Выбор ключевых показателей мониторинга реализации инвестиционных проектов компании

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОБНИНСКИЙ ИНСТИТУТ АТОМНОЙ ЭНЕРГЕТИКИ-

филиал федерального государственного автономного образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ»

(ИАТЭ НИЯУ МИФИ)

_____________________________________________________________________________

 

Факультет социально-экономического обучения

Кафедра «Менеджмент, финансы и кредит и бухгалтерский учет» (МФКБУ)

 

 

 

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине «Инвестиционный анализ»

 

Тема: «Выбор ключевых показателей мониторинга реализации инвестиционных проектов компании»

 

 

 

Выполнил

Студент группы

МЕНМ-14                                      ______________            А. В. Хохлова

              (подпись)          

 

Руководитель работы:

к.э.н., доцент кафедры МФКБУ           ____________               А.В. Васютичев

                                                                                                (подпись)          

 

 

 

 

 

 

Обнинск – 2015 г.

Оглавление

 

 

Введение

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что любая экономическая деятельность компании или отдельно взятого субъекта непременно связана с вложением денежных средств, для достижения положительного эффекта. Поскольку потребность каждого из субъектов экономики в финансовых ресурсах всегда велика, а возможности ограничены, выбор приоритетных направлений инвестирования и оценка их эффективности является практически востребованной, но во многом нерешенной задачей. Это активно стимулирует исследователей к поиску и разработке новых методов и приемов инвестиционного анализа, частных и обобщающих показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Сегодня современные методологические подходы делают акцент на отдельных аспектах и направления, однако системная концепция инвестиционного анализа проекта или предприятия с учетом всего жизненного цикла до конца так и не сформирована. Создание отдельно взятых показателей или их группы, такими компаниями, как Stern Stewart & Co или HOLT Value Associates не дают целостного представления о методологии инвестиционной оценки проекта или бизнеса на протяжении всего жизненного цикла. В настоящее время существует множество методов оценки эффективности инвестиционных проектов, которые основаны на использовании различных экономических показателей, таких, например, как срок окупаемости (PP), норма прибыли (ARR), чистая приведенная стоимость (NPV), дисконтированная окупаемость (DPP), внутренняя норма доходности (IRR), коэффициент рентабельности (PI) и другие. Каждому из разработанных методов присущи свои достоинства и недостатки при оценке эффективности инвестиций. Среди них есть такие методы, которые учитывают факторы времени и риска получения потока денежных средств. Попытка одновременного использования нескольких методов с целью принятия правильного инвестиционного решения часто дает неоднозначный результат.

Таким образом, актуальность темы исследования определяется не только значимостью инвестиционного анализа предприятия, но и отсутствием четко сформированной методологии полного инвестиционного анализа проекта или компании.

Цели и задачи исследования. Целью работы является изучение и использование методологии анализа инвестиционного проекта на различных этапах жизненного цикла. В соответствии с указанной целью в работе поставлены и решены следующие задачи:

1. Рассмотреть этапы оценки  инвестиционного проекта;

2. Описать современные  методологии и метрики инвестиционного  анализа;

3. Применить описанные  методы анализа на примере  оценки инвестиционного проекта;

4. Сделать выводы и дать  рекомендации по результатам  оценки проекта;

5. На основании проведенного  анализа описать методологию  оценки инвестиционного проекта;

Объектом исследования является инвестиционный проект, компании.

Предметом исследования являются модели и метрики оценки эффективности инвестиционного проекта.

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы

ГЛАВА 1. Теоретические основы моделирования и реализации инвестиционного проекта

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционного проекта

Термин "инвестиция" происходит от латинского invest, переводимого как "вкладывать", т. е. означает вложение. 

В соответствии с законом Российской Федерации инвестиции определяются как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Инвестиции могут быть рассмотрены как материальные блага, от которых нужно отказаться сейчас, чтобы получить дополнительную стоимость в будущем. Прирост стоимости, или прибыль (наряду с социальными результатами), — основная цель инвестирования.

Инвестиционный процесс — это процесс осуществления инвестиций. 

Типология инвестиций может быть осуществлена по различным классификационным признакам. Таковыми могут быть : характер активов, в приобретение которых вкладываются средства; характер участия в управлении инвестиционным портфелем; форма собственности; место приложения; степень риска и др. 

По характеру активов можно выделить инвестиции в нефинансовые и финансовые активы. Инвестиции в нефинансовые активы часто называют реальными инвестициями. 

Реальные инвестиции — это вложения в материальные и нематериальные активы, формирующие основной и оборотный капиталы предприятия. Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в зданиях, станках, материалах, комплектующих изделиях, готовой продукции. Нематериальные активы — это стоимость лицензий, патентов, товарных знаков, затрат на рекламу, на подготовку кадров. 

Инвестиции в финансовые активы называются финансовыми. Финансовые инвестиции — это вложения в активы денежного рынка и рынка капиталов. Среди названных активов можно выделить следующие: краткосрочные финансовые инструменты, облигации, акции, финансовые фьючерсы, опционы и др. 

Реальные инвестиции тесно связаны с финансовыми инвестициями. Например, инвестор, приобретая акции предприятия, осуществляет финансовую инвестицию. Предприятие, направляя средства, вырученные от продажи акций, на покупку нового оборудования, производит реальную инвестицию. 

Инвестирование и инвестиции могут быть прямыми и косвенными. Прямое инвестирование предполагает непосредственное участие инвестора в процессе вложения средств. Приобретая акции компании с целью их дальнейшей перепродажи на бирже, гражданин А осуществляет прямую инвестицию. Если этот гражданин приобретает пай паевого инвестиционного фонда, он осуществляет косвенное инвестирование, конкретные направления вложения средств в этом случае определят специалисты фонда. 

Источником инвестиций являются сбережения. Процесс перемещения средств от субъектов, осуществляющих сбережения, непосредственно к заемщикам может быть назван финансированием. 

Аналогично инвестициям финансирование бывает двух видов — прямое и косвенное.

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном законе № 39-ФЗ, а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99 г.). Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях...» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах:

• комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

• сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность. В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет употребляться во втором смысле.

Инвестиционный проект (ИП) в «Методических рекомендациях...» определяется в Законе «Об инвестиционной деятельности...», как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом. Инвестиционный цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

• прединвестиционную – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

• инвестиционную – включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и т.п.;

• операционную (производственную) – стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта);

• ликвидационную – когда происходит ликвидация последствий реализации ИП.

Предынвестиционная фаза включает несколько стадий:

а) определение инвестиционных возможностей;

б) анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта; в) заключение по проекту;

г) принятие решения об инвестировании.

Каждая стадия инвестиционного проекта должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов, оценке эффективности инвестиционного проекта и разработке его бизнес-плана.

 

 

 

 

1.2. Реализация и мониторинг инвестиционного проекта

Реализация инвестиционного проекта включает проведение следующих работ: 
1. разработка календарного плана реализации инвестиционного проекта, то есть разработка оперативного плана инвестиционной деятельности предприятия, что отражает объекты, сроки и исполнителей отдельных видов работ, связанных с его осуществлением; 
2. разработка бюджета реализации инвестиционного проекта, который отражает объемы, сроки и источники финансирования отдельных видов работ, связанных с его осуществлением; 
3. обеспечение нейтрализации проектных рисков ; 
4. проведение мониторинга инвестиционного проекта; 
5. обоснование форм выхода проекта с инвестиционной программы предприятия.

Механизм проведения  постоянного наблюдения и контроля за процессом освоения инвестиций называется мониторингом инвестиционных проектов. Общий мониторинг проекта осуществляет инвестор или от его имени дирекция предприятия. Такой мониторинг по соглашению с инвестором может осуществлять фирма-девелопер или генеральный подрядчик в соответствии с договором о консорциуме.

Мониторинг может реализовываться на двух уровнях: 
- на нижнем, как система информации о состоянии и потенциальные возможности объекта исследования; 
- на верхнем, с дополнением функциями регулирования состояния объекта, обеспечение его определенного необходимого состояния - как система управления .

При организации мониторинга инвестиционных проектов необходимо учитывать наличие жизненного цикла инвестиционного проекта. Можно выделить следующие основные фазы разграничения жизненного цикла инвестиционного проекта. 

 

Прединвестиционный этап (фаза планирования)	Исследование инвестиционных возможностей	Мониторинг предынвестиционного этапа
	Технико-экономическое обоснование
Инвестиционный этап (фаза реализации)	Формирование производственных активов	Мониторинг инвестиционного этапа
	Предпроизводственный маркетинг
	Подготовка кадров
Этап эксплуатации (Эксплуатационная фаза)	Выход на проектную мощность	Мониторинг эксплуатационного этапа

 

Достоинство такого постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в проект. Результат реализации каждого этапа, стадии проекта зависит от того, насколько эффективно происходит управление инвестиционным процессом. Конечной его целью является получение максимальной прибыли и минимизация выявленных рисков. Неотъемлемым элементом каждой из стадий является мониторинг полученных результатов и отбор наиболее многообещающих проектов.

Реализация инвестиционного проекта

Общая логика построения расчетов проходит через следующие этапы (в соответствии с описанными ниже разделами).

1. Выделение основных параметров  модели, информации на входе и  на выходе. Выбор среды для  построения модели.

2. Расчет основных показателей  экономической эффективности инвестиционных  проектов производится на основе  финансовой модели проекта, состоящей  из трех основных элементов (а  иногда одного или двух): движения  денежных средств, прибылей и  убытков и баланса.

3. Дисконтирование служит  для приведения разновременных  экономических показателей к  какому-либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду. Ставка дисконтирования оказывает  влияние только на расчет показателей  эффективности. Содержание отчета  о движении денежных средств  и других финансовых отчетов  не зависит от ставки дисконтирования. При расчете денежных потоков  ставку дисконтирования лучше  всего не рассчитывать, так как  он должен быть свободным, чтобы  определить все инвестиционные  коэффициенты.

При дисконтировании расчетов значения притоков и оттоков денежных средств для каждого периода умножаются на соответствующий коэффициент дисконтирования. Дисконтированный нарастающий чистый денежный поток итоговым значением дает показатель NPV.