Основные направления развития и совершенствования кредитования реального сектора экономики

Рассмотрим пример определении  платёжеспособности клиента Липецкого  филиала ОАО «Россельхозбанк».

В филиал ОАО «Россельхозбанк» обратился гражданин РФ Жуков  Андрей Сергеевич за получением валютного  кредита сроком на 5  лет под 16% годовых с ежемесячным погашением основного долга и процентов.

Андрей Сергеевич не женат, иждивенцев не имеет.

Среднемесячный доход  Андрея Сергеевича за последние 6 месяцев (за вычетом всех удержаний из заработка) составляет 22000 рублей.

Суммарный доход за последние 12 месяцев (за вычетом всех удержаний  из заработка) составляет 276000 рублей.

Заёмщиком предоставлено  обеспечение на сумму 10428,2 доллара  США.

Курс Банка России по состоянию на дату выполнения расчёта составил 23,65 рублей за 1 доллар США.

1. Эквивалент среднемесячного дохода за последние 6 месяцев в долларах США:

22000/23,65 =  930,23 долларов США

2. Эквивалент дохода в долларах США (за 12 месяцев)

276000/23,65 = 11670,19 долларов США

3. Расчётная платёжеспособность по данным за 6 месяцев:

П₁ = 930,23 *0,3*60 = 16744,14 долларов США

4. Расчётная платёжеспособность по данным за 12 месяцев:

П₂ = 11670,19/12*0,3*60 = 17505,28 долларов США

5. Платёжеспособность заёмщика:

П_min = min(16744,14; 17505,28)  = 16744,14 долларов США

6. Лимит платёжеспособности заёмщика составит:

Л = 16744,14/(1+{((60+1)*12)/(2*12*100)} = 16744,14/(1+0,31) = 12781,79 долларов США

7. Корректировка суммы лимита платёжеспособности (Л) с учётом прожиточного минимума:

• Ежемесячный платёж в погашение кредита (с процентами) составит: 129,9+127,8 = 257,7 доллара США (6094,61 рублей);

• Сумма собственных средств, остающаяся после уплаты текущего платежа по кредиту (с процентами) составляет: 22000-6094,61 =15905,39 рублей;
• Сумма собственных средств, остающихся после вычитания из неё величины прожиточного минимума для трудоспособных граждан составляет: 15905,39 - 3500,0 = 12405,39 рублей. В связи с эти, сумма лимита платёжеспособности (Л) не изменяется.

Сумма лимита платёжеспособности (Л) больше суммы предоставленного обеспечения  по кредиту на 2353,59 долларов США, поэтому  максимальный размер кредита будет  равен величине предоставленного обеспечения  по кредиту заёмщика (10428,2 долларов США).

Из вышеуказанных расчётов можно сделать вывод, что официальная  заработная плата Жукова Андрея Сергеевича может рассматриваться как источник погашения испрашиваемого кредита  и ему может быть выдан запрашиваемый  кредит.

 

3 Основные направления развития и совершенствования кредитования реального сектора экономики

 

3.1  Рекомендации по использованию методики оценки эффективности кредитования сельскохозтоваропроизводителей

В аграрном секторе бюджетные  средства используются чаще всего в  качестве инструмента удешевления  стоимости кредитных ресурсов. Проблема настоящего времени состоит в том, что не существует действенных методик, с помощью которых можно было бы определить эффективность существующих направлений поддержки системы сельскохозяйственного кредита. Таким образом, становится неясным, куда направлять бюджетные средства, какими способами стимулировать кредитование, как «заставить» отрасль за счёт заёмных средств вкупе с государственными ассигнованиями выйти на новые интенсивные витки развития, воспроизвести ресурсную базу, повысить производительность, добиться устойчивого развития сельских территорий.

Отечественными экономистами сегодня предложена методика определения эффективности кредитного процесса как на микро-, так и на макроуровне [38].

На микроуровне  определяются показатели, позволяющие учесть влияние конкретного вида государственной поддержки (в данном случае – субсидий на возмещение части процентов по кредитам) без учёта других форм (табл. 5).

Используя данную методику можно оптимизировать состав и структуру  капитала предприятия, сроки погашения  кредита (особую значимость при этом приобретают сроки возврата сезонных оборотных кредитов), соотношение  ставки по полученным кредитам и величины субсидий в соответствии с изменяющейся ставкой рефинансирования.

На примере конкретного  предприятия Липецкой области - ООО «Восток» применение данной методики (табл. 6.) показало неэффективность предложенного банком графика погашения кредита, не учитывающего сезонное изменение цен и спрос на рынке на продукцию предприятия.

При выполнении предложенного  банком графика погашения кредита (фактический вариант) предприятие не может рассчитывать на получение свехкредитного дохода.

Таблица 5 – Показатели эффективности  кредитования сельхозтоваропроизводителя

Наименование показателя	Экономический смысл	Методика расчета
Сверхкредитный доход (СКД)	Разность между суммой денежного потока от хозяйственной  деятельности и суммой кредита, а также суммой процентов по кредиту с учётом запланированного срока кредитования	СКД = ⅀ДПх – (⅀Кр + ⅀Кр%), где СДК – сверхкредитный доход; ⅀ДПх – сумма денежного потока от хозяйственной деятельности; ⅀Кр – сумма кредита; ⅀Кр% - сумма процентов по кредиту с учетом запланированного срока кредитования. С учетом дисконтирования  формула приобретает более сложное содержание.
Период полного погашения  кредита (ПППК)	Срок, за который денежный поток от хозяйственной деятельности покроет сумму кредита и процентов по нему с учётом запланированного срока кредитования.	(⅀Кр + ⅀Кр%)0 - (⅀Кр + ⅀Кр%)1 / (1 + r)2 + + (⅀Кр + ⅀Кр%)2 / (1 + r)2  +…+ +- (⅀Кр + ⅀Кр%)n / (1 + r)n = ДПх0 + ДПх1 / (1+r)n + ДПх2 / (1+r)n + + ДПхn / (1+r)n
Рентабельность с учетом оплаты кредита (сверхкредитная рентабельность – СКР)	Превышение дохода от хозяйственной деятельности над вложениями собственного и заёмного капитала в процентном отношении	СКР = СКД / (СС + КР), где СС – затраты, профинансированные за счет собственных средств.

 

Чтобы покрыть разрыв в  денежных потоках, организации необходимо перекредитоваться, в результате –  показатели сверхкредитного дохода и сверхкредитной рентабельности окажутся отрицательными. Используя предложенную методику (альтернативный вариант) и оптимальный график погашения кредита, учитывающий экономические интересы сельскохозяйственного заемщика, связанные с поступлением денежных потоков от возможных продаж продукции по выгодным ценам, эффективность кредитной сделки значительно возрастает, о чем свидетельствуют положительные значения сверхкредитного дохода и сверхкредитной рентабельности организации, период полного погашения кредита при этом составит 12 месяцев.

 

Таблица 6 - Формирование экономических результатов хозяйственной деятельности и показателей эффективности кредитования ООО «Восток», тыс. руб.

Показатели	Отчетная дата
	4-8. 2009г.	9. 2009г.		10. 2009г.		11. 2009г.		12. 2009г.		1.  2010г.		2. 2010г.		3. 2010г.			4. 2010г.
Фактический вариант
Суммарные платежи по кредиту	1160,0	2756,6		7603,1		7487,5		6640,3
Выручка от продаж		3193,2		9662,2		8830,6		7294,7
Расходы на хозяйственную  деятельность	11341,6	420,8		1647,0		1328,6		1240,3		2617,5		3583,6		1424,7		1228,5
Чистый денежный поток  от хозяйственной деятельности	11341,6	3193,2		9662,0		8830,6		7294,7
Суммарный чистый денежный поток за весь период	22129,3
Сверхкредитный доход	- 2922,2
Сверхкредитная рентабельность/убыточность, %	- 11,13
Альтернативный вариант
Суммарные платежи по кредиту	1160,0	364,2	364,2		364,2		364,2		2756,6		7603,1		7487,5		6044,3
Выручка от продаж		793,2	2021,0		1709,8		1607,2		5405,4		11187,2		15678		20853,2
Расходы на хозяйственную  деятельность	11341,6	420,8	1647,0		1328,2		1240,3		2617,5		3583,6		1424,7		1228,5
Чистый денежный поток  от хозяйственной деятельности	-11341,6	372,4	374,0		381,6		366,9		2787,9		7306,6		14253,3		19624,6
Итоговый чистый денежный поток	-11341,6	7,6	4,2		11,8		2,9		23,7		0,4		6762,7		13571,5
Суммарный чистый денежный поток за весь период	34422,8
Сверхкредитный доход	9043,2
Сверхкредитная рентабельность/убыток,%	13,90

 

Предлагаемый, разработанный российскими экономистами подход могут использовать как органы государственного управления для оценки эффективности методов государственного регулирования системы сельскохозяйственного кредита, так и субъекты кредитных отношений - банки и сельскохозяйственные предприятия при планировании кредитных сделок и заключении кредитных договоров (приложение 4).

Наиболее значимыми факторами  в формировании экономической эффективности  предприятий можно признать субсидирование процентной ставки и разность между рентабельностью и средней расчётной ставкой по привлечённым кредитам. Как показывает практика, предприятие способно получать экономическую выгоду от привлечения кредитных ресурсов (несмотря на их платность) в силу действия механизма финансового левериджа, который выражается в приращении рентабельности собственных средств, получаемом при использовании заемных средств, когда экономическая рентабельность предприятия больше ставки процента по кредиту (табл. 7).

Таблица 7 – Пример расчета  финансового левериджа по предприятиям, использовавшим заемные средства ОАО  «Россельхозбанк»

Показатели	ООО «Восток»	ООО «Преображение»
Суммарный актив/пассив	42028	42005
НРЭИ (балансовая прибыль)	4281	4227
Собственные средства	42028	22194
Заемные средства	0	19811
Проценты по кредиту (16% годовых)	-	1807
Средняя расчетная ставка по банковскому кредиту	-	9,12%
Рентабельность собственного капитала	10,19%	10,90%
Экономическая рентабельность активов	10,19%	10,06%

 

Действие закона финансового  левериджа в обеспечении эффективности действующей системы сельскохозяйственного кредитования и её государственной поддержки нашло свое подтверждение при анализе 180 сельскохозяйственных предприятий Липецкой области, использовавших в 2006 - 2008 годы заёмные средства – кредиты ОАО «Россельхозбанк».

В качестве факторов, определяющих уровень рентабельности сельскохозяйственного предприятия, приняты:

Х₁ – отношение нераспределённой прибыли прошлого года к величине заемного капитала;

Х₂ – доля заемных средсв в структуре капитала;

Х₃ – дифференциал финансового рычага (разность между экономической

рентабельностью активов  и средней расчётной ставкой  процента по привлеченным кредитам);

Х₄ – доля субсидируемых кредитов с учётом величины субсидирования.

В результате анализа, проведённого по инвестиционному и краткосрочному кредитованию предприятий, получена тесная корреляционная зависимость между определёнными факторами и произведена группировка хозяйств по уровню рентабельности. В разрезе групп выявлена корреляция, которая показала ещё более тесную связь в зависимости от выбранных факторов (табл. 8).

Роль дифференциала и  плеча финансового рычага в регулировании  его эффекта различна, особенно остро  это проявляется на примере сельскохозяйственного  кредита, где ярко выражен характер сезонности производства и длительности производственного цикла. С одной  стороны, как показывают результаты корреляционного анализа, наращивать дифференциал финансового рычага желательно, так как это способствует повышению рентабельности собственного капитала, либо за счёт роста экономической рентабельности активов, либо за счет снижения средней реальной ставки процента (первое зависит от сельхозпредприятия, а второе – от банка).

С другой стороны, величина дифференциала даёт важную информацию банку об эффективности предоставления заёмных средств: если она близка к нулю или отрицательна, то банк, скорее всего, воздерживается от выдачи новых кредитов или повысит их цену, что скажется на величине средней расчётной ставки процента. В то же время упомянутые особенности сельскохозяйственного кредита не дают возможности предприятию заранее расплачиваться по привлечённым кредитам, поэтому банк получает процент, на который рассчитывал, а дифференциал остаётся в пределах, учитывающих экономические интересы и сельхозпредприятия, и банка.

Что касается плеча финансового  рычага, то его наращивание за известным пределом представляется весьма опасным и для банка (возрастают риски) и для предприятия, так как значительная величина плеча увеличивает риск невозврата имеющихся кредитов, следовательно, затрудняет получение новых [38].

Кроме выявления корреляционной зависимости, установлены параметры регрессии и модели линейных уравнений, в которых отражены тенденции зависимости рентабельности хозяйств от ряда финансовых показателей.

Так, в группе хозяйств, использовавших инвестиционные кредиты, получены следующие линейные регрессионные зависимости рентабельности (Y) от отношения прибыли к сумме кредита (Х1) и доли кредитов в структуре капитала (Х2):