Диплом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Сруктура собственного капитала предприятия

 

При создании предприятия  источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных  средств является уставный капитал. За счет него создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.

 Содержание категории  «уставный капитал» зависит от организационно – правовой формы предприятия:

 для государственного  предприятия – стоимостная оценка  имущества, закрепленного государством  за предприятием на праве полного  хозяйственного ведения;

 для товарищества  с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников;

 для акционерного  общества – совокупная номинальная  стоимость акций всех типов;

 для производственного  кооператива – стоимостная оценка  имущества, предоставленного участниками  для ведения деятельности;

 для арендного предприятия – сумма вкладов работников предприятия;

 для предприятия  иной формы, выделенного на  самостоятельный баланс, - стоимостная  оценка имущества, закрепленного  его собственником за предприятием  на праве полного хозяйственного  ведения.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств – эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

 В процессе производства  продукции, выполнения работ,  оказания услуг создается новая  стоимость, которая определяется  суммой выручки от реализации.

В современных условиях хозяйствования распределение и  использование амортизационных  отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.

 Добавочный капитал  как источник средств предприятия  образуется, как правило, в результате  переоценки основных средств  и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

1.2. Формирование финансовых  ресурсов

 

Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние)⁴.

Собственные средства включают:

• уставный капитал,
• добавочный капитал,
• нераспределенную прибыль.

Прежде всего, предприятие ориентируется на использование внутренних (собственных) источников финансирования.

Организация уставного  капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и  важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска  в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем  увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

К добавочному капиталу относятся⁵:

• результаты переоценки основных фондов;
• эмиссионный доход акционерного общества;
• безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;
• ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;
• средства на пополнение оборотных фондов.

Нераспределенная прибыль  эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление  собственниками и персоналом. Эта  часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде⁶.

Для покрытия потребности  в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия  становится необходимым привлечение  заемного капитала. Такая потребность  может возникнуть по независящим  от предприятия причинам. Ими могут  быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

Таким образом, заемный  капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Заемный капитал подразделяется:

• Краткосрочный.
• Долгосрочный.

Как правило, заемный  капитал сроком до одного года относится  к краткосрочному, а больше года -- к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия -- за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств⁷.

Внешние источники финансирования могут быть либо кредиты, либо ценные бумаги (акции, облигации предприятия), их выпуск.

Внешние источники формирования финансовых ресурсов это привлекаемые со стороны собственные и заемные  финансовые средства, обеспечивающие развитие предприятия (эмиссия акций и облигаций, привлечение финансового и товарного кредита и т.п.).

Рассмотрим источники  финансирования основных и оборотных  средств предприятий. Деление источников финансирования для основных и оборотных средств условно. Это связано с тем, что в активах баланса предприятий трудно выделить эти источники. К собственным источникам образования хозяйственных средств относятся все виды капитала, прибыль и резервы.

На предприятии могут  быть образованы три вида капитала: уставный, резервный и добавочный.

Уставный капитал является обязательным для всех предприятий. Он образуется за счет взносов учредителей, которые создают это предприятие, а для бюджетных организаций - за счет средств, выделенных из бюджета. Взносы учредителей могут быть внесены не только в виде денежных средств, но и в виде какого-либо имущества. Уставный капитал является первоначальным стартовым капиталом предприятия⁸.

Резервный капитал обычно образуется за счет собственной прибыли  предприятия. Он представляет собой  своеобразный резерв предприятия и необходим для разного рода непредвиденных обстоятельств, например для покрытия убытков в результате аварий, стихийных бедствий и т.д.

Добавочный капитал  образуется за счет прироста стоимости  имущества предприятия при проведении операций, не связанных с производственной деятельностью. Средства добавочного капитала используются на увеличение уставного капитала или могут быть направлены на расчеты с учредителями.

Прибыль - основной источник формирования собственных хозяйственных  средств предприятия. Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов, направляется на пополнение хозяйственных средств, развитие производства, расчеты с учредителями и другие цели⁹.

Резервы создаются на предприятии за счет прибыли или включения затрат в себестоимость готовой продукции. Резервы предназначаются для покрытия убытков, например при обесценении ценных бумаг, а также на проведение ремонта основных средств и т. п.

Заемные или, как их еще  называют, привлеченные источники хозяйственных средств - это, прежде всего, краткосрочные и долгосрочные кредиты, предоставленные предприятию банками, или займы, полученные от юридических лиц, а также обязательства предприятия перед другими организациями или физическими лицами, например перед поставщиками, бюджетом, работниками предприятия и т.д.¹⁰

Российские банковские кредиты. Кредит может быть предоставлен в денежной или товарной форме  на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности.

Основная сумма долга  по полученному займу или кредиту учитывается организацией-заемщиком в соответствии с условиями договора займа (или кредитного договора) в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей, предусмотренной договором.

Рассматривая вариант привлечения средств с помощью долгосрочного кредита, предприятие выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученных в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

Процент по кредиту определяется путем начисления надбавки к базовой ставке. Базовая ставка устанавливается каждым банком индивидуально, исходя из учетной ставки Центрального Банка России. Надбавка зависит от срока ссуды, качества обеспечения и степени кредитного риска, связанного с ее предоставлением. В качестве обеспечения кредита принимаются¹¹:

• залог имущества,
• поручительство,
• банковская гарантия,
• государственная и муниципальные гарантии,
• переуступка в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу.

Несмотря на ряд недостатков  для предприятия (с одной стороны - ухудшение структуры пассивов организации, необходимость временных и финансовых затрат на подготовку квалифицированного бизнес-плана, на проработку кредитной заявки в коммерческом банке), банковское долгосрочное кредитование по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей финансирования. Для предприятия наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Долгосрочные кредиты российскими предприятиями могут быть получены как в российских банках, так и зарубежных¹².

Российские предприятия  остро нуждаются именно в долгосрочных вливаниях, направленных на восстановление и модернизацию основных фондов, что  предполагает расширение долгосрочного кредитования реального сектора экономики и введение более «благоприятных» ставок по подобным кредитам. Однако по данным статистики, наибольший удельный объем в кредитных портфелях российских коммерческих банках составляют кредиты предприятиям со сроком погашения от 6 месяцев до 1 года. Такая ситуация обусловлена нежеланием банков принимать на себя непрогнозируемые кредитные риски системного характера, которые связаны с непредсказуемостью макроэкономической ситуации в России.

Зарубежные банковские кредиты (еврокредиты). Стоимость еврокредитов включает в себя комиссионные (управляющему банку за управление, членам банковского синдиката), банковскую маржу и процентные ставки по кредитам. Процентные ставки пересматриваются каждые 6 месяцев в соответствие с действующими или базовыми ставками. Обычно за основу берется ставка LIBOR. Могут использоваться и другие учетные ставки: ставка prime rate США - самая низкая ставка, устанавливаемая для наиболее надежных заемщиков, PIBOR (Paris Interbank offered rate,) и др.¹³

В России практически  отсутствуют финансовые институты, способные выдавать кредиты в  сотни миллионов долларов на сроки  более одного-двух лет. Поэтому для  проектного и торгового финансирования крупные отечественные компании привлекают средства в зарубежных банках.

Стало возможным получение  кредитов от нерезидентов без соответствующего получения разрешения Центрального Банка РФ на осуществление операций, связанных с движением капитала. Поэтому крупные российские компании часто делают выбор в пользу кредитования за рубежом, даже несмотря на сложность документального оформления кредита западного банка или внешнего займа¹⁴.

Имеются определенные достоинства  и недостатки получения зарубежных банковских кредитов. Облигации, эмитированные  в РФ. Корпоративная облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выпустившим (заемщиком), в качестве последнего выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности.