Управление финансовыми потоками на предприятии

2011 год:         176319960-126840283       . = 0,43

                 21936461+28627957+64793728

Полученные данные сведем в таблицу 2.3 и найдем отклонения.

 

Таблица 2.3-Коэффициенты, характеризующие платежеспособность                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   предприятия, (в долях единицы)

Коэффициенты платежеспособности	2010	2011	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1)	5,13	2,30	-2,83
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	3,53	2,74	-0,79
3. Коэффициент «критической оценки» (L 3)	5,46	6,32	0,86
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	6,87	14,43	7,56
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала (L5)	0,24	0,60	0,36
6. Доля оборотных средств в  активах (L6)	0,33	0,48	0,15
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	0,67	0,43	-0,24

 

         Анализируя общий показатель  ликвидности L1 видно, что по сравнению с 2010 годом имеет место динамика его снижения на 2,83. Уменьшение данного коэффициента означает увеличение риска неплатежеспособности и снижения ликвидности. Динамика коэффициента L2 анализируемой организации также отрицательная. Небольшое снижение данного показателя на 0,79 для анализируемой организации не существенно. В рассматриваемых отчетных периодах предприятие способно погасить текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.  Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7-0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамике в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен единице. У анализируемого предприятия значение этого коэффициента (L3) 5,46 в 2010 году и 6,32 в 2011 году.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5. У анализируемой организации значение этого коэффициента (L4) в 2010 году – 6,87, а в 2011 году – 14,43.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительное  состояние бухгалтерского баланса ЗАО «Авиастар-СП».

Увеличение коэффициента маневренности функционирующего капитала (L5) в динамике на 0,36 является отрицательным фактором, т.к. коэффициент показывает увеличение части функционирующего капитала, которая обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Доля оборотных средств в активах (L6) увеличилась на 0,15 в результате роста текущих активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) имеет отрицательную динамику, т.е. в 2010 году наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для её текущей деятельности, было выше, чем в 2011 году.

Рассмотрим данные таблицы 2.3 на рисунке 4.

            

Рисунок 4. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия.

 

2.6 Анализ показателей  финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость - характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия - система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития.

1.Коэффициент  капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Значение данного коэффициента должно быть не выше 1,5.

U1 = (c.1400+с.1500) / с.1300

2010 год: 11491712+9297764 = 0,12

                      175084470

2011 год: 57881682+7996786 = 0,37

                       176319960

2.Коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нижняя граница 0,1; opt.U2≥0,5.

U2 = (с.1300 – с.1100) / с.1200

2010 год: 175084470-131963054 = 0,67

                         63910892

2011 год: 176319960-126840283 = 0,43

                         115358146

3.Коэффициент  финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. U3≥ 0,4-0,6.   

U3 = c.1300 / с.1700

2010 год: 175084470/195873946 = 0,89

2011 год: 176319960/242189429 = 0,73

4.Коэффициент  финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных. U4 ≥ 0,7; opt. ≈ 1,5.

U4 = с.1300 / (с.1400+с.1500)

2010 год:         175084470         . = 8,42

                  11491712+9297764     

2011 год:          176319960        . = 2,68

                  57881682+7996786  

5.Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.  U5 ≥ 0,6.

U5 = (с.1300+с.1400) / с.1700

2010 год: 175084470+11491712 =0,95

                         195873946

2011 год: 176319960+57881682 = 0,97

                          242198429

Исходя из данных бухгалтерского баланса ЗАО «Авиастар-СП» коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения:

Таблица 2.4-Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, (в долях единицы).

Наименование показателя	2010	2011	Отклонение
1. Коэффициент капитализации (U1)	0,12	0,37	0,25
2. Коэффициент обеспечения собственными  источниками финансирования (U2)	0,67	0,43	-0,24
3. Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,89	0,73	-0,16
4. Коэффициент финансирования (U4)	8,42	2,68	-5,74
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	0,95	0,97	0,02

 

Рассмотрим данные таблицы 2.4 на рисунке 5.

 

                      

Рисунок 5. Динамика коэффициента капитализации

 

Как показывают данные таблицы 2.4, динамика коэффициента капитализации (U1) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные таблицы 2.4, у анализируемого предприятия  в 2010 году этот коэффициент выше 50% и составляет 67%. Однако в 2011 году значение этого коэффициента снизилось на 24% и составило 43%. Данное снижение этого коэффициента обусловлено ростом дебиторской задолженности, который составил в 2011 году по сравнению с 2010 годом 304,57%. Таким образом, предприятие в 2011 году стало зависимым от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.

Значение коэффициента финансовой независимости (U3) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 73% в стоимости имущества.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4) и коэффициент финансовой устойчивости (U5).

 

 

 

2.7 Анализ движения  денежных средств

 

В отчете о движении денежных средств (форма №4) содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса. В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, способствующим расширению проводимых операций или, по крайней мере, позволяющим продолжать их на прежнем уровне; удовлетворяет ли приток денежных средств необходимому уровню ликвидности предприятия. Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств - прямой и косвенный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Исходя из данных отчета о движении денежных средств ЗАО «Авиастар-СП», анализ отчета движения денежных средств составленный прямым методом имеет следующие показатели:

Таблица 2.5-Анализ отчета о движении денежных средств ЗАО «Авиастар-СП» прямым методом

Наименование показателя	2010 год		2011 год		Отклонение
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	суммы, тыс. руб.	удельного веса, %
1	2	3	4	5	6	7
Денежные потоки по текущей деятельности:
Поступление-всего, в том числе:	43723052	33,02	10265639	12,09	-33457413	-20,93
от продажи продукции, товаров, работ и услуг	7549737	5,7	4653495	5,48	-2896242	-0,22
арендные платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр.	10008	0,01	1610	0	-8398	-0,01
беспроцентные займы погашенные	25687912	19,40	5368121	6,32	-20319791	-13,08
прочие поступления	10475395	7,91	242383	0,29	-10233012	-7,62
Платежи – всего, в том числе:	(43325802)	30,97	(21739596)	27,33	-21586206	-3,64
на оплату товаров, работ, услуг	(10299357)	7,36	(5912850)	7,43	-4386507	0,07
на оплату труда	(332980)	0,24	(395761)	0,50	62781	0,26
на выплату процентов по долговым обязательствам	(1686475)	1,21	(2688122)	3,38	1001647	2,17
Беспроцентные займы выданные	(22485553)	16,07	(12219507)	15,36	-10266046	-0,71
на прочие выплаты, перечисления	(8521437)	6,09	(523356)	0,66	-7998081	-5,43
Сальдо денежных потоков от текущих операций	397250	х	(11473957)	х	х	х
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
Поступления – всего, в том числе:	18443966	13,93	3809483	4,49	-14634483	-9,44
от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	296	0	29	0	-267	0
от продажи акций других организаций (долей участия)	-	-	12500	0,02	12500	0,02
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам)	2112936	1,60	1096169	1,29	-1016767	-0,31
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях	4289893	3,24	2700785	3,18	-1589108	-0,06
прочие поступления	12040841	9,09	-	-	-12040841	-9,09
Платежи – всего, в том числе:	(52952832)	37,85	(41600313)	52,30	-11352519	14,45
в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов	(26357)	0,02	(39801)	0,05	13444	0,03
в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	-	-	(1627140)	2,05	1627140	2,05
в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам	(42878337)	30,65	(39830763)	50,08	-3047574	19,43
На расчеты по налогам и сборам	-	-	102609	0,12	102609	0,12
прочие платежи	(10048138)	7,18	-	-	-10048138	-7,18
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	(34508866)	х	(37790830)	х	х	х
Денежные потоки от финансовых операций
Поступление – всего, в том числе:	70242795	53,05	70819553	83,42	576758	30,37
получение кредитов и займов	34583663	26,12	9242174	10,89	-25341489	-15,23
от выпуска акций, увеличения долей участия	35659132	26,93	15306814	18,03	-20352318	-8,90
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.	-	-	46270565	54,50	46270565	54,50
Платежи – всего, в том числе:	(43633010)	31,18	(16198530)	20,37	-27434480	-10,81
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	(43633010)	31,18	(16198530)	20,37	-27434480	-10,81
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	26609785	х	54621023	х	х	х
Сальдо денежных потоков за отчетный период	(70501831)	х	5356236	х	х	х
Остаток денежных средств на начало отчетного года	21292235	х	13842716	х	-7449519	х
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	13842716	х	19430564	х	5587848	х
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	52312	х	231612	х	179300	х
Поступило денежных средств	132409813	100	84894675	100	-47515138	х
Израсходовано денежных средств	139911644	100	79538439	100	-60373205	х