Управления финансовыми рисками

Мы видим, что выполняется лишь одно условие из четырех. Следовательно, ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываем также некоторые другие показатели, они сведены в таблицу 2.9.

Таблица 2.9

Показатели ликвидности организации

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,19	0,15	-0,04
Коэффициент критической ликвидности	0,34	0,31	-0,03
Коэффициент текущей ликвидности	0,88	1,41	0,53

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот коэффициент не должен быть ниже 0,2.

Но, однако, и при небольшом его значении организация может быть платежеспособной, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности.

Как видим, в ООО «_____» критическая ликвидность ниже установленного ограничения. Следовательно, у предприятия недостаточно сумм наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех мобильных средств. Он отражает степень общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы краткосрочных обязательств.

У рассматриваемого предприятия он составил 0,88 на начало года и 1,41 – на конец.

Величина данного коэффициента не удовлетворяет ограничению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данного предприятия недостаточно для обеспечения платежеспособности.

Анализируя динамику показателей ликвидности, можно сказать, что коэффициенты абсолютной и критической ликвидности на конец года практически не изменились по сравнению с началом года. Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,04, критической ликвидности - на 0,03. Наибольшие изменения у показателя текущей ликвидности – он вырос на 0,53 единицы.

Оценим финансовую устойчивость. Абсолютная финансовая устойчивость наблюдается в случае выполнения следующего соотношения:

 

строка 210<строки 490-190+610+620

 

Произведем расчет на начало года для ООО «_____»:

 

3977>1220-4827+3275+4135

 

на конец года:              4311> 2360-5563+5952+4971

 

ООО «_____» не является абсолютно финансово устойчивым. Наше предприятие также не относится к разряду с нормальной устойчивостью, так как не выполняется следующее соотношение:

 

строка 210=строки 490-190+610+620

 

В ООО «_____» - кризисное финансовое состояние, так как удовлетворяется следующее соотношение:

 

строка 210>строки 490-190+610+620+630+660

 

Рассчитаем обобщающие показателя оценки финансовой устойчивости, они сведены в таблицу 2.10.

Таблица 2.10

Оценка динамики финансовой устойчивости ООО «_____»

Показатель	Оптимальное значение	На начало года	На конец года	Изме-нение
1	2	3	4	5
Коэффициент автономии	≥0,5	0,1	0,18	0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	≥0,7	0,35	0,18	-0,17
Коэффициент финансовой зависимости	≤0,5	0,89	0,82	-0,07
Коэффициент финансирования	≥1	0,12	0,22	0,10
Коэффициент инвестирования	≥1	0,25	0,42	0,17
Коэффициент постоянного актива	≤1	3,96	2,36	-1,6
Коэффициент маневренности	0,5	-2,96	-1,36	1,6
Коэффициент обеспеченности оборот-ных активов собственными средствами	0,1	-0,56	-0,41	0,15
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	1,35	1,39	0,04
Финансовый рычаг	≤1	8,28	4,63	-3,65
1	2	3	4	5
Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом	-	9,28	5,63	-3,65
Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом	-	5,32	3,27	-2,05
Коэффициент соотношения кредитор-ской задолженности с дебиторской задолженностью	-	3,67	2,79	-0,88

 

Данные таблицы 2.10 показывают, что ни один из показателей не соответствует нормативному. Динамика показателей незначительна. Все это говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

 

2.3. Страхование как метод управления  рисками на предприятии ООО "_____"

 

Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски ООО «_____» подлежат нейтрализации путем страхования, в принципе это передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания [42].

Страхование финансовых рисков для ООО «_____» – это страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования, вызванных следующими событиями: остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке; понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события. Таким образом, перечень событий, могущих повлечь финансовый ущерб, от риска наступления которого можно застраховаться, достаточно широк. Страхование финансовых рисков относится к имущественному страхованию. В некоторых случаях страхование финансовых рисков включается в договор страхования имущества, в таком случае страховая компания возмещает страхователю не только ущерб, нанесенный застрахованному имуществу, но и не полученную вследствие остановки производства (в результате страхового случая) прибыль.

Необходимо провести анализ рисков в ООО «_____», чтобы определить, какие риски необходимо застраховать.

Инновационная деятельность (ИД) в большей степени, чем другие направления предпринимательской деятельности, сопряжена с риском, так как полная гарантия благополучного результата в инновационном предпринимательстве практически отсутствует. В общем виде риск ИД можно определить как вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров, услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта [18, 21].

Основу риска реального инвестирования ООО «_____» составляют так называемые проектные риски, то есть риски, связанные с осуществлением реальных инвестиционных проектов предприятия. В системе показателей оценки таких проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и уровень чистой инвестиционной прибыли (чистого денежного потока).

Наиболее существенными при подготовке инновационных решений считают следующие виды неопределенностей и инновационных рисков [3]:

1) риски, связанные с нестабильностью  экономического законодательства  и текущей экономической ситуацией, условий инвестирования и использования прибыли;

2) возможность введения ограничений  на торговлю и поставки, закрытия  границ и другие внешнеэкономические  риски;

3) неопределенность политической  ситуации, риск неблагоприятных  социально-политических изменений  в стране или регионе;

4) неполнота или неточность информации  о динамике технико-экономических  показателей, параметрах новой техники  и технологии;

5) колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;

6) неопределенности природно-климатических  условий, возможность стихийных бедствий;

7) производственно-технический риск (аварии, и отказы оборудования, производственный  брак;

8) неопределенность целей, интересов  и поведения участников;

9) неполнота или неточность информации  о финансовом положении и деловой  репутации предприятий.

Таким образом, квалификация менеджера, руководителя проекта исследуемого предприятия становится важнейшим фактором минимизации рисков в тех случаях, когда речь идет о сложной многоплановой задаче, каковой является процесс коммерциализации разработки. Для ООО «_____» фактор менеджмента имеет особо важное значение из-за наличия сильнейших внешних отрицательных факторов, воздействующих на проект. В этой ситуации от менеджера требуется виртуозное владение всем набором инструментов управления.

Рассмотрим действия по минимизации рисков, которые требуется совершить менеджеру проекта в процессе его реализации? Прежде всего, необходимо постоянно осуществлять выявление (определение) рисков. Эта аналитическая работа позволяет руководителю проекта разрабатывать методы противодействия и снижения уровня рисков.

Приведем пример. В 2002 году ООО «_____» осуществлял разработку сложного электронного прибора. В работе были задействованы производственные мощности и специалисты нескольких десятков российских предприятий. При анализе проекта было выявлено несколько наиболее существенных групп рисков. Перечислим часть из них:

• резкое повышение арендной платы за используемое оборудование (весьма распространенная в России ситуация);
• ошибки специалистов в определении стоимости и объемов работ;
• переоценка специалистами собственной значимости в проекте и, как следствие, завышение стоимости своих услуг до нереальной величины;
• искусственное завышение привлекаемыми специалистами продолжительности и объема работы;
• начальная неопределенность в ценообразовании на некоторые виды работ и услуг;
• срыв графика работ;
• большой процент брака на выходе некоторых технологических процессов;
• загруженность привлекаемых специалистов в других проектах;
• неритмичное финансирование из-за юридических ограничений и многое другое.

Чтобы управлять рисками руководителями проекта, прежде всего, были определены способы, позволяющие уменьшать степень риска. Поскольку на юридическую ответственность субподрядчиков возлагалось мало надежды, предполагалось использовать иные методы: планирование резервов (времени, бюджета, участников проекта), дублирование части процессов, оптимизация схемы выплат, персональная заинтересованность специалистов, постоянный контроль на всех этапах через привлеченных экспертов, распределение рисков (не делать ставку на "одну лошадь").

Очень важную роль играет так называемый "слуга дьявола" - высококвалифицированный специалист со стороны, привлекаемый для обеспечения независимого контроля за процессом разработки. Именно с помощью "слуги дьявола" удалось в процессе переговоров в несколько раз уменьшить заявленную субподрядчиком стоимость и объем работы.

Итогом этой деятельности явилась разработка в кратчайшие сроки (5 месяцев вместо ожидаемых 1,5-2 лет) опытного образца уникального устройства. При этом удалось компенсировать практически все риски за исключением изменений требований Заказчика, доставивших немало нервотрепки руководителю проекта.

Для оценки результатов управления рисками необходима отлаженная система получения точной или относительно сопоставимой информации. При выборе  конкретного средства разрешения инновационного риска необходимо исходить из следующих принципов: нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал; нельзя рисковать многим ради малого; следует предугадывать последствия риска. Применение на практике этих принципов означает, что необходимо определить максимально возможный убыток по инновационному риску, сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных ресурсов и определить, не приведет ли данный риск к банкротству.

Проведем комплексную оценку риска инновационной деятельности в ООО «_____». Она включает интегральную оценку риска, состоящую из качественного и количественного анализа, а также оценку чувствительности показателей, позволяющую определить вероятность получения той или иной доходности новых товаров.

Качественный анализ даст возможность определить риск ИД, обусловленный внутренними характеристиками предприятия и действием окружающей среды. Он осуществляется на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов, путем поэлементной оценки их влияния на работу предприятия. Для данного вида оценки воспользуемся методом экспертных оценок. Качественный анализ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, которые строятся с учетом всех факторов, влияющих на риск, а также статистических данных. Для этих целей использовался метод Дельфи [26].