочных программ развития позволяет положительно оценить предпринимаемые действия по обновлению фондов, даже, несмотря на снижение показателя в 2010 г., связанное со снижением выручки от основной деятельности с учетом решения руководства предприятия не приостанавливать некоторую часть инвестиционных проектов.

      Коэффициент инвестиционной активности свидетельствует о нормальной стратегии развития организации, достаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента. Снижение в 2010 г. вызвано необходимостью снижения расходов компании, однако даже в таких критических условиях инвестиционная деятельность не была заморожена.

      6. Коэффициенты исполнения текущих обязательств бюджетной системой характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину. В случае ОАО «Мечел» рассмотрим лишь изменение отложенных налогов на прибыль с целью определения учетной политики организации. Отложенные налоги выражаются суммой налога, которую организация должна будет заплатить (или возместить) в будущем по отношению к текущему отчетному периоду (периоду формирования финансовой отчетности) в результате несовпадения бухгалтерского и налогового учета. Рост отложенных налоговых активов говорит о том, что предприятие в будущем надеется быстрее обновлять оборудование, выпускать более технологичную продукцию, т.к. только в этом случае рационально переходить на ускоренную амортизацию. В периоде с 2008 по 2010 гг. снижался объем отложенных налоговых активов с 33056 до 18550 тыс. долл. США. Т.к. объем небольшой относительно начисленных налогов, то говорить о желании предприятия быстро обновлять оборудование сложно, в т.ч. это связано со спецификой деятельности предприятия и мощностями оборудования. 

1. Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа высоко или нормально рентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;
2. неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервных фондов, фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и в платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли;
3. кризисное финансовое состояние характеризуется кроме выше указанных признаков неустойчивого финансового положения наличием регулярных неплатежей, по которым степень кризисного состояния может классифицироваться следующим образом: первая степень — наличие просроченных ссуд банкам и просроченной задолженности поставщикам за. товары; вторая степень — наличие, кроме того, недоимок в бюджеты; третья степень, которая граничит с банкротством, — наличие, кроме того, задержек в оплате труда и других неплатежей по исполнительным документам.

      Я считаю, что состояние ОАО «Мечел»  на данном этапе можно характеризовать как неустойчивое, т.к. в рассматриваемом периоде рентабельность продаж резко сократилась, причем за 2 года темп снижения составил в общем 91,38%, т.е. стабильной рентабельность назвать нельзя. Кроме того, в годовом отчете отмечается наличие просроченных банковских платежей, по которым все же были достигнуты договоренности, по ряду контрактов была проведена пролонгация в связи с ухудшением платежеспособности Группы ОАО «Мечел» в связи с обострившимися последствиями мирового финансового кризиса. Еще одним моментом, характеризующим финансовое состояние как неустойчивое является изменение  режима оплаты труда работников в части изменения порядка премирования, изменения удельного веса авансовых платежей в меньшую сторону, [20].

      Кризисным, по моему мнению, финансовое состояние  ОАО «Мечел» назвать нельзя, т.к. все сбои в работе связаны с преодолением последствий изменения внешней обстановки, они кратковременны, данных о нерегулярных платежах нет, т.е. отсутствует основной компонент – длительность и системность признаков неустойчивого финансового состояния.

     Учитывая, что предприятие имеет ряд трудностей, связанных с нестабильным финансовым положением, определим основные проблемы и возможные мероприятия по улучшению положения в краткосрочной перспективе с помощью метода сценариев. При  этом оптимистичным прогнозом будет здесь и далее считаться достижение докризисного уровня – показателей 2008 г., пессимистичным – сохранение показателей кризисного уровня, 2009 г.

     Метод экспертных оценок позволяет определить вероятность возникновения каждого из сценариев с вероятностью 30, 50, 20%  соответственно оптимистичному, наиболее вероятному (реалистичному) и пессимистичному прогнозам. Высокая вероятность оптимистичного прогноза определяется быстрым восстановлением рынка металлов и продукции горнодобывающей промышленности, метизов при том, что сокращение штата повлекло невозможность достижения показателей 2008 г. и необходимо их соответственное снижение. Случаев резервации оборудования мной в отчетах ОАО «Мечел» мной обнаружено не было, поэтому исходим из того, что значительных изменений в работе оборудования нет.

     Представим  таблицу, в которой выделим в  каждой из групп основные показатели и их количественное изменение в каждом из сценариев развития  на 2011 г. Следует учесть, то достижение оптимистичного прогноза нереалистично в связи с сокращением штата сотрудников, поэтому оптимистичные показатели относительно 2009 г. будут занижены прямо пропорционально снижению численности персонала. Т.к. штат был снижен до 78,6% от 2009 г., все показатели корректируем  на 15% от 2009 г. для получения оптимистичного прогноза на 2011 г, т.к. резерв роста численности есть, но он меньше сокращения. Наиболее вероятный прогноз рассчитываем как среднее арифметическое по показателям  оптимистичного и пессимистичного прогнозов (табл. 3.8).

     Табл. 3.8. Прогнозирование финансового состояния предприятия на 2011 г, тыс. долл. США.

      Как показывает таблица, даже оптимистичный прогноз не обеспечивает оптимального развития предприятия в части управления оборотным капиталом. Следует добавить, что наиболее вероятный прогноз с учетом восстановления рынка и постепенного роста цен на основную продукцию Группы является достаточно реалистичным, кроме того по результатам отчетов за первое полугодие был достигнут более высокий результат по сравнению с прошлым аналогичным периодом в части основных показателей: выручки от реализации, чистой прибыли, выросла численность персонала.

      Прогнозируемый рост чистой прибыли до 560581,9 тыс. долл. США позволяет говорить о повышении инвестиционной привлекательности ОАО «Мечел», при этом растет и рентабельность продаж до 5,9%, что очень высоко в условиях конкуренции на рынке с крупнейшими компаниями - производителями металлов.

      Проблемой даже в оптимистичном варианте остается доля собственного капитала в оборотных средствах, характеризующая соотношение собственных и заемных оборотных средств, определяющая степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Отрицательная величина во всех трех вариантах развития говорит о недостаточности собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости в этом аспекте.

      Рентабельность  собственного капитала в наиболее вероятном  сценарии достигнет 12,77%, при чем  увеличение на 11,01 п.п. обеспечено такими факторами, как рентабельность продукции, ресурсоотдачей, мультипликатором собственного капитала в соответствии с факторной моделью.

      Приведем  основные мероприятия, которые необходимо провести с целью оздоровления финансового состояния предприятия.