Анализ денежных потоков предприятия

Продолжение таблицы 5

1	2	3	4	5
на уплату дивидендов и  иных платежей по распределению прибыли  в пользу собственников (участников)	380559	6,611871064	326194	2,60122724
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	4041481	70,21710505	10336068	82,4247584
прочие платежи	1333653	23,17102389	1877742	14,9740143
Сальдо денежных потоков  от финансовых вложений	10724549		-1632388

Источник: собственная  разработка

По данным таблицы 5 можно  сделать вывод о том, что основной статьей движения денежных средств  от финансовой деятельности являются кредиты и займы.

О способности организации  к осуществлению инвестиций за счет денежного потока от текущей деятельности, т.е. о способности к самофинансированию, а также о возможной потребности в иных источниках финансирования свидетельствует показатель, получивший название свободного денежного потока FCF (free cash flow). Данный показатель равен абсолютной сумме итогов от текущей (операционной) и инвестиционной деятельности. Его расчет представлен в таблице 6.

 

Таблица 6

Свободный денежный поток  FCF

Виды деятельности	Чистые денежные средства, тыс. руб.
	Отчетный период	Плановый период
1.   Текущая деятельность	7893268	6639899
Инвестиционная деятельность	-12150420	-7161771
Свободные денежные средства (стр. 1 + стр. 2)	-4257151	-521872
Финансовая деятельность	10724549	-1632388
Общее изменение денежных средств за период (стр. 1 + стр. 2 + стр. 4) или (стр. 3 + стр. 4)	6467398	-2154260

Источник: собственная  разработка

Общее изменение остатка  денежных средств за период (∆Д):

∆Д = Д_к – Д_н   (5)

∆Д = 6467397 – (-2154260) = 8621657

Изменение остатка денежных средств по текущей деятельности (∆Д_тек):

∆Д_тек = Поступления – Платежи  (6)

∆Д_тек (2010 г.) = 32576698 – 25936799 = 6639899

∆Д_тек (2011 г.) = 36790497 – 28897229 = 7893268

Изменение остатка денежных средств по инвестиционной деятельности (∆Д_инв):

∆Д_инв = Поступления – Платежи  (7)

∆Д_инв (2010 г.) = 683825 – 7845596 = -7161771

∆Д_инв (2011 г.) = 1575 – 12151995 = -12150420

Изменение остатка денежных средств по финансовой деятельности (∆Д_фин):

∆Д_фин = Поступления – Платежи  (8)

∆Д_фин (2010 г.) = 10907616 – 12540004 = -1632388

∆Д_фин (2011 г.) = 16480242 – 5755693 = 10724549

Величина денежных средств, оставшаяся на расчетном счете (∆Д_р/c):

∆Д_р/c = ∆Д_тек + ∆Д_инв + ∆Д_фин  (9)

∆Д_р/c (2010 г.) = 6639899 + (-7161771) + (-1632388) = -2154260

∆Д_р/c (2011 г.) = 7893268 + (-12150420) + 10724549 = 6467398

Таким образом, расчеты показывают, что финансирование инвестиционной деятельности с перерасходом средств в размере 7161771 тыс. руб. в 2010 году и 12150420 тыс. руб. в 2011 году было обеспечено привлечением поступлений по текущей и финансовой деятельности. В том числе если подобная ситуация для данной организации будет повторяться из периода в период, то наступит момент, когда она будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, так как основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от финансовой и текущей деятельности.

 

 

 

 

 

2. Расчет аналитических показателей ОАО «Ленэнерго»

Поддержанию оптимального остатка  денежных средств организации способствует сбалансированность их поступления  и выплат. Дать оценку сбалансированности денежных потоков организации можно  с помощью показателя уровня достаточности  поступления денежных средств (К_д), который рассчитывается по следующей формуле:

 

 

 

Информация отчета о движении денежных средств может быть использована для расчета ряда аналитических  показателей, характеризующих платежеспособность предприятия. Среди них следует  выделить:

,  (10)

где ДС_нп – величина денежных средств на начало периода

 

 

Коэффициент платежеспособности позволяет определить. Сможет ли организация обеспечить в определенный период выплаты денежных средств за счет их остатка на счетах, в кассе и притоков за тот же период. Очевидно, что для обеспечения платежеспособности предприятия необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1.

             ,  (11)

где ЧДП_тд – величина чистых денежных средств от текущей деятельности;

ЧДП_ид – величина чистых денежных средств от инвестиционной деятельности.

Степень покрытия чистых инвестиций (2010 г.) =

Степень покрытия чистых инвестиций (2011 г.) =

Значение данных коэффициентов  означает, что в 2010 году осуществляемые инвестиции на 92 % обеспечены притоком денежных средств от текущей деятельности, а в 2011 году инвестиции обеспечены на 64 %.

Коэффициент эффективности  денежных потоков:

                                                   ,  (12)

где ОДС – остаток денежных средств за период.

 

 

3. Факторный анализ
1. Показатель уровня достаточности поступления денежных средств (К_д) 
   

 

 

Для определения абсолютной величины по каждому фактору необходимо использовать прием цепной подстановки. Ввести условный показатель уровня достаточности  поступления денежных средств при базисном расходовании денежных средств и фактическом поступлении денежных средств.

 

Отклонение уровня достаточности  поступления денежных средств за счет изменения расходования денежных средств:

 

Отклонение уровня достаточности  поступления денежных средств за счет изменения поступления денежных средств:

 

Правильность вычислений проверяется методом балансовой увязки:

 

 

2. Коэффициент эффективности денежных потоков:

 

 

 

Для определения абсолютной величины по каждому фактору необходимо использовать прием цепной подстановки. Ввести условный показатель уровня достаточности  поступления денежных средств при базисном расходовании денежных средств и фактическом поступлении денежных средств.

 

Отклонение уровня достаточности  поступления денежных средств за счет изменения расходования денежных средств:

 

Отклонение уровня достаточности  поступления денежных средств за счет изменения поступления денежных средств:

 

Правильность вычислений проверяется методом балансовой увязки:

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Результаты анализа денежных потоков содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересованы как руководство предприятия, так  и его акционеры (инвесторы). С  ее помощью руководство предприятия  может контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные  решения по ее стабилизации, оценивать  возможность дополнительных инвестиций. Кредиторы предприятия могут  составить заключение о достаточности  средств у предприятия-должника и его способности генерировать денежные средства, необходимые для  платежей. Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность  более обоснованно подойти к  разработке политики распределения  и использования прибыли.

Таким образом, анализ движения денежных средств позволяет заключить:

• В каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования;
• Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами;
• Достаточно ли средств у предприятия для осуществления инвестиционной деятельности и выплаты дивидендов;
• Существует ли зависимость предприятия от внешних источников финансирования и насколько она существенна для поддержания финансовой устойчивости предприятия;
• Насколько стабильны соотношения в составе и структуре поступлений и платежей и какова возможность их использования для целей прогнозирования денежных потоков.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. – М.: КНОРУС, 2007. – 672 с.
2. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О.В. Ефимова. – 2-e изд., стер. – М.: Издательство «Омега-Л», 2010. – 250 с.: ил., табл. – (Высшее финансовое образование).
3. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под. ред. проф. Н.В. Войтоловского, проф. А.П. Калининой, проф. И.И. Мазуровой. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Высшее образование, 2006. – 513 с. – (Университеты России).
4. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / Т.В. Тимофеева – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Инфра-М», 2010. – 368 с. – (ГРИФ).
5. www.lenenergo.ru – официальный сайт ОАО «Ленэнерго»
6. www.controlcashflow.ru
7. ru.wikipedia.org – свободная энциклопедия Википедия

 

Приложение 1

 

 

Приложение 2

 

 

Санкт-Петербург, Пушкин

2012