Лекции по " Учет и анализ банкротства"

Так или иначе, сознательно или  неосознанно, в практике бухгалтерской деятельности наблюдаются случаи искажения финансовой информации. Типичные ошибки и приемы искажения информации:_Вуалирование и   Фальсификация

Вуалирование – это   объединение разнородных   сумм в одной, дробление суммы, размеры которой стремятся сократить на части и присоединение отдельных частей, компенсирование (погашение) статей актива и пассива путем неправильного зачета требований и обязательств.

Фальсификация – это не включение в баланс тех или иных статеи, включение в баланс сумм, подлежащих списанию, произвольная оценка статей баланса

 К основным признакам платежеспособности  относятся наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Понятия ликвидности и платежеспособности близки по содержанию, но не тождественны. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так как по мере стабилизации производственно-хозяйственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Коэффициенты ликвидности обычно варьируются в некоторых вполне предсказуемых границах, что дает возможность аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние в плане  платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие  было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась — пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку своевременно не поступил платеж за поставленную ранее продукцию. Предприятие стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих страховой запас денежных средств на расчетных счетах.

При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукции, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Устойчивое финансовое положение  предприятия — важнейший фактор его застрахованное™ от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью:

- абсолютных показателей, на основе которых определяется основная тенденция изменения финансовой ситуации, а также рассчитывается целый ряд результативных и качественных показателей;

- относительных показателей (коэффициентов), которые выражаются отношением одних абсолютных финансовых показателей к другим и на основе которых в отечественной и зарубежной практике принято делать выводы о сложившейся финансовой ситуации.

Помимо показателей платежеспособности и ликвидности кредиторы и владельцы предприятия уделяют серьезное внимание его долгосрочной финансовой и производственной структуре. Кредиторов интересуют мера финансового риска, степень защищенности вложенного ими капитала, т. е. способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Собственников и управляющих интересуют структура капитала, сочетание различных источников в финансировании активов предприятия. Этим задачам отвечают показатели финансовой устойчивости предприятия, по которым собственники и администрация предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования.

Оценка способности предприятия  отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам составляет суть оценки его финансовой устойчивости. Для расчетов аналитических показателей могут использоваться данные обо всех источниках, о долгосрочных источниках, об источниках финансового характера, под которыми понимают собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

Признаком успешного управления деятельностью  предприятия служит достижение им поставленных экономических целей, среди которых могут быть:

•  избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

•  лидерство в борьбе с конкурентами;

•  рост объемов производства и  реализации;

•  максимизация прибыли;

•   занятие определенной ниши и доли на рынке товаров;

•   максимизация рыночной стоимости предприятия  и др.

Мониторинг степени достижения поставленных целей в зависимости от их вида осуществляется в рамках систем оценки положения предприятия на рынках капитала, товаров и услуг, управленческого контроля, управленческого учета, финансового менеджмента. Общепринятый интегральный признак успешности и достижении экономических целей - стабильность генерировании прибыли. Для оценки уровня достижения отдельных экономических целей и конкретизации финансового состояния предприятия следует ориентироваться не только и не столько на прибыль, сколько на совокупность показателей, комплексно характеризующих имущественный и финансовый потенциалы предприятия. Сделать это можно по данным публичной бухгалтерской (финансовой) отчетности. Этим объясняется устойчивая популярность соответствующих методик оценки, базирующихся на отчетности.

Систематизированный анализ отчетности выделился в самостоятельный раздел финансового анализа сравнительно недавно, в конце XIX в. В это время в западной учетно-аналитической практике в приложении к железнодорожному транспорту появились первые расчеты некоторых относительных показателей, характеризующих ликвидность компаний и эффективность затрат. 

 

                                                                                                                                                                                                    

Лекция 3. Методы прогнозирования  угрозы банкротства организаций. (6 ч.)

Система финансовых показателей в  анализе потенциального банкротства. Анализ финансового состояния. Анализ ликвидности и платежеспособности. Анализ финансовой устойчивости. Анализ самофинансирования. Российские и зарубежные методы прогнозирования банкротства. Формализованные и неформализованные методы. Система показателей У. Бивера. Показатели и Z –модели Э. Альтмана. Скоринговая модели Д. Дюрана. Показатели Тишоу Таффлера. Метод множественного дискриминантного анализа Ж. Конана и М. Гольдера. Модели оценки вероятности банкротств Ковалева В.В., Федоровой Г.В., Сайфуллина - Кадыкова, Зайцевой. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций ФСФО России от 23.01.2001 г. №16.

 

 

В настоящее время отечественные  и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, оперативности решения аналитических и управленческих задач, опыта и квалификации персонала.

В формировании зарубежных научных  направлений анализа финансовой отчетности выделяют пять относительно самостоятельных подходов, научных школ. Такое деление достаточно условно, поскольку в той или иной степени эти подходы пересекаются и >t взаимно дополняют друг друга:

• школа эмпирических прагматиков (Empirical Pragmatists School);

• школа статистического финансового  анализа {Ratio Statisticians School);

• школа мультивариантных аналитиков (Multivariate Modelers School);

• школа аналитиков, занятых диагностикой банкротства компаний (Distress Predictors School);

• школа участников фондового рынка (Capital Marketers School).

 Представители первой школы  (например, Роберт Фоулк (Robert Foulke)), работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для анализа. Основной вклад представителей этой школы в теорию систематизированного анализа финансовой отчетности заключается в том, что они впервые рассчитали по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности многообразие аналитических коэффициентов, которые стали полезными для принятия управленческих решений финансового характера.

Появление второй школы связывают  с работой Александра Уолла (Alexander Wall), посвященной разработке критериев кредитоспособности. Основная идея представителей этой школы состоит в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, должны соответствовать определенным нормативным значениям или диапазонам значений. Целью исследований стала разработка подобных нормативов для коэффициентов в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний на основе использования статистических методов. Проведенные исследования показали, что коэффициентам свойственна пространственно-временная мультиколлинеарность (взаимообусловленность). Это определило необходимость классификации всей совокупности коэффициентов на группы, в которых показатели одной и той же группы коррелируют между собой, а показатели разных групп относительно независимы.

Идеи теории анализа финансовой отчетности представителей третьей  школы (например, Джеймса Блисса (James Bliss), Артура Винакора (Arthur H. Winakor)) базируются на взаимосвязи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании, и обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности. Основная задача этой школы состоит в построении пирамиды (системы) финансовых показателей и разработке на ее основе имитационных моделей.

Представители четвертой школы  сделали основной упор на анализе финансовой устойчивости компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее способностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства. Первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов были предприняты в законченном виде методика.

•    могут ли они отвечать по своим обязательствам,

•    эффективно ли используют имущество,

•    окупаются ли вложенные в активы средства

•   целесообразно ли расходуется  чистая прибыль и др.

 

 

 

1. Система показателей  У. Бивера,  применительно к  российской отчетности

 

Показатель	Расчет	Значения показателя
		Группа I: нормальное финансовое положение	Группа II: среднее (неустойчивое) финансовое положение	Группа III: кризисное
Коэффициент Бивера		Больше 0,4	Около 0,2	До – 0,15
Коэффициент текущей ликвидности (L4)		2 ≤ L4 ≤ 3,2 и более	1 ≤ L4 ≤ 2	L4 ≤ 1
Экономическая рентабельность (R4)		6 ÷ 8 и более	5 ÷ 2	От 1% до – 22%
Финансовый левередж		Меньше 35%	40% ÷ 60%	80% и более
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		0,4 и более	0,3 ÷ 0,1	Менее 0,1 (или отрицательное  значение)

 

2. Система показателей  Альтмана.

В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная модель.

Z₂ = α + β × Коэффициент текущей ликвидности + γ × Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

α = -0,3877;

β =-1,0736;

γ = +0,0579.

 

Если в результате расчета значение Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового  положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z₅) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.

Если Z₅ < 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z₅ < 2,7 – вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z₅ < 2,9 – банкротство возможно, но при определенных обязательствах;

Z₅ > 3,0 – очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

 

3. Система показателей  Д.Дюрана.

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснения
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)			Не выше 1,5	Показывает, сколько заемных  средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования			Нижняя граница 0,1; opt. U2≥0,5	Показывает, как часть  оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (автономии)			0,4≤U3≤0,6	Показывает удельный вес собственных средств в  общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования			U4≥0,7; opt.= 1,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости			U5≥0,6	Показывает, какая часть  актива финансируется за счет устойчивых источников.