Разработка краткосрочной финансовой политики

Рассматривая дебиторскую задолженность '209' следует отметить, что предприятие  на 31.12.2012 г. имеет  пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 356318,0 тыс.руб.

В целом динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, но следует обратить внимание на следующие моменты: ( увеличение краткосрочной дебиторской задолженности).

Анализ пассивов предприятия проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов, обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, а также возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса Должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).

Далее рассмотрим структуру пассива ОАО «ПО» БМЗ», она представлена в таблице 7.

Таблица 7

ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	2010	2011	2012
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	706666,0	0,0	0,0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0,0	0,0	0,0
Переоценка внеоборотных активов	0,0	0,0	0,0
Добавочный капитал	0,0	0,0	0,0
Резервный капитал	914,0	380,0	2136,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	17073,0	7222,0	-19645,0
Итого по разделу III	726653,0	7602,0	-17509,0
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые обязательства	2096,0	-1902,0	187,0
Оценочные обязательства	0,0	0,0	0,0
Прочие долгосрочные пассивы	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу IV	2096,0	-1902,0	187,0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	216649,0	80886,0	0,0
Кредиторская задолженность	529094,0	-119826,0	127208,0
Доходы будущих периодов	5,0	-5,0	0,0
Оценочные обязательства	1030,0	649,0	-1301,0
Прочие обязательства	0,0	0,0	0,0
Итого по разделу V	746778,0	-38296,0	125907,0
БАЛАНС	1 475527,0	-32596,0	108585,0

 

Структура пассива баланса в процентном отношении и изменения в анализируемом периоде представлены в таблице 8 и 9.

Структура пассива баланса.

Таблица 8

Структура пассива баланса

ПАССИВ	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.	31.12.2012 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	48,0%	49,1%	45,7%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0,0%	0,0%	0,0%
Переоценка внеоборотных активов	0,0%	0,0%	0,0%
Добавочный капитал	0,0%	0,0%	0,0%
Резервный капитал	0,1%	0,1%	0,2%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1,2%	1,7%	0,3%
Итого по разделу III	49,2%	50,9%	46,2%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	0,0%	0,0%	0,0%
Отложенные налоговые обязательства	0,1%	0,0%	0,0%
Оценочные обязательства	0,0%	0,0%	0,0%
Прочие долгосрочные пассивы	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу IV	0,1%	0,0%	0,0%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	14,7%	20,6%	19,2%
Кредиторская задолженность	35,9%	28,4%	34,6%
Доходы будущих периодов	0,0%	0,0%	0,0%
Оценочные обязательства	0,1%	0,1%	0,0%
Прочие обязательства	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу V	50,6%	49,1%	53,8%
БАЛАНС	100,0%	100,0%	100,0%

 

В части пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи 'Заемные средства'. За прошедший период рост этой статьи составил 80886,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении ее рост составил 37,3%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Заемные средства' установилось на уровне 297535,0 тыс.руб.

Рассматривая изменение собственного капитала 209 отметим, что его значение за анализируемый период незначительно снизилось. на 31.12.2012 г. величина собственного капитала предприятия составила 717124,0 тыс.руб.  (46,2% от общей величины пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период незначительно увеличилась. на 31.12.2012 г. совокупная величина заемных средств предприятия составила 834392,0 тыс.руб.  (53,8% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

Анализируя изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их общая величина снизилась на  -9907,0 тыс.руб. и составила 8080,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 2516,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли -12423,0 тыс.руб. В целом это можно рассматривать как отрицательную тенденцию, так как снижение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о неэффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на 31.12.2010 г. составляла 726653,0 тыс.руб., снизилась на -9907,0 тыс.руб. (темп прироста составил -1,4%), и на 31.12.2012 г. его величина составила 716746,0 тыс.руб. (46,2% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет снижения статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на -12423 тыс.руб.

В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы на 31.12.2012 г. превышают долгосрочные на 833630,0 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.

Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на 31.12.2010 г. составляла 2096,0 тыс.руб., снизилась на -1715,0 тыс.руб. (темп уменьшения составил -81,8%), и на 31.12.2012 г. ее величина составила 381,0 тыс.руб. (0,0% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на снижение долгосрочных пассивов оказало уменьшение статьи 'Отложенные налоговые обязательства'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -1715,0 тыс.руб. (в процентном соотношении - -81,8%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Отложенные налоговые обязательства' установилось на уровне 381,0 тыс.руб.

Величина краткосрочных обязательств, которая на 31.12.2010 г. составляла 746778,0 тыс.руб. напротив возросла на 87611,0 тыс.руб. (темп прироста составил 11,7%), и на 31.12.2012 г. ее величина составила 834389,0 тыс.руб. (53,8% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на увеличение краткосрочной кредиторской задолженности оказал рост статьи 'Заемные средства'. За прошедший период рост этой статьи составил 80886,0 тыс.руб. (в процентном соотношении рост этой статьи составил 37,3%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Заемные средства' достигло 297535,0 тыс.руб.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на 31.12.2012 г. составляет статья 'Кредиторская задолженность'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 536476 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 64,3%) За анализируемый период рост по этой статье задолженности составил 1,4%, что в абсолютном выражении равняется 7382,0 тыс.руб.

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.  

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания последней, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

По данным отчетности бухгалтерского баланса за 2010, 2011, 2012 год проведём оценку ликвидности баланса. В результате получаем:

Таблица 10

Группировка активов и пассивов баланса ОАО «Роснефть»

за 2010-2012 гг.

Актив	Года			Пассив	Года
	2010	2011	2012		2010	2011	2012
А1	717,0	1173,0	360,0	П1	529094,0	409268,0	536476,0
А2	175920,0	62133,0	180412,0	П2	216649,0	297535.0	297535,0
А3	26136,0	26297,0	25942,0	П3	2096,0	194,0	381,0
А4	1242257,0	1345808,0	1344792,0	П4	726653,0	734255,0	716746,0

 

С целью определения ликвидности баланса сравним полученные неравенства с рекомендуемыми. Для этого обратимся к таблице 11.

                    Таблица 11 

Ликвидность баланса «ПО «БМЗ»за 2010-2012 гг

Норматив абсолютной ликвидности	2010г.	2011г.	2012г.
А1≥П1	А1≤П1	А1≤П1	А1≤П1
А2≥П2	А2 ≤ П2	А2 ≥П2	А2 ≤ П2
А3≥П3	А3 ≥ П3	А3 ≥П3	А3 ≥П3
А4≤П4	А4 ≥П4	А4 ≥П4	А4 ≥П4

 

       Исходя из данных таблицы 11можно сделать вывод: при невыполнении первого условия следует то, что кредиторская задолженность превышает денежные средства и финансовые вложения. Анализируя дальнейшие показатели, можно сказать о том, что организации является неплатежеспособной.

На основании данных бухгалтерского баланса, произведём анализ платёжеспособности ОАО «ПО «БМЗ» .

Таблица 12

Расчётная таблица коэффициентов платёжеспособности

 

Наименование коэффициента	Значение коэффициента
	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0	0,0	0,0
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,24	0,09	0,22
Коэффициент текущей ликвидности	0,28	0,10	0,22
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования	-2,60	-8,95	3,97
Коэффициент восстановления (утраты) платежесп-сти		0,01	0,14