Управление финансовыми потоками на предприятии

 

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. При стабильной финансовой устойчивости у предприятия должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.

Как мы видим из данных таблицы 2.1, за 2011 г. оборотные активы предприятия возросли на 51447254 тыс. руб., или на 180,5%, в том числе за счет увеличения дебиторской задолженности на 61 635 104 тыс. руб., и прироста оборотных запасов на 594 745 тыс. руб. Иначе говоря, за отчетный период в оборотные средства были вложены почти все средства. Данные колонки 10 таблицы 2 показывают, за счет каких средств и в какой мере изменилась стоимость имущества предприятия.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом 72,79% валюты бухгалтерского баланса собственных источников средств, что положительно характеризует деятельность предприятия.

В структуре заемных средств в 2011 г. видно что, доля кредиторской задолженности увеличилась на 1,08%, так же наблюдается увеличение притока долгосрочных заемных средств на 18,46%.

Рассмотрим изменение величины статей бухгалтерского баланса ЗАО «Авиастар-СП» за 2010 и 2011 годы на рисунке 3.

        

    

                         2010 год                                                     2011 год  

Рисунок 3. Изменение величины статей бухгалтерского баланса.

 

          2.4 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

 

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения или стр. 1250 + стр. 1240.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 12302.

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы или стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 12301 + стр. 1260.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы или стр. 1100.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится краткосрочная кредиторская задолженность.

П1 = Краткосрочная кредиторская задолженность или стр. 1520.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные займы и кредиты + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства или стр. 1510+1540+1550.

ПЗ. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочная кредиторская задолженность, долгосрочные кредиты и займы, оценочные обязательства.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей или стр. 1410+1420+1450+1530.

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы или стр. 1300.

Сумма групп П1 и П2 составляет показатель «текущие обязательства».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1; А2≥П2; A3 ≥ПЗ; А4≤ П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному знаку в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Таблица 2.2-Анализ ликвидности баланса ЗАО «Авиастар-СП» (тыс. руб.)

АКТИВ	2010	2011	ПАССИВ	2010	2011	Платежный излишек или недостаток (+; -)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
Наиболее ликвидные активы (А1)	32843663	21936461	Наиболее срочные обязательства (П1)	1637581	5697224	31206082	16239237
Быстрореализуемые активы (А2)	17939209	28627957	Краткосрочные пассивы (П2)	7659303	2299563	10279906	26328394
Медленно реализуемые активы (A3)	13128020	64793728	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	11492592	57881682	1635428	6912046
Труднореализуемые активы (А4)	131963054	126840283	Постоянные пассивы (П4)	175084470	176319960	-43121416	-49479677
БАЛАНС	195873946	242198429	БАЛАНС	195873946	242198429	0	0

Результаты расчетов по данным ЗАО «Авиастар-СП» (Таблица 2.2) показывают, что на этом предприятии сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как абсолютную, потому как соблюдены все соотношения.

 

2.5 Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

 

Для анализа платежеспособности предприятия рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель ликвидности, который показывает соотношение суммы всех ликвидных средств предприятия и суммы всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных). С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных на основе отчетности.

 

 

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Это один из самых важных финансовых коэффициентов. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.

L2=А1/с.1500

Коэффициент «критической оценки» показывает, насколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1.

L3 =  (А1 + А2) / (П1 + П2)

 

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Иногда называется коэффициентом покрытия. Хорошим считается значение коэффициента более 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.   

L4= (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

 

Коэффициент маневренности функционирующего капитала характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в форме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты. Согласно сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда этот коэффициент не превышает 0,5. Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный эффект.

L5= А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

 

Доля собственных оборотных средств в оборотных активах определяет степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

L6 = (А1 + А2 + АЗ) / с. 1700

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.

L7 = (П4 — А4) / (А1 + А2 + АЗ)

Исходя из данных бухгалтерского баланса ЗАО «Авиастар-СП» рассчитаем коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия:

- Общий показатель ликвидности:

2010 год: 32843663+(0,5*17939209)+(0,3*13128020) = 5,13

                1637581+(0,5*7659303)+(0,3*11492592)

2011 год: 21936461+(0,5*28627957)+(0,3*64793728) = 2,30

                 5697224+(0,5*2299563)+(0,3*57881682)   

- Коэффициент абсолютной  ликвидности:

2010 год: 32843663/9297764 = 3,53

2011 год: 21936461/7996786 = 2,74

- Коэффициент «критической  оценки»:

2010 год: 32843663+17939209 = 5,46

                 1637581+7659303

2011 год: 21936461+28627957 = 6,32

                 5697224+2299563 

- Коэффициент текущей  ликвидности:

2010 год: 32843663+17939209+13128020 = 6,87

                           1637581+7659303

2011 год: 21936461+28627957+64793728 = 14,43

                            5697224+2299563

- Коэффициент маневренности  функционирующего капитала:

2010 год:                              13128020                                              . = 0,24                                                            

                 (32843663+17939209+13128020) – (1637581+7659303) 

2011 год:                               64793728                                             . = 0,60   

                  (21936461+28627957+64793728) – (5697224+2299563)           

 

- Доля собственных оборотных  средств в оборотных активах:

2010 год: 32843663+17939209+13128020 = 0,33

                                   195873946

2011 год: 21936461+28627957+64793728 =0,48

                                    242198429

- Коэффициент обеспеченности  собственными средствами:

2010 год:        175084470-131963054        . = 0,67

                 32843663+17939209+13128020