Управление структурой капитала предприятия

Показатели	На 2009 г.	На 2010 г.	На 2011 г.
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	54	74	150
Долгосрочные обязательства	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств  и долгосрочных заемных источников (КФ)	54	74	150
Краткосрочные кредиты	180	-	-
Общая величина источников средств для  формирования запасов  (ВИ)	640	367	424
Общая сумма запасов  (ЗЗ)	111	65	176
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств  (Фсос)	- 57	+9	-26
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств долгосрочных заемных источников  (Фпк)	- 57	- +9	-26
Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фви)	+529	+ 302	+ 248
Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое финансовое состояние	Абсолютная финансовая устойчивость	Неустойчивое финансовое состояние

 

Из полученных данных видно, что  финансовое состояние анализируемого предприятия на 2009 г. относилось к  неустойчивому, а к 2010 г. приблизилось к абсолютно устойчивому финансовому  состоянию. В 2011г. ситуация ухудшилась – неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращения дебиторов и ускорения оборачиваемости запасов.

Для оценки относительной финансовой устойчивости применяется система коэффициентов  капитализации.

                                                                                                          Таблица 1.6

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	На 2009г.	На 2010 г.	На 2011 г.	Норма
Коэффициент автономии Ккс	0,13	0,27	0,39	0,7
Коэффициент финансовой зависимости  Кфз	7,5	3,76	2,55	-
Коэффициент маневренности Км	0,61	0,69	0,85	0,2-0,5
Коэффициент концентрации заемного капитала Ккп	0,87	0,73	0,61	0,7
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала Кс	6,51	2,76	1,55	-
Коэффициент обеспеченности оборотных  средств собственными средствами Коб	0,08	0,2	0,35	0,1

 

Рассмотрим  соотношение собственных и заемных  средств графически (Рис 1.4)

                         2009        2010                 2011

 

Рис. 1.4- Соотношение  собственных и заемных средств

 

Нормальное  значение коэффициента собственности (автономии)- 0,7. На анализируемом предприятии  этот показатель значительно ниже, а значит оно финансово неустойчиво, нестабильно, зависимо от внешних кредиторов. Есть благоприятная тенденция роста  показателя.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько велика доля заемных средств  на предприятии. В нашем случае на 2011 год показатель 2,55 означает, что  в каждом 2,55 руб., вложенном в активы, 1,55 руб. – заемные. Это много, что  опять говорит о финансовой неустойчивости и зависимости.

Нормативное значение коэффициента мобильности (маневренности) собственных средств - 0,2-0,5. Верхняя  граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у предприятия. В организации  этот коэффициент превышает норматив, что говорит о больших возможностях финансового маневрирования у предприятия.

Коэффициент концентрации заемного капитала высок, это отрицательно отражается на финансовой устойчивости предприятия.

За критическое  значение коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  принимают 0,7. Если показатель превышает  эту величину, то финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнение. На анализируемом предприятии значение превышает норму, что говорит  о большой доли заемных средств, но есть тенденция к снижению показателя в будущем.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств  собственными оборотными средствами - минимальное значение этого показателя - 0,1. При показателе ниже этого значения структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Так происходило в 2009 году. Более  высокая величина показателя 0,2 свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  предприятия, о его возможности  проводить независимую финансовую политику. Так происходило в 2010 г., а в 2011 г. показатель вырос.

Таким образом, на предприятии велика доля заемного капитала, что плохо сказывается  на финансовой устойчивости предприятия. Предприятию необходимо вводить  в оборот собственные основные средства и уменьшать долю заемных средств.

В процессе анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов статей нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации.[27, с.209]  Данные анализа занести в таблицу 1.7.

                                                                                                                    Таблица 1.7

Система показателей деловой активности

Показатели	Иден-тифи-катор	Формула расчета	Ед. изм.	2009 год	2010 год	2011 год
Выручка от реализации продукции	ВР	-	Тыс.руб.	1189	1038	1367
Чистая прибыль	ПО	-	Тыс. руб.	61	73	163
Численность работающих	Ч	-	Чел.	8	8	8
Производительность труда	ПТ	ВР/Ч	Тыс.руб.	148,6	129,8	170,9
Фондоотдача производственных фондов	Ф	ВР/ОС	Руб./руб.	33,0	32,4	50,6
Коэффициент оборачиваемости капитала	Око	ВР/ОК	Число оборотов	1,8	2,6	3,0
Продолжительность оборота капитала	Окд	360/ Око	Число дней	200	138,5	120
Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств	Ооо	ВР/ТА	Число оборотов	1,9	2,8	3,2
Продолжительность оборота оборотных  средств	Оод	360/ Ооо	Число дней	189,5	128,5	112,5
Продолжение таблицы 1.7
Показатели	Идентификатор	Формула расчёта	Ед. изм.	2009 год	2010 год	2011 год
Коэффициент оборачиваемости запасов	Озо	ЗП/ЗЗ	Число оборотов	9,95	14,4	6,8
Продолжительность оборота запасов	Озд	360/ Озо	Число дней	36,5	25,0	53,0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  зад-ти	Одзо	ВР/ДБ	Число оборотов	6,6	5,7	16,3
Продолжительность оборота дебиторской  задолженности	Одзд	360/Одзо	Число дней	54,5	63,0	22,0
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Оско	ВР/СК	Число оборотов	13,2	9,8	7,7
Продолжительность оборота собственного капитала	Оскд	360/Оско	Число дней	27,0	36,5	46,5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Окзо	КЗ/СП	Число оборотов	0,3	0,2	0,27
Продолжительность оборота кредиторской задолженности	Окзд	360/Окзо	Число дней	1200	1800	1333
Продолжительность операционного цикла	ПЦ	Одзд+ Озд	Число дней	91	88	75

 

По данным таблицы 1.7 видно, что  деятельность организации можно  оценить как достаточно активную: значения многих показателей увеличились. Выросла прибыль, что свидетельствует  об относительном снижении издержек обращения.

 

        Графически это можно увидеть на рис 1.5.

Рис. 1.5 - Изменение  времени оборота, дни

 

Рост  фондоотдачи и производительности труда характеризует предприятие  с положительной стороны. Произошло  ускорение оборачиваемости оборотного капитала. Это произошло за счет ускорения оборачиваемости денежной наличности. Ускорилась оборачиваемость  оборотных средств, дебиторской  задолженности и кредиторской задолженности (рис.1.5).

Отрицательным моментом можно назвать замедление оборачиваемости собственного капитала, запасов.

Как положительный  момент следует отметить сокращение продолжительности  операционного цикла.

 

     

1.3. Анализ  прибыли и рентабельности предприятия

 

Из таблицы 1.7 можно сделать следующие выводы: увеличение показателя выручки свидетельствует  о том, что организация получает все больший доход от основной деятельности. Увеличение расходов на производство и сбыт продукции и  расходов от ФХД – отрицательная  тенденция, но она может быть положительной, если при этом повышается качество продукции. Рост прибыли от продаж и  чистой прибыли благоприятен и свидетельствует  об увеличении рентабельности продукции.

                                                                                                         Таблица 1.8

Анализ прибыли  предприятия

Наименование показателя	2009 год		2010 год		2011 год
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Всего доходов и поступлений  (010+060+080+090+120+170)	1189	100	1038	100	1367	100
2. Общие расходы от финансово-хозяйственной  деятельности (020+030+040+070+100+130+180)	1109	93,3	942	90,8	1200	87,8
3. Выручка (нетто) от продажи  товаров (010)	1189	100	1038	100	1367	100
4. Расходы на производство и  сбыт продукции - всего	1105	92,9	938	90,4	1196	87,5
в том числе
себестоимость продукции (020)	1105	92,9	938	90,4	1196	87,5
коммерческие расходы (030)	0	0	0	0	0	0
управленческие расходы (040)	0	0	0	0	0	0
5. Прибыль (убыток) от продаж (050)	84	7,1	100	9,6	171	12,5
6. Доходы по операциям финансового  характера (060+080)	0	0	0	0	0	0
7. Расходы по операциям финансового  характера (070)	0	0	0	0	0	0
8. Прочие доходы (090+120+170)	0	0	0	0	0	0
9. Прочие расходы (100+130)	4	0,3	4	0,4	4	0,3
10. Прибыль (убыток) до налогообложения  (140)	80	6,7	96	9,2	167	12,2
11. Налог на прибыль (150)	19	1,6	23	2,2	39	2,8
12. Чистая прибыль (190)	61	5,1	73	7,0	128	9,3

 

                                                                                                      

 

 

  Таблица 1.9

Динамика  показателей рентабельности

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
1. Прибыль от продаж	84	100	171
2. Прибыль чистая	61	73	128
3. Выручка от продаж	1189	1038	1367
4. Полная себестоимость	1105	938	1196
5. Среднегодовая стоимость имущества  (активов)	640	399	451
6. Собственный капитал	90	106	177
7. Рентабельность продаж, % (п1 / п3)	7,1	9,6	12,5
8. Рентабельность основной деятельности, % (п1 / п4)	7,6	10,7	14,3
9. Рентабельность активов (экономическая  рентабельность), % (п2 / п5)	9,5	18,3	28,4
10. Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность), % (п2 / п6)	67,8	68,9	72,3
11. Период окупаемости собственного  капитала, годы (п6 / п2)	1,5	1,4	1,3

 

Вследствие  повышения прибыли, все показатели рентабельности увеличиваются. В связи с этим период окупаемости собственного капитала уменьшился на 0,2 года.

 

Рис. 1.6 - Изменение  показателей рентабельности

 

2.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1.Экономическое содержание капитала предприятия, его классификация и сущность

 

Капитал (capitalis - лат. «главный», первоначально  «главное имущество») - одна из важнейших  экономических категорий, сложное  и многогранное понятие, которое  в самом общем виде определяется как блага, использование которых  позволяет увеличивать производство будущих благ.