Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности пред¬приятия. Разработка предложений по совершенствованию деятельности ко

Таблица 4

Оценка динамики статей агрегированного баланса

Соотношение темпов прироста	Интерпретация
Темп прироста выручки превышает  темп прироста А4	Эффективная инвестиционная деятельность
Темп прироста выручки превышает темп прироста А3	Отсутствие проблем с операционной деятельностью
Темп прироста выручки превышает  темп прироста А2	Хорошая сбытовая деятельность
Темп прироста А1 превышает темп прироста выручки	Неэффективная зона денежных потоков

 

Из табл. 4 можно сделать  выводы о том, первое соотношение  говорит об эффективности инвестиционной деятельности, но с другой стороны, может происходить недоинвестирование в основные средства, деградация производственных мощностей, поэтому необходимо более подробно исследовать основные средства организации.  Второе и третье соотношения говорят об отсутствии проблем в областях производства и сбыта, однако при этом нет улучшений, то есть, нет прогресса. Четвертое соотношение имеет и положительные и отрицательные моменты. С одной стороны, ликвидность предприятия возрастает, и оно способно быстрее расплатиться по краткосрочным обязательствам, с другой стороны в условиях инфляции рост свободных денежных средств приводит к их обесцениванию, что представляет собой упущенную выгоду для предприятия.

Для получения более  полной картины, рассмотрим также динамику и структуру основных показателей  отчета о прибылях и убытках. Аналитический отчет о прибылях и убытках представлен в табл. 5.

Таблица 5

Агрегированный отчет о прибылях и убытках

Показатель	2010 год		2011 год		Изменение за год
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %	Доля в структуре, %
Выручка	1 080 297	100,0	1 458 765	100,0	378 468	35,0	-
Расходы по обычным видам деятельности	(968 849)	(89,7)	(1 314 302)	(90,0)	(345 543)	35,7	0,3
Прибыль от продаж	111 448	10,3	144 463	10,0	33 015	29,6	(0,3)
Прочий результат	(41 482)	(3,8)	(34 761)	(2,4)	6721	(16,2)	(1,4)
Текущий налог на прибыль и ОН	(18 368)	(1,7)	(26 279)	(1,8)	(7911)	43,0	(0,1)
Чистая прибыль	51598	4,8	83423	5,8	31825	61,7	1,0

 

Из табл. 5 видно, что прибыль от продаж организации немного сократилась из-за опережающего темпа прироста расходов над темпом прироста выручки, для исследования причин такого увеличения расходной части в дальнейшем будет произведен более подробный анализ. Преобладание в структуре прибыли до налогообложения прибыли от продаж, а не прочего результата, говорит о высоком качестве прибыли и неслучайном характере финансовых результатов и эффективном менеджменте в области основной деятельности предприятия. Возможно также, что отрицательный прочий результат свидетельствует о попытках минимизировать организацией налог на прибыль за счет убыточных прочих операций. Уменьшение в составе прочего результата процентов к уплате связано с существенным погашением краткосрочных обязательств по кредитам и займам, а увеличение в 4 раза процентов к получению связано с внушительным ростом финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных. Несмотря на негативные факторы, темп прироста чистой прибыли велик и позволяет наращивать прибыль, получаемую от деятельности организации.

Общее заключение по результатам  предварительного анализа состоит в том, что информация, представленная в отчетности организации, достаточно качественна и отсутствует необходимость ее корректировки. Также, можно охарактеризовать предприятие как развивающееся с долгосрочными целями, но имеющее определенные проблемы, требующие более тщательного анализа, такие, например, как проблемы с финансовой устойчивостью, ухудшающаяся структура выручки, отрицательный денежный поток по финансовой деятельности, большая доля неликвидов в структуре запасов. Эти недостатки будут детализированы и уточнены с помощью таких аналитических процедур, как анализ финансовой устойчивости организации, анализ финансовых результатов и деловой активности, анализ ресурсов организации.

2. Анализ финансовой устойчивости организации

1. Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса можно выполнить по двум подходам – имущественному, ориентированному на кредиторов и функциональному, ориентированному на менеджмент. Анализ ликвидности баланса исследуемой организации по имущественному подходу представлен в табл. 6.

 

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса (имущественный подход)

Необходимое соотношение	Вывод		Излишек/Дефицит
	2010	2011	2010	2011
А4 < П4	Не выполняется	Не выполняется	Дефицит = 207124	Дефицит = 163350
А3 > П3	Выполняется	Выполняется	Излишек = 47741	Излишек = 84
А2 > П2	Выполняется	Выполняется	Излишек = 11423	Излишек = 444231
А1 > П1	Не выполняется	Не выполняется	Дефицит = 266288	Дефицит = 607665

 

Невыполнение первого соотношения говорит о невозможности финансирования внеоборотных активов за счет устойчивых источников, что подрывает стабильность организации. Второе соотношение выполняется, что означает возможность погашения долгосрочных обязательств по мере преобразования запасов в денежные средства, однако если бы можно было исключить из запасов имеющиеся неликвиды, то есть вероятность, что и это соотношение не выполнялось бы. Так как краткосрочные заемные средства служат источником финансирования дебиторской задолженности, то увеличение в динамике излишка в третьем соотношении можно расценивать как положительное. Несоблюдение четвертого соотношения может свидетельствовать о невозможности при необходимости погасить кредиторскую задолженность за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, однако выполнение этого соотношения могло бы привести к инфляционным потерям из-за обесценения денежных средств. Таким образом, баланс, рассмотренный по этой методике можно признать неликвидным в обоих годах.

Анализ ликвидности  баланса по функциональному подходу представлен в табл. 7.

По результатам анализа ликвидности по функциональному подходу видна положительная динамика, однако наблюдается несбалансированность запасов и кредиторской задолженности и дефицит по этому соотношению сильно увеличивается. Баланс по этой методике в отчетном году можно признать почти ликвидным.

Таблица 7

Анализ ликвидности  баланса (функциональный подход)

Необходимое соотношение	Вывод		Излишек/Дефицит
	2010	2011	2010	2011
А4 < П4+П3	Не выполняется	Выполняется	Дефицит = 8919	Излишек = 82446
А3 > П1	Не выполняется	Не выполняется	Дефицит = 44429	Дефицит = 562538
А2+А1 > П2	Выполняется	Выполняется	Излишек = 35510	Излишек = 644984

 

2. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Так как анализируемое  предприятие имеет проблемы с  финансовой устойчивостью, следует рассчитать коэффициенты, ее характеризующие, такие как показатели ликвидности, показатели структуры капитала, показатели достаточности денежного потока.

Расчет коэффициентов  ликвидности представлен в табл. 8.

Таблица 8

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент	Расчет	Результат		Норматив
		2010	2011
Общая ликвидность		0,53	0,56	>1
Абсолютная ликвидность		0,04	0,23	> 0,1-0,2
Промежуточная ликвидность		0,60	0,80	> 0,7-1
Текущая ликвидность		1,0	1,1	> 1-2

 

Коэффициенты структуры  капитала представлены в табл. 9. Показатели достаточности денежного потока представлены в табл. 10.

Оценивая результаты расчета показателей, исходя из табл. 8-10, можно сделать вывод о недостаточности многих коэффициентов, однако наблюдается положительная динамика практически всех показателей.

Таблица 9

Коэффициенты структуры  капитала

Коэффициент	Расчет	Результат		Норматив
		2010	2011
Коэффициент автономии		0,15	0,15	> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости		0,35	0,35	> 0,75
Коэффициент финансовой активности		5,58	5,50	< 1
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами		(0,33)	(0,18)	> 0,1
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными и приравненными к ним средствами		(0,01)	(0,09)	> 0,6
Маневренность собственного капитала		(1,38)	(0,85)	> 0,1

 

Таблица 10

Показатели достаточности  денежного потока

Коэффициент	Расчет	Результат		Норматив
		2010	2011
Степень платежеспособности общая, мес.		8,75	7,18
Степень платежеспособности по кредитам и займам, мес.		5,7	1,7
Степень платежеспособности по кредиторской задолженности, мес.		3,04	5,47
Коэффициент покрытия процентов		4,63	7,47	> 2
Отношение долга к сумме прибыли  и амортизации		7,94	2,09	< 0,5
Дифференциал финансового рычага, %		0,04	(0,05)	> 0

 

Можно отметить, что показатели ликвидности, за исключением общей, в отчетном году попадают в необходимые интервалы. Недостаточность показателя общей ликвидности можно объяснить несоответствием в организации определенных оборотных активов и обязательств. Доля устойчивых источников финансирования не изменилась, но недостаточна для финансирования оборотных активов организации. Низкий уровень маневренности собственного капитала и отрицательное значение дифференциала финансового рычага, подтверждают наличие проблем с финансовой устойчивостью.

 Оценивая показатели  достаточности денежного потока, можно сказать о том, что  у организации могут возникнуть проблемы, связанные с погашением ее обязательств. Хотя показатель общей платежеспособности улучшается, семь месяцев это все-таки много для погашения обязательств, притом, что придется в таком случае направлять всю выручку на эти выплаты. А из-за непропорционального роста выручки в сравнении с ростом кредиторской задолженности, платежеспособность по данному виду обязательств почти в два раза ухудшилась.