Предпринимательские риски предприятия

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и  финансовая независимость организации.

Универсальна. Погрешность  для белорусских предприятий-партнеров  высока.

 

 

Таблица 1.4 - Показатели, вошедшие в модель Лиса

Показатель	Порядок расчета	Комментарий
Доля оборотного капитала в активах	стр.290* (ф. №1) /стр.300* (ф. №1)	Доля оборотных средств в  активах
Рентабельность активов	стр.140 (ф. №2) /стр.300 (ф. №1)	Рентабельность активов по прибыли  от реализации
Отношение нераспределенной прибыли  к активам	стр.470 (ф. №1) /стр.300 (ф. №1)	Рентабельность активов по нераспределенной прибыли
Отношение собственного капитала к  заемному	стр.490* (ф. №1) /стр. (590+690) * (ф. №1)	Коэффициент покрытия по собственному капиталу

* - берется среднее значение.

Примечание: Источник [26]

 

Z = 0,063К₁ + 0,092К₂ + 0,057К₃ + 0,001К_4,

(1.4)

где К₁ - оборотный капитал / сумма активов;

К₂ - прибыль от реализации / сумма активов;

К₃ - нераспределенная прибыль / сумма активов;

К₄ - собственный капитал / заемный капитал.

Интерпретация результатов:

Z < 0,037 - вероятность банкротства  высокая;

Z > 0,037 - вероятность банкротства  малая.

Необходимо иметь в  виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным баланса только один раз в  месяц или квартал. Однако предприятие  осуществляет расчеты с кредиторами  ежедневно. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской  задолженности и за другими поступлениями  денежных средств, а также для  контроля за выполнением платежных  обязательств перед поставщиками и  другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь, в  котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления  денежных средств, то есть дебиторская  задолженность и с другой стороны  отражаются платежные обязательства  на этот же период. Оперативный платежный  календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др.

Для оценки же перспектив платежеспособности предприятия рассчитываются показатели ликвидности.

Предприятие считается ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную  кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

Предприятие может быть ликвидным  в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются  легкореализуемые и труднореализуемые  активы.

По степени ликвидности  оборотные активы можно условно  разделить на несколько групп.

В экономическом анализе  применяется система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность  предприятия:

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности)

Он исчисляется как  отношение денежных средств и  быстрореализуемых краткосрочных  ценных бумаг к краткосрочной  кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая  часть этой задолженности может  быть погашена на дату составления  баланса. Допустимыми считаются  значения этого коэффициента в пределах 0,2 — 0,3

К_а.л. = (ДС + КФВ) / КО

(1.5)

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ТО — текущие обязательства;

Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности.

Он исчисляется как  отношение денежных средств, быстрореализуемых  краткосрочных ценных бумаг и  дебиторской задолженности к  краткосрочной кредиторской задолженности.

 

К_п.л.=(ДС+КФВ+ДЗ)/КЗ

(1.6)

где ДЗ — дебиторская задолженность;

 

Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств  и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную  продукцию, выполненные работы или  оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской  задолженности). Рекомендуемым значением  данного показателя является значение — 1:1. Следует иметь в виду, что  обоснованность выводов по данному  коэффициенту в значительной степени  зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации.

Коэффициент текущей ликвидности .

К_т.л. = ОА / КО

(1.7)

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ — дебиторская задолженность;

ТО — текущие обязательства;

Общий коэффициент ликвидности, или коэффициент покрытия характеризует  общую обеспеченность организации  оборотными средствами. Это отношение  фактической стоимости всех оборотных  средств (активов) к краткосрочным  обязательствам (пассивам). При исчислении данного показателя рекомендуется  из общей суммы оборотных активов  вычесть сумму налога на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям, а также величину расходов будущих  периодов. Одновременно краткосрочные  обязательства (пассивы) следует уменьшить  на суммы доходов будущих периодов, фондов потребления, а также резервов предстоящих расходов и платежей.

Этот показатель позволяет  установить, в какой пропорции  оборотные активы покрывают краткосрочные  обязательства (пассивы). Значение этого  показателя должно составлять не менее  двух.

Применяется также показатель, характеризующий обеспеченность организации  собственными оборотными средствами. Он может быть определен одним  из двух следующих способов.

I способ. Источники собственных  средств минус Внеоборотные активы (итог III раздела пассива баланса) (итог I раздела актива баланса)  делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса).

Коэффициент абсолютной ликвидности  — показывает какую часть краткосрочных  обязательств предприятие может  погасить немедленно денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения:

 

Ка.л. = ДС + КФВ / КО

(1.8)

Этот коэффициент должен иметь значение не менее 0,1.

Если коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее  двух, а коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами на конец отчетного периода  имеет значение менее 0,1, то структура  баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация  неплатежеспособной.

Если одно из этих условий  выполняется, а другое — нет, то оценивается  возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения  о реальной возможности ее восстановления нужно, чтобы отношение рассчитанного  коэффициента текущей ликвидности  к его установленному значению, равному  двум, было больше единицы.

Анализ прибыли и рентабельности предприятия позволяет выявить  большое число тенденций развития, призван указать руководству  предприятия  пути дальнейшего  успешного  развития,  указывает  на  ошибки   в   хозяйственной деятельности, а также выявить резервы роста  прибыли, что, в конечном  счете, позволяет  предприятию более успешно осуществлять свою деятельность.

 

 

1.3 Программа управления  рисками 

 

После идентификации и оценки рисков предпринимательского проекта, лицо принимающее решение должно определиться по поводу отклонения проекта или его дальнейшей разработки. 

Задача снижения риска предпринимательского проекта ставится как задача определения  необходимых корректировок в  организации проекта, не затрагивающих  по возможности общей цели проекта, но повышающих его устойчивость к  воздействию различных кризисных  ситуаций.

При решении этой задачи исходят  из следующих основных предпосылок: определенный уровень риска существует в каждой из областей деятельности, связанной с управлением проектом; снижение (уменьшение) риска в этих областях связано с определенными  затратами.

Вопрос о выборе оптимальной  политики, направленной на снижение риска, решается в рамках микроэкономической теории. Соответствующий результат гласит: оптимальная политика управления риском должна быть такой, чтобы предельные затраты на реализацию этой политики соответствовали предельной полезности, доставляемой ее применением [1].

Однако, ввиду значительных информационных требований, этот принцип трудно реализуем на практике. Фактически применяются более простые критерии, например, критерий минимума затрат на мероприятия по снижению риска до приемлемого уровня.

В конкретных случаях выбор средств  снижения риска зависит от возможностей его предсказания. Так, известные, часто  встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер. Например, риск потери части активов предприятия вследствие хищений может быть снижен за счет установления сигнализации на складах, улучшения действующей системы учета и контроля за хранением и использованием материальных ценностей.

Предвидимые, но плохо контролируемые риски могут быть снижены за счет диверсификации производства и использования резервной системы поставки ресурсов.

В основе этих подходов лежит стратегия  защиты «физическими» средствами. При использовании этой стратегии риск снижается за счет реорганизации самого проекта, увеличения надежности и адаптационных свойств отдельных его компонентов. К числу последних можно отнести политику снижения риска за счет введения системы страховых запасов ресурсов и резервов на покрытие непредвиденных расходов.

Создание системы страховых  запасов позволит снизить риск несвоевременной  поставки ресурсов, а в отдельных  случаях - и инфляционный риск.

В ряде случаев рациональным способом снижения риска является его передача третьему лицу - страховой предприятия. Страховая компания за определенное вознаграждение берет на себя ответственность за возможные потери при наступлении оговоренной кризисной ситуации.

Основными видами страхуемых рисков, передаваемых страховым компаниям, являются технические риски и некоторые виды финансового риска.

На практике заключение соглашения со страховой компанией возможно только после редукции страхуемых рисков до приемлемого уровня.

Каждый из перечисленных инструментов снижения риска имеет как определенные преимущества, так и недостатки. Поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов «подавления» рисков. В качестве ориентира при выборе средств снижения риска используют специальные схемы, подобные  нижеприведенной.

 

 

Таблица 1.2 – Схема для  выбора средств снижения риска

Возможные потери прибыли, ресурсов	Вероятность возникновения кризисной  ситуации
	высокая	средняя	низкая
1. Сравнимы с суммой активов проекта	отвергнуть проект	отвергнуть проект	анализ путей снижения риска
2. Не превышает суммы расчетной  выручки	превентивные меры	страхование риска	страхование риска
3.Не превышает суммы расчетной прибыли	превентивные меры	применение политики резервирования, самострахования

Примечание: Источник – собственная  разработка

 

Завершающим этапом в анализе средств  снижения риска является формулировка общего плана управления риском проекта [9].

Этот план должен включать:  результаты идентификации всех областей риска  проекта, перечень основных идентификаторов  риска в каждой области;  результаты рейтинговой оценки индикаторов  риска, отражающих их значимость для достижения целей проекта;  результаты статистического анализа риска, анализа чувствительности и глобального анализа риска принятия проекта; рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности, связанной с реализацией проекта; перечень процедур, обеспечивающих мониторинг рисков предпринимательского проекта.

Оценка риска является  важнейшей  составляющей общей системы управления риском. Она представляет из себя процесс  определения количественным или  качественным способом величины (степени) риска.

Количественная  оценка риска позволяет получить наиболее точные решения. Однако осуществление  количественной оценки встречает и  наибольшие трудности, связанные с  тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация. В России рынок информационных услуг развит пока очень слабо  и, зачастую, трудно получить фактические  данные, которые надо собирать и  обрабатывать.