Денежные потоки предприятия: организация, анализ и управление

 

Оборачиваемость  счетов дебиторской задолженности ООО «Ермак» в 2012 году по сравнению с прошлым годом уменьшилась на 3,35 оборота, поэтому продолжительность одного оборота возросла на 81 дня. Доля дебиторской задолженности увеличилась и составила на конец 2012 г. 32,06%.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько средства, вложены в активы, превращаются в реальные деньги.

Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода, т.е. расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачиваются после получения ценностей или услуг.

Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятием своих платежных обязательств.

 

Таблица 10 - Анализ кредиторской задолженности

Показатель	Год
	2011	2012
1	2	3
1.Себестоимость реализованной  продукции, работ, услуг,  тыс. руб.	20917	37917
2.Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.: а) на начало года	4036	3594
б) на конец года	3594	8725
в) средняя величина	3815	6159,5
3.Оборачиваемость счетов кредиторов, раз	5,48	6,16
4.Продолжительность одного оборота, дней	67	59
5. Сумма текущих обязательств, тыс. руб.: а) на начало года	5369	17858
б) на конец года	17858	55400
6.Доля кредиторской  задолженности  в общей сумме текущих обязательств, % : а) на начало года	75,17	20,13
б) на конец года	20,13	15,75

 

Оборачиваемость счетов кредиторской задолженности по сравнению с прошлым годом увеличилась 0,68, поэтому продолжительность одного оборота уменьшилась на 8 дня. Доля кредиторской задолженности уменьшилась и на конец исследуемого периода составляет 15,75%.

 

5. Управление денежными  потоками ООО «Ермак»

 

5.1. Расчёт  и анализ продолжительности финансового цикла

 

 

Для нормальной деятельности предприятия оборотный капитал должен находиться на всех стадиях производственного (операционного) цикла и во всех формах (товарной, производительной и денежной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к отставке производства. Если товар продается в кредит (с отсрочкой платежей), то предприятию необходимо дополнительно изыскивать денежные средства для покрытия образовавшейся дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатели не оплатят стоимость продукции (работ, услуг).

Полный цикл оборота оборотных средств измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской задолженности) до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности). Предприятие не всегда получает денежные средства от покупателей (клиентов) на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема оперативного управления оборотными активами.

Структура текущих активов отражает специфику производственного (оперативного) цикла, а также длительность и особенности финансового цикла. Производственный цикл начинается с момента закупки сырья и материалов и заканчивается отгрузкой готовой  продукции. 

Продолжительность производственного (оперативного) цикла рассчитывается по формуле:

 

                                                ПЦ=ВОЗ+ВОД,                                             (17)

 

где:

ПЦ - продолжительность производственного цикла, дни;

ВОЗ - время обращения запасов, рассчитываться по формуле:

 

       ВОЗ = 365 * среднегодовые запасы / полная себестоимость         (18)

 

ВОД - время обращения дебиторской задолженности, рассчитываться по формуле:

 

ВОД = 365 * среднегодовая дебиторская задолженность, относящаяся к производству / выручка                                          (19)

 

Финансовый цикл начинается с оплаты кредиторской задолженности по поставке сырья и материалов и заканчивается оплатой покупателем дебиторской. Финансовый цикл – это продолжительность одного оборота оборотных средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность.

Продолжительность финансового цикла  рассчитывается  по формуле:

 

                                               ФЦ=ПЦ - ВОК,                                              (20)

 

где:

ФЦ - продолжительность финансового цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности (средний срок погашения), рассчитывается по формуле:

 

ВОК = 365 * среднегодовая кредиторская задолженность, относящаяся к производству/полную себестоимость                         (21)

 

Под управлением денежных потоков принимают выбор наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. Расчет продолжительности финансового цикла  за 2010-2012 гг., приведен в таблице 12.

 

Таблица 11 - Продолжительность производственного и финансового цикла

Показатель	Год
	2010	2011	2012
1	2	3	4
Средняя величина запасов, тыс. руб.	37827	19283,5	34553
Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	3305,5	2547,5	10616
Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	4172	3815	6159,5
Себестоимость реализуемой продукции, тыс. руб.	20464	20917	37917
Выручка от реализации, тыс. руб.	33942	34325	49718
ВОЗ, дней	293	380	333
ВОД, дней	63	62	143
ВОК, дней	74	67	59
Производственный цикл, дней	356	442	476
Финансовый цикл, дней	282	375	417

 

Продолжительность производственного цикла в 2010 г. в ООО «Ермак» составляет 356 дней, продолжительность финансового цикла составила 282 дня. Такая высокая продолжительность циклов произошла в основном потому, что в хозяйстве высока продолжительность оборота в запасах.

В конце анализируемого периода произошло увеличение продолжительности всех составляющих производственного и финансового цикла. Таким образом, в 2012 г. продолжительность финансового цикла возросла и составила 417 дней.

В управлении денежными потоками первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

 

5.2. Анализ  текущих финансовых потребностей

 

 

В процессе производственной деятельности предприятие постоянно испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах, для того чтобы приобретать сырье, оплачивать топливо, предоставлять отсрочку покупателям.

Для этого ему необходим работающий или рабочий капитал - собственные оборотные средства. Важность собственного оборотного капитала для предприятия заключается в том, что он является одним из основных источников покрытия текущих потребностей в финансировании оборотных активов.

В западной практике наиболее часто используется такое название рабочего капитала – чистый оборотный капитал.

Существует 2 основных способа (алгоритма) расчёта собственных оборотных средств.

Важность собственного оборотного капитала для предприятия заключается в том, что он является одним из основных источников покрытия текущих потребностей в финансировании оборотных активов. Если собственных оборотных средств недостаточно для финансирования оборотных активов, то оставшуюся часть, если она не покрыта денежными средствами, приходится финансировать в долг – кредиторской задолженностью. Если и этого источника не хватает, приходится привлекать краткосрочный кредит банка.

Потребность в краткосрочном банковском кредите называется текущими финансовыми потребностями (ТФП) предприятия. ТФП рассчитываются по формуле:

 

                                                 ТФП = ТА - ДС - КЗ,                                             (22)

 

где:

ТА - текущие активы;

ДС - денежные средства предприятия в кассе и на счетах в банке;

КЗ - кредиторская задолженность.

Банковский кредит является особенно дорогим источником, поэтому предприятие заинтересовано в сокращении потребности в кредите, для этого ему необходимо сокращать размер текущих финансовых потребностей. Каким образом это можно сделать? Самым надежным и дешевым источником финансирования текущих активов являются собственные оборотные средства, поэтому наряду с сокращением текущих финансовых потребностей, предприятию необходимо наращивать этот источник. Сокращение текущих финансовых потребностей осуществляется, в основном, за счет сокращения продолжительности финансового цикла.

ООО «Ермак» обладает собственными оборотными средствами, но их недостаточно для покрытия текущих финансовых потребностей, поэтому возникает недостаток денежных средств. Данный недостаток хозяйство покрывает, привлекая краткосрочные кредиты коммерческого банка (ОАО «Россельхозбанк), но привлекает их в сумме несколько превышающей потребность. Поэтому излишек, возникший в 2010, 2011, 2012 гг. это деньги кредитные.

 

 

Таблица 12 – Определение текущих финансовых потребностей ООО «Ермак», тыс. руб.

Показатель	На начало года
	2010	2011	2012
1	2	3	4
1. Сумма  краткосрочных обязательств	4308	5369	17858
в том числе:
заемные средства	-	1333	14264
кредиторская задолженность	4308	4036	3594
2. Стоимость  текущих активов, всего	20319	19438	29595
в том числе:
запасы	17216	15584	28004
дебиторская задолженность	3064	3547	1548
денежные средства (ДС)	39	307	43
3. Наличие  собственных оборотных средств (СОС)	16011	14069	11737
4. Текущие  финансовые потребности (ТПФ)	15972	15095	25958
5. Потенциальный  излишек (дефицит) денежной наличности	39	-1026	-14221
6. Реальный  излишек (дефицит) денежной наличности	39	307	43