Кредитоспособность заемщика

В уравнении Сайфулина, Кадыкова используются следующие коэффициенты: коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение Х1 ≥ 0,1); коэффициент текущей ликвидности (Х2 ≥ 2); интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 ед. денежных средств, вложенных в деятельность организации (Х3 ≥ 2,5); рентабельность продаж, рассчитываемая как отношение прибыли от продаж к выручке (для каждой отрасли индивидуальная); рентабельность собственного капитала (Х5 ≥ 0,2). При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням Z = 1 финансовое состояние заемщика с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Модель  Г. Спрингейта.

Эта модель была построена Гордоном Л. В. Спрингейтом (SPRINGATE, 1978) в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа методом, который разработал Эдуард И. Альтман в 1968 году (ALTMAN, 1968).

В процессе создания модели из 19 — считавшихся лучшими — финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре. Общий вид модели: Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D

в которой :

А = оборотный капитал/ сумма активов

B = не распределенная прибыль/сумма  активов

C = прибыль до налогообложения/текущие  обязательства

D = прибыль до налогообложения/сумма  активов

Если Z < 0.862, предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 процентной точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд. Позднее Бодерас (BOTHERAS, 1979), используя модель Спрингейта на данных 50 предприятий со средним балансом в 2,5 миллиона долларов, достиг 88-процентной точности предсказания6.

Модель  Ж. Депаляна ( метод credit-men)

Со времени изобретения двухфакторной модели оценки банкротства Э. Альтмана экономическая наука создала более жизнеспособные методики.

Экономист из Франции Ж. Депалян пополнил модели оценки банкротства методом credit-men:

N = 25х коэффициент абсолютной  ликвидности + 25х коэффициент платежеспособности + 10х коэффициент иммобилизации  собственных средств + 20х оборачиваемость  запасов (количество оборотов) + 20х  оборачиваемость дебиторской задолженности (коэффициент)7

При N<100 предприятию грозит банкротство.

Одной из немногих моделей, призванных оценить вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели ИГЭА имеет вид:

R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4

Где: 
X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы; 
X2 - чистая прибыль / собственный капитал; 
X3 - чистый доход / валюта баланса; 
X4 - чистая прибыль / суммарные затраты.

Если R меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%). 
Если R 0 – 0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%). 
Если R 0,18 – 0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%). 
Если R 0,32 – 0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%). 
Если R Больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).

По результатам практического его применения появилась информация о том, что значение R во многих случаях не коррелирует с результатами, полученными при помощи других методов и моделей. К примеру, при расчете по модели R-счета получаются значения, говорящие о наилучшем состоянии анализируемого предприятия, а все прочие методики дают далеко не столь утешительный результат. Возникает ощущение, что эта методика годится для прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные ее признаки, а не заранее, еще до появления таковых.8

Оценка кредитоспособности на основе анализа денежных потоков

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Принято выделять три типа хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая, инвестиционная, финансовая.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении притока и оттока денежных средств у заемщика за период, предшествующий сроку испрашиваемого кредита. При выдаче ссуд на 12 месяцев анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до трех месяцев - в квартальном и т.д.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, так как непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами и др.). На этом методе строится квартальная отчетность о движении денежных средств. Используя данные отчетности, можно подсчитать приток или отток денежных средств сначала по видам деятельности, а потом в целом по предприятию как разницу между поступлениями денежных средств и их выбытием. Приток или отток денежных средств можно охарактеризовать как чистый денежный поток со знаком плюс или минус.

Покажем взаимосвязь потоков денежных средств: Остаток денежных средств предприятия на начало периода + (-) Чистый денежный поток в текущей деятельности (ТД) + (-) Чистый денежный поток в инвестиционной деятельности (ИД) +(-) Чистый денежный поток в финансовой деятельности (ФД) = Остаток денежных средств предприятия на конец периода9

При классификации кредитов возможно использование модели CART (Classification and regression trees), что переводится как «классификационные и регрессионные деревья». Это непараметрическая модель, основные достоинства которой заключаются в возможности широкого применения, доступности для понимания и легкости вычислений, хотя при построении применяются сложные статистические методы. В «классификационном дереве» фирмы-заемщики расположены на определенной «ветви» в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов; далее идет «разветвление» каждой из них в зависимости от следующих коэффициентов. Точность классификации при использовании данной модели - около 90%. Пример «классификационного дерева» представлен на рис. 1.2, где Кi - финансовый коэффициент; Рi - нормативное значение показателя; В - предполагаемый банкрот; S - предположительно устойчивое состояние.

 

Рис. 1.2. «Классификационное дерево» модели CART10

 

В случае использования математических моделей не учитывается влияние «качественных» факторов при предоставлении банками кредитов. Эти модели лишь отчасти позволяют кредитным экспертам банка сделать вывод о возможности предоставления кредита. Недостатками классификационных моделей являются их «замкнутость» на количественных факторах, произвольность выбора системы количественных показателей, высокая чувствительность к недостоверности исходных данных, громоздкость при использовании статистических межотраслевых и отраслевых данных. В рамках комплексных моделей анализа возможно сочетание количественных и качественных характеристик заемщика. К примеру, в практике банков США применяется правило «шести Си», в основе которого лежит использование шести базовых принципов кредитования, обозначенных словами, начинающимися с английской буквы «Си» (С): Character, Capacity, Cash, Collateral, Conditions, Control.

Характер заемщика (Character); ответственность, надежность, честность, порядочность и серьезность намерений клиента.

Способность заимствовать средства (Capacity): кредитный инспектор должен быть уверен в том, что клиент, и спрашивающий кредит, имеет юридическое право подавать кредитную заявку и подписывать кредитный договор, т.е. в том, что руководитель или представитель компании (банка), обращающийся за кредитом, имеет соответствующие полномочия, предоставленные ему учредителями или советом директоров, на проведение переговоров и подписание кредитного договора от имени компании (банка).

Денежные средства (Cash): важным моментом любой кредитной заявки является определение возможности заемщика погасить кредит за счет средств, полученных от продажи или ликвидации активов, потока наличности или привлеченных ресурсов.

Обеспечение (Collateral): при оценке обеспечения по кредитной заявке необходимо установить, располагает ли заемщик достаточным капиталом или качественными активами для предоставления необходимого обеспечения по кредиту; необеспеченные кредиты предоставляются первоклассным заемщикам, имеющим квалифицированное руководство и отличную кредитную историю.

Условия (Conditions): кредитный инспектор должен знать, как идут дела у заемщика, какою положение, складывающееся в соответствующей отрасли, а также то, как изменение экономических и других условий в стране может повлиять па процесс погашения кредита.

Контроль (Control) сводится к выяснению, насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической обстановки может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность.

Анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными принципами кредитования, содержащимися в методике «CAMPARI», заключается в поочередном выделении из кредитной заявки и прилагаемых финансовых документов наиболее существенных факторов, определяющих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с клиентом. Название CAMPARI11 образуется из начальных букв следующих слов:

С (Character) - репутация, характеристика клиента;

А(Ability) - способность к возврату кредита;

М(Margin) - маржа, доходность;

Р (Purpose) - целевое назначение кредита;

A (Amount) - размер кредита;

R (Repayment) - условия погашения кредита;

I (Insurance) - обеспечение, страхование риска непогашения кредита.

В Англии в руководстве по банковским услугам отмечается, что ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче ссуд заемщикам, является «PARTS»: Р (Purpose) - назначение, цель получения кредита; А (Amount) - сумма, размер кредита; R (Repayment) - оплата, возврат (долга и процентов); Т (Term) - срок предоставления кредита; S (Security) - обеспечение погашения кредита.

Одной из наиболее общих и часто встречающихся методик оценки кредитоспособности, успешно применяется в  ЗАО «Демир Кыргыз Интернэйшнл Банк ». Оценка кредитоспособности физического лица основывается на соотношении спрашиваемой ссуды и его личного дохода, общей оценке финансового положения и имущества, составе семьи, личностных характеристиках, изучении кредитной истории клиента. Кредитоспособность клиента – это его желание и возможность платить за кредит, которая выражается простой аббревиатурой WAS , где W (willness) – желание, A (ability) – возможность, S (stability) – стабильность.

Основой оценки юридического лица является количественная оценка финансового состояния и качественного анализа рисков. Финансовое состояние заемщика оценивается с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на такие изменения. С этой целью анализируются динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления финансово-хозяйственной политики заемщика. При расчете показателей (коэффициентов) применяется принцип осторожности, т.е. пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основе экспертной оценки.

Количественная оценка кредитоспособности

Для оценки кредитоспособности заемщика используются шесть групп оценочных показателей:

1.Коэффициенты ликвидности.

При оценке кредитоспособности предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы критериями оценки выступают показатель ликвидности,  т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Коэффициент   текущей  ликвидности12

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько сомов текущих активов приходится на один сом текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

К1= ОА / КО

где, ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства (текущие).

Коэффициент  быстрой  ликвидности

По   своему   смысловому   значению   данный   коэффициент   аналогичен  коэффициенту   текущей   ликвидности.  Но  исчисляется по более узкому кругу текущих активов,   из  расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.  Поэтому так важно определение способности предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам, не прибегая к продаже товарно-материальных запасов.

К2= ОА+ запасы ТМЗ / КО

Коэффициент   абсолютной  ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно только с использованием имеющихся денежных средств, не прибегая к использованию других активов.

К3 = ДС/КО

2.Маневренность  собственного  капитала.

Данный  коэффициент   показывает,   какая   часть   собственного  капитала   компании  используется  для  финансирования    текущей   деятельности,  т.е.  вложена   в  оборотные   средства,   а  какая  часть   капитализирована.

а)  Cобственные оборотных средств / собственный капитала

3.Коэффициент   обеспеченности   собственными  оборотными  средствами.

В   финансовом  плане  текущая   деятельность   компании   выражается   в  постоянной  трансформации   краткосрочных   активов  и  пассивов.   Любые   активы  успешно  функционирующего  предприятия    имеют   два  источника  финансирования:   собственные   и  привлеченные.  Если   на  предприятии  наблюдается  недостаток   собственных  оборотных  средств – это  предприятие  имеет,  как  правило, неудовлетворительную структуру баланса, неустойчивое финансовое состояние. Наличие собственных  оборотных средств является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации, отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства организации сформированы за счет заемных источников. В  связи,  с  чем   мировая  практика  разработала  ряд  коэффициентов  характеризующих  уровень  обеспеченности  предприятия  оборотными  средствами. Наиболее   распространенным  показателем   характеризующим  уровень   финансирования  оборотных   активов  компании   за  счет  собственных  средств является   коэффициент   обеспеченности   собственными  оборотными  средствами.