Белорусский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы

Смысл той или иной классификации  рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: общерыночные функции и специфические функции. К общерыночным функциям относятся, такие, как:

- коммерческая функция,  т.е. функция получения прибыли  от операций на данном рынке;

- ценовая функция, т.е.  рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

- информационная функция,  т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и участниках;

- регулирующая функция,  т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.[4 стр. 29-35]

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования  ценных и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных  средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде  всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Составная часть рынка  ценных бумаг имеют своей основой  не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке  в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг  необходимо выделить рынки:

- первичный и вторичный; 

- организованный и неорганизованный; 

- биржевой и небиржевой; 

- традиционный и компъютеризированный;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса  реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке.

Вторичный рынок - это обращение  ранее выпущенных ценных бумаг; это  совокупность всех актов купли-продажи  или других форм перехода ценной бумаги от одного ее  владельца к другому  в течении всего срока существования ценной бумаги.[16]

Организованный рынок  ценных бумаг - это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками  рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение  ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.[5 стр.88]

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Он всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется  строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками. Внебиржевой  рынок - это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи торговли и обслуживания по ценным бумагам.[15]

Торговля ценными бумагами может осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети.

Кассовый рынок ценных бумаг (“кэш”-рынок , или “спот”-рынок) - это рынок с немедленным исполнением  сделок в течении 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

По  структуре финансовый рынок делится на три рынка:

• Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).
• Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд.
• Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.[4 стр.57-59]

1.3 Понятие и виды  ценных бумаг

 

Ценная  бумага представляет собой документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с  ним имущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи и  иных сделок, служит источником получения  регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного  капитала.

В прошлом  ценные бумаги существовали исключительно  в бумажной форме. В последнее  время многие из них стали оформляться  в виде записей в книгах учёта, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, т.е. перешли в безбумажную форму.[3]

Существуют  различные классификации ценных бумаг:

По эмитентам. Ценные бумаги выпускаются разными  субъектами. В самом общем виде выделяются три основные группы их эмитентов: государство, частный сектор, иностранные субъекты. [17]

Исходя  из их экономической природы могут  быть выделены:

- ценные  бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым  относятся акции, варранты, коносаменты  и др.;

- ценные  бумаги, опосредующие кредитные  отношения – это различные  формы долговых обязательств, облигации,  банковские сертификаты, и др.;

- производные  фондовые ценности; к ним относятся  обратимые облигации (например, облигации,  которые спустя определённое  время могут быть обменены  на акции) и обратимые привилегированные  акции (привилегированные акции,  которые в некоторый период  времени обмениваются на обыкновенные  акции);

- специальные  ценные бумаги банков;

- некоторые  другие инструменты (опционы,  фьючерсные контракты).

По сроку  существования:

- срочные  – это ценные бумаги, имеющие  установленный при их выпуске  срок существования( краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные -  срок обращения свыше 1 года в пределах 5-10 лет;

долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет; бессрочные – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем  не регламентирован).

По происхождению:

- первичные  ценные бумаги – основаны на  активах, в число которых не  входят сами ценные бумаги. Это,  например, акции, облигации, векселя  и др.;

- вторичные  – это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных  бумаг; это варранты на ценные  бумаги, депозитарные расписки и  др.;

По типу использования:

- инвестиционные  – это ценные бумаги, являющиеся  объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные  контракты и др.);

- неинвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты на товарных или других рынках (векселя, чеки).[19]

Исходя  из порядка владения. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя её владельца, и её обращение осуществляется путём простой передачи от  одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя её владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передаётся другому лицу путём совершения на ней передаточной надписи, то она называется ордерной.

По форме  выпуска – различают эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все  ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации. Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями [1].

Основные  виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться  и покупаться на рынке. Нерыночными  являются бумаги, которые нельзя продать  никому,  кроме как тому, кто  её выпустил.

С точки  зрения доходности ценные бумаги, как  правило, являются доходными, но могут  быть и бездоходными, когда при  выпуске ценной бумаги не оговаривается  размер дохода её владельцу.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются  следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность  ценной бумаги, тем ниже риск.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция –  единичный вклад в уставный капитал  акционерного общества с вытекающими  из этого правами. [20]

Облигация – единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определённого  дохода. [21]

Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок.[22]

Вексель – письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством  – вексельным правом. [23]

Чек –  письменное поручение чекодателя банку  уплатить чекополучателю указанную в неё сумму денег.[24]

Коносамент  – документ стандартной формы  на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право  на получение.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом  и подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течение  определённого срока времени  по установленной цене.

Опцион  – договор, в соответствии с которым  одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока  продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене, установленной  при заключении договора, с уплатой  за это право определённой суммы  денег, называемой премией.[3]

Фьючерсный  контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого  актива через определённый срок в  будущем по цене, установленной в  момент заключения сделки.

  Вывод: Рынок ценных бумаг имеет многовековую историю. Однако в Беларуси он относится к развивающимся рынкам, поскольку интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов. Причинами низких темпов развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь являются отсутствие четко разработанной концепции реформирования экономик, низкие темпы приватизации и акционирования собственности, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и населения к вложению средств в ценные бумаги, недостаточно активная роль государства в создании и развитии фондового рынка. В рынке ценных бумаг можно выделить следующие рынки: первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и небиржевой, традиционный и компъютеризированный,  кассовый и срочный.

Основными функциями рынка  ценных бумаг являются: коммерческая функция, ценовая функция, информационная функция, регулирующая функция.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются: акция; облигация, банковский сертификат, вексель, чек, коносамент, варрант, опцион, фючерсный контракт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Обзор рынка ценных бумаг Республики Беларусь

В Республике Беларусь создана инфраструктура рынка  ценных бумаг. К первым ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществлявших определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с Указом Президента от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг» была реализована концепция моно биржевой системы. В результате на базе государственной. «Межбанковской валютной биржи» и ОАО «Белорусская фондовая биржа» образовалось открытое акционерное общество — единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами (за исключением ИПЧ «Имущество»). На этой бирже активно проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами. Прорабатываются варианты организации торгов пакетами акций приватизируемых предприятий.

В республике создана единая двухуровневая  депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитарии-корреспонденты. Разработаны единые стандарты ведения учета депозитарных операций. Учет прав собственности осуществляется с использованием депозитарных технологий вместо принятых ранее записей в реестр акционеров, что помимо сохранности ценных бумаг обеспечивает надежность,  скорость и простоту оформления сделок с ценными бумагами. Особое место в депозитарной системе принадлежит Центральному депозитарию Национального банка Республики Беларусь, который осуществляет функцию депозитария по государственным ценным бумагам.

Специфический элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг — его профессиональные участники, благодаря деятельности которых осуществляется обращение ценных бумаг. В соответствии с законодательством Беларуси с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды деятельности: