Управление денежным потоком предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение	3
Теоретические основы анализа и управления оборотными активами	4
Оборотные средства предприятия, характеристики кругооборота и оборота, анализ структуры	4
Источники формирования оборотных средств	10
Общие вопросы управления оборотными средствами на предприятии	16
Финансовые модели управления оборотными средствами	23
Показатели оборачиваемости оборотных средств и анализ            эффективного их использования на предприятии	23
Модели управления производственными запасами	28
Моделирование потребности в оборотных средствах	34
Модели управления денежными средствами	42
Модели управления дебиторской задолженностью Критерии принятия финансовых решений при управлении         оборотным капиталом	46   48
3. Пути улучшения использования оборотных средств	54
Заключение	57
Список использованных источников	60
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Форма бухгалтерского баланса	61

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Для управления финансово-хозяйственной  деятельностью предприятий необходимо иметь полную, достоверную и своевременную информацию о его финансовом положении, финансовых результатах деятельности, платежеспособности, эффективности функционирования и т.п.

Поэтому одной из функций  управления производством является учет, обеспечивающий сбор, систематизацию и обобщение информации, необходимой для управления. Анализ хозяйственной деятельности является связующим звеном между учетом и принятием управленческих решений.

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйственного объекта.

Наличие у предприятия  оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность  использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке.

Развитие рыночных отношений  определяет новые условия организации  оборотного капитала и новые подходы  управления им на предприятии. Высокая  инфляция, снижение объемов производства и потребительского спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования. Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Целью данной работы является рассмотрение структуры, состава и динамики оборотных средств на предприятии, моделей управления оборотными средствами, а так же обобщение теоретических исследований в области эффективности использования оборотных средств предприятия.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ
1. Оборотные средства предприятия, характеристики кругооборота и оборота, анализ структуры

Оборотные средства (текущие  активы) – это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Оборотные средства характеризуют следующие признаки:

1. полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию;
2. нахождение в постоянном обороте;
3. изменение формы в течение одного оборота с денежной на товарную и с товарной на денежную. Проходят три стадии: закупку, потребление, реализацию.

В начале любой предпринимательской  деятельности требуется определенная сумма наличных денежных средств, которые затем превращаются в определенное количество производственных ресурсов (или товаров для продажи). Данные ресурсы перерабатываются в процессе производства с последующей реализацией как готовая продукция. В результате чего у предприятия возникает дебиторская задолженность и денежные средства. Весь процесс можно выразить схемой, представленной на рисунке 1.

Рисунок 1 – Цикл обращения денежных средств

Основной целью деятельности предприятия является достижение следующего условия: «Деньги (2) > Деньги (1)» – разница может быть как положительная, так и отрицательная, между этими двумя показателями в дальнейшем выявляется финансовый результат организации. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств определяет их структуру (табл. 1).

Таблица 1  – Структура оборотных средств

Оборотные средства
Оборотные фонды	Фонды обращения
1	2
Производственные запасы Незавершенное производство Расходы будущих периодов	Готовая продукция Дебиторская задолженность Деньги в кассе и на расчетном счете

 

Следовательно, оборотный  капитал предприятия представляет собой средства, вложенные в оборотные  производственные фонды и фонды  обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия (Рисунок 2)

Рисунок 2 – Характеристика движения оборотных активов в процессе их кругооборота.

Как видно из приведенного рисунка оборотные активы в процессе кругооборота проходит четыре стадии, последовательно меняя свои формы.

• На первой стадии денежные активы  используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

• На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

• На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

• На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.

Помимо деления оборотных  средств по функциональной роли в  процессе производства, выделяют группы в зависимости от:

• практики контроля, планирования и управления – нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. Организация разрабатывает нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию;
• источников образования оборотного капитала – собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов баланса «Капитал и резервы» и «Внеоборотные активы» (приложение А);
• ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

- абсолютно ликвидные средства – денежные средства, ликвидные краткосрочные вложения в ценные бумаги;

- быстро реализуемые оборотные средства – это дебиторская задолженность сроком до 1 года; готовая продукция на складе (за исключением брака);

- медленно реализуемые средства – дебиторская задолженность сроком более года, товароматериальные запасы;

• степени риска вложения оборотного капитала:

- оборотные фонды с минимальным  риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

- оборотные средства с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

- со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предмета, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

- с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

• материально-вещественные элементы – предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Представим  также классификацию оборотных активов по следующим признакам (рис. 3) :

1.  По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а)   Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

                                                     ,                                                    (1)                                                                     

где  – сумма чистых оборотных активов предприятия;

 – сумма валовых оборотных активов предприятия;

 – краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных  активов предприятия рассчитывают по формуле:

                                                  ,                                            (2)

где – сумма собственных оборотных активов предприятия;

       – сумма валовых оборотных активов предприятия;

       – долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;

        – текущие финансовые обязательства предприятии

Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

2.  По видам оборотных активов:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства. При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы. В современной практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте, но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.

д) Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

3. По характеру участия в операционном процессе:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия;

б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл предприятия.

4. По периоду функционирования оборотных активов:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.