Анализ финансовых предпосылок банкротства предприятия

Если величина данных коэффициентов превышает уровень  нормативных значений, то это свидетельствует о критической ситуации, при которой предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам, даже распродав все свое имущество. Такая ситуация может привести к реальной угрозе ликвидации предприятия посредством процедуры банкротства.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую  скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (таблица 1).

Таблица 1

Группировка предприятий  на классы по уровню платежеспособности

 

Показатель	Границ классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
1. Рентабельность совокупного капитала.	30 % и выше - 50 баллов	от 29,9 до 20%-от 49,9 до 35 баллов	от 19,9 до 10 % - от 34,9 до 20 баллов	от 9,9 до 1 % - от 19,9 до 5 баллов	менее 1 % 0 баллов
2. Коэффициент, текущей ликвидности.	2,0 и выше - 30 баллов	от 1,99 до 1,7-от 29,9 до 20 баллов	от 1,69 до 1,4 - от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1 - от 9,9 до 1 балла	1 и ниже - 0 баллов
3. Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше - 20 баллов	от 0,69 до 0,45 -от 19,9 до 10 баллов	от 0,44 до 0,30 -от 9,9 до 5 баллов	от 0,29 до 0,20 -от 5 до 1 балла	менее 0,2 - 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	от 99 до 65 баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже % после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

В зарубежных странах  для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана:

Z = 0,717Х₁ + 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅, (1.25)

где Х₁ - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х₂ - нераспределенная (реинвестированная) прибыль /сумма активов;

Х₃ - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х₄ - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х₅ - объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z< 1,23-, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности;

 

Глава 2 Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) ОАО «Баймакский машиностроительный завод»

 

2.1 Краткая характеристика имущественного положения предприятия

ОАО «Баймакский машиностроительный завод» является производственным предприятием, принадлежащим к машиностроительной отрасли. По размерам объемов продаж, активам, полученной прибылью и по количествам работников является крупное промышленное предприятие. Год начало деятельности 1957 год. Юридический и  почтовый адрес предприятия: 453631 Республика Башкортостан, г. Баймак ул. Ленина, 62.

Основные виды деятельности машиностроительного завода является:

• Литейное производство и механическая обработка;
• Производство промышленной продукции для горнодобывающей и машиностроительной промышленности.

Основная специализация  машиностроительного завода - выпуск запасных частей из износостойких сплавов чугуна и стали для насосного и рудоразмольного оборудования горнодобывающей промышленности:

- Запасные части, рабочие  колеса, диски, корпуса внутренние, отвод из износостойкого сплава  ИЧХ28Н2 к песковым и грунтовым  насосам;

- футеровки и брони  к шаровым и стержневым размольным  мельницам из износостойкого сплава ИЧХ300Х18ГЗ;

- запасные части к  насосам, стержневым и шаровым  мельницам, отливки различного  назначения из серого чугуна  СЧ-20 и бронзы 05Ц5С5.

Государственная регистрация  выпуска акций предприятия произведена 26 мая 1999 года в Свердловском региональном отделении Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в объеме 37574439 штук с номинальной стоимостью 1 рубль. Все акции оплачены. По состоянию на 01.02.2005 г. 25% (9393611 штук) + Золотая акция уставного капитала завода принадлежит Министерству имущественных отношений Республики Башкортостан, 63,01% НП «Объединение заводов «Финпромко»» Павлов А.И. (г. Екатеринбург), 11,07% трудовому коллективу и 0,92% ООО «Элиста».

Оценка имущественного положения машиностроительного завода является составной частью анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятия. Состав и размещение имущества в стоимостном выражении, источники его образования на какую-либо отчетную дату характеризуют имущественное положение машиностроительного завода, и позволяет выявить финансовые предпосылки вероятности банкротства предприятия.

Оценка имущественного положения машиностроительного завода проводится за период 2001 – 2004 года. В анализируемых годах Баймакский машиностроительный завод стал банкротом (2001 -2002 года) и проходи процедуру банкротства – внешнее управление (2003 – 2004 года).

Проанализируем  сравнительно – аналитические балансы - нетто машиностроительного завода за рассматриваемые года (таблицы 15, 16, 17, 18)²¹ и сделаем выводы по имущественному положению предприятия до и после банкротства. При оценке имущественного положения предприятия также проводится горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках (таблицы 19, 20, 21, 22)²². Таблицы рассчитаны на основе данных бухгалтерских балансов (форма №1) и отчетов о прибыли и убытков (форма №2) предприятия за 2001- 2004 года (см. приложение 3, 4, 5 и 6.).

Имущественное положение машиностроительного  завода в 2001 году характеризуется положительно. Валюта баланса предприятия увеличилось на 17384 тыс. руб. или 15,05 % по сравнению 2000 годом. Объем реализованной продукции увеличилось на 18842 тыс. руб. или 24,7 % к уровню 2000года. В 2001 году в хозяйственной деятельности машиностроительного завода увеличивается затраты незавершенного производства на 7741 тыс. руб. Темп роста затрат составил 290%. Данный темп роста отрицательно повлияло на себестоимость готовой продукции. Общезаводская себестоимость готовой продукции по итогом года увеличилось на 22993 тыс. руб. или 33,4 % к уровню 2000 года. Увеличение затрат в основном производстве снизили конечные финансовые результаты предприятия. Чистая прибыль от производственной деятельности машиностроительного завода уменьшилось по сравнению с 2000 годом на 99,9 %, что составило 3063 тыс. руб. Одним из первых финансовых предпосылок вероятности банкротство машиностроительного завода является высокий темп роста краткосрочных обязательств в структуре источников формирования имущества предприятия в 2001 году. Краткосрочные обязательства увеличились в 1,16 раза. Основной рост краткосрочных обязательств предприятия было обеспечено ростом кредиторской задолженности в 1,06 раза или на 18508 тыс. руб.

Основные  предпосылки банкротства машиностроительного  завода сложились по итогам производственной деятельности предприятия в 2002 г. В конце 2002 г. Арбитражным судом Республики Башкортостан было возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве) ОАО «Баймакский машиностроительный завод» и введено внешнее управления предприятия. В течении 2002 года завод простаивал 7 месяцев, из-за отключения электроэнергии по неуплате кредиторской задолженности ОАО «Башэнерго». Объем производства товарной продукции натуральном выражении 2002 г. сократилось по сравнению 2001г. в 3,1 раза. Положение предприятия к началу 2003 года было тяжелое. Все эти негативные явления отрицательно оказало влияния на финансовое состояние.

. За 2002 год имущество предприятия уменьшилось на 30349 тыс. руб. в процентах составило 22,84 %. Уменьшение произошло за счет снижения оборотных средств в структуре активов предприятия, что составило 11,3 % (абсолютном снижение 38,4%). Основные средства сократился на 1899 тыс. руб. или 4,64%, но при этом их доля во внеоборотных активах практически не изменилась, что не влияет на характер изменения всего имущества

Основной  составляющей снижения оборотных активов явилось резкое сокращения запасов на 34,7% и готовой продукции на 67,18%. Хроническое нехватка оборотных средств в производстве машиностроительного завода привело к несостоятельности предприятия концу 2002 года. Уменьшения объема сырья и материалов на складах (на 28,19%) предприятия не позволило заводу производить готовую продукцию по заключенным договорам. В структуре оборотных средств дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, увеличилось на 5,22 %  за год, что не является положительным фактором в укреплении финансового состояния рассматриваемого предприятия. В 2002 году очень низка доля денежных средств в оборотных активах предприятия, которое составляет менее 0,0001% к концу года. Наблюдаемая тенденция снижения оборотных активов предприятия вызвано неплатежами потребителей продукции и увеличением дебиторской задолженности.

На основании  горизонтального анализа отчета о прибылях и убытках за 2002 год, следует, что объем реализованной  продукции, сократился на 51608 тыс. руб. Убыток от продаж составило 595 тыс. руб. Основной убыток в 2002 году машиностроительный завод получил из-за больших операционных расходов, которые возросли по причине простоя производства в течение 7 месяцев. Данные расходы возросли в 8,1 раза или на 15490 тыс. руб. и в следствии было получено убыток в размере 17317 тыс. руб.

В анализируемый 2002 год  по причине простоя производства машиностроительного завода возросло кредиторская задолженность по налогам и сборам на 6421 тыс. руб. (темп роста составил 79,3 % к уровню 2001 г.)  и кредиторская задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 5899 тыс. руб. (темп роста составил 460% к уровню 2001г.). Основная причина возбуждения дело о несостоятельности (банкротстве) ОАО «Баймакский машиностроительный завод» и введение внешнего управления была высокая кредиторская задолженность предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами. Общая кредиторская задолженность в конце 2002 года составило 61467 тыс. руб., из них составило:

1. Задолженность по  кредитам и займам – 12653 тыс.  руб.

2. Кредиторская задолженность  поставщикам и подрядчикам –  17486 тыс. руб.

3. Кредиторская задолженность  перед персоналом – 4931

4. Кредиторская задолженность  перед государственными внебюджетными фондами – 7171 тыс. руб.

5. Кредиторская задолженность  по налогам и сборам – 14516 тыс. руб.

Таким образом, по результатам оценки имущественного положения предприятия финансовыми предпосылками несостоятельности и причиной введения процедуры банкротства в ОАО «Баймакский машиностроительный завод» в 2002 году являются:

• Убыток от производственной деятельности в размере 17161 тыс. руб.
• Увеличения затрат в незавершенном производстве в 2,9 раза;
• Увеличения операционных расходов в 8,1 раза;
• Снижения оборотных активов предприятия на 28484 тыс. руб. из-за убыточности производства предприятия.
• Превышения краткосрочных обязательств над собственным капиталом предприятия в 1,5 раза
• Рост просроченной кредиторской задолженности бюджету и внебюджетным фондам.
• Простой производства в течения 7 месяцев из – за отключения электроэнергии по неуплате кредиторской задолженности ОАО «Башэнерго» в сумме 4899 тыс. руб.;
• Снижения производства и объема реализованной продукции на 54,3 %

В 2003 году машиностроительный завод работал под внешним управлением, которое было введено в процессе банкротства предприятия в начале года. Данный хозяйственный год характеризуется восстановлением платежеспособности и финансовой устойчивости машиностроительного завода, реструктуризацией и погашением просроченной кредиторской задолженности предприятия. Предприятие в процессе внешнего управления закончила хозяйственный год с положительными финансовыми результатами. Чистая прибыль составило 353 тыс. руб. Объем производства товарной продукции в анализируемый год составил 72179 тыс. руб. (к 2002 году в процентах составило 194%), произведено 1079 т. литейной продукции (к 2002 году составило 153%). Рост производства рентабельных сплавов типа ИЧХ составил к 2002 году 201%, механическая обработка литья увеличилась на 106%. Реализация продукции за 2003год составила 69601 тыс. руб., или 160,4% к соответствующему периоду прошлого года.

За 2003 год  имущество предприятия уменьшилось  на 4579 тыс. руб. или 4,4 % к уровню 2003 года. Причиной уменьшения имущества является продажа не используемой в производстве технологического оборудования предприятия в сумме 1730 тыс. руб. и списание с незавершенного производства неликвидной продукции в сумме 2849 тыс. руб. Оборотные средства предприятия при увеличении объема производства возросли на +1818 тыс. руб. Основная доля роста оборотных средств было обеспечено увеличением готовой продукции на складах предприятия на 84,6 %, к уровню 2002 года. Однако отрицательно характеризуется высокая доля дебиторской задолженности в структуре валюты баланса предприятия как 2003, так и 2004 годах. Значение доли дебиторской задолженности в структуре имущества предприятия за два года составило 26,3% и 23,9% соответственно. Для финансовой стабильности предприятия дебиторская задолженность не должна превышать 15% от итога баланса предприятия. Машиностроительному заводу необходимо повысить эффективность роботы отдела маркетинга по взысканию долгов предприятия по реализованной готовой продукции покупателям. Дебиторская задолженность «замораживает» оборотные средства предприятия, их уменьшения является дополнительным резервом для увеличения объема производства и уменьшения кредиторской задолженности машиностроительного завода. Для предприятия в данный момент является актуальной проблема понижения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (возникшей вследствие их неплатежеспособности), так как высокая доля просроченной дебиторской задолженности в имуществе предприятия может привести машиностроительный завод к состоянию повторного банкротства.