Разработка краткосрочной финансовой политики

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Значение данного показателя должно быть не менее 0,2. В данном случае показатель не соответствует норме, что говорит о том, что предприятие не обеспечено  средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1,0-2,0.  На начало анализируемого периода - на 31.12.2010 г. значение показателя текущей ликвидности составило 0,24. На 31.12.2012 г. значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию. На конец анализируемого периода показатель находится ниже нормативного значения  (2,0), что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на 31.12.2010 г. значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,24. На 31.12.2012 г. значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию.

Одной из характеристик финансового состояния выступает деловая активность предприятия.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Таблица 5

Анализ показателей деловой активности (в днях) за2010-2012 г.

Показатели деловой активности (в днях)
Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Отдача активов, дней	2905,45	2268,54	2641,07
Отдача основных средств (фондоотдача), дней	1,54	1,09	5,32
Оборачиваемость оборотных активов, дней	407,91	216,22	222,10
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней	79,41	16,38	7,69
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, дней	407,91	216,22	222,10
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней	71,79	54,65	42,23
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	345,47	184,30	213,28
Отдача собственного капитала, дней	1041,84	729,39	834,14
Расчет чистого цикла
Оборачиваемость материальных запасов, дней	0,05	0,29	0,04
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней	345,47	95,86	317,80
Оборачиваемость прочих оборотных активов, дней	0,94	0,73	0,45
Затратный цикл, дней	346,45	96,88	318,28
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней	1041,84	636,25	946,33
Оборачиваемость прочих краткосрочных обязательств, дней	0,00	0,00	0,00
Производственный цикл, дней	1041.84	636,25	946,33
Чистый цикл, дней	-695,39	-539,37	-628,05

 

Таблица 14

Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за 2010-2012 г.

Показатели деловой активности (в оборотах за период)
Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Отдача активов, об.	0,12	0,16	0,14
Отдача основных средств (фондоотдача), об.	233,20	329,17	67,70
Оборачиваемость оборотных активов, об.	0,88	1.66	1,62
Коэф-т оборачиваемости запасов и затрат, об.	4,53	21,97	46,79
Коэф-т оборачиваемости текущих активов, об.	0,88	1,66	1,62
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об.	1,04	1,95	1,69
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об.	0,35	0,49	0,43
Отдача собственного капитала, об.	0,25	0,32	0,28

 

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.

Показатели деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлены на рисунке 2.

Рис.2.Показатели деловой активности ОАО «ПО «БМЗ»

Далее рассмотрим коэффициенты рентабельности предприятия, которые показывают уровень прибыльности и убыточности производства.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника в динамике представлены в таблице 15.

Таблица 15

Динамика показателей рентабельности за 2010 г. - 2012 г.

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Общая рентабельность, %	1,62%	2,55%	21,09%
Рентабельность продаж, %	4,76%	8,82%	2,52%
Рентабельность собственного капитала, %	0,23%	1,04%	5,88%
Рентабельность акционерного капитала, %	0,24%	1,07%	6,03%
Рентабельность оборотных активов, %	0,81%	10,71%	23,63%
Общая рент-ть производственных фондов, %	9,49%	71,01%	625,39%
Рентабельность всех активов, %	0,11%	0,53%	2,75%
Рентабельность финансовых вложений, %	0,09%	0,00%	238,26%
Рентабельность основной деятельности	24,32%	26,89%	11,34%
Рентабельность производства, %	32,14%	36,78%	12,79%

 

Рентабельность в графическом выражении на протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке 3.

Рис.3. Показатели рентабельности ОАО «ПО «БМЗ»

Из таблицы 15 видно, что в 2010 году общая рентабельность составляла 1,62% а в 2012 году, она увеличилась к 21, 09 % (увеличилось на 19,47%).   

  Делая выводы, необходимо  отметить, что чем выше значение  коэффициентов рентабельности, тем  лучше для предприятия. Для российских  предприятий уже хорошо если он не отрицательный. Обобщенно можно сказать о том, что «ПО «БМЗ»  эффективно использует материальные, трудовые и денежные ресурсы, так как предприятие является прибыльным.

Завершим анализ  предприятия сводной таблицей, характеризующей его финансовое состояние.

Таблица 16

Анализ финансовой устойчивости ОАО «ПО «БМЗ»

Наименование финансового коэффициента	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Коэффициент автономии	0,49	0,51	0,46
Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	1,03	0,96	1,16
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.	0,16	0,05	711,82
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	0,97	1,04	0,86
Коэффициент маневренности	-0,74	-0,86	1,00
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	-17,65	-82,52	23908,37
Коэффициент имущества производственного назначения	0,88	0,96	0,00
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств	0,00	0,00	0,00
Коэффициент краткосрочной задолженности	28,97%	42,08%	35,66%
Коэффициент кредиторской задолженности	70,75%	57,89%	64,30%

 

Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период  снизился и на 31.12.2012 г. составил 0,46. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', составил 1,16 на 31.12.2012 г.. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', на 31.12.2012 г. составил 711,82. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.