Решение зкономико-математических задач

При оценке эффективности разработанного проекта использовались следующие показатели:

• ставка дисконтирования,
• коэффициент дисконтирования,
• дисконтированный период окупаемости,
• чистая приведённая прибыль,
• внутренняя норма прибыли,
• индекс рентабельности.

 

Ставка дисконтирования - это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков чистой приведенной стоимости. Рассчитывается кумулятивным методом по формуле:

 

d = dБР + Rриска,

 

где:

dБР – безрисковая ставка дисконтирования,

Rриска – премия за риск.

В качестве безрисковой использована средняя ставка по долгосрочным валютным депозитам Сбербанка РФ. Она составляет приблизительно 6,5 процентов и формируется в основном под воздействием внутренних рыночных факторов.

Премия за риск рассчитывается как сумма премий за риски:

1. Размер компании. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 3 процента. Принят в размере 2 процентов, т.к. объект оценки можно позиционировать как средний бизнес областного масштаба.
2. Финансовая структура. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 5 процентов. Данный показатель зависит от коэффициента концентрации собственного капитала и от показателя текущей ликвидности. Принят в размере 3 процентов.
3. Производственная и территориальная диверсификация. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 3 процентов. Диверсификация отсутствует, поэтому ставка принимается в размере 3 процента.
4. Диверсификация клиентуры. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 4 процентов. Риск потери клиентуры характерен для всех компаний. Однако потеря клиента в различной степени отражается на объемах сбыта разных предприятий. Чем меньше зависимость доходов компании от одного или нескольких крупнейших клиентов, тем при прочих равных условиях она стабильнее. Данный фактор риска является низким и принимается в размере 0 процентов.
5. Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 4 процентов. Рентабельность предприятия в первую очередь зависит от ценовой политики. Прогнозируемость и стабильность цен достаточно высокие, поэтому фактор принимается в размере 1 процента.
6. Прочие собственные риски. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 5 процентов и учитывает вероятность влияния на получение прогнозируемых доходов других специфических рисков, присущих оцениваемой компании. Принимая во внимание специфику ведения бизнеса в России, необходимо предусмотреть в ставке дисконта величину данного фактора на уровне середины диапазона. Данный показатель принимается в размере 2,5 процентов.

 

Коэффициент дисконтирования - показатель, используемый для приведения величины денежного потока в n-периоде оценки эффективности инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле:

 

 

Так как рассматриваемый период 1 год, то n берется по числу месяцев и равняется 12.

 

Дисконтированный период окупаемости - это срок окупаемости вложенных инвестиций с учетом момента времени. Рассчитывается по формуле:

 

 

где, n – число периодов,

CFt – приток денежных средств в период t; 
r – коэффициент дисконтирования; 
I0 – величина исходных инвестиций в нулевой период.

Дисконтированный срок окупаемости можно понимать как тот срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива.

Для инвестиционного планирования и выбора инвестиционных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости проекта важен в первую очередь.

 

Чистая приведённая прибыль (стоимость) - это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель ЧПС представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к моменту оценки инвестиционного проекта. Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, ЧПС можно понимать, как стоимость, добавляемую проектом, или как общую прибыль инвестора.

 

Внутренняя норма прибыли (ВСД) - показатель эффективности инвестиционного проекта, выражающий ежегодную норму прибыли на инвестированные средства. Внутренняя норма доходности называется так потому, что она полностью определяется внутренними свойствами проекта, без использования внешних параметров, таких, как заданная ставка дисконтирования. Экономический смысл этого параметра заключается в том, что он определяет верхнюю границу доходности инвестиционного проекта, и, соответственно, максимальные удельные затраты по нему: если ВСД проекта больше стоимости инвестируемого капитала, то проект следует принимать к рассмотрению, в противном случае - отклонять.

 

Индекс рентабельности - величина, равная отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций. В отличие от чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Индекс рентабельности должен быть больше единицы.

 

 

2. Расчет показателей экономической эффективности проекта

 

Единовременные затраты (инвестиции) на разработку и внедрение представлены в таблице 10 и составляют 15662,20 рубля. Выплата производилась из бюджета организации.

 

Таблица 10

Первоначальные инвестиции в проект

П/п	Затраты	Стоимость
1	аренда хостинга (год)	2563.20 руб
2	аренда доменного имени (год)	99.00 руб
3	разработка сайта	0.00 руб
4	услуги веб дизайнера	1000.00 руб
5	приобретение Django	0.00 руб
6	рабочая станция	12000.00 руб
7	ОС на базе GNU/Linux	0.00 руб
	Итого	15662.20 руб

 

 

Подробные позиции по оплате хостинга приведены в таблице 11.

 

Таблица 11

Инвестиции на аренду хостинга

П/п	Услуга	Цена в сутки	Цена в месяц	Цена в год
1	Дисковое пространство 10 Гб	1.10 руб	33.00 руб	396.00 руб
2	Поддержка поддоменов	0.30 руб	9.00 руб	108.00 руб
3	Поддержка 3 FTP-аккаунтов	0.00 руб	0.00 руб	0.00 руб
4	Поддержка 3 доменов	0.00 руб	0.00 руб	0.00 руб
5	Поддержка Python + Django	2.80 руб	84.00 руб	1008.00 руб
6	Поддержка 3 баз MySQL	0.00 руб	0.00 руб	0.00 руб
7	СУБД MySQL 1 Гб	1.40 руб	42.00 руб	504.00 руб
8	Поддержка SSH	0.42 руб	12.60 руб	151.20 руб
9	Почтовый сервис 1 Гб	1.10 руб	33.00 руб	396.00 руб
	Итого:	7.12 руб	213.6 руб	2563.20 руб

 

 

Условно-постоянные затраты приведены в таблице 12.

 

Таблица 12

Условно-постоянные затраты.

П/п	Статья	Стоимость в месяц	Стоимость в год
1	канцелярские расходы	110.00 руб	1320.00 руб
2	на связь	1000.00 руб	12000.00 руб
3	техническое обслуживание и ремонт	8.00 руб	100.00 руб
4	на оплату лицензий программного обеспечения	0.00 руб	0.00 руб
	Итого	1118.00 руб	13420 руб.

 

 

Переменные затраты приведены в таблице 13

 

Таблица 13

Переменные затраты

П/п	Статья	Стоимость в месяц	Стоимость в год
1	на оплату труда оператора	81.00 руб	972.00 руб
2	материалы	50.00 руб	600.00 руб
3	оплата расхода электроэнергии на аппаратный комплекс	53.76 руб	645.12 руб
4	расходы на восстановление функционирования веб-сайта	0.00	0.00
	Итого	184.76 руб	2217.12 руб

 

 

Расходы на восстановление функционирования веб-сайта равны нулю, так как эти обязанности берет на себя провайдер (в случае критичной ситуации, можно восстановить бэкап). Статья «на оплату труда оператора» выражает наценку к заработной плате в связи с появлением дополнительных обязанностей по работе с интернет-магазином.

Стоимость расхода электроэнергии рассчитывалась по следующим показателям: стоимость 1 КВт/ч равняется 2,24 рублям, энергопотребление аппаратного комплекса составляет примерно 100 Ватт (во время работы), время работы аппаратного комплекса в месяц составляет примерно 240 часов.

Стоимость расхода электроэнергии = 2,24 руб/КВтч * 0.1 КВт/ч * 240ч = 53.76 рублей.

Совокупная стоимость владения считается как сумма первоначальных инвестиций, переменных и условно-постоянных затрат.

ССВ = 15662.20 + 13420.00 + 2217.12 = 31299.32

Оценка доходности проекта

В соответствии с оценками директора фабрики, средний доход от оказания одной услуги равен 600 рублей. В месяц ожидается примерно 150 обращений клиентов. Вычисленный по этим показателям месячный прямой доход составляет 90000 рублей. Ожидается, что с внедрением интернет-магазина примерно 20 процентов заказов будут сделаны с его использованием, т. е. месячный прямой доход от его функционирования составит 18000 рублей.

Во время жизненного цикла интернет-магазина возможны дополнительные инвестиционные затраты, такие как продвижение сайта, реклама сайта и т.д. Ожидаемые затраты составляют примерно 2000 рублей в месяц.

План денежных потоков представлен в таблице N.

 

Таблица 14

План денежных потоков.

Название	Периоды времени, в которых рассматриваются процессы ЖЦ
	Инвестиционный период	1 месяц	2 месяц	3 месяц	4 месяц	5-12 месяцы
Положительный денежный поток (экономия и/или доход)		6000.00	8000.00	10500.00	16000.00	18000.00
Условно-постоянные затраты		1118.00	1118.00	1118.00	1118.00	1118.00
Прямые (переменные) затраты		184.76	184.76	184.76	184.76	184.76
Инвестиционные расходы	15662.20			2000.00	2000.00	2000.00
Итого	-15662.20	7302.76	9302.76	9802.00	15302.00	17302.00

 

 

 

Ставка дисконтирования.

 

dБР = 6,5 %,

Rриска = 2 + 3 + 3 + 0 + 1 + 2,5 = 10,5 %,

d = 6,5 + 10,5 = 17 %

 

Ставка дисконтирования = 17%.

 

Коэффициент дисконтирования

 

r = 1 / (1 + 17)^11 = 0.17 %

 

Коэффициент дисконтирования = 0.17%

 

Дисконтированный период окупаемости

Данные для расчета дисконтированного периода окупаемости приведены в таблице 15.

 

Таблица 15

Дисконтированный период окупаемости

Месяц	Доход	Дисконтированный доход	Сумма
1	6000	5922,01	5922,01
2	8000	7793,38	13715,39
3	10500	10095,85	23811,23
4	16000	15184,18	38995,42
5	18000	16860,16	55855,58
6	18000	16641,01	72496,58
7	18000	16424,70	88921,28
8	18000	16211,20	105132,49
9	18000	16000,48	121132,97
10	18000	15792,50	136925,47
11	18000	15587,22	152512,70
12	18000	15384,62	167897,31