Понятие и содержание оборотных средств предприятия

Привлеченные – это устойчивые пассивы – та часть пассивов, которые постоянно находятся в хозяйственном обороте организации [7, С. 419].

Анализ источников формирования активов предприятия является одним из важнейших направлений финансового анализа предприятия, так как от их оптимизации прежде всего зависит его ликвидность.

Анализ источников оборотных средств предприятия важен для предприятия, так как в полной мере показывает все источники формирования оборотных средств, тенденции их изменения, а также характерные для данного предприятия проблемы и степень их воздействия.

Анализ состояния оборотных активов и их отдельных статей (запасов, дебиторской  задолженности,  денежных  средств,  финансовых   сложений),   также показателей их оборачиваемости позволяет:

-повысить    эффективность    использования   денежных   ресурсов   в текущей (операционной) деятельности;

-определить ликвидность баланса  предприятия, то есть возможность  своевременно погасить краткосрочные обязательства;

-выяснить,    во     что     вкладывается    чистый    оборотный капитал (собственные оборотные средства) в течение финансового цикла  для оценки избытка или недостатка  отдельных элементов оборотных  средств. Чистый оборотный   капитал    выражает    разницу    между    оборотными   активами  и краткосрочными обязательствами.

Оборотные средства рекомендуют поддерживать на минимальном, но достаточном   уровне.    Использование   данного   критерия   важно,   чтобы  обеспечить  снижение  доли  наименее  ликвидных  элементов  оборотных активов.

Важная часть проблемы управления оборотными активами - это направления использования [8, С. 101].

Чтобы эффективно функционировать в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, следовательно, от их организации, эффективного использования зависит процесс материального производства и финансовая устойчивость предприятия. Именно поэтому из множества направлений повышения эффективности важную роль играет организация оборотных средств, включающая:

- определения состава и структуры  оборотных средств;

- установление потребности в  оборотных средствах;

- выявление источников формирования  оборотных средств;

- распоряжение     оборотными     средствами     и     их    эффективное 

использование.

Таким образом, оборотные средства (активы) представляют собой денежные средства, авансируемые для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции. Экономическая   сущность    оборотных    средств    определяется  их   ролью   в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные активы не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал - это фонд денежных и сформированных за его счет оборотные активы предприятия, предназначенные для обеспечения планомерного непрерывного  и расширенного производства и обращения, и авансируемый, с одной стороны в сферу производства и сферу обращения, а с другой – в материальные и нематериальные оборотные активы В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения  заключается основное назначение  оборотного капитала предприятия. Непрерывность кругооборота средств достигается благодаря тому, что они, пребывая одновременно во всех трех формах, последовательно превращаются из одной формы в другую. Низкий уровень чистого оборотного капитала - это главная причина банкротства предприятия. Размер чистого оборотного капитала определяется величиной запасов предприятия.

1.2. Методы анализа состава, структуры и динамики оборотных  средств предприятия

К методам анализа состава, структуры и динамики оборотных средств предприятия относят горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ, вертикальный (или структурный) финансовый анализ.

Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных статей оборотных средств предприятия. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда). В управлении оборотными средствами предприятия наибольшее распространение получили следующие виды горизонтального (трендового) финансового анализа:

1) исследование динамики показателей  отчетного периода в сопоставлении  с показателями предшествующем  периода (например, с показателями  предшествующего месяца, квартала, года);

2) исследование динамики показателей  отчетного периода в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного периода с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Этот вид горизонтального финансового анализа применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности.

3) исследование динамики показателей  за ряд предшествующих периодов  Целью этого вида анализа является  выявление тенденции изменения, отдельных статей оборотных средств  предприятия, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия (определение линии тренда в динамике).

Все виды горизонтального (трендового) финансового анализа дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответствующих результативных ее показателей. Результаты такого аналитического исследования позволяют построить соответствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе управления оборотными средствами предприятия.

Вертикальный (или структурный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных статей оборотных средств предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих оборотных средств предприятия. В процессе этого анализа определяются удельный вес статей внеоборотных активов, таких как:

–  запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия [10, С. 56].

– запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

– дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

– денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый «спекулятивный остаток денежных средств»).

– прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав выше рассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

Структурный анализ денежных потоков также используется при анализе состава, структуры и динамики оборотных средств предприятия. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В составе каждого из этих видов денежного потока более глубоко структуризируются поступление и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам Результаты этого анализа используются в процессе управления риском неплатежеспособности предприятия.

На начальной стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия [12, C. 315].

Далее рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов.

В процессе анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

Затем изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов в общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей – коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

Далее определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов.

После этого рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов[12, C. 315].

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

Важность данной методики проявляется и в том, что она отражает основные подходы в управлении общим составом оборотных активов и в разрезе конкретных их видов — запасов, дебиторской задолженности, денежных средств

Выбор политики формирования оборотных активов отражает общую философию финансового управления предприятиям с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности предприятия.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами. Ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования[12, C. 316].

Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.