Причины возникновения кризисных тенденций на предприятии и меры по их предотвращению

На третьей стадии определяются возможные направления экономии финансовых ресурсов предприятия в период протекания финансового кризиса (экономия текущих затрат, связанных с осуществлением операционной деятельности; экономия инвестиционных ресурсов за счет приостановления реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.).

На четвертой стадии определяются возможные альтернативные внешние источники формирования финансовых ресурсов, необходимые для функционирования предприятия в кризисных условиях и его вывода из состояния финансового кризиса.

На пятой стадии оценивается качественное состояние финансового потенциала предприятия с позиций возможного преодоления финансового кризиса — уровень квалификации финансовых менеджеров, их способность к быстрому реагированию на изменение факторов внешней финансовой среды, эффективность организационной структуры финансового управления и т.п.

6.  Выбор направлений  механизмов финансовой стабилизации предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния. Выбор таких механизмов призван стабилизировать финансовое состояние предприятия путем соответствующих преобразований важнейших параметров его финансовой структуры — структуры капитала, структуры активов, структуры денежных потоков, структуры и источников формирования финансовых ресурсов, структуры инвестиционного портфеля и т.п.

Выбор конкретных механизмов финансовой стабилизации в процессе реструктуризации основных параметров финансовой деятельности предприятия в условиях его кризисного развития должен быть направлен на поэтапное решение следующих задач:

- устранение неплатежеспособности;

- восстановление финансовой устойчивости;

- финансовое обеспечение устойчивого роста предприятия в долгосрочной перспективе.

7. Разработка и реализация  комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такая комплексная программ разрабатывается обычно в форме двух альтернативных документов - комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия.

Комплексный план мероприятий  по выводу предприятия из состояния  финансового кризиса разрабатывается в тех случаях, когда предусматривается использование преимущественно внутренних механизмов финансовой стабилизации в рамках объема финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Этот план содержит следующие основные разделы:

- перечень антикризисных мероприятий;

- объем финансовых ресурсов, выделяемых для их реализации;

- сроки реализации отдельных антикризисных мероприятий;

- лица, ответственные за реализацию отдельных антикризисных мероприятий;

- ожидаемые результаты финансовой стабилизации.

Инвестиционный проект финансовой санации предприятия разрабатывается в тех случаях, когда предприятие для выхода из финансового кризиса намеренно привлечь внешних санаторов.

После разработки и утверждения  комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса предприятие приступает к ее реализации.

8.  Контроль реализаций программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мероприятий.

9.  Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий финансового кризиса. Система таких мероприятий на каждом предприятии носит индивидуализированный характер и направлена на последующую стабилизацию качественных структурных преобразований его финансовой деятельности.

1.3 Диагностика финансового  кризиса предприятия

Оценка кризисных симптомов  предприятия и диагностики его  финансового кризиса осуществляется задолго до проявления его явных  признаков. Такая оценка и прогнозирование  развития кризисных симптомов финансовой деятельности предприятия является методом диагностики финансового кризиса.

Диагностика банкротства  представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного  на выявление возможных тенденций  и негативных последствий кризисного развития предприятия.

В зависимости от целей  и методов осуществления диагностика  банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

- систему экспресс - диагностики банкротства;

- систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-диагностика  финансового кризиса характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа. Основная цель экспресс - диагностики финансового кризиса - раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Экспресс-диагностика  финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам (приложение Г).

1. Определение объектов  наблюдения „кризисного поля", реализующего угрозу возникновения финансового кризиса предприятия.

Система наблюдения «кризисного поля» предприятия может быть представлена следующими основными объектами (параметрами) (приложение Д).

2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия.

Система таких индикаторов  формируется по каждому объекту  наблюдения «кризисного поля». В  процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями). Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса представлены в таблице 1.

Приведенная система  индикаторов оценки угрозы банкротства  предприятия может быть расширена  с учетом особенностей финансовой деятельности и целей диагностики.

3. Анализ отдельных  сторон кризисного финансового  развития предприятия, осуществляемый  стандартными методами.

Таблица 1 - Система индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия

Объекты наблюдения "кризисного поля"	Показатели-индикаторы
	Объемные	Структурные
1. Чистый денежный  поток предприятия	1. Сумма чистого денежного  потока по предприятию в целом 2. Сумма чистого денежного  потока по операционной деятельности  предприятия	1. Коэффициент достаточности  чистого денежного потока 2. Коэффициент ликвидности  денежного потока 3. Коэффициент эффективности  денежного потока 4. Коэффициент реинвестирования  чистого денежного потока
2. Рыночная стоимость  предприятия	1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости	1. Рыночная стоимость  предприятия 2. Стоимость предприятия  по коэффициенту капитализации  прибыли
3. Структура капитала  предприятия	1. Сумма собственного  капитала предприятия 2. Сумма заемного капитала  предприятия	1. Коэффициент автономии 2. Коэффициент финансирования  3. Коэффициент долгосрочной  финансовой независимости
4. Состав финансовых  обязательств предприятия по  срочности погашения	1. Сумма долгосрочных  финансовых обязательств 2. Сумма краткосрочных  финансовых обязательств 3. Сумма финансового  кредита 4. Сумма товарного  (коммерческого) кредита 5. Сумма текущих обязательств  по расчетам	1. Коэффициент соотношения  долгосрочных и краткосрочных  финансовых обязательств 2. Коэффициент соотношения  привлеченного финансового и товарного кредита 3. Коэффициент неотложных  финансовых обязательств в общей  их сумме 4. Период обращения  кредиторской задолженности
5. Состав активов предприятия	1. Сумма внеоборотных  активов 2. Сумма оборотных  активов 3. Сумма текущей дебиторской задолженности – всего, в т.ч. просроченной	1. Коэффициент маневренности  активов 2. Коэффициент обеспеченности  высоколиквидными активами 3. Коэффициент обеспеченности  готовыми средствами платежа 4. Коэффициент текущей  платежеспособности 5. Коэффициент абсолютной платежеспособности 6. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности 7. Период обращения  дебиторской задолженности 8. Продолжительность  операционного цикла
6. Состав текущих затрат  предприятия	1. Общая сумма текущих  затрат 2. Сумма постоянных текущих затрат	1. Уровень текущих  затрат к объему реализации  продукции 2. Уровень переменных  текущих затрат 3. Коэффициент операционного  левериджа
7. Уровень концентрации  фин. операций в зоне повышенного  риска	-	1. Коэффициент критического  риска 2. Коэффициент катастрофического  риска

Основу такого анализа  составляет сравнение фактических  показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера  негативных отклонений в динамике характеризует  нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу возникновения его финансового кризиса.

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия  используются следующие стандартные  его методы:

- горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

- сравнительный финансовый анализ;

- анализ финансовых коэффициентов;

- анализ финансовых рисков;

- интегральный финансовый анализ, основанный на модели "Дюпона".

4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия.

Такая оценка проводится на основе анализа  отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента  использует при оценке масштабов  кризисного финансового состояния  предприятия три принципиальных характеристики:

- легкий финансовый кризис;

- глубокий финансовый кризис;

- катастрофический финансовый  кризис (финансовая катастрофа).

При необходимости каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию. 

Система экспресс-диагностики  обеспечивает раннее обнаружение признаков  кризисного развития предприятия и  позволяет принять оперативные  меры по их нейтрализации. Ее предупредительный  эффект наиболее ощутим на стадии легкого  финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.                                                                

В соответствии с действующим  законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл) – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами –  отношение собственных оборотных  средств к общей стоимости  оборотных средств.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2);

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1).

Если хотя бы один из указанных  выше коэффициентов принимает значение меньше критериального, расчитывается  коэффициент восстановления платежеспособности; если оба коэффициента принимают значение не менее критериальных, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

 

                            

                                  (1)

 

где Ктлt1 , Ктлt2 - соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности. При расчете  коэффициента восстановления платежеспособности У=6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам.

Т - продолжительность  отчетного периода, мес.

Ктлнорм – нормативное  значение коэффициента текущей ликвидности (равно 2).

Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Однако следует отметить, что данная система критериев  диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Фундаментальная диагностика  финансового кризиса характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики финансового кризиса является:

- углубление результатов  оценки кризисных параметров  финансового развития предприятия,  полученных в процессе экспресс-диагностики;

- подтверждение полученной  предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

- прогнозирование развития  отдельных факторов, генерирующих  угрозу финансового кризиса предприятия,  и их негативных последствий;

- оценка и прогнозирование  способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика  финансового кризиса осуществляется по следующим основным этапам (приложение Е).