Кредитоспособность заемщика

По  состоянию  на   конец   2012 года из таблицы 2.20 видно что, совокупные  активы   компании   составили  227,2  млн.  сом,   увеличившись  с  началом  года   на  25%. Основной  причиной  послужило увеличение балансовой стоимости основных средств за счет покупки нового оборудования. В сентябре 2012 года прошел первый выпуск эмиссии облигаций ЗАО «Шоро». Но с 2010 по 2011 года произошло снижение активов с 174,08 млн. сом до 172,29 млн. сом. Данное снижение обусловлено политической нестабильностью в стране, которое сопровождалось ограничением экспорта.

Анализируя таблицу 2.20,  можно  увидеть,  что больший  удельный  вес  валюты  баланса   по  состоянию  на  конец  2012  года  для  ЗАО «Шоро»  приходится  на  внеоборотные  активы.   Так,   на  конец   2012  года   доля   внеоборотных  активов  предприятия  составила  почти  63,7%  от  валюты  баланса.   Данный  показатель   имеет положительную тенденцию и в течение трех последних лет увеличился с 56,6% до 63,7%.  Это   связано,   прежде  всего,  со  стабильным   ростом компании, который заключается в расширении производственной базы предприятия. При этом за анализируемый период доля оборотных активов снизилась на 7%. В  целом, данный   показатель  за  рассматриваемый  период  достаточно стабилен   и  привлекателен,   поскольку   свидетельствует  о  финансовой устойчивости компании и расширении производства.

Так же наблюдается   достаточно   стабильная   ситуация  в   динамике  основной  дебиторской   задолженности,  в  то  время  как    прочая     задолженность    снизилась почти на 40% с 2011 по 2012 года,  что  свидетельствует об улучшении эффективности работы с дебиторами компании

Динамика товарно-материальных запасы компании ЗАО «Шоро»,  свидетельствует    о  стабильном   росте  за  анализируемый  период:   20,12 млн.  сом  в  2010 году,  14,75  млн. сом  в  2011  году  и  38,90  млн.  сом  в  2012 году.  Роста данного показателя связан с выпуском новой продукции на рынок прохладительных напитков Кыргызстана.

Доля   вспомогательных материалов в 2010 году составила 11% и увеличилась на 2% к концу 2011 года. Но с 2011 по 2012 года доля вспомогательных материалов снизилась до 3%. Это является показателем эффективного управления малоценными и быстро изнашивающимися предметами на складах предприятия.

Анализ  пассива  баланса

Пассивы баланса                                                                               Таблица 2.21

Согласно анализу структуры пассива баланса ЗАО «Шоро» в 2012 году произошли значительные изменения. По  состоянию на конец 2011 года наблюдается  снижение   текущих  обязательств   предприятия   до  12,4%   от  общего  объема  валюты  баланса   и   в  последующем  наращивание   собственного капитала   компании  до   43,7%  на   31  декабря  2011 года.  Данная   тенденция   свидетельствует  об  улучшении   финансовой  устойчивости  предприятия.  Основной  рост   собственных   средств,  произошел    в  результате  увеличения   реинвестирования чистой  прибыли  направляемых  на  дальнейшее   развитие   компании. В 2012 году доля краткосрочных обязательств увеличилась на 13,6% и составила 26%, но доля долгосрочных обязательств и собственного капитала снизились на 4% (39,9%) и 9,6% (34,1%) соответственно. Увеличение доли краткосрочных обязательств связано с выпуском долговых ценных бумаг.

Ввиду  того,  что    компания  активно   использует   банковские   кредиты     в   основной   деятельности,   в  динамике   долгосрочных   обязательств  компании   не  наблюдается   резких  изменений.   В  среднем   доля  долгосрочных   обязательств  составила  43,2%,  но,  несмотря   на  высокую   долю   полученных   кредитов   в  валюте  баланса,   она   считается,   вполне,  приемлемой   для  современных   производственных  предприятий   в  Кыргызской   Республике.

Анализ   доходов  и  расходов

Структура доходов и расходов                                                          Таблица 2.22

За анализируемый период имеется тенденция роста выручки ЗАО «Шоро». Так к  концу   2011  года   данный   показатель   увеличился   на  9,8%,  приравняв  выручку  предприятия   к   148,6 млн. сом,   при этом рост  в  абсолютном  выражении  составил   на   13,3 млн. сом. А к концу в связи с ростом покупательной активности 2012 году сумма выручки выросла на 27,5% и составила 205,1 млн. сом.

Себестоимость  произведенной  продукции компании увеличилась на 30% к  концу 2012 года,  при увеличении   выручки  от  реализации на 27,5%,  обеспечив  рост   чистой  прибыли  предприятия   на  конец  анализируемого  периода  на  12,9%  составив 18,1  млн.  сом. 

Учитывая данные   выше  приведенной  в таб. 2.22 можно  сделать  следующие  выводы:

• наибольшая  часть   расходов   предприятия в 2012 году приходится   на   операционные расходы при производстве продукции ЗАО  «Шоро» и составляют 44%. Однако в 2010 и 2011 годах основную долю расходов составляла себестоимость производимой продукции. Так в 2009 году доля себестоимости составила 44%, а в 2011году – 38%. При этом видна положительная тенденция роста доли операционных расходов, которая увеличилась на 18% с 2010 по 2012 года;
• показатели   доли  себестоимости свидетельствуют о росте  расходов   на производство    единицы   продукции.  При   полученной     выручке  в  205,1 млн. сом  в  2012 году  себестоимость  составила  90,0 млн. сом,  в  то  время  как   в  2011  году  при  полученной  выручке  равной   148,6 млн. сом,   себестоимость  составила  56,5 млн. сом.  Такая   тенденция   в  подобной  ситуации   означает,  что  предприятие  к  концу  анализируемого  периода   несет   больше   расходов   на  производство  продукции;
• заметно   увеличились  к  концу  2012 года   операционные   расходы   компании,   рост   составил  на  43,9%, по  сравнению  с  2011  годом,  который   составлял   50,5 млн. сом.   Тем  самым,    доля   операционных   расходов   в  общей  выручке  компании  составила   44%,  что  свидетельствует  о росте  затрат  предприятия  по  реализации   продукции;
• таким   образом,   в  течение   анализируемого   периода   по  всем   расходам  компании   наблюдается   тенденция   роста,   что  в  результате   приводит   к  уменьшению   чистой   прибыли   предприятия.  Так,   в  течение   рассматриваемого  периода  при   полученной  выручке  135,3 млн.  сом  в  2010  году,  доля  чистой  прибыли  составила  9% или 12,7 млн. сом,  к  концу  2011  года  доля  чистой  прибыли  составила 11%,  при  полученной  выручке   148,6 млн. сом, а к концу 2012 года доля чистой прибыли составила 9% или 18,1 млн. сом.

Произведем расчет финансовых коэффициентов для ЗАО «Шоро», применяемых ЗАО «Демир Кыргыз Интернейшнл Банк» при оценке кредитоспособности заемщика.

Анализ   ликвидности

Коэффициент   текущей  ликвидности                                            Таблица 2.23

Согласно  данным   выше   приведенной  таблицы    показатель   текущей  ликвидности   компании  в    2012 году   был   равен   1,4.  Данный   показатель   считается   ниже   нормативного   в  западной  учетно-аналитической  практике,  критическое  значение  которого  равно  2.  Низкое   значение   данного   показателя    свидетельствует   о   высоком   объеме   краткосрочных   обязательств    компании, что составляет  26%  от  валюты   баланса   в  2012 году.  Это связано с  выпуском долговых ценных бумаг на сумму 45 млн. сом. В предыдущих годах  коэффициент   текущей   ликвидности   соответствовал нормативу ввиду наблюдающейся тенденции роста текущих активов и снижающейся   доли   текущих  обязательств  компании.   В   2011 году  в   результате    погашения   банковских  кредитов   и  займов   на  один   сом   текущих   обязательств  компании   уже   приходится   3,3  сома   текущих  обязательств,  данное   соотношение  свидетельствует о том,  что   предприятие   является   успешно  функционирующим.

Коэффициент  быстрой  ликвидности                                           Таблица 2.24